Nova Tendência de Ações de Criptomoeda Global: Novas Oportunidades de Investimento na Fusão entre TradFi e Blockchain

Com o ambiente regulatório financeiro global a tornar-se cada vez mais claro, o mercado de criptomoedas está a passar gradualmente de um nicho para o sistema financeiro mainstream. Após a eleição de Trump como presidente, a sua atitude em relação à indústria de criptomoedas tornou-se mais amigável, incluindo promessas de estabelecer reservas nacionais de Bitcoin e encorajar a expansão da atividade de mineração de Bitcoin nos EUA, políticas que elevaram a confiança do mercado. Neste contexto, várias ações conceptuais de Blockchain tiveram uma valorização generalizada.

Atualmente, cada vez mais empresas listadas reconhecem o enorme potencial da tecnologia Blockchain e a incorporam na estratégia da empresa. Muitas empresas de ações conceptuais de Blockchain estão a ter um forte impulso de desenvolvimento, ganhando atenção e investimento significativos no mercado. Essas empresas, ao introduzirem a tecnologia Blockchain, promovem a transformação digital dos negócios e a criação de valor, tornando-se gradualmente jogadores importantes na indústria.

Nos últimos anos, especialmente com os benefícios regulatórios trazidos pela introdução de ETFs relacionados a encriptação nos Estados Unidos, a encriptação não está mais limitada a um mercado de moeda digital fechado, mas está se fundindo profundamente com os mercados de capitais tradicionais. Um fundo de investimento em confiança de Bitcoin tornou-se uma ponte para investidores tradicionais entrarem no mercado de encriptação. Dados mostram que o ETF de Bitcoin à vista de uma plataforma de negociação possui um volume de ativos sob gestão de 17,243 milhões de dólares, estando quase sempre em estado de entrada líquida desde o início do ano. Já o volume de ativos sob gestão do ETF de Bitcoin à vista de outra instituição é de 13,659 milhões de dólares, demonstrando o interesse e a confiança dos investidores nesta nova classe de ativos.

O valor total de mercado das criptomoedas atualmente é de cerca de 3,2 trilhões de dólares, podendo ser dividido em três principais partes de acordo com a classe de ativos:

1. Bitcoin(BTC) O Bitcoin, como o ativo central de todo o mercado de encriptação, possui atualmente um valor de mercado de aproximadamente 1,9 trilhões de dólares, representando mais de 50% do valor total das criptomoedas. Ele é reconhecido não apenas como uma ferramenta de armazenamento de valor tanto por TradFi quanto pela comunidade nativa de criptomoedas, mas também é considerado o "ouro digital" devido às suas características de resistência à inflação e oferta limitada, tornando-se a escolha preferida dos investidores institucionais. O Bitcoin desempenha um papel crucial como um elo central no mercado de encriptação, estabilizando o mercado e, ao mesmo tempo, fornecendo uma ponte interconectada entre ativos tradicionais e ativos nativos na blockchain.

2. Ativos nativos em blockchain incluem tokens de blockchain pública ( como Ethereum ETH ), tokens relacionados a finanças descentralizadas ( DeFi ), bem como tokens funcionais em aplicações em blockchain, entre outros. Este campo possui uma grande variedade, alta volatilidade, e seu desempenho no mercado é impulsionado por atualizações tecnológicas e demanda dos usuários. Atualmente, a capitalização de mercado é de aproximadamente 1,4 trilhões de dólares, o que está muito abaixo das altas expectativas de crescimento do mercado.

3. A combinação de ativos tradicionais e tecnologia de encriptação Este campo abrange a tokenização de ativos do mundo real em cadeia (RWA), ativos securitizados baseados em Blockchain e outros projetos emergentes. Atualmente, seu valor de mercado é de apenas algumas centenas de bilhões de dólares, mas com a popularização da tecnologia Blockchain e a profunda fusão com o TradFi, este campo está se desenvolvendo rapidamente. Ao tokenizar ativos tradicionais, aumentando a liquidez, também é um dos principais motores de crescimento do futuro mercado de encriptação. Estamos confiantes nesta parte e acreditamos que ela impulsionará a transformação do TradFi em direção a uma digitalização mais eficiente e transparente, liberando um enorme potencial de mercado.

Por que acreditamos tanto no espaço de crescimento dos ativos tradicionais?

Nos últimos seis meses, as propriedades de ativos do Bitcoin passaram por uma nova evolução, e a força dominante do mercado de capitais completou a transição do velho poder para um novo pool de capital.

Em 2024, a posição das criptomoedas no setor de TradFi foi ainda mais consolidada. Várias gigantes financeiras lançaram produtos negociáveis em bolsa de Bitcoin e Ethereum, proporcionando canais de investimento em ativos digitais mais convenientes para investidores institucionais e de varejo, o que também reforçou a conexão com os valores mobiliários tradicionais.

Ao mesmo tempo, a tendência de tokenização de ativos do mundo real (RWA) também está se desenvolvendo rapidamente, aumentando ainda mais a liquidez e a abrangência dos mercados financeiros. Por exemplo, o banco de desenvolvimento estatal da Alemanha emitiu dois títulos digitais por meio da tecnologia Blockchain em 2024, totalizando 150 milhões de euros. Esses títulos são liquidadas através da tecnologia de livro-razão distribuído (DLT), e um fabricante de equipamentos de computação francês emitiu títulos corporativos, utilizando a tokenização para fornecer suporte de capital para suas novas instalações de fabricação na Índia, o que também demonstra que as instituições financeiras tradicionais estão utilizando a tecnologia Blockchain para otimizar a eficiência operacional, muitas instituições financeiras já integraram a encriptação em seus modelos de negócios.

Atualmente, um modelo de ciclo de capital que tem o Bitcoin como ativo central, utilizando ETFs e o mercado de ações como principais canais de entrada de fundos, e aproveitando algumas empresas listadas na bolsa americana como plataformas de suporte, está constantemente absorvendo a liquidez do dólar e se expandindo de forma abrangente.

A combinação de TradFi e Blockchain irá gerar mais oportunidades de investimento do que os ativos nativos na cadeia. Esta tendência reflete a importância que o mercado dá à estabilidade e a cenários de aplicação prática. O mercado financeiro tradicional possui uma infraestrutura sólida e mecanismos de mercado maduros, e, após a combinação com a tecnologia Blockchain, irá liberar um potencial ainda maior.

Este relatório de pesquisa analisará superficialmente o modelo de crescimento das ações de conceito de Blockchain, especialmente a forma como se combina com ativos on-chain, para descobrir mais oportunidades de investimento inovadoras. Por exemplo, o modelo de emissão adicional de uma empresa mostrou um caminho típico de troca de ativos on-chain por ativos em dólares através de emissão de obrigações convertíveis e ações. Recentemente, o preço das ações dessa empresa disparou rapidamente com a alta do preço do Bitcoin, e o rendimento das suas obrigações convertíveis com vencimento em 2027 alcançou um novo máximo em três anos, essa estratégia fez com que suas ações superassem amplamente as ações de tecnologia tradicionais.

Através destas perspetivas, pode-se descobrir que o futuro desenvolvimento do mercado de encriptação não é apenas um aumento do próprio dinheiro digital, mas sim o enorme potencial de fusão com o TradFi. Desde os benefícios da regulamentação até às mudanças na estrutura do mercado, as ações relacionadas com Blockchain estão num ponto chave desta grande tendência, tornando-se o foco de atenção dos investidores globais.

Nós dividimos as ações de conceito de Blockchain atuais em várias categorias:

Um, conceito de ativos impulsionados:

Sobre as ações de Blockchain do conceito de alocação de ativos, a estratégia da empresa é usar o Bitcoin como o principal ativo de reserva. Esta estratégia foi implementada pela primeira vez por uma empresa em 2020 e rapidamente atraiu a atenção do mercado. Este ano, outras empresas, como uma empresa de investimentos japonesa e uma empresa listada em Hong Kong, também se juntaram, e a quantidade de aquisições de Bitcoin continua a aumentar. A empresa de investimentos japonesa anunciou a introdução do "Retorno sobre o Bitcoin", um indicador de desempenho chave estabelecido por uma empresa, (BTC Yield), cujo retorno BTC no terceiro trimestre foi de 41,7%, e no quarto trimestre, até 25 de outubro de (, atingiu 116,4%.

Especificamente, a estratégia de algumas empresas é introduzir o "retorno sobre o Bitcoin" como um indicador chave de desempenho, oferecendo aos investidores uma nova perspectiva para avaliar o valor da empresa e as decisões de investimento. Este indicador é baseado no número de ações em circulação diluído, calculando a quantidade de Bitcoin por ação, sem considerar a volatilidade do preço do Bitcoin, com o objetivo de ajudar os investidores a entender melhor o comportamento da empresa ao adquirir Bitcoin através da emissão de ações ordinárias adicionais ou instrumentos conversíveis, enfatizando a medição do crescimento da quantidade de Bitcoin em relação à diluição do capital. Até o momento, o retorno sobre o investimento em Bitcoin de uma determinada empresa atingiu 41,8%, o que indica que a empresa está aumentando constantemente sua posição enquanto evita com sucesso a diluição excessiva dos interesses dos acionistas.

No entanto, apesar de a empresa ter alcançado resultados significativos em investimentos em Bitcoin, a estrutura da dívida da empresa ainda despertou a atenção do mercado. Segundo relatos, o total da dívida não paga da empresa atualmente é de 4,25 bilhões de dólares. Durante esse período, a empresa financiou por meio de várias emissões de títulos conversíveis, dos quais alguns títulos também vêm com pagamentos de juros. Analistas de mercado estão preocupados que, se o preço do Bitcoin cair drasticamente, a empresa possa precisar vender parte de seus Bitcoins para pagar suas dívidas. No entanto, há também a opinião de que, devido à empresa depender de seu negócio de software tradicional estável e a um ambiente de baixas taxas de juros, seu fluxo de caixa operacional é suficiente para cobrir os juros da dívida, portanto, mesmo que o preço do Bitcoin caia drasticamente, é pouco provável que isso force a empresa a vender seus ativos em Bitcoin. Além disso, o valor de mercado das ações da empresa atualmente chega a 43 bilhões de dólares, e a dívida representa uma proporção pequena em sua estrutura de capital, o que reduz ainda mais o risco de liquidação.

Apesar de muitos investidores estarem otimistas com a estratégia de investimento em Bitcoin firme da empresa, acreditando que isso trará retornos substanciais para os acionistas, há também alguns investidores que expressam preocupações sobre sua alta alavancagem e os potenciais riscos de mercado. Devido à volatilidade extrema do mercado de criptomoedas, qualquer mudança desfavorável no mercado pode ter um impacto significativo no valor dos ativos de tais empresas, e seus preços das ações apresentam um prémio significativo em relação ao seu valor líquido, sendo que a continuidade desse estado é o foco da atenção do mercado. Se os preços das ações apresentarem uma correção, isso pode afetar a capacidade de financiamento da empresa, impactando assim seus futuros planos de compra de Bitcoin.

![Interpretação das ações de conceito de criptomoeda global: um novo alto de liquidez fora do círculo de moedas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07fc2d6bc9de235b79874b3b67289af3.webp(

) 1. Uma empresa de software de business intelligence

A empresa foi fundada em 1989, inicialmente focada na área de inteligência comercial e soluções empresariais. No entanto, a partir de 2020, a empresa se transformou na primeira empresa listada globalmente a usar o Bitcoin ###BTC( como ativo de reserva, e essa estratégia mudou radicalmente seu modelo de negócios e posição no mercado. O fundador desempenhou um papel crucial na promoção dessa mudança, passando de um cético do Bitcoin para um defensor firme da encriptação.

Desde 2020, a empresa tem continuado a comprar Bitcoin através de capital próprio, emissão de dívida e outras formas de financiamento. Até ao momento, a empresa detém aproximadamente 279.420 Bitcoins, com um valor de mercado atual próximo de 23 mil milhões de dólares, representando cerca de 1% do fornecimento total de Bitcoin. A última aquisição ocorreu entre 31 de outubro e 10 de novembro de 2023, onde foram adquiridos 27.200 Bitcoins a um preço médio de 74.463 dólares. O preço médio de aquisição desses Bitcoins é de 39.266 dólares, enquanto o preço atual do Bitcoin já alcançou cerca de 90.000 dólares, resultando em um lucro não realizado próximo de 2,5 vezes.

Apesar de, durante o mercado em baixa de 2022, os investimentos da empresa em Bitcoin terem enfrentado um prejuízo contábil de cerca de 1 bilhão de dólares, a empresa nunca vendeu Bitcoin, optando por aumentar suas posições. Desde 2023, a forte valorização do Bitcoin impulsionou uma elevação significativa no preço das ações da empresa, com um retorno sobre o investimento desde o início do ano já alcançando 26,4%, e um retorno acumulado superior a 100%. O modelo operacional atual da empresa pode ser visto como um "modelo de alavancagem cíclica baseado em BTC", que financia a compra de Bitcoin através da emissão de obrigações. Embora este modelo traga altos retornos, também apresenta certos riscos, especialmente durante períodos de grandes flutuações no preço do Bitcoin. Segundo análises, o preço do Bitcoin precisaria cair abaixo de 15.000 dólares para que a empresa pudesse enfrentar riscos de liquidação, e com o preço atual do Bitcoin próximo de 90.000 dólares, esse risco é extremamente baixo. Além disso, a empresa tem um índice de alavancagem baixo e uma forte demanda no mercado de obrigações, fatores que aumentam ainda mais a solidez financeira da empresa.

Para os investidores, a empresa pode ser vista como uma ferramenta de investimento alavancada no mercado de Bitcoin. Com a expectativa de que o preço do Bitcoin suba de forma constante, as ações da empresa têm um grande potencial. No entanto, é necessário estar atento aos riscos de médio e longo prazo que a expansão da dívida pode trazer. Nos próximos 1 a 2 anos, o valor de investimento da empresa ainda merece atenção, especialmente para os investidores otimistas em relação ao futuro do mercado de Bitcoin, pois é um ativo de alto risco e alta recompensa.

) 2、uma empresa de tecnologia médica

A empresa é uma entidade focada em tecnologia médica, e uma de suas estratégias inovadoras é usar Bitcoin como o principal ativo de reserva. Em novembro de 2024, a empresa divulgou que adquiriu recentemente 47 Bitcoins, elevando seu total de posições para 1.058, com um investimento total de cerca de 71 milhões de dólares. Parte do financiamento para essas aquisições veio do fluxo de caixa operacional, o que indica que a empresa está tentando fortalecer sua estrutura de ativos através da posse de Bitcoin, tornando-se um representante da inovação em gestão de ativos.

No entanto, o core business da empresa ainda se concentra em seus principais dispositivos médicos, que são usados principalmente para diagnosticar doenças cardiovasculares. No entanto, a estratégia da empresa em relação ao Bitcoin não é apenas uma reserva financeira; no terceiro trimestre de 2024, a empresa alcançou um ganho não realizado de 1,1 milhões de dólares devido à sua posse de Bitcoin, apesar da receita desse trimestre ter diminuído 17% em relação ao ano anterior, ainda fornecendo à empresa uma proteção financeira em meio à volatilidade econômica.

Apesar de a capitalização de mercado atual da empresa ser de apenas 345 milhões de dólares, muito abaixo de outras empresas semelhantes, sua estratégia de adotar o Bitcoin como ativo de reserva já fez com que fosse vista pelos investidores como uma ferramenta de investimento em Bitcoin "miniatura".

3、uma empresa de jogos

A empresa é uma empresa cotada cujo negócio principal é jogos, sendo um dos desenvolvedores e operadores mais proeminentes da indústria de jogos de mesa na China. No segundo semestre do ano passado, começou a explorar o mercado de encriptação, com o objetivo de se transformar completamente numa empresa cotada em Web3. A empresa através de uma grande escala