#Gate广场创作者计划# A "tokenização" de ações é apenas uma mudança de aparência ou realmente vai provocar um terremoto no mundo financeiro?

No dia 3 de setembro, a Ondo Finance lançou oficialmente a plataforma de ações tokenizadas chamada "Ondo Global Markets", apresentando mais de cem ações tokenizadas de uma vez, e afirmou que até o final do ano pretende expandir para mil. As ações estão na blockchain, desta vez é um grande jogo.
As regras antigas de Wall Street funcionaram por mais de cem anos, e agora a ondo se apresenta para o mundo, mostrando que podem alcançar “mais rápido, mais transparente e mais globalizado” através da tecnologia blockchain.
Atualmente, o valor de mercado total de todas as ações tokenizadas ainda é inferior a 400 milhões de dólares, enquanto as ações da Nvidia, por si só, valem 4 trilhões de dólares... A diferença tão grande ilustra duas coisas: este mercado ainda está em uma fase muito inicial, mas também significa que, se a direção estiver certa, o espaço é inimaginável.
🗞️ Por que a ondo precisa avançar com a "tokenização de ações"?
Primeiro, ele precisa resolver um problema que tem atormentado os mercados tradicionais por muito tempo: a liquidação lenta. Agora, quando compramos ações, não as temos imediatamente, temos que esperar um ou dois dias (isso é chamado de T+2). O dinheiro fica congelado, o processo é complicado e pode haver problemas no meio. Após a tokenização, usando a "liquidação atômica" da blockchain, é uma mão que transfere a propriedade e a outra que transfere o dinheiro, tudo concluído instantaneamente. Não é apenas rápido, também libera uma grande quantidade de fundos presos no processo.
Além disso, o investimento transfronteiriço tornará-se muito mais simples. Anteriormente, para comprar ações estrangeiras, era necessário passar por uma série de intermediários: bancos depositários, corretoras, instituições de liquidação... Cada etapa cobrava uma taxa, levando tempo. Mas agora, ao incorporar a verificação de conformidade (por exemplo, KYC, combate à lavagem de dinheiro) diretamente no protocolo do Token, o ativo já "possui atributos de conformidade". Nesse momento, não é mais necessário provar repetidamente quem você é, o sistema verifica automaticamente.
O mais importante é que está a tornar-se a ponte entre o mundo financeiro tradicional e o mundo Crypto. A tokenização de ações permite que o financeiro tradicional comece a experimentar a "eficiência em cadeia" a partir dos ativos que já conhece - como as ações da Apple e da Tesla.
🧩 Este tipo de jogo atualmente tem três modos principais:
A primeira opção é confiar em um custodiante terceiro. Por exemplo, a Backed Finance, que cria uma entidade especial (SPV) para deter as ações reais, depois contrata uma instituição de custódia para auditoria e, por fim, emite tokens na bolsa. O que se adquire são direitos econômicos correspondentes, mas não se é considerado acionista no sentido legal.
A segunda opção é que a instituição licenciada faça isso por conta própria. Jogadores como Robinhood, Ondo ou Dinari, que têm licença de valores mobiliários, emitem, custodiado e liquidam por conta própria. Este caminho é o mais conforme, com a maior proteção legal, mas também tem um alto nível de exigência.
O terceiro tipo de risco é o maior: ativos sintéticos. Por exemplo, o que o Mirror Protocol fazia antes, não emitiu um token lastreado por ações reais, mas sim um tipo de derivado que acompanha as oscilações dos preços das ações. Não há direitos de acionista, é puramente uma aposta na alta ou baixa dos preços - esse tipo de projeto pode facilmente se desancorar e é o mais difícil de regular.
As fronteiras no mundo real não são tão claras. Muitas instituições licenciadas também se conectam a liquidez de terceiros, enquanto as não licenciadas estão lutando para obter licenças. Assim, todos entenderão: sem conformidade, não se vai longe.
🃏 A carta mestre da Ondo: a licença é a muralha.
Na estrada da conformidade, a Ondo está claramente à frente. Eles não escolheram regiões regulatórias mais flexíveis como alguns projetos, mas enfrentaram diretamente as mais rigorosas regulamentações de valores mobiliários dos EUA - atualmente, eles possuem três licenças-chave em mãos:
Um é o Agente de Transferência (Transfer Agent), responsável por registrar quem possui as ações, sendo a pedra angular da mapeação de ações.
Em segundo lugar, a licença de corretor (Broker-Dealer), sem isso não é possível realizar legalmente a troca de moeda fiduciária-Token;
A licença de Sistema de Negociação Alternativa (ATS) é a mais difícil de obter, pois permite transações diretas ponto a ponto entre usuários com tokens - sem isso, a liquidez do mercado secundário não se desenvolve.
Três cartas precisam ser reunidas para que a Ondo possa completar legalmente nos Estados Unidos o processo completo de "emissão - negociação - liquidação". Isso não é apenas uma vantagem técnica, mas também uma trincheira larga e profunda.
💬 Então... é uma revolução ou apenas um novo rótulo para o vinho velho?
A tokenização de ações refere-se a uma mudança mais profunda: pode redefinir o conceito de "mercado global" - negociação 24 horas, liquidação instantânea, circulação sem fronteiras. Uma vez concretizada, entraremos numa era de movimentação de capital extremamente eficiente.
Conseguirá ter sucesso? Ninguém pode garantir. O choque entre o tradicional e o emergente não é apenas uma questão técnica, mas também envolve questões legais, hábitos e confiança. A entrada da Ondo desta vez parece ser um experimento ousado. Se conseguirá realmente atrair capital tradicional e um grande número de novos utilizadores, dependerá de como será implementado e gerido posteriormente. Talvez, estejamos a testemunhar o início de uma nova revolução financeira.