A pressão macroeconômica e a fadiga de capital se sobrepõem, o mercado de criptomoedas entra em uma fase de consolidação defensiva

Recentemente, o mercado de criptomoedas apresentou uma tendência de volatilidade, as moedas principais estão a mostrar resistência, mas a sua força está a diminuir, enquanto as moedas de menor capitalização estão a recuar de forma evidente, e o mercado como um todo entrou numa fase de defesa e consolidação.

Ambiente macroeconômico e sentimento de mercado

A incerteza em nível macroeconômico aumentou, restringindo a aversão ao risco do mercado. A expectativa de corte na taxa de juros pelo Federal Reserve foi adiada, e com o aumento das tarifas e dos riscos geopolíticos, o mercado está sob pressão. No que diz respeito à liquidez, embora haja sinais de recuperação marginal, a estrutura é claramente diferenciada. No início deste mês, após um grande influxo em ETFs de encriptação, houve uma mudança para saídas líquidas, a emissão de stablecoins foi moderada, e o prêmio do USDT fora da bolsa caiu abaixo de 100%, refletindo uma atitude mais cautelosa dos investidores.

Desempenho do mercado de criptomoedas

O Bitcoin mantém-se relativamente forte, mas o momento de alta está a enfraquecer, enquanto o Ethereum apresenta sinais de fraqueza e formação de fundo, com a relação ETH/BTC a descer. O mercado de tokens de menor capitalização está com a liquidez esgotada, e os riscos continuam a ser liberados, com o TOTAL2 e o TVL a descerem em sincronia. A proporção de capitalização de mercado dos OUTROS rompeu em baixa, indicando que o mercado está numa fase de liberação de riscos.

Análise do fluxo de capital

No que diz respeito ao fluxo de fundos externos, os ETFs de encriptação apresentaram uma saída líquida esta semana, enquanto a emissão de stablecoins está em um nível médio. Os indicadores de sentimento no mercado mostram que o prémio das stablecoins aumentou, mas ainda se encontra em um nível baixo. Os dados on-chain indicam que os ativos acima de 10,3 dólares americanos em Bitcoin aumentaram, e o número de endereços ativos de Ethereum está a subir, o que pode indicar que a fase de formação de fundo foi completada.

Revisão da Economia Macroeconômica

1. Problema da dívida dos EUA: a dívida atinge 36 trilhões de dólares, com despesas de juros de até 880 bilhões de dólares, e nos próximos 10 anos pode haver um novo déficit de 3 trilhões. A Moody's rebaixou a classificação de crédito dos EUA, gerando preocupações no mercado, o que pode levar os investidores a optar por ativos de refúgio, como o bitcoin.

2. Política monetária da Reserva Federal: o mercado espera que a probabilidade de cortes nas taxas de juro aumente no segundo semestre de 2025. Se as taxas forem cortadas em 1%, os EUA podem economizar mais de 100 bilhões de dólares em despesas com juros. A expectativa de cortes nas taxas é benéfica para ativos de risco como o Bitcoin.

3. Tendência do dólar: em maio, o dólar enfraqueceu, mas espera-se que se estabilize no segundo semestre. O dólar tem uma correlação negativa com o Bitcoin; o enfraquecimento do dólar é benéfico a longo prazo para o Bitcoin, mas se o dólar se estabilizar, o Bitcoin pode enfrentar pressão a curto prazo.

Perspectiva de Mercado

Dada a situação atual do mercado, recomenda-se manter uma alocação defensiva. Preste atenção ao desempenho do Ethereum para verificar se há pontos de inflexão de força ou fraqueza, assim como ao ritmo de fluxo de capital, antes de considerar a alocação em ativos de alto risco. A curto prazo, é necessário estar atento ao possível recuo do Bitcoin devido a fatores macroeconômicos.

Na próxima semana, deve-se prestar atenção aos dados do CPI dos EUA, dados de vendas no varejo e outros indicadores econômicos, assim como às decisões sobre taxas de juros do Federal Reserve, para avaliar seu potencial impacto no mercado de criptomoedas.