Ethereum de uma única liderança a uma série de concorrentes, para onde irá o futuro?

Desde que o Bitcoin ultrapassou o seu máximo histórico em 2024, a diferença entre o Éter e o seu anterior máximo tem aumentado cada vez mais. As vozes de dúvida sobre o Ethereum no mercado têm aumentado constantemente. Em abril de 2025, o preço do Ethereum caiu abaixo de 1500 dólares, e o sentimento do mercado passou de dúvida para desespero e abandono. Muitos investidores iniciais começaram a liquidar suas posições em Ethereum, e algumas grandes instituições que anteriormente apoiavam o Ethereum também começaram a vacilar.

Este artigo revisará a ascensão e queda do Ethereum em cinco aspectos e explorará seu possível desenvolvimento futuro.

I. O período de glória do Ethereum (2017-2022)

Em julho de 2014, o Ethereum iniciou o ICO. No entanto, até 2016, seu preço permaneceu abaixo de 10 dólares. Apesar de ter a reputação de ser a blockchain 2.0 e a tecnologia de contratos inteligentes, o Ethereum na época não havia encontrado um verdadeiro cenário de aplicação.

Em 2017, a onda de ICOs varreu o mercado, e o Ethereum finalmente encontrou seu espaço. Muitos investidores compraram ETH para participar de projetos ICO. Em janeiro de 2018, o preço do Ethereum disparou de 10 dólares no início de 2017 para 1430 dólares, atingindo um recorde histórico.

De acordo com estatísticas, de 2017 até o início de 2018, mais de 2500 projetos de tokens realizaram ICO na Ethereum. Nesse período, o maior valor da Ethereum estava na emissão de tokens, o ETH não só era o token de Gas mais consumido na cadeia, mas também a única moeda para participar da onda de ICO.

Embora na época tenham surgido alguns novos projetos de blockchain pública, a quota de mercado de outras blockchains públicas é quase irrelevante no mercado de ICOs e contratos inteligentes, onde o Ethereum dominava.

De 2018 a 2019, vários novos projetos de blockchain surgiram como cogumelos após a chuva. Alguns desses projetos ainda estão ativos no mercado, como TON, ADA, Cosmos e Avalanche. Vale mencionar que, na época, a Solana não era muito notável, mas alguns anos depois tornou-se o maior desafiante do Ethereum, o que é impressionante.

Apesar da presença de muitos concorrentes no mercado, o Ethereum ainda mantém um controle firme sobre o mercado de contratos inteligentes. O conceito de contrato inteligente foi criado pelo Ethereum, e seu fundador Vitalik tem uma influência no campo das criptomoedas global que só é superada por Satoshi Nakamoto. O ecossistema Ethereum reúne o maior número de desenvolvedores de contratos inteligentes do mundo e inúmeros inovadores de tecnologia criptográfica nativa, e essas vantagens foram plenamente demonstradas em 2020.

Em 2020, o verão do DeFi chegou como esperado, tornando-se o ponto alto do Ethereum. Após dois anos de maturação e exploração, a primeira leva de aplicações nativas de criptomoedas - os protocolos DeFi - explodiu concentradamente no ecossistema do Ethereum.

A mineração de liquidez lançada pelo Compound explodiu no mercado, com uma grande quantidade de ETH sendo usada para cunhar COMP, o TVL e o preço do token da plataforma dispararam, dando início a uma onda de mineração de liquidez.

O Uniswap, investido por Vitalik, inaugurou a era dos DEX on-chain com a fórmula simples X*Y=K.

A Yearn.Finance lançou um agregador de rendimento DeFi, e seu token YFI disparou mil vezes em 30 dias, destacando-se.

DAI, lançado pelo MakerDAO, tornou-se a primeira moeda estável descentralizada na Ethereum.

A DEX de stablecoins da Curve oferece liquidez fluida para várias stablecoins e tokens DeFi.

O verão DeFi levou as expectativas do mercado em relação ao Ethereum ao auge. As pessoas perceberam que o Ethereum não só pode ser usado para emitir tokens, mas também para construir aplicações descentralizadas verdadeiramente valiosas. O futuro do mundo descentralizado parece estar todo construído sobre o Ethereum, que está devorando o mundo financeiro tradicional.

Em 2021 e 2022, o ecossistema Ethereum viu o surgimento de ondas de tendências como GameFi, SocialFi e NFT, com inovações que surgem uma após a outra, fazendo o ecossistema Ethereum prosperar.

Em 10 de novembro de 2021, o Ethereum atingiu um novo recorde histórico de 4878 dólares, seu auge de prosperidade.

No entanto, à medida que a quantidade de fundos, usuários e aplicações na cadeia Ethereum aumenta, os problemas de desempenho da rede tornam-se cada vez mais evidentes, com altos custos de transação e lentidão. A escalabilidade de desempenho tornou-se o maior obstáculo no caminho de desenvolvimento do Ethereum.

II. O caminho de escalabilidade do Ethereum (POS-Layer2)

As soluções de escalabilidade do Ethereum têm duas direções principais: a transição para um mecanismo POS e o desenvolvimento de Layer2.

A transição do mecanismo POW para o mecanismo POS foi uma direção estabelecida por Vitalik desde a criação do Ethereum. Ele acredita que o POS é mais eficiente em termos de recursos do que o POW, ao mesmo tempo que pode melhorar o desempenho da rede e aumentar a escalabilidade.

As soluções Layer2 também são uma direção de escalabilidade sempre apoiada por Vitalik. Desde as primeiras explorações de canais de estado, sub-redes, até as soluções Rollup que se tornaram mainstream, assim como o OP-Rollup e ZK-Rollup que explodiram entre 2022 e 2023, trouxeram esperança para a escalabilidade do Ethereum.

Apesar da transição para o POS ter gerado descontentamento entre muitos mineradores, o Ethereum fez a transição oficial para o mecanismo POS em 15 de setembro de 2022. A era POW do Ethereum terminou, os mineradores partiram, e o futuro do Ethereum dependerá apenas dos desenvolvedores e do Layer 2.

No entanto, será que o Layer2 é realmente o salvador do Ethereum?

Entre 2022 e 2024, vários projetos Layer2 foram lançados, incluindo Arbitrum, Optimism, zkSync, StarkNet, Mantle, BASE, Blast, Scroll, Linea e Polygon zkEVM.

Mas o lançamento de cada Layer2 não trouxe mais benefícios para o Ethereum, pelo contrário, está constantemente drenando e prejudicando o Ethereum. Cada Layer2 está competindo em TVL, copiando aplicações semelhantes, e são raros os Layer2 que realmente desenvolvem aplicações que não existem na mainnet do Ethereum.

No final, o Ethereum tornou-se um imperador sem poder, enquanto os Layer2 se tornaram reinos independentes, não apenas consumindo o mercado do Ethereum, mas também com ambições de substituí-lo.

Mais tarde, um grupo de aplicações nativas do Ethereum, como a Uniswap, começou a construir Layer2 próprias, e até mesmo a substituir o ETH por seus próprios tokens como taxas de Gas, o que já é uma traição completa.

Ethereum cultivou uma grande quantidade de Layer2, que acabaram quase todas se tornando concorrentes de liquidez e desenvolvedores da mainnet. O caminho de escalabilidade do Layer2 provou ser um fracasso.

Ao olhar para o passado, a decisão do Ethereum de abandonar o POW foi quase um ato de auto-mutilação. Sem os mineradores, o token ETH perdeu o custo básico de produção e também perdeu o mecanismo de suporte de preço mais fundamental.

Se o Ethereum não tivesse mudado para POS e continuasse a desenvolver o Layer2 sob o mecanismo POW, mesmo que o desenvolvimento do Layer2 não fosse favorável, como os mineradores continuariam a investir poder de computação e energia, o mecanismo de suporte ao preço do ETH ainda seria eficaz. Assim, o preço do Ethereum poderia não estar tão sombrio como está hoje.

O preço do Ethereum ao mudar para POS era de cerca de 1500 dólares, e três anos depois, hoje, o preço ainda perambula por este nível. Tudo isso parece absurdo, mas também parece estar destinado de alguma forma.

Três, o dilema dos inovadores do Ethereum

Independentemente de a transição para POS e o desenvolvimento do Layer 2 serem um sucesso ou um fracasso, é inegável que o Ethereum tem sido o líder da inovação em criptomoedas.

Antes de 2022, todas as inovações no campo das criptomoedas vieram do Ethereum, e depois foram imitadas e copiadas por outras blockchains. O Ethereum trouxe DeFi, e outras cadeias seguiram com DeFi; o Ethereum trouxe GameFi, e outras cadeias seguiram com GameFi; o Ethereum trouxe NFT, e outras cadeias também querem ter NFT.

Ethereum tem inovado constantemente, enquanto outras cadeias têm imitado. No entanto, os inovadores muitas vezes enfrentam dificuldades.

"O dilema do inovador" geralmente se refere aos líderes do setor que, ao se concentrarem na otimização da tecnologia existente e na satisfação das necessidades dos usuários atuais, ignoram as novas tecnologias ou tendências de mercado disruptivas, sendo finalmente superados por concorrentes mais ágeis.

Após 2020, para otimizar o desempenho e atender às necessidades dos usuários existentes, como os de DeFi, o Ethereum tem buscado soluções de escalabilidade, com o foco em tornar o ETH mais rápido e mais barato. Os desenvolvedores principais apostam na transição para um mecanismo POS e no suporte ao desenvolvimento de Layer2.

Do ponto de vista do desenvolvimento do Ethereum, isso não está errado, até mesmo é o único caminho a escolher. No entanto, este é o dilema inevitável dos inovadores.

Uma vez que os utilizadores precisam de uma blockchain mais rápida e mais barata, por que não pode ser a BSC, não pode ser a Tron, não pode ser a Solana?

Em 2020, o que o mercado precisa? O que os usuários precisam? Como podem participar de forma eficaz? Os principais players já entenderam. Trata-se apenas de emitir ativos, negociar ativos, encontrar cenários para os ativos e, em seguida, permitir que todos participem de forma mais rápida e conveniente.

Agora, o Ethereum está ocupado a expandir-se, e continua a ser muito lento e caro, então blockchains que são rápidas e baratas têm a oportunidade.

Assim, a TRON ocupou o mercado de stablecoins.

A BSC e a BASE, em torno da sua barreira ecológica de troca, transformaram a lógica de emissão e negociação de projetos em um ciclo fechado.

O mais surpreendente é Solana, com a fundação a entrar em ação pessoalmente, utilizando uma estratégia de Meme simples e brutal, unindo forças de várias partes, continuando a criar um mito de riqueza, e o SOL tornou-se a pedra filosofal que todos desejam na onda dos Memes.

Ethereum está sendo superado por concorrentes.

Ethereum tem sido um inovador e líder na tecnologia de blockchain de camada base, seja na tecnologia de contratos inteligentes original, ou nas várias aplicações descentralizadas que vieram a seguir, todas sendo produtos que lideram a era.

No entanto, tudo na blockchain pública é de código aberto, não há segredos a serem revelados.

Hoje você inova uma tecnologia, amanhã eu já posso usá-la.

Hoje você criou uma nova maneira de jogar, e eu também posso imitar imediatamente.

A contínua glória do Ethereum de 2017 a 2022 provém de sua tecnologia de ponta e das constantes inovações em suas mecânicas ecológicas. No entanto, após 2022, os desenvolvedores centrais do Ethereum concentraram seus esforços na pesquisa e desenvolvimento de base, como a expansão de desempenho, e a inovação em aplicações e mecânicas começou a desacelerar. Aqueles novos blockchains que não enfrentam problemas de desempenho podem concentrar suas forças na inovação de modelos, enquanto o Ethereum se dedica ao desenvolvimento de base, os concorrentes ágeis e focados na inovação de modelos podem rapidamente ultrapassá-lo.

Porque, se o Ethereum não inovar, ficará para trás, este é o destino das blockchains públicas de código aberto.

No entanto, será que a culpa é do Ethereum?

Não.

Ethereum não está errado, dedicar-se à expansão de desempenho, pesquisa de base, fornecer uma melhor infraestrutura, nada disso está errado. Este é o dilema que os inovadores inevitavelmente enfrentam em um certo estágio de desenvolvimento.

Quatro, a fraqueza do Ethereum reflete a falta de desenvolvimento em toda a indústria

Além do Bitcoin, o Ethereum pode ser considerado a maior inovação no campo das criptomoedas.

Mas por que é que o Ethereum de repente deixou de funcionar?

Além do fato de que, ao se concentrar no desenvolvimento de base, foi superado por concorrentes mais ágeis, existem razões mais profundas?

Eu acho que sim. O que acontece é que a indústria das criptomoedas ainda não encontrou um verdadeiro modelo de desenvolvimento saudável, ou seja, além da emissão de ativos e da especulação sobre ativos, ainda há mais valor de aplicação?

Antes de encontrar essa resposta, a indústria de criptomoedas era um típico exemplo de desenvolvimento insuficiente.

O que é subdesenvolvimento?

Olha, neste ciclo, além do BTC, só restam os Memes e o efeito de riqueza, muitos projetos apoiados por capital de risco estão sendo ignorados.

Por que ninguém compra a ideia? Porque todos sabem que esses projetos estão apenas contando histórias e não têm valor real.

Uma vez que é assim, então é melhor comprar o mais seguro BTC e depois brincar com o mais simples e direto Meme.

Portanto, até que aplicações verdadeiramente valiosas sejam desenvolvidas na indústria das criptomoedas, é muito provável que o modelo atual continue a se repetir. Se um dia até os Memes perderem o efeito de riqueza, então realmente só restará um mercado em baixa sem fim.

Portanto, em vez de lamentar a fraqueza e o declínio do Ethereum, o que realmente devemos nos preocupar é: para onde vai o futuro das criptomoedas?

V. No futuro, o Ethereum pode ter dificuldade em continuar a dominar sozinho.

Então, como será o futuro do Ethereum?

Falámos anteriormente sobre o mercado de contratos inteligentes criado pelo Ethereum e os vários modelos de criptomoedas que outras cadeias concorrentes podem facilmente copiar. Em termos de tecnologia e modelos, o Ethereum já perdeu a barreira competitiva; tudo o que o Ethereum pode fazer, outras cadeias basicamente também podem fazer.

A única vantagem que o Ethereum ainda possui atualmente é o capital que está sedimentado na mainnet e o ecossistema DeFi que já se formou em ciclo fechado. Esses protocolos DeFi, que vão desde empréstimos, trading, stablecoins até alavancagem on-chain, formaram um ecossistema DeFi perfeitamente ajustado e organicamente combinado.