Ethereum: a pedra angular da economia digital

O sistema financeiro global está a passar por uma transformação profunda, com os ativos a serem gradualmente digitalizados e a serem transferidos para a blockchain. A evolução de um sistema financeiro semi-digital e independente para um sistema financeiro totalmente digital e combinável requer uma camada de liquidação global segura, neutra e fiável para suportar a operação de ativos globais. Ethereum tornou-se esta infraestrutura.

A adoção do Ethereum por instituições está a acelerar, a estrutura regulatória dos EUA apoia a inovação em blockchain e os ativos digitais tornaram-se uma parte integrante das carteiras de investimento tradicionais.

O Bitcoin levou 15 anos para ser amplamente reconhecido como ouro digital: um ativo monetário escasso que transcende o controle soberano. O Ethereum complementou o Bitcoin: não apenas armazena valor, mas também facilita a transferência de valor sem costura, a construção de confiança e a colaboração global. O ETH é a próxima geração de oportunidades de investimento assimétricas, com potencial para se tornar a posição central em portfólios de investimento em ativos digitais institucionais.

Ethereum tornou-se a plataforma padrão para stablecoins, ativos tokenizados de alto valor e infraestrutura de blockchain institucional. Atualmente, mais de 80% dos ativos tokenizados existem no Ethereum. O Ethereum, com sua arquitetura robusta, conquistou a confiança de empresas globais líderes em gestão de ativos e provedores de infraestrutura: é a blockchain mais segura e descentralizada do mundo, oferecendo confiabilidade incomparável e zero tempo de inatividade.

No entanto, como um ativo que suporta este sistema transformador, o ETH continua a ser uma das oportunidades mais subestimadas no mercado global. Apesar de o Ethereum ocupar uma posição de domínio clara no mercado e ter passado por atualizações técnicas significativas, o preço de negociação atual do ETH está muito abaixo do seu ponto alto histórico de 2021. Acreditamos que essa discrepância de preço não vai durar, e compreender a proposta de valor única do ETH trará uma das maiores oportunidades de alta na categoria de ativos atual.

O ETH não é apenas um token, é também um colateral da economia em cadeia, combustível computacional e infraestrutura financeira de rendimentos. Ele é ativamente reservado, apostado, destruído e utilizado. O Bitcoin é uma mercadoria que serve como uma simples reserva de valor, enquanto o Ethereum também é uma mercadoria que pode servir como reserva de valor, mas ao mesmo tempo possui uma enorme utilidade — isso efetivamente o torna um ativo de reserva produtivo: o petróleo digital que alimenta a economia digital.

Relatório expõe

Este relatório tem como objetivo explicar por que o ETH deve ser considerado uma alocação central nas estratégias institucionais, especialmente aquelas que priorizam a criação de valor a longo prazo, a exposição tecnológica e a infraestrutura financeira voltada para o futuro. O relatório é dividido em três partes principais:

Compreendendo o ETH: o petróleo digital que impulsiona a economia digital

Esta seção explorará a relação entre Ethereum e ETH, a utilidade e características exclusivas do ETH, avaliar a estrutura de avaliação apropriada do valor do ETH como ativo, bem como as razões pelas quais ele está subestimado e sub-alocado nos portfólios de investidores institucionais que buscam oportunidades assimétricas e armazenamento de valor produtivo.

Ethereum: a infraestrutura subjacente que impulsiona a ascensão do ETH

Esta seção abordará os fatores estruturais, técnicos e econômicos que impulsionam o crescimento contínuo da rede Ethereum. Ela explicará a posição que o Ethereum pode estabelecer como a camada base do sistema financeiro digital global, bem como como essa posição apoiará e ampliará a importância econômica do Éter.

Ethereum e IA: o motor econômico da economia autônoma

Esta seção irá olhar para o futuro, avaliando o Ethereum — e através do seu derivado ETH — o papel que pode desempenhar e o seu valor potencial em um sistema financeiro impulsionado por agentes autônomos.

Pontos principais

• ETH é o petróleo digital: ETH alimenta a economia do Ethereum e acumula valor através de sua utilidade, escassez e rendimento.

• ETH é uma reserva de valor resistente à censura: ETH é um ativo de liquidação, segurança e garantia na economia digital. À medida que o número de ativos tokenizados (stablecoins, ativos do mundo real e instrumentos financeiros licenciados) sob controle externo na Ethereum aumenta, a demanda por um ativo de reserva global neutro e resistente à censura, que funcione como uma reserva de valor fundamental, torna-se crucial.

• ETH não é uma empresa de tecnologia: a estrutura de avaliação deve evoluir; ETH não pode ser avaliada apenas com base na receita de taxas como ações de tecnologia - Ethereum é uma infraestrutura digital única, e é encapsulada como um ativo de reserva global.

• Emissão programática + destruição = escassez previsível: o limite teórico de emissão anual total de ETH é de 1,51%, mas a destruição de bens gerada pelo uso da plataforma geralmente resulta em uma emissão líquida ainda mais baixa. Desde setembro de 2022, a inflação do fornecimento de ETH tem permanecido em torno de 0,09%, abaixo da moeda fiduciária e do Bitcoin.

• Éter fornece rendimento nativo: a aposta de validadores faz com que o Éter apostado se torne um produto digital produtivo e rentável.

• ETH já é um ativo de reserva: ETH já é um ativo de reserva da economia digital do Ethereum e em breve se tornará um ativo de reserva para instituições e países soberanos.

• ETH subestimado: a desvalorização do ETH em relação ao BTC é um erro de precificação temporário, e não uma fraqueza estrutural, criando assim uma rara oportunidade de investimento assimétrica.

• O papel do ETH na futura economia de IA ainda não foi precificado: à medida que agentes autônomos se integram ao mundo financeiro, será necessária uma nova infraestrutura econômica. O Ethereum é a plataforma mais adequada e provável para apoiar este futuro, servindo como a camada operacional da economia híbrida humano-máquina — com o ETH como sua moeda nativa e ativo de reserva.

• O ETH tem potencial de trilhões de dólares: o objetivo a curto prazo é de 8.000 dólares; a longo prazo, estimativas conservadoras sugerem que, como reserva monetária/ativo de commodities, o ETH pode ultrapassar os 80.000 dólares.

ETH: o petróleo digital que impulsiona a economia digital

ETH é o ativo nativo da rede Ethereum e também é o motor econômico que impulsiona seu funcionamento.

É o petróleo digital - um ativo que fornece energia, garantia e reserva para o novo sistema financeiro da internet.

O sistema financeiro tradicional está no início de uma transformação estrutural de uma infraestrutura analógica para uma arquitetura digital nativa. O Ethereum tem o potencial de se tornar a camada de software fundamental - semelhante a um sistema operativo, como o Microsoft Windows - sobre a qual o novo sistema financeiro global será construído.

Quando tudo isso se concretizar, o ETH se tornará o ativo base de uma plataforma global integrada que abrangerá o futuro em áreas como finanças, tokenização, identidade, computação, inteligência artificial, entre outras. Essa complexidade inerente torna o ETH mais difícil de definir, especialmente em relação a ativos de armazenamento de valor simples como o Bitcoin — mas isso também confere ao ETH um valor estratégico maior e implica que o ETH possui um potencial a longo prazo maior.

ETH não é apenas uma criptomoeda, é um ativo multifuncional, cujas funções incluem:

Cálculo de combustível

Cada operação na cadeia consome (destrói) ETH. É o ativo base que impulsiona o cálculo, armazenamento de dados, transferência de ativos e liquidação de valor na Ethereum, servindo como combustível para os seguintes itens:

• Cada transferência de stablecoin.
• Cada emissão de tokenização de ativos do mundo real.
• Cada transação executada na Ethereum.
• Cada nova aplicação - DeFi, jogos, IA, identidade - o funcionamento delas irá destruir ETH.

Ativos de armazenamento de valor com rendimento adicional

Além de simplesmente manter ETH como uma reserva de valor, o ETH também pode gerar rendimento através do staking. Quando alguém faz staking de ETH, concorda em bloqueá-lo no sistema, tornando-se um validador - um participante da rede que atua como árbitro, verificando e validando transações. O processo de validação é realizado principalmente de forma automática, portanto, os indivíduos ou entidades que fazem staking de seu ETH geralmente não precisam realizar nenhum trabalho adicional além de fazer o staking. A rede seleciona aleatoriamente validadores para propor ou confirmar novos blocos de transações. Se o validador completar o trabalho corretamente, receberá recompensas na forma de ETH.

Colateral de liquidação original

O ETH oferece segurança para bilhões de stablecoins, RWA (ativos do mundo real) e aplicações financeiras. O ETH possui resistência à censura, neutralidade confiável e não é afetado pela desvalorização, sendo o colateral básico do ecossistema Ethereum. Atualmente, cerca de 32,6% do fornecimento total de ETH é utilizado como colateral, enquanto 3,5% é exportado para outras blockchains. À medida que o número de ativos tokenizados sob controle externo na Ethereum (como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros licenciados) continua a crescer, a demanda por ativos de reserva neutros como armazenamento de valor básico torna-se crucial. Os ativos tokenizados podem apresentar riscos de emissor, jurisdição e contraparte; em contraste, o ETH ancla todo o sistema de uma maneira acessível globalmente, não soberana e neutra para armazenamento de valor, permitindo liquidações, colaterais e roteamento de liquidez sem introduzir dependência sistêmica de qualquer participante único.

Em um mundo cada vez mais repleto de ativos tokenizados que dependem de contrapartes externas, o valor de ativos colaterais verdadeiramente neutros, nativos e não soberanos cresceu significativamente. ETH é a única garantia original na economia de contratos inteligentes — completamente independente do risco de contrapartes externas. ETH representa o mais alto nível de confiança na Terra, o que contribuirá cada vez mais para seu prêmio monetário futuro.

Ativos deflacionários

Com o aumento da atividade na rede, o ETH tornará-se deflacionário. Cerca de 80,4% das taxas de transação serão destruídas, reduzindo assim a oferta total de ETH. Com uma taxa de emissão máxima de 1,51% ao ano (que só será alcançada em casos extremos onde 100% do ETH está em staking e nenhuma taxa de transação é destruída), quando a demanda por recursos da rede for alta, o ETH se tornará uma mercadoria deflacionária. Ao contrário das mercadorias tradicionais, o aumento da demanda por ETH não provocará um aumento na produção, resultando em uma dinâmica onde a demanda pode exceder a oferta por um longo período.

A manifestação do crescimento econômico tokenizado

Assim como a demanda global por petróleo cresce com a expansão econômica, o ETH também obtém valor com o crescimento da economia em cadeia - mas, devido ao seu limite de emissão, sua elasticidade de oferta é muito menor em relação ao petróleo:

• Valor Total Garantido do Ethereum (Ethereum's Total Value Secured): O Ethereum atualmente abriga mais de 767 bilhões de dólares em ativos. Isso representa o maior TVS entre todas as blockchains, consolidando o Ethereum como a base da economia tokenizada.

• Crescimento exponencial: a mudança de paradigma está se desenvolvendo em direção a uma economia global cada vez mais descentralizada. À medida que os negócios, o comércio e a propriedade de ativos se transferem para a cadeia, a capacidade econômica do Ethereum tem potencial para alcançar um crescimento exponencial. Isso aumentará significativamente a demanda por ETH, seja como combustível de transação ou como reserva de moeda central que apoia o novo sistema financeiro global.

Pares de negociação de reservas

ETH é o par de negociação de reserva principal nas exchanges descentralizadas; no Ethereum, 70,6% dos pares de negociação são cotados em ETH. Assim como a maioria das moedas no sistema financeiro tradicional é negociada em dólares, para negociar eficientemente a maioria dos ativos digitais, eles devem ser negociados com ETH ou stablecoins em dólares.

Ativos de Reserva Estratégica

Cada vez mais aplicações, protocolos DeFi e gestores de fundos institucionais estão acumulando ETH como um ativo de reserva estratégico. À medida que mais instituições e entidades soberanas se voltam para a infraestrutura financeira da Ethereum, essa tendência está acelerando. Diferente dos ativos de reserva inertes, o ETH é totalmente programável, permitindo a automação de tesourarias e a gestão financeira complexa. O ETH em reserva pode ser programaticamente apostado, usado como colateral para empréstimos, implementado em formadores de mercado automáticos (AMM), ou integrado diretamente em protocolos de custódia, planos de atribuição, sistemas de pagamento, mecanismos de ponte, entre outros. Embora o BTC seja principalmente um ativo de reserva ocioso, o ETH ativa a produtividade e eficiência operacional das tesourarias. O ETH, como um ativo de reserva neutro, é singular na garantia e impulsionamento do sistema financeiro global tokenizado.

Isto não é teoria, a competição para acumular Éter já começou. As reservas estratégicas de Éter estão a expandir-se rapidamente, com o montante de Éter detido por instituições, agora divulgado publicamente, a aproximar-se dos 2 mil milhões de dólares. À medida que as instituições reconhecem cada vez mais a proposta de valor multifacetada do Éter, as oportunidades para os pioneiros tornam-se claras e atraentes. O Éter está não apenas a tornar-se um ativo de reserva estratégico, mas também uma parte essencial da gestão de fundos das instituições.

É precisamente por todas essas características e funcionalidades únicas que não podemos avaliar o ETH como uma ação de tecnologia. O ETH é uma moeda completa