Expectativas de recessão na economia dos EUA ressurgem, Bitcoin sofre um golpe, surgindo uma oportunidade de alocação
A situação financeira macroeconômica global, especialmente no mercado dos Estados Unidos, está passando por uma rápida e dramática transformação.
Os dados mais recentes mostram que a inflação nos Estados Unidos aumentou, enquanto a confiança dos consumidores caiu para o nível mais baixo em 15 meses. Esses fatores levaram os traders a começarem a precificar uma possível recessão econômica, fazendo com que os três principais índices das ações dos EUA rapidamente caíssem para perto da média móvel de 120 dias.
Num ambiente de incerteza, a aversão ao risco aumenta, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu acentuadamente, e o preço do ouro também apresenta sinais de topo.
Devido à influência do desempenho das ações americanas, o Bitcoin, que estava prestes a subir, sofreu uma queda acentuada na última semana de fevereiro, enfrentando a maior correção desde o início deste ciclo.
A análise sugere que esta rodada do mercado é essencialmente uma correção das expectativas em relação à "negociação Trump" anterior. Considerando que as políticas dos EUA podem se autoajustar e o panorama de médio a longo prazo do mercado de criptomoedas, atualmente o Bitcoin pode estar a enfrentar uma boa oportunidade para posicionamentos de médio a longo prazo. Os investidores podem considerar aumentar suas posições de forma gradual, com base em riscos controláveis.
Macroeconomia: Preocupações com a recessão econômica pressionam o mercado para baixo, podendo continuar sob pressão a curto prazo
Recentemente, os dados económicos e de emprego divulgados nos EUA, juntamente com a confusão provocada pela política de tarifas do governo Trump, tornaram-se dois fatores-chave que influenciam a tendência do mercado financeiro macroeconômico e das criptomoedas.
Os dados de emprego principais divulgados no início de fevereiro mostram que o emprego não agrícola aumentou em 143 mil em janeiro, muito abaixo da expectativa de 170 mil. A taxa de desemprego é de 4%, ligeiramente abaixo da expectativa de 4,1%. O abrandamento do crescimento do emprego acentuou as preocupações do mercado sobre uma recessão na economia dos EUA.
Os dados do CPI publicados em seguida mostram que a taxa mensal do CPI de janeiro atingiu 0,5%, acima da expectativa de 0,3% e do 0,4% de dezembro do ano passado, impulsionando a taxa anual para 3%, superando a expectativa de 2,9%. Esta já é a terceira vez consecutiva que a inflação se recupera, reforçando a visão do mercado de que o Federal Reserve pode adiar a redução das taxas de juros. Mesmo que a economia apresente sinais de recessão, pode ser difícil mudar a posição do Federal Reserve.
No final de fevereiro, o índice de confiança do consumidor de fevereiro divulgado pela Universidade de Michigan nos Estados Unidos foi de 64,7, abaixo da estimativa inicial de 67,8, atingindo o menor nível em 15 meses. A confiança do consumidor continua baixa, o que se espera que afete as perspetivas de negócios.
Esses dados negativos acumulados, acabaram por abalar a confiança do mercado. Os três principais índices de ações dos EUA sofreram uma queda acentuada. Na semana seguinte, o mercado de ações continuou a cair, eliminando todos os ganhos do mês. O índice Nasdaq caiu 3,97% no mês, o Dow Jones Industrial Average caiu 1,58% no mês, o índice S&P 500 caiu 1,42% no mês, e o índice de pequenas empresas Russell 2000 caiu 5,45%. Tanto o Nasdaq quanto o S&P 500 caíram abaixo da média móvel de 120 dias.
Para os traders, diante do ressurgimento da inflação e da possível deterioração das perspectivas de emprego, a sombra da "recessão econômica" volta a assolar, e reduzir posições longas parece ser a melhor escolha no momento.
Além da deterioração dos dados económicos, a incerteza da administração Trump em relação à política de tarifas também agravou a confusão e o pessimismo no mercado. No final de janeiro, foi anunciada a imposição de tarifas adicionais a vários países, seguido por várias alterações nos prazos de execução e nas taxas, deixando o mercado sem saber como reagir. A política de tarifas, que inicialmente era vista como uma ferramenta de negociação política, está prestes a ser implementada, tornando-se um fator importante que eleva a inflação, o que pode ultrapassar as expectativas do mercado e, consequentemente, afetar ainda mais a confiança dos traders.
O "diálogo Rússia-Ucrânia" que antes era alvo de grandes expectativas sofreu uma reviravolta dramática no final de fevereiro, com o acordo que estava previsto para ser assinado a falhar. Os países europeus reafirmaram o apoio à posição da Ucrânia, e espera-se que as divergências entre os EUA e a Europa se agravem ainda mais. Assim, as expectativas de acabar com a guerra para aumentar a produção de petróleo e reduzir a inflação foram significativamente prejudicadas.
Desde novembro do ano passado, a "negociação Trump" foi baseada nas expectativas de forte crescimento econômico. Atualmente, com dados de emprego decepcionantes, inflação elevada e tarifas que agravam as expectativas de inflação, as expectativas do mercado mudaram, começando a abandonar a "negociação Trump" e passando a precificar um cenário de "recessão econômica". De acordo com essa lógica, a queda dos três principais índices da bolsa americana pode ser apenas o início.
Desde meados de janeiro, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos tem vindo a descer continuamente, passando de um pico de 4.809% para 4.210%. Esta enorme mudança na "âncora de preços" reflete o crescente pessimismo do mercado de capitais em relação às perspetivas económicas.
Com o aumento da inflação, sinais de recessão econômica e uma queda acentuada nos mercados de ações e nos rendimentos dos títulos do governo, as expectativas do mercado para cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve este ano começaram a aumentar novamente, prevendo um aumento de 1 para 2 cortes. Do ponto de vista técnico, o índice Nasdaq e o índice S&P 500 já romperam a linha de 120 dias. Dada a atual situação severa, se as expectativas do mercado para os cortes nas taxas não forem respondidas positivamente, pode haver pressão para baixo a curto prazo.
Ativos Cripto: O suporte chave foi rompido, surgem oportunidades de posicionamento a médio e longo prazo
Em fevereiro, o preço de abertura do Bitcoin foi de 102414,05 dólares, o preço de fechamento foi de 84293,73 dólares, o máximo foi de 102781,65 dólares e o mínimo foi de 78167,81 dólares, com uma queda de 17,69% ao longo do mês, uma diminuição de 18113,53 dólares e uma amplitude de 24,03%. A maior queda a partir do ponto mais alto foi de 28,52%, estabelecendo a maior retração deste ciclo (desde janeiro de 2023).
É importante notar que a queda ao longo do mês concentrou-se na última semana, com uma rápida venda a curto prazo que empurrou o sentimento do mercado para um estado de extremo pânico. Correspondente à maior queda do ciclo, o índice de medo e ganância caiu para 10 pontos em 27 de fevereiro, o que é o mais baixo deste ciclo, próximo dos 6 pontos durante o colapso do LUNA na última fase de mercado em baixa.
Do ponto de vista técnico, os níveis de suporte-chave foram efetivamente rompidos, refletindo a correção do "negócio Trump" no mercado de ações dos EUA. As duas importantes linhas de tendência de alta deste ciclo foram rompidas em um curto espaço de tempo. No final do mês, o preço do Bitcoin fechou próximo à média móvel de 200 dias.
Além da correlação com o mercado de ações dos EUA, eventos negativos internos no mercado de criptomoedas também são uma das razões que levaram à queda acentuada deste mês:
Em meados de fevereiro, o presidente da Argentina promoveu uma certa moeda MEME em plataformas sociais, o que gerou uma onda de especulação, com seu valor de mercado chegando a disparar para 4,5 bilhões de dólares, mas logo depois o criador retirou os fundos, levando a uma queda drástica no preço da moeda, resultando em pesadas perdas para os investidores.
No final de fevereiro, alegadamente hackers da Coreia do Norte exploraram uma vulnerabilidade em uma bolsa para roubar mais de 400.000 ETH e stETH, com um valor total superior a 1,5 bilhões de dólares, estabelecendo o maior ataque na história das criptomoedas.
Nesse período, um protocolo DeFi foi atacado, com mais de 49 milhões de dólares em fundos roubados.
Além disso, a liquidação da falência da FTX no início de março resultará no desbloqueio de uma grande quantidade de tokens SOL, totalizando cerca de 2 bilhões de dólares, representando 2,29% do total de SOL, o que impulsionou uma queda de mais de 50% no preço durante o mês em um mercado fraco.
A análise considera que a maior queda do ciclo do mercado de criptomoedas em fevereiro foi diretamente causada pela queda das ações nos EUA, impulsionada pela expectativa de recessão econômica, e também pode ser entendida como uma correção dos preços do "negócio Trump". Teoricamente, o Bitcoin pode cair até cerca de 73000 dólares, mas levando em conta que a chegada do governo Trump melhorou os fundamentos do Bitcoin muito mais do que as ações dos EUA, a probabilidade de atingir esse nível de queda teórica é baixa. O ciclo atual ainda está em andamento e, com base na autoajustação das políticas dos EUA e na lógica otimista de médio a longo prazo do mercado de criptomoedas, o Bitcoin pode estar se aproximando de uma boa oportunidade de posicionamento de médio a longo prazo, podendo ser feito em várias etapas, desde que o risco seja controlado.
Situação financeira: Grandes saídas de fundos de ETF, tornando-se um dos principais fatores de queda
Com a diminuição do entusiasmo em torno das negociações de Trump, a entrada de fundos no mercado cripto em fevereiro desacelerou significativamente. A desaceleração na entrada de fundos interage continuamente com a queda dos preços, resultando, por fim, na forte queda do preço do Bitcoin, que, após um longo período de consolidação em torno da linha de 96.000 dólares, quebrou na última semana de fevereiro. O volume de entrada de fundos em fevereiro caiu drasticamente para 2,111 bilhões de dólares.
Análise aprofundada dos fluxos de fundos revela que o canal de stablecoins apresenta divergência em relação ao canal de ETF de Bitcoin. O canal de stablecoins teve um fluxo líquido de entrada de 5,3 mil milhões de dólares durante todo o mês, enquanto o canal de ETF registou uma saída líquida de fundos de 3,249 mil milhões de dólares.
Análises anteriores apontaram várias vezes que o ETF de Bitcoin à vista já detém o poder de precificação de curto prazo, portanto, a tendência de preço do Bitcoin está altamente correlacionada com as ações dos EUA.
Este mês, a saída líquida do canal de ETF à vista do Bitcoin ultrapassou 3,2 bilhões de dólares, estabelecendo um novo recorde de vendas mensais desde o lançamento, tornando-se o fator externo mais direto para a queda. O futuro do Bitcoin dependerá principalmente da melhoria das expectativas econômicas nos Estados Unidos e da situação de retorno de fundos para o ETF.
Dados on-chain: investidores de curto prazo saem com stop loss
Desde o início de outubro de 2023, com o lançamento da segunda venda, 1,12 milhão de Bitcoins foram transferidos de detentores de longo prazo para investidores de curto prazo. A segunda venda é vista como uma condição necessária para o fim do ciclo de mercado em alta, sendo que a lógica por trás disso é que, após um aumento significativo na quantidade de Bitcoins ativos, a liquidez será esgotada, levando ao término completo da tendência de alta.
Analisando a consolidação e a queda acentuada de fevereiro, os detentores de longo prazo mantiveram uma contenção extrema, vendendo apenas 7271 moedas. Na verdade, os atuais detentores de longo prazo já ignoraram as cotações na faixa de 89000-110000 dólares, optando por manter suas moedas à espera de valorização.
Na última semana de fevereiro, os tokens vendidos vieram principalmente de investidores de curto prazo. A análise de dados on-chain mostra que, até 24 de fevereiro, os investidores de curto prazo ainda estavam firmes, mas no dia 25 ocorreu uma grande liquidação, resultando em uma perda de 255 milhões de dólares apenas para os investidores de curto prazo. Esta foi a segunda maior perda em um único dia desde o início deste ciclo, apenas atrás de 5 de agosto de 2023 (perda on-chain de 362 milhões). A experiência histórica indica que, após perdas significativas de investidores de curto prazo, o mercado tende a alcançar um fundo de fase.
Uma análise mais aprofundada dos dados da blockchain revela que, desde 24 de fevereiro, a quantidade de Bitcoin na faixa de 78000-89000 dólares aumentou em 564920,06 moedas, enquanto a quantidade de Bitcoin na faixa de 89000-110000 dólares diminuiu em 412875,03 moedas.
Os detentores de moeda na faixa de 89000-110000 dólares formaram-se principalmente entre novembro do ano passado e fevereiro deste ano, pertencendo a investidores de curto prazo típicos. A venda forçada dos investidores de curto prazo pode construir um fundo de médio prazo, ao mesmo tempo que solidifica a faixa de 73000-89000, que tem uma quantidade menor de moedas.
Conclusão
O relatório de janeiro destacou que "a maior incerteza externa vem da cadeia de reações que se forma após a implementação da política econômica de Trump em relação às expectativas de cortes nas taxas de juros e à oferta de fundos; uma vez que a liquidez dos fundos fique restrita, a volatilidade aumentará significativamente". Essa preocupação já se concretizou.
De acordo com a análise, as vendas a descoberto atuais vêm principalmente de investidores de curto prazo, enquanto os detentores de longo prazo diminuíram silenciosamente suas vendas e estão aguardando uma valorização. O julgamento é que o atual mercado em alta está apenas em um estado de consolidação, e não em reversão para baixa.
A maior correção do ciclo do Bitcoin ocorreu em fevereiro, devido à reavaliação das expectativas de "recessão econômica" por parte das ações dos EUA em níveis historicamente elevados, resultando em uma grande saída de fundos do ETF de Bitcoin. O impulso para a reversão também virá da mudança nas expectativas do mercado de ações dos EUA e da recuperação da tendência.
A partir da estrutura interna, relativamente estável, o Bitcoin e o mercado de criptomoedas ainda operam dentro de padrões cíclicos, e a queda de preço a curto prazo pode trazer oportunidades para estratégias de médio e longo prazo.
É necessário prestar atenção ao desempenho macroeconômico dos Estados Unidos, às expectativas do mercado e à atitude da Reserva Federal em relação à reinício da redução das taxas de juros.
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Bitcoin sofre a maior retração do ciclo, enfrentando oportunidades de posicionamento sob riscos macroeconômicos
Expectativas de recessão na economia dos EUA ressurgem, Bitcoin sofre um golpe, surgindo uma oportunidade de alocação
A situação financeira macroeconômica global, especialmente no mercado dos Estados Unidos, está passando por uma rápida e dramática transformação.
Os dados mais recentes mostram que a inflação nos Estados Unidos aumentou, enquanto a confiança dos consumidores caiu para o nível mais baixo em 15 meses. Esses fatores levaram os traders a começarem a precificar uma possível recessão econômica, fazendo com que os três principais índices das ações dos EUA rapidamente caíssem para perto da média móvel de 120 dias.
Num ambiente de incerteza, a aversão ao risco aumenta, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu acentuadamente, e o preço do ouro também apresenta sinais de topo.
Devido à influência do desempenho das ações americanas, o Bitcoin, que estava prestes a subir, sofreu uma queda acentuada na última semana de fevereiro, enfrentando a maior correção desde o início deste ciclo.
A análise sugere que esta rodada do mercado é essencialmente uma correção das expectativas em relação à "negociação Trump" anterior. Considerando que as políticas dos EUA podem se autoajustar e o panorama de médio a longo prazo do mercado de criptomoedas, atualmente o Bitcoin pode estar a enfrentar uma boa oportunidade para posicionamentos de médio a longo prazo. Os investidores podem considerar aumentar suas posições de forma gradual, com base em riscos controláveis.
Macroeconomia: Preocupações com a recessão econômica pressionam o mercado para baixo, podendo continuar sob pressão a curto prazo
Recentemente, os dados económicos e de emprego divulgados nos EUA, juntamente com a confusão provocada pela política de tarifas do governo Trump, tornaram-se dois fatores-chave que influenciam a tendência do mercado financeiro macroeconômico e das criptomoedas.
Os dados de emprego principais divulgados no início de fevereiro mostram que o emprego não agrícola aumentou em 143 mil em janeiro, muito abaixo da expectativa de 170 mil. A taxa de desemprego é de 4%, ligeiramente abaixo da expectativa de 4,1%. O abrandamento do crescimento do emprego acentuou as preocupações do mercado sobre uma recessão na economia dos EUA.
Os dados do CPI publicados em seguida mostram que a taxa mensal do CPI de janeiro atingiu 0,5%, acima da expectativa de 0,3% e do 0,4% de dezembro do ano passado, impulsionando a taxa anual para 3%, superando a expectativa de 2,9%. Esta já é a terceira vez consecutiva que a inflação se recupera, reforçando a visão do mercado de que o Federal Reserve pode adiar a redução das taxas de juros. Mesmo que a economia apresente sinais de recessão, pode ser difícil mudar a posição do Federal Reserve.
No final de fevereiro, o índice de confiança do consumidor de fevereiro divulgado pela Universidade de Michigan nos Estados Unidos foi de 64,7, abaixo da estimativa inicial de 67,8, atingindo o menor nível em 15 meses. A confiança do consumidor continua baixa, o que se espera que afete as perspetivas de negócios.
Esses dados negativos acumulados, acabaram por abalar a confiança do mercado. Os três principais índices de ações dos EUA sofreram uma queda acentuada. Na semana seguinte, o mercado de ações continuou a cair, eliminando todos os ganhos do mês. O índice Nasdaq caiu 3,97% no mês, o Dow Jones Industrial Average caiu 1,58% no mês, o índice S&P 500 caiu 1,42% no mês, e o índice de pequenas empresas Russell 2000 caiu 5,45%. Tanto o Nasdaq quanto o S&P 500 caíram abaixo da média móvel de 120 dias.
Para os traders, diante do ressurgimento da inflação e da possível deterioração das perspectivas de emprego, a sombra da "recessão econômica" volta a assolar, e reduzir posições longas parece ser a melhor escolha no momento.
Além da deterioração dos dados económicos, a incerteza da administração Trump em relação à política de tarifas também agravou a confusão e o pessimismo no mercado. No final de janeiro, foi anunciada a imposição de tarifas adicionais a vários países, seguido por várias alterações nos prazos de execução e nas taxas, deixando o mercado sem saber como reagir. A política de tarifas, que inicialmente era vista como uma ferramenta de negociação política, está prestes a ser implementada, tornando-se um fator importante que eleva a inflação, o que pode ultrapassar as expectativas do mercado e, consequentemente, afetar ainda mais a confiança dos traders.
O "diálogo Rússia-Ucrânia" que antes era alvo de grandes expectativas sofreu uma reviravolta dramática no final de fevereiro, com o acordo que estava previsto para ser assinado a falhar. Os países europeus reafirmaram o apoio à posição da Ucrânia, e espera-se que as divergências entre os EUA e a Europa se agravem ainda mais. Assim, as expectativas de acabar com a guerra para aumentar a produção de petróleo e reduzir a inflação foram significativamente prejudicadas.
Desde novembro do ano passado, a "negociação Trump" foi baseada nas expectativas de forte crescimento econômico. Atualmente, com dados de emprego decepcionantes, inflação elevada e tarifas que agravam as expectativas de inflação, as expectativas do mercado mudaram, começando a abandonar a "negociação Trump" e passando a precificar um cenário de "recessão econômica". De acordo com essa lógica, a queda dos três principais índices da bolsa americana pode ser apenas o início.
Desde meados de janeiro, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos tem vindo a descer continuamente, passando de um pico de 4.809% para 4.210%. Esta enorme mudança na "âncora de preços" reflete o crescente pessimismo do mercado de capitais em relação às perspetivas económicas.
Com o aumento da inflação, sinais de recessão econômica e uma queda acentuada nos mercados de ações e nos rendimentos dos títulos do governo, as expectativas do mercado para cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve este ano começaram a aumentar novamente, prevendo um aumento de 1 para 2 cortes. Do ponto de vista técnico, o índice Nasdaq e o índice S&P 500 já romperam a linha de 120 dias. Dada a atual situação severa, se as expectativas do mercado para os cortes nas taxas não forem respondidas positivamente, pode haver pressão para baixo a curto prazo.
Ativos Cripto: O suporte chave foi rompido, surgem oportunidades de posicionamento a médio e longo prazo
Em fevereiro, o preço de abertura do Bitcoin foi de 102414,05 dólares, o preço de fechamento foi de 84293,73 dólares, o máximo foi de 102781,65 dólares e o mínimo foi de 78167,81 dólares, com uma queda de 17,69% ao longo do mês, uma diminuição de 18113,53 dólares e uma amplitude de 24,03%. A maior queda a partir do ponto mais alto foi de 28,52%, estabelecendo a maior retração deste ciclo (desde janeiro de 2023).
É importante notar que a queda ao longo do mês concentrou-se na última semana, com uma rápida venda a curto prazo que empurrou o sentimento do mercado para um estado de extremo pânico. Correspondente à maior queda do ciclo, o índice de medo e ganância caiu para 10 pontos em 27 de fevereiro, o que é o mais baixo deste ciclo, próximo dos 6 pontos durante o colapso do LUNA na última fase de mercado em baixa.
Do ponto de vista técnico, os níveis de suporte-chave foram efetivamente rompidos, refletindo a correção do "negócio Trump" no mercado de ações dos EUA. As duas importantes linhas de tendência de alta deste ciclo foram rompidas em um curto espaço de tempo. No final do mês, o preço do Bitcoin fechou próximo à média móvel de 200 dias.
Além da correlação com o mercado de ações dos EUA, eventos negativos internos no mercado de criptomoedas também são uma das razões que levaram à queda acentuada deste mês:
Em meados de fevereiro, o presidente da Argentina promoveu uma certa moeda MEME em plataformas sociais, o que gerou uma onda de especulação, com seu valor de mercado chegando a disparar para 4,5 bilhões de dólares, mas logo depois o criador retirou os fundos, levando a uma queda drástica no preço da moeda, resultando em pesadas perdas para os investidores.
No final de fevereiro, alegadamente hackers da Coreia do Norte exploraram uma vulnerabilidade em uma bolsa para roubar mais de 400.000 ETH e stETH, com um valor total superior a 1,5 bilhões de dólares, estabelecendo o maior ataque na história das criptomoedas.
Nesse período, um protocolo DeFi foi atacado, com mais de 49 milhões de dólares em fundos roubados.
Além disso, a liquidação da falência da FTX no início de março resultará no desbloqueio de uma grande quantidade de tokens SOL, totalizando cerca de 2 bilhões de dólares, representando 2,29% do total de SOL, o que impulsionou uma queda de mais de 50% no preço durante o mês em um mercado fraco.
A análise considera que a maior queda do ciclo do mercado de criptomoedas em fevereiro foi diretamente causada pela queda das ações nos EUA, impulsionada pela expectativa de recessão econômica, e também pode ser entendida como uma correção dos preços do "negócio Trump". Teoricamente, o Bitcoin pode cair até cerca de 73000 dólares, mas levando em conta que a chegada do governo Trump melhorou os fundamentos do Bitcoin muito mais do que as ações dos EUA, a probabilidade de atingir esse nível de queda teórica é baixa. O ciclo atual ainda está em andamento e, com base na autoajustação das políticas dos EUA e na lógica otimista de médio a longo prazo do mercado de criptomoedas, o Bitcoin pode estar se aproximando de uma boa oportunidade de posicionamento de médio a longo prazo, podendo ser feito em várias etapas, desde que o risco seja controlado.
Situação financeira: Grandes saídas de fundos de ETF, tornando-se um dos principais fatores de queda
Com a diminuição do entusiasmo em torno das negociações de Trump, a entrada de fundos no mercado cripto em fevereiro desacelerou significativamente. A desaceleração na entrada de fundos interage continuamente com a queda dos preços, resultando, por fim, na forte queda do preço do Bitcoin, que, após um longo período de consolidação em torno da linha de 96.000 dólares, quebrou na última semana de fevereiro. O volume de entrada de fundos em fevereiro caiu drasticamente para 2,111 bilhões de dólares.
Análise aprofundada dos fluxos de fundos revela que o canal de stablecoins apresenta divergência em relação ao canal de ETF de Bitcoin. O canal de stablecoins teve um fluxo líquido de entrada de 5,3 mil milhões de dólares durante todo o mês, enquanto o canal de ETF registou uma saída líquida de fundos de 3,249 mil milhões de dólares.
Análises anteriores apontaram várias vezes que o ETF de Bitcoin à vista já detém o poder de precificação de curto prazo, portanto, a tendência de preço do Bitcoin está altamente correlacionada com as ações dos EUA.
Este mês, a saída líquida do canal de ETF à vista do Bitcoin ultrapassou 3,2 bilhões de dólares, estabelecendo um novo recorde de vendas mensais desde o lançamento, tornando-se o fator externo mais direto para a queda. O futuro do Bitcoin dependerá principalmente da melhoria das expectativas econômicas nos Estados Unidos e da situação de retorno de fundos para o ETF.
Dados on-chain: investidores de curto prazo saem com stop loss
Desde o início de outubro de 2023, com o lançamento da segunda venda, 1,12 milhão de Bitcoins foram transferidos de detentores de longo prazo para investidores de curto prazo. A segunda venda é vista como uma condição necessária para o fim do ciclo de mercado em alta, sendo que a lógica por trás disso é que, após um aumento significativo na quantidade de Bitcoins ativos, a liquidez será esgotada, levando ao término completo da tendência de alta.
Analisando a consolidação e a queda acentuada de fevereiro, os detentores de longo prazo mantiveram uma contenção extrema, vendendo apenas 7271 moedas. Na verdade, os atuais detentores de longo prazo já ignoraram as cotações na faixa de 89000-110000 dólares, optando por manter suas moedas à espera de valorização.
Na última semana de fevereiro, os tokens vendidos vieram principalmente de investidores de curto prazo. A análise de dados on-chain mostra que, até 24 de fevereiro, os investidores de curto prazo ainda estavam firmes, mas no dia 25 ocorreu uma grande liquidação, resultando em uma perda de 255 milhões de dólares apenas para os investidores de curto prazo. Esta foi a segunda maior perda em um único dia desde o início deste ciclo, apenas atrás de 5 de agosto de 2023 (perda on-chain de 362 milhões). A experiência histórica indica que, após perdas significativas de investidores de curto prazo, o mercado tende a alcançar um fundo de fase.
Uma análise mais aprofundada dos dados da blockchain revela que, desde 24 de fevereiro, a quantidade de Bitcoin na faixa de 78000-89000 dólares aumentou em 564920,06 moedas, enquanto a quantidade de Bitcoin na faixa de 89000-110000 dólares diminuiu em 412875,03 moedas.
Os detentores de moeda na faixa de 89000-110000 dólares formaram-se principalmente entre novembro do ano passado e fevereiro deste ano, pertencendo a investidores de curto prazo típicos. A venda forçada dos investidores de curto prazo pode construir um fundo de médio prazo, ao mesmo tempo que solidifica a faixa de 73000-89000, que tem uma quantidade menor de moedas.
Conclusão
O relatório de janeiro destacou que "a maior incerteza externa vem da cadeia de reações que se forma após a implementação da política econômica de Trump em relação às expectativas de cortes nas taxas de juros e à oferta de fundos; uma vez que a liquidez dos fundos fique restrita, a volatilidade aumentará significativamente". Essa preocupação já se concretizou.
De acordo com a análise, as vendas a descoberto atuais vêm principalmente de investidores de curto prazo, enquanto os detentores de longo prazo diminuíram silenciosamente suas vendas e estão aguardando uma valorização. O julgamento é que o atual mercado em alta está apenas em um estado de consolidação, e não em reversão para baixa.
A maior correção do ciclo do Bitcoin ocorreu em fevereiro, devido à reavaliação das expectativas de "recessão econômica" por parte das ações dos EUA em níveis historicamente elevados, resultando em uma grande saída de fundos do ETF de Bitcoin. O impulso para a reversão também virá da mudança nas expectativas do mercado de ações dos EUA e da recuperação da tendência.
A partir da estrutura interna, relativamente estável, o Bitcoin e o mercado de criptomoedas ainda operam dentro de padrões cíclicos, e a queda de preço a curto prazo pode trazer oportunidades para estratégias de médio e longo prazo.
É necessário prestar atenção ao desempenho macroeconômico dos Estados Unidos, às expectativas do mercado e à atitude da Reserva Federal em relação à reinício da redução das taxas de juros.
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