Novo Era dos Ativos Digitais: Moedas Estáveis Lideram a Transformação Financeira Global

Em 2025, o mercado de ativos digitais alcançou um marco importante, com uma empresa de tecnologia financeira focada em moeda estável a conseguir listar-se na NYSE. Isto não só marca a entrada do ecossistema de moeda estável em dólares no mercado de capitais público, mas também abre um novo oceano azul no campo dos ativos digitais. As moedas estáveis, como a ponte entre a moeda fiduciária tradicional e o mundo das criptomoedas, estão a tornar-se o campo de batalha central na disputa entre o mercado de capitais e as empresas de tecnologia financeira, graças à sua estabilidade de preços, eficiência em pagamentos transfronteiriços de baixo custo e ao seu profundo apoio a cenários financeiros inovadores.

No contexto do crescimento explosivo da economia digital global, o ecossistema das moedas estáveis apresenta um crescimento explosivo. Quer se trate da afluência de capital ou da gradual melhoria das políticas regulatórias, ambos destacam a posição chave das moedas estáveis nos futuros sistemas de pagamento global, liquidação transfronteiriça e gestão de ativos. Este artigo irá analisar profundamente a disposição ecológica das moedas estáveis, a lógica de conformidade, as oportunidades de arbitragem de capital e as tendências regulatórias globais, apresentando de forma abrangente como as moedas estáveis provocam uma onda de capital no domínio dos ativos digitais.

O contexto e o valor da ascensão das moedas estáveis

A moeda estável, como um ativo digital que ancla o valor das moedas fiduciárias tradicionais, surgiu rapidamente nos últimos anos, tornando-se uma parte importante do mercado de criptomoedas. Ao contrário da volatilidade acentuada de moedas digitais mainstream como Bitcoin e Ethereum, a moeda estável mantém a estabilidade de preço através do ancoramento 1:1 com moedas fiduciárias como o dólar, reduzindo significativamente o risco das transações de ativos digitais. Com o auxílio da tecnologia blockchain, a moeda estável não só aumenta a eficiência das transferências e pagamentos transfronteiriços, mas também fornece um forte suporte de infraestrutura para cenários diversos como finanças inovadoras, troca de ativos digitais e recebimentos de comerciantes globais.

A principal vantagem das moedas estáveis manifesta-se principalmente em três aspectos:

1. Preço estável, evitando eficazmente o risco de volatilidade

   O mercado de criptomoedas apresenta flutuações de preços acentuadas, as moedas estáveis ancoram o valor das moedas fiduciárias, garantindo a estabilidade dos montantes de transações e liquidações, reduzindo significativamente o risco de negociação.

2. A velocidade de transferências transfronteiriças é rápida e o custo é baixo

   A moeda estável é baseada em tecnologia de blockchain, permitindo que os fundos cheguem em todo o mundo em poucos minutos, muito abaixo do tempo e das taxas de transferência de dinheiro internacionais tradicionais.

3. Suporte a aplicações financeiras diversificadas

   A moeda estável é diretamente integrada em cenários inovadores de empréstimos, troca de ativos e pagamentos de bens digitais, expandindo grandemente os limites de uso do ativo digital.

Estas vantagens são difíceis de alcançar para as moedas fiduciárias tradicionais, aumentando significativamente a conveniência e a eficiência das transações de ativos digitais.

Visão Geral dos Principais Projetos de Moeda Estável em Dólares

|-------|-------------------------|----------------|--------------|--------------| | moeda estável | emissor | valor de mercado total (até junho de 2025) | estrutura de reservas | atributos de conformidade | | USDT | Uma empresa ( registada em El Salvador ) | Cerca de 155,6 mil milhões de dólares | Títulos do Tesouro, dinheiro, recompra, etc. | Parcialmente transparente, já foi penalizada | | USDC | Uma empresa americana | Aproximadamente 61,47 bilhões de dólares | Caixa + títulos do Tesouro de curto prazo, auditoria clara | Totalmente em conformidade, colaborando com as autoridades regulatórias | | FDUSD | Uma empresa de Hong Kong | Cerca de 14,81 bilhões de dólares | Depósitos bancários + Títulos de curto prazo | Regulação sob o quadro de confiança de Hong Kong | | PYUSD | um gigante dos pagamentos + uma empresa fiduciária | cerca de 9,47 bilhões de dólares | custódia, principalmente em títulos do tesouro dos EUA | sujeito à regulamentação financeira de Nova Iorque | | USDe | uma nova empresa de Singapura | cerca de 5,6 bilhões de dólares | sem dinheiro, estrutura sintética | sem garantia tradicional | | USD1 | Uma equipe política | Cerca de 2,2 bilhões de dólares | Sistema de armazenamento em moeda fiduciária | Supervisão de terceiros |

Lógica subjacente das moedas estáveis

Nos últimos anos, o mercado de moeda estável apresentou um crescimento explosivo, e os motores por trás disso podem ser resumidos em três fatores centrais: vazio regulatório, espaço para arbitragem de juros e jogos de poder entre nações. Esses fatores, em conjunto, fizeram com que a moeda estável não apenas se tornasse uma importante classe de ativos no mercado de ativo digital, mas também um novo terreno de intensa disputa para o capital financeiro global.

1. Vácuo regulatório --- Da expansão desenfreada à normalização gradual

No passado, a emissão e circulação de moedas estáveis quase não tinham padrões globais de regulamentação unificados, resultando em um "vácuo regulatório" no mercado. Este ambiente sem regulamentação, por um lado, reduziu o limiar de emissão, atraindo uma grande quantidade de capital e projetos a entrar rapidamente; por outro lado, também trouxe riscos sistêmicos potenciais. À medida que os países começam a implementar leis e regulamentos direcionados às moedas estáveis, como o "Regulamento das Moedas Estáveis" que Hong Kong irá implementar oficialmente em agosto de 2025, traz normas e garantias institucionais para o mercado. Esta mudança de sistema não só infunde confiança no desenvolvimento do setor, mas também impulsionará o mercado a caminhar gradualmente em direção à conformidade e maturidade.

2. Espaço de margem --- a "mina de ouro de lucros" aos olhos do capital

A entidade emissora de moeda estável gerencia os fundos de moeda fiduciária trocados pelos usuários, investindo em títulos do governo de baixo risco de curto prazo, realizando a garantia de Ethereum (ETH) ou utilizando estratégias de venda a descoberto em futuros, entre outras abordagens, para alcançar um retorno muito superior à taxa de juros dos depósitos bancários. Tomando como exemplo a moeda estável de uma empresa de Singapura, ela obteve uma taxa de retorno anualizada (APY) superior a 20% através da garantia de ETH e da estratégia de arbitragem de futuros, o que a torna extremamente atraente no mercado. Assim que são obtidos retornos extremamente altos, os fundos fluem rapidamente, criando um efeito de aglomeração de capital e impulsionando a rápida expansão do tamanho da moeda estável.

3. Jogo de nações --- hegemonia monetária e o novo campo de batalha da economia digital

As moedas estáveis não são apenas ferramentas de inovação financeira, mas também o foco da competição monetária internacional e da soberania digital. Um projeto de moeda estável apoiado por uma equipe política está tentando criar o "Plano de Recriação do Dólar Digital", desafiando a atual hegemonia digital do dólar; ao mesmo tempo, Hong Kong está ativamente desenvolvendo um ecossistema de moeda estável do dólar de Hong Kong, competindo pela liderança em tecnologia financeira na Ásia. Vários países da Europa e da Ásia estão buscando, através de regulamentações e pilotos de moedas digitais de banco central (CBDC), manter a influência monetária na era digital. As moedas estáveis tornam-se novos campos de batalha para os países em torno da soberania das moedas digitais e do sistema de pagamento global.

4. Os cenários de uso estão constantemente a enriquecer-se, aproximando-se gradualmente das funções da moeda fiduciária.

moeda estável foi inicialmente utilizada para transferências internas de moeda digital, como uma certa moeda estável que circula amplamente no mercado de criptomoedas. Mas com o desenvolvimento da tecnologia e do ecossistema de aplicações, a funcionalidade da moeda estável continua a se expandir:

• Pagamentos de negociação global: suporta comércio eletrônico transfronteiriço, remessas internacionais, oferecendo métodos de liquidação rápidos e de baixo custo.

• Empréstimos e rendimentos financeiros inovadores: torne-se um ativo de empréstimo principal na plataforma financeira inovadora, os usuários podem emprestar moeda estável para ganhar juros ou usá-la como garantia de ativos.

• Ferramenta de proteção de ativos: em períodos de alta volatilidade no mercado de criptomoedas, os investidores podem rapidamente converter para moeda estável para garantir o valor dos ativos.

• Pagamentos de ativos digitais: Moedas estáveis são amplamente utilizadas como meio de pagamento em áreas como jogos, artes digitais e criação de conteúdo.

À medida que esses múltiplos cenários continuam a amadurecer, o uso de moeda estável evolui gradualmente de "ferramenta de moeda digital" para "moeda digital fiduciária", resultando em um aumento explosivo na escala de mercado e no interesse de capital.

Reestruturação da nova ordem financeira internacional

Desde a liderança do Estado, passando pelos bancos comerciais, até a participação de gigantes da tecnologia e projetos nativos de blockchain, as moedas estáveis estão a transformar-se de ferramentas de nicho na chave de entrada da próxima geração de infraestrutura de pagamentos globais.

Muitas pessoas não percebem que esta onda de moedas estáveis é, na verdade, uma luta entre países em torno da "hegemonia monetária na era digital".

Com os Estados Unidos a expandir constantemente a influência do dólar através de moeda estável, Hong Kong também está a criar ativamente um ecossistema de moeda estável, promovendo a construção de um novo centro financeiro emergente na Ásia.

No dia 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou oficialmente o "Projeto de Lei das Moedas Estáveis" e completou o procedimento de terceira leitura no mesmo dia. Esta legislação entrará em vigor em 1 de agosto de 2025, tornando-se a primeira jurisdição no mundo a estabelecer um quadro regulatório abrangente para moedas estáveis atreladas a moeda fiduciária.

Hong Kong lançou o "Regulamento sobre Moedas Estáveis" não como uma regulação passiva, mas sim com o objetivo de ocupar proativamente a posição estratégica do "próximo centro de liquidação e pagamento".

• A forma inicial do sistema global de pagamentos em criptomoeda já está formada, as moedas estáveis estão gradualmente se expandindo de "ferramenta de liquidação" para a escolha principal de remessas transfronteiriças, pagamentos e proteção de ativos;

• EUA, China, Europa e Japão estão acelerando a digitalização das moedas, a competição monetária está se voltando para o nível da soberania digital, Hong Kong deve estabelecer uma barreira de conformidade para garantir a internacionalização do dólar de Hong Kong;

• A fusão entre tecnologias emergentes e finanças acelera, e a moeda estável torna-se o "ponte" e "meio" entre aplicações em cadeia e ativos do mundo real, enquanto Hong Kong quer ser a cidade das pontes.

Portanto, Hong Kong não está apenas a "tapar buracos", mas a encontrar uma nova posição proativa para definir regras entre novas tecnologias e regulamentação. A intenção de longo prazo de Hong Kong é muito clara:

• O dólar digital de Hong Kong é liderado pela Autoridade Monetária de Hong Kong, com liquidações através do sistema CBDC e projetos piloto por instituições financeiras;

• A moeda estável de Hong Kong é dominada pelo mercado, servindo como complemento ou até substituto em aplicações na cadeia aberta, pagamentos no exterior e liquidações transfronteiriças.

Esta abordagem de dupla via permitirá a Hong Kong controlar dois tipos de "direitos de emissão" na área de finanças digitais: um é o crédito oficial e o outro é a eficiência comercial.

Nesta nova era de competição monetária global, a moeda estável tornou-se silenciosamente o veículo técnico e símbolo de influência do próximo instrumento soberano. Os Estados Unidos utilizam certas moedas estáveis como âncora, lutando pelo direito de liquidação na era digital; a Europa e o Japão promovem a digitalização da moeda local através de regulamentos relacionados; enquanto Hong Kong, com uma estrutura regulatória flexível e proativa e um mecanismo de mercado altamente aberto, traçou um caminho independente "movido pelo mercado, protegido pela institucionalização".

No futuro, quando a moeda estável se tornar a infraestrutura dos pagamentos transfronteiriços, e quando a blockchain redefinir as redes de liquidação e as formas de expressão de ativos, quem conseguir dominar os direitos de precificação, de acesso e de liquidação deste sistema terá uma vantagem na nova ordem financeira internacional. E Hong Kong já mostrou suas cartas primeiro.

moeda estável, não é apenas uma revolução na forma da moeda, mas também uma luta profunda pela soberania digital, ordem financeira e poder de discurso geopolítico. A seguir, haverá mais cidades e mais países a juntarem-se a esta guerra digital financeira ainda não nomeada. Apenas, neste momento, Hong Kong, que está à mesa de jogo, já não é um observador.