Finanças Descentralizadas podem se tornar um novo porto seguro?

Recentemente, as tensões comerciais entre os EUA e a China aumentaram novamente, com as tarifas sobre automóveis elevadas para 125%. Embora esta não seja a primeira vez que ocorra uma grande alteração nas tarifas, esta "versão atualizada" realmente trouxe uma pressão de aversão ao risco significativa para os mercados de capitais globais. Os mercados de ações, commodities e títulos mostraram diferentes graus de comportamento de aversão ao risco. No entanto, a reação do mercado de criptomoedas foi relativamente calma, o que levanta uma questão que merece consideração: no atual contexto de tensões estruturais, será que as Finanças Descentralizadas estão recuperando o status de "porto seguro"?

No passado, eu tinha uma atitude cautelosa em relação a essa afirmação, mas agora a minha opinião está mudando gradualmente. Aqui estão algumas observações e reflexões:

Políticas fiscais mais flexíveis, aumentando a certeza nas Finanças Descentralizadas

Em março deste ano, o Senado dos EUA aprovou uma resolução mais amigável para os usuários de Finanças Descentralizadas, que suspendeu temporariamente a exigência de que os protocolos em cadeia reportem as informações de transações dos usuários. Este é um sinal bastante importante. Embora não possa ser completamente entendido como "isenção de impostos", significa que a pressão de conformidade fiscal sobre as interações em cadeia foi aliviada a curto prazo.

Isto oferece aos usuários uma janela sutil, mas crucial: a capacidade de restabelecer a confiança na alocação de ativos em cadeia, em um ambiente com relativamente pouca fricção regulatória. Isso faz com que as Finanças Descentralizadas provavelmente estejam assumindo um papel semelhante ao que o capital internacional utilizava no passado, aproveitando os mercados offshore como "canais de baixa fricção".

Os rendimentos estruturais tornaram-se o foco da atenção

Quanto maior a incerteza do mercado, mais os fundos tendem a procurar caminhos de "estrutura definida", mesmo que os retornos não sejam tão altos. Isso explica por que os produtos de Staking começaram a receber atenção novamente. Colocar ativos em staking na mainnet para obter recompensas em nível de protocolo é uma lógica clara, com um caminho previsível e volatilidade relativamente baixa.

Particularmente em alguns ecossistemas, os tokens de staking em cadeia também podem continuar a participar de outras atividades de Finanças Descentralizadas, como empréstimos ou mineração de liquidez. Isso permite que os usuários preservem os rendimentos do Staking, sem sacrificar completamente a liquidez. Isso, na verdade, forma uma lógica em cadeia mais próxima da "gestão estrutural de ativos": os rendimentos vêm do protocolo subjacente, os riscos estão concentrados na segurança da mainnet e na camada de contratos DeFi, e os caminhos e expectativas são reutilizáveis e rastreáveis.

A transparência na cadeia torna-se uma vantagem

No futuro, com políticas regulatórias ainda incertas, os protocolos com registros on-chain completos e estrutura clara têm mais probabilidade de sobrevivência a longo prazo em comparação com operações cinzentas. Alguns projetos, embora não sejam um grande sucesso, têm caminhos de padronização que merecem atenção: os usuários fazem staking de tokens nativos, obtêm tokens derivados e, em seguida, podem usá-los para colateral, empréstimos, fornecimento de liquidez, etc. Todo o caminho dos ativos é verificável e as ações dos contratos são públicas, o que é muito amigável para a conformidade futura.

Esta combinação de "estrutural + transparência" tornou-se, nesta fase atual, uma espécie de fosso. Pode não trazer retornos extremamente elevados de imediato, mas pode oferecer estabilidade ao longo do tempo.

Evolução das formas de uso das Finanças Descentralizadas

O uso de DeFi está a mudar de uma simples "arbitragem de ferramentas" para a construção de um "sistema de alocação de ativos". Cada vez mais utilizadores começam a construir estruturas de ativos complexas, como: fazer staking de tokens nativos para obter tokens derivados, usar tokens derivados como garantia para emprestar stablecoins, e depois usar stablecoins para participar em mineração de liquidez ou em projetos de ativos físicos em cadeia, por fim automatizando todo o processo de juros compostos.

Este tipo de operação, embora pareça não ser complicada, já não é mais um simples "comportamento especulativo", mas sim um modelo de rendimento estrutural na cadeia, podendo até ser comparado a "ativos de portfólio geridos ativamente". Sob essa perspectiva, as Finanças Descentralizadas estão gradualmente se afastando da impressão de "alto risco e alta volatilidade", evoluindo em direção a ferramentas financeiras mais maduras.

A importância de construir estruturas na blockchain

A atitude em relação ao DeFi nesta fase deve ser: embora não seja um período de lucros exorbitantes, pode ser o momento mais valioso para construir estruturas e acumular posições antes do início da próxima fase de alta lenta.

Se você acredita que a incerteza macroeconômica irá persistir, não deseja investir todos os seus ativos em ativos de alta volatilidade e espera formar um sistema completo no futuro em áreas como tributação, conformidade e rendimentos em blockchain, então começar agora a construir um "portfólio de rendimento estrutural" em blockchain pode ser uma opção a considerar.

Alguns projetos, embora não sejam necessariamente a melhor solução, possuem caminhos e mecanismos que realmente têm as características de "explicáveis, combináveis, iteráveis", podendo fazer parte deste experimento estrutural.

Embora não se possa prever quando chegará o próximo ciclo, começar a construir uma estrutura agora é sempre uma direção correta.