Análise abrangente do quadro regulatório das moedas estáveis: os mais recentes desenvolvimentos nos EUA e em Hong Kong

A moeda estável, como infraestrutura fundamental do mercado de criptomoedas, tem atraído muita atenção na construção de seu quadro regulatório. Este artigo irá explorar em profundidade os riscos potenciais das moedas estáveis, bem como os últimos desenvolvimentos nos regulamentos das moedas estáveis nos Estados Unidos e em Hong Kong.

Potenciais riscos das moedas estáveis

moeda estável existe duas grandes riscos principais:

1. Risco endógeno: a estabilidade do valor da moeda estável baseia-se no consenso do mercado e no mecanismo de confiança. Uma vez que a base de confiança apresenta fissuras, pode desencadear um "ciclo de morte", levando ao colapso do valor da moeda. O incidente Luna-UST de 2022 expôs plenamente esse risco.

2. Riscos externos: a anonimidade e a liquidez transfronteiriça das moedas estáveis tornam-nas suscetíveis a serem utilizadas em atividades ilegais, como lavagem de dinheiro e financiamento do terrorismo. A falta de regulamentação eficaz pode ameaçar a segurança do sistema financeiro.

Quadro regulatório das moedas estáveis de Hong Kong

Hong Kong publicará o "Regulamento sobre Moedas Estáveis" em dezembro de 2024, estabelecendo um sistema de regulamentação completo:

1. Definiu claramente a "moeda estável" regulamentada

2. Estabeleceu os critérios de acesso para os emissores de moeda estável, incluindo requisitos de identidade corporativa, recursos financeiros, entre outros.

3. Exigir que o emissor mantenha ativos de reserva adequados e divulgue regularmente a situação das reservas.

4. Enfatizar a conformidade na fase de circulação, incluindo a prevenção da lavagem de dinheiro e o mecanismo de resgate

5. Estabelecer um mecanismo de "sandbox de moeda estável", para fornecer um ambiente de teste aos emissores.

Estrutura de Regulamentação de Moedas Estáveis nos Estados Unidos

Os Estados Unidos estão atualmente a construir um sistema de regulação de moeda estável principalmente através da "Lei GENIUS" e da "Lei STABLE":

1. Definiu claramente os pagamentos de moeda estável regulamentada.

2. Estabelece que apenas emissores autorizados podem emitir moeda estável

3. Exigir que o emissor mantenha 100% de ativos de reserva e publique regularmente relatórios de reserva.

4. Proibido pagar juros aos detentores de moeda estável

5. Foi construído um sistema de regulamentação paralelo a nível federal e estadual.

Impacto do Quadro Regulatório

A melhoria do quadro regulatório das moedas estáveis impulsionará o setor para um desenvolvimento normativo:

1. Ajuda a moeda estável a integrar-se profundamente no sistema financeiro tradicional e na economia real.

2. Fazer da moeda estável uma ferramenta importante para os países manterem a soberania monetária.

3. Exigir que os emissores aumentem a capacidade de conformidade, ao mesmo tempo que proporcionam espaço institucional para a inovação.

4. Impulsionar a indústria de moeda estável a encontrar novos pontos de crescimento no sistema de regulação financeira global.