Dentro dos Criadores de Mercado: Um Olhar Crítico sobre os Poderosos Silenciosos do Cripto

Passei meses a investigar o mundo obscuro dos criadores de mercado, e o que encontrei é tanto fascinante quanto preocupante. Estas empresas não são apenas fornecedores de liquidez passivos – são criadores de reis com uma enorme influência sobre o mercado de criptomoedas em que todos nós participamos.

Deixe-me explicar as verdadeiras dinâmicas de poder que descobri:

Os Homens do Dinheiro

No final de junho, a hierarquia de capital conta uma história clara:

1. Jump Trading: $673M
2. Wintermute: $475M
3. GSR Markets: $86M
4. Amber Group: $50M
5. DWF Labs: $41M
6. B2C2: $37M
7. Flow Traders: $3.9M

Mas esses números apenas arranham a superfície. O que estão fazendo com esse dinheiro é o que realmente importa.

Wintermute: A Força Omnipresente

Estou chocado com o alcance da Wintermute. Eles estão envolvidos em praticamente todos os tokens de alta capitalização neste bull run. Olhe para os "Quatro Reis" (OP/ARB/STRK/ZK) – eles estão fazendo mercados para todos, exceto ZK, onde os dados são obscuros.

Eles até se impuseram para se tornarem o segundo maior criador de mercado da Robinhood, arrecadando 10% de sua receita de negociação. Essa é uma concentração de poder preocupante.

Os movimentos deles falam por si. Em novembro, eles despejaram enormes posições de ARB (39.73M para apenas 2.57M) – e adivinha? Esses tokens apareceram magicamente nas exchanges. Agora eles têm $16.29M em tokens do ecossistema ENA. Coincidência? Acho que não.

GSR Markets: A Mão Direita da Exchange

Todos sussurram que a GSR é "o criador de mercado oficial" para uma grande bolsa, e o seu forte envolvimento em projetos de Launchpool certamente levanta sobrancelhas.

O que é particularmente interessante? Eles reduziram suas participações em WLD em 87% (13.06M para 1.66M), enquanto mantinham uma enorme posição de $9.88M em GALA inalterada por mais de seis meses. Esse tipo de gestão seletiva de posições diz muito.

DWF Labs: A Máquina do Hype

A DWF está a jogar um jogo perigoso, a promover agressivamente moedas enquanto afirma fornecer "liquidez." Eles bombearam FET/JASMINE fortemente em fevereiro, depois anunciaram publicamente investimentos em moedas meme como FLOKI/TOKEN/GME quando esse setor explodiu em maio.

A abordagem "VC + MM" deles confunde as linhas éticas entre capital de risco e criador de mercado. Você pode realmente ser neutro quando está fortemente investido nos mesmos ativos para os quais está criando mercados? Tenho minhas dúvidas.

Os Jogadores Emergentes

Amber e Flow Traders estão se destacando mais recentemente. A Amber está totalmente focada em staking de liquidez/protocolos L2/interoperabilidade com uma posição massiva de $12.74M em ZRO.

A Flow Traders ainda está agarrada aos favoritos de ontem – BTC/ETH e UNI/MKR do mercado em alta anterior. Eles estão mais lentos a adaptar-se, mas estão claramente a ganhar impulso.

Essas empresas estão fazendo uma fortuna – a GSR se gabou abertamente que sua "receita no primeiro semestre do ano aumentou mais de duas vezes." O mercado em alta tem sido muito, muito bom para esses operadores sombrios.

Os criadores de mercado afirmam que oferecem liquidez essencial, mas vejo algo mais preocupante: um controle de mercado sem precedentes concentrado em mãos notavelmente poucas. Os seus lucros vêm de algum lugar – e vale a pena perguntar se os traders de retalho estão, em última análise, a pagar a conta.