Não custa pensar em uma questão: você acha que consegue vender com precisão no ponto mais alto do mercado? Na verdade, a resposta é bem clara - quase ninguém consegue, incluindo eu, e não há necessidade de forçar isso. A formação do topo do ciclo tem uma característica: ele aparece rapidamente em um quadro de tempo de curto prazo, mas é difícil de ser identificado com precisão antes de se manifestar em quadros de tempo mais altos (HTFs).
Os traders diários que se concentram em negociações de curto prazo podem conseguir captar alguns sinais, mas já gritaram várias vezes "o topo foi alcançado". Com tantas tentativas, esses julgamentos naturalmente perdem significado - afinal, eles não estão realmente focados no contexto macroeconómico.
Portanto, em relação aos ciclos de mercado, você ainda precisa observar e julgar por conta própria, tomando decisões financeiras adequadas. Afinal, o mercado muda rapidamente e a minha opinião também será ajustada com novos dados, servindo apenas como referência.
Argumentos a favor do "topo do ciclo de quatro anos"
Argumentos de reconhecimento de padrões:
Ao rever os gráficos históricos, um padrão claro não pode ser ignorado: dezembro de 2013, dezembro de 2017, novembro de 2021 (todos apresentaram topos cíclicos). A consistência do ciclo de quatro anos é significativa, e o padrão de mercado tende a persistir até ser quebrado por mudanças nos fundamentos.
As razões pelas quais este modo pode continuar:
Raízes psicológicas profundas: o ciclo de quatro anos está profundamente enraizado na percepção dos participantes do mercado de criptomoedas.
A profecia autorrealizável: uma ampla percepção dos ciclos pode desencadear pressão de venda colaborativa, acrescida da alavancagem oculta no sistema (como os DATs);
Correlação de halving: o halving do Bitcoin provoca um choque de oferta, e historicamente, os picos costumam ocorrer 12-18 meses após o halving (no entanto, neste ciclo, isso parece mais uma narrativa de mercado);
Princípio da Navalha de Occam: a explicação mais simples é muitas vezes a mais próxima da verdade - um padrão que se confirma três vezes, por que complicar?
Estamos claramente não na fase inicial deste ciclo - o Bitcoin subiu significativamente desde o fundo. De acordo com este padrão, devemos estar perto da faixa de pico.
Argumentos contra a teoria do "topo do ciclo de quatro anos" (teoria da continuidade do ciclo de 2026)
Argumentos para a mudança de fundamentos:
Eu vou fazer uma pergunta simples: o ciclo liderado por instituições será realmente idêntico aos dois ciclos anteriores liderados por pequenos investidores?
Eu concordo que o mercado tem uma natureza cíclica, por isso não falarei em "superciclo", mas acredito que os ciclos podem ser prolongados ou encurtados devido a outros fatores.
As razões que podem ser diferentes nesta rodada de ciclo:
Diferenças nos padrões de comportamento entre instituições e investidores individuais
O fluxo de fundos de ETF à vista criou um novo modelo de liquidez em comparação com o fluxo de negociação em bolsas tradicionais;
Os lucros sistemáticos das instituições são mais estáveis, ao contrário dos investidores individuais, que podem facilmente provocar vendas em pânico;
Indicadores tradicionais podem falhar.
Temos muitas ferramentas de análise de ciclos (como NVT, MVRV, etc.), mas seu intervalo de dados históricos é baseado em um mercado dominado por investidores de varejo;
A participação das instituições altera fundamentalmente a definição de "excesso de extensão";
Quando cotado em ouro, o preço atual do Bitcoin ainda não ultrapassou o pico do ciclo anterior - longe da zona de bolha;
A transformação radical do ambiente regulatório
O ambiente regulatório desta rodada de ciclos é completamente diferente, os EUA e a SEC estão mais abertos às criptomoedas, formando uma estrutura clara para a participação institucional;
A parte final dos ciclos anteriores provém de choques regulatórios (como a repressão às ICOs em 2018);
O risco de ciclos de término sistêmicos e repentinos foi significativamente reduzido.
Dinâmica macroeconômica e do Federal Reserve
O mandato do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, terminará em maio de 2026, e Trump pode anunciar um sucessor no final de 2025;
A dinâmica do "presidente do Fed das sombras" enfraqueceu a eficácia da política atual, enquanto a expectativa do mercado de que Trump nomeie um presidente dovish pode gerar pressão de compra antecipada;
A primeira reunião do FOMC sob o novo presidente da Reserva Federal está marcada para 17-18 de junho de 2026 - pode tornar-se um catalisador para o mercado.
Durante o período de transição, pode ser mantido um "ambiente Goldilocks" (um estado ideal da economia que não é nem frio nem quente).
(Nota: "Ambiente Goldilocks" é uma expressão comum nos mercados financeiros, originada no conto de fadas "A Menina dos Cabelos Dourados e os Três Ursos", referindo-se ao conceito de "nem frio, nem quente, exatamente certo". Significa que, durante um período de transição, as condições econômicas e políticas se mantêm estáveis, proporcionando suporte para a continuação da alta do mercado.)
O padrão histórico da troca da presidência da Reserva Federal: Ao revisar as trocas passadas, é possível notar uma regra óbvia:
As duas mudanças de liderança apresentaram a mesma sequência - as notícias das nomeações levaram a uma alta no mercado, e essa alta continuou até a conclusão da mudança de liderança, mas o índice S&P 500 ajusta-se precisamente no momento em que o novo presidente assume o cargo.
Quando Yellen assumiu, o S&P 500 caiu cerca de 6% entre janeiro e fevereiro de 2014; quando Powell assumiu, o índice teve uma correção de cerca de 12% em fevereiro de 2018. Isso sugere que, após o anúncio da nomeação por Trump no final de 2025, o mercado em alta pode se estender até o final da troca de governo, enquanto é muito provável que haja volatilidade em torno da troca de governo em maio e junho de 2026 - possivelmente coincidindo com o ponto de topo do ciclo.
Mudança na estrutura do mercado
As preocupações com a desvalorização da moeda deram origem a um novo motor de demanda, que não se limita mais à mudança na aversão ao risco;
O valor de mercado das stablecoins pode servir como um indicador avançado - atualmente ainda está em crescimento (este é o nosso indicador de "capital disponível");
A demanda por Bitcoin é mais diversificada do que nas rodadas anteriores: ETFs, DATs, fundos de pensão, entre outros.
Quais fatores podem levar ao término antecipado do ciclo e à repetição do ciclo de quatro anos?
Risco de alavancagem DAT: Acredito que o principal fator de baixa seja que a empresa DAT pode fechar posições mais rapidamente do que o esperado. Vendas forçadas em grande escala podem esmagar os compradores e alterar a estrutura do mercado. No entanto, há uma diferença entre perder a demanda de compra (mNAVs caindo para 1) e se tornar um vendedor forçado que desencadeia uma "queda acentuada".
Apesar disso, a perda de poder de compra do principal DAT tem um impacto claramente significativo. Muitas pessoas especulam que essa situação já ocorreu - os mNAVs da Strategy e das principais empresas de ETH DAT caíram drasticamente. Eu não ignoro isso, e você também deve prestar atenção.
Risco macroeconômico: A inflação aquecida novamente é um verdadeiro risco macroeconômico, mas atualmente não há sinais disso. As criptomoedas estão agora altamente correlacionadas com a economia macro, e ainda estamos em um "ambiente Goldilocks".
Fatores ausentes no topo do ciclo
Ainda não houve uma euforia no mercado:
O mercado ainda não se livrou da "parede das preocupações" - cada correção de 5% provoca especulações sobre o pico do ciclo (já dura 18 meses);
Ainda não surgiu um entusiasmo contínuo, nem há um consenso do mercado sobre o aumento subsequente;
Não há características de topo de "explosão seguida de colapso" (embora não sejam características necessárias).
Se houver um grande aumento nas criptomoedas mais tarde este ano, e essa alta superar significativamente o mercado de ações, esse sinal de "explosão seguida de colapso" pode significar que o pico das criptomoedas ocorreu muito antes do ciclo comercial que pode se estender até 2026.
Indicadores de liderança de stablecoins
Um indicador de grande valor de referência: crescimento da capitalização de mercado das stablecoins.
No sistema financeiro tradicional, o crescimento da oferta monetária M2 geralmente precede as bolhas de ativos. No mercado de criptomoedas, o valor de mercado das stablecoins desempenha um papel similar - representa a quantidade total de "dólares" disponíveis dentro do ecossistema cripto.
O topo do ciclo principal geralmente coincide com a estagnação da oferta de stablecoins 3 a 6 meses antes. Enquanto a oferta de stablecoins continuar a crescer significativamente, o mercado pode ainda ter impulso para subir.
A minha opinião atual
Sendo honesto, com base nas observações atuais, acredito que não haverá um topo de ciclo significativo antes de 2026 (essa visão pode mudar a qualquer momento devido a novas circunstâncias).
Os pontos de dados históricos em um ciclo de quatro anos são limitados (apenas três vezes), e a participação institucional é uma mudança fundamental na estrutura do mercado. Apenas a mudança de presidente do Federal Reserve pode prolongar o "ambiente Goldilocks" até 2025 - isso é especialmente importante, especialmente agora que a correlação entre criptomoedas e a economia macro é sem precedentes.
Nesta ronda, os participantes do mercado de criptomoedas têm uma compreensão mais profunda do ciclo de quatro anos, o que me faz pensar que o resultado pode ser ligeiramente diferente. Quando é que o julgamento do público esteve totalmente correto?
Será que toda a gente vai vender de acordo com o modelo de ciclo de quatro anos e retirar-se completamente?
No entanto, reconheço que a consistência do padrão de ciclo de quatro anos é significativa, e os padrões de mercado muitas vezes persistem até serem quebrados. A percepção do público sobre os ciclos também pode tornar-se uma profecia autorrealizável que leva ao seu fim.
Com a diminuição da participação de mercado do Bitcoin, continuarei a realizar lucros gradualmente para aquelas altcoins que valorizaram excessivamente; mas irei manter o Bitcoin, pois acredito que ele atingirá um novo recorde em 2026. É importante notar que, independentemente do ciclo geral do mercado, as altcoins que você possui podem atingir o pico a qualquer momento.
Reflexão final
O padrão de ciclo de quatro anos é o argumento mais forte que apoia o surgimento de um topo em 2025 - ele se confirmou três vezes, e a simplicidade muitas vezes prevalece. No entanto, as mudanças na estrutura do mercado dominadas por instituições, a dinâmica da troca de liderança do Fed, e a ausência de sinais de frenesi, sugerem que este ciclo pode se estender até 2026.
A situação pode mudar drasticamente nos próximos meses, por isso não é necessário ser excessivamente teimoso.
De qualquer forma, é preciso aceitar que não se pode vender com precisão no ponto mais alto e estabelecer uma estratégia de saída sistemática.
A posição adequada é aquela que te permite dormir em paz. Se já obtiveste lucros significativos, "vender muito cedo" também não é um problema.
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Ciclo de quatro anos atinge o pico vs. se prolonga até 2026: a divergência chave no mercado de criptomoedas
Escrito por: Aylo
Compilado por: Saoirse, Foresight News
Não custa pensar em uma questão: você acha que consegue vender com precisão no ponto mais alto do mercado? Na verdade, a resposta é bem clara - quase ninguém consegue, incluindo eu, e não há necessidade de forçar isso. A formação do topo do ciclo tem uma característica: ele aparece rapidamente em um quadro de tempo de curto prazo, mas é difícil de ser identificado com precisão antes de se manifestar em quadros de tempo mais altos (HTFs).
Os traders diários que se concentram em negociações de curto prazo podem conseguir captar alguns sinais, mas já gritaram várias vezes "o topo foi alcançado". Com tantas tentativas, esses julgamentos naturalmente perdem significado - afinal, eles não estão realmente focados no contexto macroeconómico.
Portanto, em relação aos ciclos de mercado, você ainda precisa observar e julgar por conta própria, tomando decisões financeiras adequadas. Afinal, o mercado muda rapidamente e a minha opinião também será ajustada com novos dados, servindo apenas como referência.
Argumentos a favor do "topo do ciclo de quatro anos"
Argumentos de reconhecimento de padrões:
Ao rever os gráficos históricos, um padrão claro não pode ser ignorado: dezembro de 2013, dezembro de 2017, novembro de 2021 (todos apresentaram topos cíclicos). A consistência do ciclo de quatro anos é significativa, e o padrão de mercado tende a persistir até ser quebrado por mudanças nos fundamentos.
As razões pelas quais este modo pode continuar:
Raízes psicológicas profundas: o ciclo de quatro anos está profundamente enraizado na percepção dos participantes do mercado de criptomoedas.
A profecia autorrealizável: uma ampla percepção dos ciclos pode desencadear pressão de venda colaborativa, acrescida da alavancagem oculta no sistema (como os DATs);
Correlação de halving: o halving do Bitcoin provoca um choque de oferta, e historicamente, os picos costumam ocorrer 12-18 meses após o halving (no entanto, neste ciclo, isso parece mais uma narrativa de mercado);
Princípio da Navalha de Occam: a explicação mais simples é muitas vezes a mais próxima da verdade - um padrão que se confirma três vezes, por que complicar?
Estamos claramente não na fase inicial deste ciclo - o Bitcoin subiu significativamente desde o fundo. De acordo com este padrão, devemos estar perto da faixa de pico.
Argumentos contra a teoria do "topo do ciclo de quatro anos" (teoria da continuidade do ciclo de 2026)
Argumentos para a mudança de fundamentos:
Eu vou fazer uma pergunta simples: o ciclo liderado por instituições será realmente idêntico aos dois ciclos anteriores liderados por pequenos investidores?
Eu concordo que o mercado tem uma natureza cíclica, por isso não falarei em "superciclo", mas acredito que os ciclos podem ser prolongados ou encurtados devido a outros fatores.
As razões que podem ser diferentes nesta rodada de ciclo:
O fluxo de fundos de ETF à vista criou um novo modelo de liquidez em comparação com o fluxo de negociação em bolsas tradicionais;
Os lucros sistemáticos das instituições são mais estáveis, ao contrário dos investidores individuais, que podem facilmente provocar vendas em pânico;
Temos muitas ferramentas de análise de ciclos (como NVT, MVRV, etc.), mas seu intervalo de dados históricos é baseado em um mercado dominado por investidores de varejo;
A participação das instituições altera fundamentalmente a definição de "excesso de extensão";
Quando cotado em ouro, o preço atual do Bitcoin ainda não ultrapassou o pico do ciclo anterior - longe da zona de bolha;
O ambiente regulatório desta rodada de ciclos é completamente diferente, os EUA e a SEC estão mais abertos às criptomoedas, formando uma estrutura clara para a participação institucional;
A parte final dos ciclos anteriores provém de choques regulatórios (como a repressão às ICOs em 2018);
O risco de ciclos de término sistêmicos e repentinos foi significativamente reduzido.
O mandato do presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, terminará em maio de 2026, e Trump pode anunciar um sucessor no final de 2025;
A dinâmica do "presidente do Fed das sombras" enfraqueceu a eficácia da política atual, enquanto a expectativa do mercado de que Trump nomeie um presidente dovish pode gerar pressão de compra antecipada;
A primeira reunião do FOMC sob o novo presidente da Reserva Federal está marcada para 17-18 de junho de 2026 - pode tornar-se um catalisador para o mercado.
Durante o período de transição, pode ser mantido um "ambiente Goldilocks" (um estado ideal da economia que não é nem frio nem quente).
(Nota: "Ambiente Goldilocks" é uma expressão comum nos mercados financeiros, originada no conto de fadas "A Menina dos Cabelos Dourados e os Três Ursos", referindo-se ao conceito de "nem frio, nem quente, exatamente certo". Significa que, durante um período de transição, as condições econômicas e políticas se mantêm estáveis, proporcionando suporte para a continuação da alta do mercado.)
O padrão histórico da troca da presidência da Reserva Federal: Ao revisar as trocas passadas, é possível notar uma regra óbvia:
As duas mudanças de liderança apresentaram a mesma sequência - as notícias das nomeações levaram a uma alta no mercado, e essa alta continuou até a conclusão da mudança de liderança, mas o índice S&P 500 ajusta-se precisamente no momento em que o novo presidente assume o cargo.
Quando Yellen assumiu, o S&P 500 caiu cerca de 6% entre janeiro e fevereiro de 2014; quando Powell assumiu, o índice teve uma correção de cerca de 12% em fevereiro de 2018. Isso sugere que, após o anúncio da nomeação por Trump no final de 2025, o mercado em alta pode se estender até o final da troca de governo, enquanto é muito provável que haja volatilidade em torno da troca de governo em maio e junho de 2026 - possivelmente coincidindo com o ponto de topo do ciclo.
As preocupações com a desvalorização da moeda deram origem a um novo motor de demanda, que não se limita mais à mudança na aversão ao risco;
O valor de mercado das stablecoins pode servir como um indicador avançado - atualmente ainda está em crescimento (este é o nosso indicador de "capital disponível");
A demanda por Bitcoin é mais diversificada do que nas rodadas anteriores: ETFs, DATs, fundos de pensão, entre outros.
Quais fatores podem levar ao término antecipado do ciclo e à repetição do ciclo de quatro anos?
Risco de alavancagem DAT: Acredito que o principal fator de baixa seja que a empresa DAT pode fechar posições mais rapidamente do que o esperado. Vendas forçadas em grande escala podem esmagar os compradores e alterar a estrutura do mercado. No entanto, há uma diferença entre perder a demanda de compra (mNAVs caindo para 1) e se tornar um vendedor forçado que desencadeia uma "queda acentuada".
Apesar disso, a perda de poder de compra do principal DAT tem um impacto claramente significativo. Muitas pessoas especulam que essa situação já ocorreu - os mNAVs da Strategy e das principais empresas de ETH DAT caíram drasticamente. Eu não ignoro isso, e você também deve prestar atenção.
Risco macroeconômico: A inflação aquecida novamente é um verdadeiro risco macroeconômico, mas atualmente não há sinais disso. As criptomoedas estão agora altamente correlacionadas com a economia macro, e ainda estamos em um "ambiente Goldilocks".
Fatores ausentes no topo do ciclo
Ainda não houve uma euforia no mercado:
O mercado ainda não se livrou da "parede das preocupações" - cada correção de 5% provoca especulações sobre o pico do ciclo (já dura 18 meses);
Ainda não surgiu um entusiasmo contínuo, nem há um consenso do mercado sobre o aumento subsequente;
Não há características de topo de "explosão seguida de colapso" (embora não sejam características necessárias).
Se houver um grande aumento nas criptomoedas mais tarde este ano, e essa alta superar significativamente o mercado de ações, esse sinal de "explosão seguida de colapso" pode significar que o pico das criptomoedas ocorreu muito antes do ciclo comercial que pode se estender até 2026.
Indicadores de liderança de stablecoins
Um indicador de grande valor de referência: crescimento da capitalização de mercado das stablecoins.
No sistema financeiro tradicional, o crescimento da oferta monetária M2 geralmente precede as bolhas de ativos. No mercado de criptomoedas, o valor de mercado das stablecoins desempenha um papel similar - representa a quantidade total de "dólares" disponíveis dentro do ecossistema cripto.
O topo do ciclo principal geralmente coincide com a estagnação da oferta de stablecoins 3 a 6 meses antes. Enquanto a oferta de stablecoins continuar a crescer significativamente, o mercado pode ainda ter impulso para subir.
A minha opinião atual
Sendo honesto, com base nas observações atuais, acredito que não haverá um topo de ciclo significativo antes de 2026 (essa visão pode mudar a qualquer momento devido a novas circunstâncias).
Os pontos de dados históricos em um ciclo de quatro anos são limitados (apenas três vezes), e a participação institucional é uma mudança fundamental na estrutura do mercado. Apenas a mudança de presidente do Federal Reserve pode prolongar o "ambiente Goldilocks" até 2025 - isso é especialmente importante, especialmente agora que a correlação entre criptomoedas e a economia macro é sem precedentes.
Nesta ronda, os participantes do mercado de criptomoedas têm uma compreensão mais profunda do ciclo de quatro anos, o que me faz pensar que o resultado pode ser ligeiramente diferente. Quando é que o julgamento do público esteve totalmente correto?
Será que toda a gente vai vender de acordo com o modelo de ciclo de quatro anos e retirar-se completamente?
No entanto, reconheço que a consistência do padrão de ciclo de quatro anos é significativa, e os padrões de mercado muitas vezes persistem até serem quebrados. A percepção do público sobre os ciclos também pode tornar-se uma profecia autorrealizável que leva ao seu fim.
Com a diminuição da participação de mercado do Bitcoin, continuarei a realizar lucros gradualmente para aquelas altcoins que valorizaram excessivamente; mas irei manter o Bitcoin, pois acredito que ele atingirá um novo recorde em 2026. É importante notar que, independentemente do ciclo geral do mercado, as altcoins que você possui podem atingir o pico a qualquer momento.
Reflexão final
O padrão de ciclo de quatro anos é o argumento mais forte que apoia o surgimento de um topo em 2025 - ele se confirmou três vezes, e a simplicidade muitas vezes prevalece. No entanto, as mudanças na estrutura do mercado dominadas por instituições, a dinâmica da troca de liderança do Fed, e a ausência de sinais de frenesi, sugerem que este ciclo pode se estender até 2026.
A situação pode mudar drasticamente nos próximos meses, por isso não é necessário ser excessivamente teimoso.
De qualquer forma, é preciso aceitar que não se pode vender com precisão no ponto mais alto e estabelecer uma estratégia de saída sistemática.
A posição adequada é aquela que te permite dormir em paz. Se já obtiveste lucros significativos, "vender muito cedo" também não é um problema.