Desafios de Conformidade e Exploração de Caminhos para a Implementação do Projeto RWA
No início de 2025, a região de Hong Kong já lançou duas notícias de grande impacto: a primeira é que o primeiro fundo de tokenização de retalho da região da Ásia-Pacífico foi estabelecido em Hong Kong; a segunda é que o Ministro das Finanças de Hong Kong anunciou que em breve será publicada uma nova declaração de políticas para o desenvolvimento de ativos virtuais, explorando ainda mais a combinação inovadora de ativos tradicionais e ativos virtuais.
Estas boas notícias são amplamente vistas como um marco importante na conformidade dos projetos RWA. Combinando a notícia de que o primeiro projeto agrícola RWA da China, "Uva Malu", conseguiu financiar 10 milhões na Bolsa de Valores de Ativos Digitais de Xangai, a tokenização RWA parece estar a passar da fase conceitual para a implementação prática. Quer se trate de ativos, prestadores de serviços intermediários ou investidores de primeira linha, todos estão a trabalhar ativamente nas respectivas áreas, com uma quantidade enorme de reuniões de discussão e consultas de projetos quase todos os dias.
Recentemente, surgiram grandes necessidades de implementação de RWA, envolvendo uma ampla gama de ativos subjacentes, incluindo obrigações, ouro, metais raros, ativos problemáticos, produtos agrícolas, rendas de propriedades, commodities, direitos digitais, economia de fãs, entre outros.
À medida que se aprofundam as discussões sobre vários projetos, as partes interessadas acabam sempre por voltar a algumas questões centrais:
O projeto é adequado para fazer RWA?
Que tipo de projeto é mais adequado para RWA?
Quais são os requisitos da RWA para os ativos subjacentes? Todos os ativos reais podem ser utilizados?
Que tipo de token foi emitido? É um token aéreo?
Para ativos ancorados em bens físicos, os investidores do mundo cripto têm motivação para investir?
Este artigo irá, com base na experiência prática, tentar analisar essas questões.
Primeiro, chegamos a uma conclusão: o caminho RWA que pode gerar o maior valor e é mais adequado deve ser na forma de ativos continentais + conformidade de dados para o exterior + captação de fundos no exterior, garantindo que os ativos sejam controláveis, os dados sejam confiáveis e os fundos possam ser angariados.
I. Definição e características de RWA
RWA é a abreviação de Tokenização de Ativos do Mundo Real (, referindo-se ao empacotamento e armazenamento na blockchain dos dados de valor, operação, receita e outros de vários tipos de ativos do mundo real, formando um token digital ), ou seja, um token digital (, e, em seguida, emitindo financiamento para negociação na cadeia com investidores.
RWA apresenta as seguintes características em termos de financiamento:
) 1. Com ativos subjacentes como núcleo
RWA tem como núcleo ativos subjacentes, em vez de moedas fictícias. Este tipo de token pode ser chamado de token suportado por ativos ###Asset-Backed Token, ABT(.
As atividades de financiamento de RWA dependem principalmente da avaliação do valor dos ativos subjacentes, e não da capacidade de lucro a longo prazo da empresa. Desde que um determinado conjunto de ativos possuídos pela empresa tenha valor e potencial, é possível realizar o financiamento por meio de empacotamento e registro em blockchain. Isso traz mais possibilidades para as empresas.
Os ativos adequados para RWA geralmente apresentam as seguintes características: alto valor, qualidade superior, necessidade de aumentar a liquidez e reduzir o limite de investimento. Tipos comuns de projetos RWA incluem:
Moeda estável: emitida com suporte de moeda fiduciária ou equivalentes em dinheiro, como USDT e USDC.
Obrigações e ações: tokenizar ativos financeiros tradicionais, aumentando a liquidez e o acesso ao mercado, como o USYC.
Imobiliário: reduzir a barreira de entrada para investimentos imobiliários através da tokenização, como o RealT.
Commodities: como certificados de crédito de carbono, metais preciosos e outros ativos físicos, por exemplo, PAXG ancorado ao ouro.
) 2. Taxa de financiamento
A RWA, através de contratos inteligentes e outras tecnologias de blockchain, digitaliza todo o processo de financiamento na cadeia, formando a estrutura e a padronização dos dados. Desde a avaliação de ativos, emissão de tokens até a captação de fundos, combinando as características de transparência e rastreabilidade do blockchain, a taxa de financiamento pode ser significativamente aumentada.
3. Liquidez dos ativos
A RWA tokeniza, fragmenta e internacionaliza ativos do mundo real através da tecnologia blockchain, aumentando significativamente a liquidez dos ativos. Por exemplo, uma propriedade de 50 milhões pode ser dividida em 1 milhão de fragmentos, reduzindo a barreira de entrada para investimentos. Isso é equivalente a colocar "rodas" que todos podem acionar nos ativos das empresas, permitindo que fluam rapidamente no mercado. Uma melhor liquidez também oferece aos investidores a possibilidade de saídas rápidas, aumentando a disposição para investir.
Embora o preço dos tokens seja afetado pelas flutuações do sentimento do mercado secundário, o valor do ativo subjacente proporciona uma referência relativamente estável.
Dois, os desafios enfrentados pelas RWA das empresas
Embora as perspectivas de RWA sejam atraentes, os casos de sucesso de empresas no continente ainda são raros. Enfrentam principalmente dois grandes desafios:
1. Conformidade desafios
A China continental proíbe claramente as plataformas de negociação de criptomoedas de realizar troca, compra ou venda de criptomoedas ou fornecer serviços de precificação. Portanto, a conformidade é o principal fator a considerar em projetos RWA.
As empresas do continente devem planejar um caminho completo de conformidade: os tokens não podem ser emitidos no território, os ativos subjacentes podem estar no território ou fora dele, todo o projeto pode operar em conjunto no território e no exterior ou apenas no exterior, para atender aos requisitos de conformidade da emissão de moedas.
Os projetos relacionados com a transação transfronteiriça precisam, em primeiro lugar, de realizar a financeirização dos ativos. Isto deve-se ao fato de que os projetos RWA devem estar interligados com a regulação de cada jurisdição. Se os produtos não estiverem vinculados a produtos financeiros padronizados como ações, obrigações, quotas de fundos ###, isso afetará a capacidade legal das empresas de exercerem os seus direitos. Num ambiente global com uma regulação digital insuficiente, a legitimidade dos RWA depende da sua adaptação ao quadro legal tradicional. Apenas após a financeirização dos ativos, os ativos das empresas podem ser tokenizados através de contratos inteligentes.
( 2. Atratividade para investidores
Após a emissão de tokens, como gerar valor e atrair investidores é um ponto crítico. Para entender melhor essa questão, precisamos conhecer alguns conceitos básicos sobre criptomoedas.
As criptomoedas comuns no mercado, como BTC, altcoins, e moedas de ar, ) diferem principalmente pelas suas mecânicas subjacentes. Com o avanço da tecnologia, a barreira e o custo para emissão de tokens estão constantemente a diminuir. Na era Web3, a emissão de moedas pode ser rapidamente concluída através de protocolos padronizados ###, como o ERC-20(.
A dificuldade técnica para emitir moedas não é alta, listar em bolsas ), especialmente a circulação em cadeia (, também é relativamente fácil de realizar. No entanto, recentemente as empresas estão mais preocupadas em como listar moedas em bolsas de conformidade.
Conformidade das bolsas refere-se às bolsas que obtêm licenças de negociação de ativos virtuais no local de registro, bem como às bolsas que mantêm uma política de supervisão neutra em relação a ativos virtuais no local de registro. À medida que a estrutura de regulamentação de criptomoedas em todo o mundo se torna cada vez mais clara, a definição de "Conformidade" também se tornará cada vez mais precisa.
Após a entrada dos tokens RWA no mercado secundário, a questão central que se coloca é: quem irá investir neste tipo de token?
Os investidores que desejam comprar tokens RWA precisam cumprir duas condições: ter motivação para comprar + ser um ) investidor qualificado no exterior.
Diferente dos investidores que buscam altos rendimentos no mundo Web3, os tokens RWA, devido à sua ligação com ativos reais, têm um valor relativamente estável e um espaço de valorização limitado. Os investidores precisam estar interessados no próprio ativo para entrar no mercado. Ao mesmo tempo, as bolsas normalmente estabelecem barreiras de entrada para proteger os investidores.
A sobreposição dessas duas condições reduziu significativamente o alcance dos potenciais investidores.
Três, Caminho de Implementação do Projeto RWA e Preparação da Empresa
( 1. Triagem inicial de projetos RWA viáveis
As empresas devem entender plenamente a situação de seus ativos, determinar os ativos subjacentes, e esses ativos subjacentes devem estar vinculados às operações da empresa. Isso requer que as empresas tenham talentos de diversas áreas, que compreendam tanto as operações empresariais e as características dos ativos, quanto o funcionamento do Web3. RWA é um projeto abrangente que abrange três círculos: indústria, finanças e digital, necessitando de talentos que sejam "bem preparados tanto internamente quanto externamente".
) 2. Tecnologia e Conformidade em Primeiro Lugar, Antecipando Duplo Risco
Após a conclusão da triagem inicial, é necessário aprofundar a pesquisa sobre o plano RWA, incluindo o design do modelo econômico do token, o desenvolvimento da arquitetura técnica, a formulação de métodos de coleta de dados, a avaliação do ciclo de custos e o planejamento do caminho de conformidade. Devido à natureza das empresas e às diferenças de ativos, os requisitos de conformidade para a operação e circulação de mercadorias variam de região para região, sendo necessário antecipar os riscos técnicos e de conformidade.
( 3. Execução do projeto, conclusão da captação no mercado primário
O objetivo central da fase de execução é ajudar os projetos empresariais a serem implementados. Isso inclui a realização de uma diligência prévia aprofundada, a redação de um white paper, o desenvolvimento e a implementação de contratos inteligentes, a elaboração de documentos legais e a integração de recursos para projetos RWA, visando a tokenização de ativos.
) 4. Conforme planejado, realizar a circulação no mercado secundário e a gestão operacional subsequente.
Combinando políticas, necessidades empresariais e mudanças nos investidores, assistimos as empresas a completar a circulação no mercado secundário. Oferecemos serviços como personalização de documentos legais de investimento e financiamento, acompanhamento de políticas regulatórias em tempo real e propostas de ajustes dinâmicos de conformidade.
5. Contato e promoção da comunidade, fornecendo consultoria abrangente de forma contínua
Ajudar as empresas a conceber e executar planos de operação de comunidade, conectar recursos de mídia e KOL, ajustar estratégias de comunicação. Monitorizar e otimizar processos operacionais, como relatar regularmente a taxa de ativos na blockchain, executar estratégias de gestão de valor de mercado, entre outras.
Quatro, sobre nós
Nós somos uma equipe profissional de serviços jurídicos Web3, pertencente ao escritório de advocacia Beijing Yingke ### Shanghai ###. A equipe possui ampla experiência prática em conformidade com a tecnologia blockchain, regulação jurídica de ativos digitais, estruturação de investimento e financiamento transfronteiriços, bem como consultoria jurídica em áreas de tecnologias emergentes.
A nossa equipa é composta por especialistas em conformidade legal, traders e consultores estratégicos, especialistas em tecnologia blockchain e especialistas na área financeira, capazes de fornecer serviços profissionais em todo o processo de projetos RWA para empresas.
Temos experiência em múltiplos casos completos de RWA, incluindo o projeto de tokenização de obrigações de uma empresa de obrigações em Hong Kong, o design do sistema de negociação NFT-RWA para uma plataforma de moda na Coreia do Sul, e a solução RWA para produtos petrolíferos de uma refinaria na Malásia.
Como uma das poucas equipas profissionais de Web3 com experiência completa em RWA no mercado, capaz de compreender com precisão as dores e necessidades das empresas, e de fornecer um serviço completo, de ponta a ponta, estamos confiantes de que podemos oferecer um apoio forte para o sucesso na implementação de projetos RWA das empresas.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
16 Curtidas
Recompensa
16
6
Repostar
Compartilhar
Comentário
0/400
SilentAlpha
· 08-13 09:51
Agora você entende como funciona o dólar de Hong Kong?
Ver originalResponder0
MEVHunterX
· 08-13 09:49
Com este dinheiro de rwa já dá para brincar?
Ver originalResponder0
FloorPriceNightmare
· 08-13 09:40
As uvas podem ser rwa? Fora de questão.
Ver originalResponder0
HashBandit
· 08-13 09:37
em '21 fomos arrasados por NFTs... agora todos estão empolgados com RWA smh
Ver originalResponder0
DefiSecurityGuard
· 08-13 09:32
smh... outro pote de mel rwa à espera de acontecer
Caminhos e soluções de conformidade para a implementação de projetos RWA
Desafios de Conformidade e Exploração de Caminhos para a Implementação do Projeto RWA
No início de 2025, a região de Hong Kong já lançou duas notícias de grande impacto: a primeira é que o primeiro fundo de tokenização de retalho da região da Ásia-Pacífico foi estabelecido em Hong Kong; a segunda é que o Ministro das Finanças de Hong Kong anunciou que em breve será publicada uma nova declaração de políticas para o desenvolvimento de ativos virtuais, explorando ainda mais a combinação inovadora de ativos tradicionais e ativos virtuais.
Estas boas notícias são amplamente vistas como um marco importante na conformidade dos projetos RWA. Combinando a notícia de que o primeiro projeto agrícola RWA da China, "Uva Malu", conseguiu financiar 10 milhões na Bolsa de Valores de Ativos Digitais de Xangai, a tokenização RWA parece estar a passar da fase conceitual para a implementação prática. Quer se trate de ativos, prestadores de serviços intermediários ou investidores de primeira linha, todos estão a trabalhar ativamente nas respectivas áreas, com uma quantidade enorme de reuniões de discussão e consultas de projetos quase todos os dias.
Recentemente, surgiram grandes necessidades de implementação de RWA, envolvendo uma ampla gama de ativos subjacentes, incluindo obrigações, ouro, metais raros, ativos problemáticos, produtos agrícolas, rendas de propriedades, commodities, direitos digitais, economia de fãs, entre outros.
À medida que se aprofundam as discussões sobre vários projetos, as partes interessadas acabam sempre por voltar a algumas questões centrais:
Este artigo irá, com base na experiência prática, tentar analisar essas questões.
Primeiro, chegamos a uma conclusão: o caminho RWA que pode gerar o maior valor e é mais adequado deve ser na forma de ativos continentais + conformidade de dados para o exterior + captação de fundos no exterior, garantindo que os ativos sejam controláveis, os dados sejam confiáveis e os fundos possam ser angariados.
I. Definição e características de RWA
RWA é a abreviação de Tokenização de Ativos do Mundo Real (, referindo-se ao empacotamento e armazenamento na blockchain dos dados de valor, operação, receita e outros de vários tipos de ativos do mundo real, formando um token digital ), ou seja, um token digital (, e, em seguida, emitindo financiamento para negociação na cadeia com investidores.
RWA apresenta as seguintes características em termos de financiamento:
) 1. Com ativos subjacentes como núcleo
RWA tem como núcleo ativos subjacentes, em vez de moedas fictícias. Este tipo de token pode ser chamado de token suportado por ativos ###Asset-Backed Token, ABT(.
As atividades de financiamento de RWA dependem principalmente da avaliação do valor dos ativos subjacentes, e não da capacidade de lucro a longo prazo da empresa. Desde que um determinado conjunto de ativos possuídos pela empresa tenha valor e potencial, é possível realizar o financiamento por meio de empacotamento e registro em blockchain. Isso traz mais possibilidades para as empresas.
Os ativos adequados para RWA geralmente apresentam as seguintes características: alto valor, qualidade superior, necessidade de aumentar a liquidez e reduzir o limite de investimento. Tipos comuns de projetos RWA incluem:
) 2. Taxa de financiamento
A RWA, através de contratos inteligentes e outras tecnologias de blockchain, digitaliza todo o processo de financiamento na cadeia, formando a estrutura e a padronização dos dados. Desde a avaliação de ativos, emissão de tokens até a captação de fundos, combinando as características de transparência e rastreabilidade do blockchain, a taxa de financiamento pode ser significativamente aumentada.
3. Liquidez dos ativos
A RWA tokeniza, fragmenta e internacionaliza ativos do mundo real através da tecnologia blockchain, aumentando significativamente a liquidez dos ativos. Por exemplo, uma propriedade de 50 milhões pode ser dividida em 1 milhão de fragmentos, reduzindo a barreira de entrada para investimentos. Isso é equivalente a colocar "rodas" que todos podem acionar nos ativos das empresas, permitindo que fluam rapidamente no mercado. Uma melhor liquidez também oferece aos investidores a possibilidade de saídas rápidas, aumentando a disposição para investir.
Embora o preço dos tokens seja afetado pelas flutuações do sentimento do mercado secundário, o valor do ativo subjacente proporciona uma referência relativamente estável.
Dois, os desafios enfrentados pelas RWA das empresas
Embora as perspectivas de RWA sejam atraentes, os casos de sucesso de empresas no continente ainda são raros. Enfrentam principalmente dois grandes desafios:
1. Conformidade desafios
A China continental proíbe claramente as plataformas de negociação de criptomoedas de realizar troca, compra ou venda de criptomoedas ou fornecer serviços de precificação. Portanto, a conformidade é o principal fator a considerar em projetos RWA.
As empresas do continente devem planejar um caminho completo de conformidade: os tokens não podem ser emitidos no território, os ativos subjacentes podem estar no território ou fora dele, todo o projeto pode operar em conjunto no território e no exterior ou apenas no exterior, para atender aos requisitos de conformidade da emissão de moedas.
Os projetos relacionados com a transação transfronteiriça precisam, em primeiro lugar, de realizar a financeirização dos ativos. Isto deve-se ao fato de que os projetos RWA devem estar interligados com a regulação de cada jurisdição. Se os produtos não estiverem vinculados a produtos financeiros padronizados como ações, obrigações, quotas de fundos ###, isso afetará a capacidade legal das empresas de exercerem os seus direitos. Num ambiente global com uma regulação digital insuficiente, a legitimidade dos RWA depende da sua adaptação ao quadro legal tradicional. Apenas após a financeirização dos ativos, os ativos das empresas podem ser tokenizados através de contratos inteligentes.
( 2. Atratividade para investidores
Após a emissão de tokens, como gerar valor e atrair investidores é um ponto crítico. Para entender melhor essa questão, precisamos conhecer alguns conceitos básicos sobre criptomoedas.
As criptomoedas comuns no mercado, como BTC, altcoins, e moedas de ar, ) diferem principalmente pelas suas mecânicas subjacentes. Com o avanço da tecnologia, a barreira e o custo para emissão de tokens estão constantemente a diminuir. Na era Web3, a emissão de moedas pode ser rapidamente concluída através de protocolos padronizados ###, como o ERC-20(.
A dificuldade técnica para emitir moedas não é alta, listar em bolsas ), especialmente a circulação em cadeia (, também é relativamente fácil de realizar. No entanto, recentemente as empresas estão mais preocupadas em como listar moedas em bolsas de conformidade.
Conformidade das bolsas refere-se às bolsas que obtêm licenças de negociação de ativos virtuais no local de registro, bem como às bolsas que mantêm uma política de supervisão neutra em relação a ativos virtuais no local de registro. À medida que a estrutura de regulamentação de criptomoedas em todo o mundo se torna cada vez mais clara, a definição de "Conformidade" também se tornará cada vez mais precisa.
Após a entrada dos tokens RWA no mercado secundário, a questão central que se coloca é: quem irá investir neste tipo de token?
Os investidores que desejam comprar tokens RWA precisam cumprir duas condições: ter motivação para comprar + ser um ) investidor qualificado no exterior.
Diferente dos investidores que buscam altos rendimentos no mundo Web3, os tokens RWA, devido à sua ligação com ativos reais, têm um valor relativamente estável e um espaço de valorização limitado. Os investidores precisam estar interessados no próprio ativo para entrar no mercado. Ao mesmo tempo, as bolsas normalmente estabelecem barreiras de entrada para proteger os investidores.
A sobreposição dessas duas condições reduziu significativamente o alcance dos potenciais investidores.
Três, Caminho de Implementação do Projeto RWA e Preparação da Empresa
( 1. Triagem inicial de projetos RWA viáveis
As empresas devem entender plenamente a situação de seus ativos, determinar os ativos subjacentes, e esses ativos subjacentes devem estar vinculados às operações da empresa. Isso requer que as empresas tenham talentos de diversas áreas, que compreendam tanto as operações empresariais e as características dos ativos, quanto o funcionamento do Web3. RWA é um projeto abrangente que abrange três círculos: indústria, finanças e digital, necessitando de talentos que sejam "bem preparados tanto internamente quanto externamente".
) 2. Tecnologia e Conformidade em Primeiro Lugar, Antecipando Duplo Risco
Após a conclusão da triagem inicial, é necessário aprofundar a pesquisa sobre o plano RWA, incluindo o design do modelo econômico do token, o desenvolvimento da arquitetura técnica, a formulação de métodos de coleta de dados, a avaliação do ciclo de custos e o planejamento do caminho de conformidade. Devido à natureza das empresas e às diferenças de ativos, os requisitos de conformidade para a operação e circulação de mercadorias variam de região para região, sendo necessário antecipar os riscos técnicos e de conformidade.
( 3. Execução do projeto, conclusão da captação no mercado primário
O objetivo central da fase de execução é ajudar os projetos empresariais a serem implementados. Isso inclui a realização de uma diligência prévia aprofundada, a redação de um white paper, o desenvolvimento e a implementação de contratos inteligentes, a elaboração de documentos legais e a integração de recursos para projetos RWA, visando a tokenização de ativos.
) 4. Conforme planejado, realizar a circulação no mercado secundário e a gestão operacional subsequente.
Combinando políticas, necessidades empresariais e mudanças nos investidores, assistimos as empresas a completar a circulação no mercado secundário. Oferecemos serviços como personalização de documentos legais de investimento e financiamento, acompanhamento de políticas regulatórias em tempo real e propostas de ajustes dinâmicos de conformidade.
5. Contato e promoção da comunidade, fornecendo consultoria abrangente de forma contínua
Ajudar as empresas a conceber e executar planos de operação de comunidade, conectar recursos de mídia e KOL, ajustar estratégias de comunicação. Monitorizar e otimizar processos operacionais, como relatar regularmente a taxa de ativos na blockchain, executar estratégias de gestão de valor de mercado, entre outras.
Quatro, sobre nós
Nós somos uma equipe profissional de serviços jurídicos Web3, pertencente ao escritório de advocacia Beijing Yingke ### Shanghai ###. A equipe possui ampla experiência prática em conformidade com a tecnologia blockchain, regulação jurídica de ativos digitais, estruturação de investimento e financiamento transfronteiriços, bem como consultoria jurídica em áreas de tecnologias emergentes.
A nossa equipa é composta por especialistas em conformidade legal, traders e consultores estratégicos, especialistas em tecnologia blockchain e especialistas na área financeira, capazes de fornecer serviços profissionais em todo o processo de projetos RWA para empresas.
Temos experiência em múltiplos casos completos de RWA, incluindo o projeto de tokenização de obrigações de uma empresa de obrigações em Hong Kong, o design do sistema de negociação NFT-RWA para uma plataforma de moda na Coreia do Sul, e a solução RWA para produtos petrolíferos de uma refinaria na Malásia.
Como uma das poucas equipas profissionais de Web3 com experiência completa em RWA no mercado, capaz de compreender com precisão as dores e necessidades das empresas, e de fornecer um serviço completo, de ponta a ponta, estamos confiantes de que podemos oferecer um apoio forte para o sucesso na implementação de projetos RWA das empresas.