MakerDAO lançou depósitos DAI com juros altos de 8% - Análise da lógica e sustentabilidade por trás disso

O MakerDAO recentemente ajustou a taxa de juros dos depósitos de DAI no seu Spark Protocol para 8%, uma taxa de moeda estável que ultrapassa a rentabilidade dos títulos do governo dos EUA, o que gerou uma ampla atenção do mercado. Muitos não puderam deixar de questionar se existe o risco de um modelo Ponzi por trás de um retorno tão alto e "sem risco".

Este alto rendimento de 8% provém principalmente dos rendimentos adicionais trazidos pela introdução de uma grande quantidade de ativos do mundo real (RWA) pelo MakerDAO. De acordo com os dados, os ativos RWA já representam mais de metade do balanço patrimonial do protocolo MakerDAO. Dentre esses ativos, os títulos do Tesouro dos EUA ocupam a maior parte, oferecendo cerca de 5% de taxa de juros sem risco. Esses rendimentos acabam por fluir para o MakerDAO, e não para os bolsos dos detentores de DAI.

O motivo pelo qual o MakerDAO aumentou a Taxa de juros para 8% é aumentar a demanda por DAI e DSR (Taxa de Poupança Dai). Esta medida visa atrair mais usuários para participar de partes do SubDAO e outros planos de Endgame. Em resumo, mais demanda por DAI significa mais garantias, que por sua vez podem ser usadas para comprar mais ativos RWA geradores de rendimento, resultando em mais ganhos. Ao mesmo tempo, isso também avança a realização da visão de Endgame completamente descentralizada do MakerDAO.

No entanto, esta alta taxa de juros de 8% não é sustentável a longo prazo. Na verdade, é uma "promoção temporária". A MakerDAO introduziu o mecanismo de Taxa de Juros de Depósito Aprimorada (EDSR), que visa aumentar a DSR real disponível para os usuários na fase inicial de baixa utilização da DSR. À medida que a utilização da DSR aumenta, o EDSR diminuirá gradualmente, desaparecendo quando a utilização for suficientemente alta.

Este mecanismo é unidirecional e único, o que significa que o EDSR só pode diminuir ao longo do tempo, mesmo que a taxa de utilização do DSR diminua, não poderá aumentar novamente. De acordo com informações relevantes, quando a taxa de utilização do DSR atingir 50%, esta taxa de juro excessiva desaparecerá, e a MakerDAO não sofrerá perdas por causa disso.

Em geral, o MakerDAO obteve lucros consideráveis ao comprar uma grande quantidade de RWA e agora distribui parte dos lucros a DAI detentores com uma alta Taxa de juros de 8%, para aumentar a demanda e a base de usuários do DAI. Assim que o número de usuários que participam da obtenção de juros atingir um determinado nível, essa Taxa de juros começará a diminuir gradualmente, retornando finalmente ao nível normal.