Expectativa de corte de juros nos EUA aquece, mercado de criptomoedas encontra novas oportunidades

Recentemente, os dados económicos divulgados pelos EUA aliviaram as preocupações do mercado, e atualmente as previsões do mercado indicam uma alta probabilidade de redução das taxas de juros em setembro. O mercado de ações dos EUA está a realizar a conversão de estilos conforme esperado, com o efeito de concentração das grandes ações de tecnologia a diminuir, enquanto as ações de pequena capitalização e os setores não tecnológicos apresentam um desempenho ativo. O mercado de criptomoedas em julho foi bastante volátil, mas atualmente estabilizou-se. O ETF de spot de Ethereum começou a ser negociado, embora a pressão de venda da Grayscale tenha temporariamente afetado o preço, a velocidade de venda é bastante rápida e espera-se que a pressão não dure muito tempo.

No final de julho, os EUA divulgaram um crescimento anualizado do PIB do segundo trimestre de 2024 de 2,8% em relação ao trimestre anterior, superando a expectativa de 2,0%. No mesmo período, o índice de preços PCE cresceu 2,6%, abaixo dos 3,4% do primeiro trimestre. O índice de preços PCE subjacente, que é o foco do Federal Reserve, cresceu 2,9%, também abaixo do valor anterior. No entanto, o mercado reagiu de forma mista a esses dados, com as ações americanas apresentando uma volatilidade acentuada nesse dia.

Alguns investidores questionam a precisão dos dados económicos oficiais dos Estados Unidos, especialmente a frequente revisão em baixa dos dados de emprego não agrícola que gerou controvérsia. Nos últimos 5 meses, 4 meses de dados de emprego foram revistos em baixa. Esta prática gerou especulações no mercado, sugerindo que os dados económicos podem estar a ser utilizados como ferramenta de política.

O aumento das taxas de juro a longo prazo já teve um impacto evidente na economia dos Estados Unidos. Atualmente, o mercado acredita amplamente que as autoridades podem "criar uma narrativa" através dos dados para pavimentar o caminho para a redução das taxas. Esta estratégia tem sido eficaz: atualmente, o mercado prevê uma probabilidade de 100% de que as taxas comecem a ser reduzidas em setembro.

A taxa de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a dez anos apresenta uma tendência geral de queda, com os fundos a começarem a transitar do modo de proteção do ciclo de aumento das taxas para a reavaliação de vários ativos no ciclo de redução das taxas.

Recentemente, o índice de ações pequenas Russell 2000 e o índice Nasdaq apresentaram uma clara divergência nas suas tendências. Em meados de julho, quando o índice Nasdaq atingiu o pico, o Russell 2000 começou a subir. Isso reflete as expectativas do mercado sobre a diminuição da inflação, com os fundos a retirarem-se das ações de grande capitalização e a direcionarem-se para as ações de pequena capitalização. Esta mudança de estilo de "grande para pequeno" está alinhada com a lógica do aumento da aversão ao risco no ciclo de redução das taxas de juro.

Atualmente, algumas empresas das "sete grandes tecnológicas" do mercado de ações dos EUA já divulgaram os resultados do segundo trimestre. O desempenho da Tesla e da Alphabet ficou aquém das expectativas, aumentando a preocupação do mercado sobre a lucratividade geral das ações tecnológicas. Se apenas algumas empresas se beneficiarem da onda de IA, juntamente com uma mudança no estilo de investimento, o mercado de ações dos EUA pode enfrentar mais pressão de ajuste.

Em julho, o mercado de criptomoedas apresentou uma volatilidade acentuada, com o preço do Bitcoin a recuperar de um mínimo de 54.000 dólares para um máximo de 70.000 dólares, antes de recuar para cerca de 66.000 dólares. A volatilidade do mercado foi principalmente influenciada por fatores como os pagamentos do caso Mt.Gox, a pressão de venda do governo alemão e o discurso de Trump na conferência sobre Bitcoin.

Trump disse em seu discurso que deseja transformar os Estados Unidos no "centro mundial de bitcoin", e até mencionou a ideia de estabelecer reservas nacionais de bitcoin. No entanto, há divergências sobre o impacto real de suas declarações no mercado, refletidas na volatilidade acentuada do preço do bitcoin a curto prazo.

Enquanto isso, o mercado de criptomoedas do Ethereum atinge um marco importante: no décimo aniversário de sua primeira oferta pública, o ETF spot do Ethereum começa a ser negociado. No entanto, a reação do mercado foi relativamente morna, com um fluxo líquido positivo no primeiro dia de negociação, mas uma saída líquida contínua nos dias seguintes.

O produto de Ethereum da Grayscale está a registar grandes saídas, semelhante ao que aconteceu com o lançamento do ETF de Bitcoin em mercado. A Grayscale converteu o seu atual fundo de Ethereum em ETF, mas as altas taxas de gestão levaram os investidores a venderem em massa ou a mudarem para produtos concorrentes. No entanto, atualmente, a velocidade de venda do ETF da Grayscale é rápida, e espera-se que a pressão de venda diminua rapidamente.

Apesar de o mercado ter sido fortemente influenciado pelas emoções em julho, atualmente apresenta uma tendência de recuperação em espiral. O ETF de Bitcoin em dinheiro continua a ter um fluxo líquido positivo, refletindo que o sentimento de pânico no mercado não persistiu, indicando que uma grande movimentação pode estar prestes a ocorrer.

Embora haja incertezas na economia macro e nos mercados financeiros tradicionais, o mercado de ativos encriptação demonstra independência e resiliência, podendo desempenhar um papel mais importante em carteiras de investimento diversificadas. O lançamento do ETF à vista do Ethereum traz nova vitalidade e estabilidade ao mercado. O mercado de criptomoedas no futuro está cheio de desafios, mas também contém enormes oportunidades.