Bitcoin é muito apreciado pelas empresas listadas

Recentemente, o Bitcoin voltou a ser o foco do mercado financeiro. No dia 30 de outubro, o preço do Bitcoin subiu temporariamente para 73660 dólares, quase atingindo o ponto histórico de 73881,3 dólares registrado em março deste ano. No atual ambiente político, o mercado prevê amplamente que o preço do Bitcoin poderá alcançar 100 mil dólares até o final do ano.

Esta tendência chamou a atenção das empresas cotadas. Recentemente, um conhecido gigante da tecnologia afirmou em documentos submetidos à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) que irá votar na reunião de acionistas a 10 de dezembro sobre o tema "avaliação do investimento em Bitcoin". Embora o conselho da empresa recomende a rejeição da proposta, as opiniões dos acionistas podem variar.

Mesmo considerando apenas o investimento em Bitcoin, as ações deste gigante da tecnologia já têm um significado profundo. Por outro lado, uma certa empresa de software que já investiu em Bitcoin obteve lucros significativos na recente alta do Bitcoin, servindo de exemplo para outras empresas cotadas.

Gigantes da tecnologia consideram investir em Bitcoin? Conselho se opõe

Devido às recentes mudanças no mercado, o Bitcoin voltou a atrair a atenção dos investidores. Embora tenha havido uma ligeira queda a 30 de outubro, desde o início do ano, o Bitcoin já registou uma valorização superior a 56%, superando classes de ativos globais, incluindo ações de grande capitalização, ações de média e pequena capitalização, mercados acionistas da Europa e dos EUA, matérias-primas, títulos do governo, ouro, dinheiro, mercados emergentes e fundos de investimento imobiliário, demonstrando características fortes de resistência à inflação e ao ciclo.

A performance deste "ouro digital" não só atraiu investidores individuais, como também despertou o interesse de empresas listadas com forte capacidade financeira. De acordo com documentos divulgados pela SEC dos EUA em 24 de outubro, uma gigante da tecnologia parece estar interessada em investir em Bitcoin. A empresa incluiu o tema "avaliação do investimento em Bitcoin" na agenda de votação da próxima assembleia de acionistas, marcada para 10 de dezembro.

Esta proposta foi iniciada por um think tank conservador do comitê consultivo do "Projeto 2025" da empresa, sugerindo que a empresa invista pelo menos 1% de seus ativos totais em Bitcoin, com o argumento de que "as empresas devem considerar o Bitcoin como uma ferramenta de hedge para proteger o valor dos acionistas". A partir do desempenho dos preços do Bitcoin, essa sugestão parece ter sua razão de ser, e a diversificação de ativos é uma estratégia de investimento amplamente aceita. No entanto, o conselho da empresa já declarou que recomenda aos acionistas que votem contra esta proposta.

A diretoria considera que esta votação não é necessária, afirmando que já realizou uma consideração adequada da proposta. A empresa declarou que sua equipe global de serviços financeiros e de investimento conduziu uma avaliação abrangente de vários ativos que podem ser investidos, com o objetivo de fornecer financiamento para as operações contínuas da empresa, incluindo aqueles que podem oferecer diversificação e proteção contra a inflação, bem como ativos que podem reduzir o risco significativo de perdas econômicas devido ao aumento das taxas de juros. Em avaliações anteriores, Bitcoin e outras criptomoedas estavam entre as opções consideradas, e a empresa continuará a acompanhar as tendências e desenvolvimentos relacionados às criptomoedas, para fornecer referências para decisões futuras.

A empresa enfatiza que a volatilidade é um fator-chave a considerar ao avaliar investimentos em criptomoedas. Embora os ativos criptográficos possam ser uma opção de investimento promissora, a empresa não exclui totalmente essa possibilidade, mas a volatilidade de preços do Bitcoin pode ter um impacto no balanço patrimonial das empresas listadas, portanto, não é vista como uma escolha de ativo robusto.

Apesar de o conselho ter uma atitude cautelosa em relação ao investimento em Bitcoin, a decisão final está nas mãos da maioria dos acionistas. De acordo com dados públicos, duas grandes empresas de gestão de ativos são os maiores acionistas institucionais da gigante tecnológica, detendo 8,95% e 7,30% das ações, respetivamente.

Os dois principais acionistas têm opiniões divergentes sobre as criptomoedas. Uma delas já se aventurou no espaço cripto, lançando este ano ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista, e até 30 de outubro, o valor de mercado do seu ETF de Bitcoin ultrapassou os 30 bilhões de dólares, destacando-se como o melhor entre os primeiros ETFs de Bitcoin. Um executivo da empresa também declarou publicamente que "o Bitcoin é, em si, uma classe de ativos e é um substituto de commodities como o ouro."

Em comparação, a atitude do outro grande acionista é mais conservadora. A empresa deixou claro no início do ano que não permite que seus clientes comprem qualquer ETF de Bitcoin à vista e afirmou que não tem planos de oferecer ETFs de Bitcoin ou outros produtos relacionados a criptomoedas. A empresa acredita que esses produtos são inconsistentes com sua estratégia focada em classes de ativos tradicionais, como ações, obrigações e dinheiro, e considera essas classes de ativos tradicionais como a base de um portfólio de investimento equilibrado a longo prazo.

As duas principais partes interessadas têm posições diferentes, e os pensamentos dos acionistas minoritários também podem variar, tornando difícil prever o resultado da votação final. Atualmente, os acionistas desta gigante da tecnologia já começaram a votar preliminarmente sobre essa proposta. Se a proposta for aprovada, como um marco da indústria, a decisão da empresa aumentará ainda mais o reconhecimento de mercado do Bitcoin, podendo desencadear uma reação em cadeia que impulsionará mais empresas listadas a incluir o Bitcoin em suas estratégias financeiras, reforçando assim sua posição de "ouro digital" e acelerando o processo de mainstream do Bitcoin. Mesmo que a proposta não seja aprovada no final, o simples ato de considerar investir no Bitcoin não deve ser subestimado em termos de seu impacto na indústria. O interesse de uma das maiores empresas listadas do mundo no Bitcoin é, por si só, uma forte prova da gradual inserção do Bitcoin no mainstream.

As empresas listadas não é novidade investir em Bitcoin

Na verdade, o investimento em Bitcoin por empresas listadas em bolsa já não é novidade. De acordo com dados de plataformas, atualmente, 29 empresas listadas possuem Bitcoin, totalizando 360.000 moedas, com um valor superior a 2,6 bilhões de dólares. Entre elas, a mais representativa é uma empresa de software.

A empresa de software anunciou pela primeira vez sua entrada no campo do Bitcoin em 11 de agosto de 2020, adquirindo 21.454 Bitcoins por 250 milhões de dólares, oficialmente integrando o Bitcoin em seu portfólio diversificado de ativos. Essa ação chamou a atenção do mercado na época, sendo vista como um importante marco na ascensão do Bitcoin ao mainstream.

Desde então, independentemente das oscilações do mercado, a empresa manteve a estratégia de comprar e manter Bitcoin. Até o terceiro trimestre de 2024, a empresa havia investido aproximadamente 9,9 bilhões de dólares na compra de 252.220 Bitcoins, tornando-se a empresa listada com o maior número de Bitcoins no mundo. No mais recente relatório financeiro divulgado, a empresa afirmou que continuará a implementar essa estratégia, planejando levantar 21 bilhões de dólares em capital e emitir 21 bilhões de dólares em títulos nos próximos 3 anos, para comprar mais Bitcoin como ativos de reserva financeira, visando obter maiores retornos.

A verdade é que esta empresa teve um grande sucesso com a sua aposta no Bitcoin. A empresa adquiriu cada Bitcoin a um custo médio de cerca de 39.266 dólares, enquanto o preço atual do Bitcoin está próximo de 72.000 dólares. Em termos de desempenho das ações, o preço das ações da empresa disparou, alcançando um novo máximo de 25 anos de 247,31 dólares, entrando com sucesso no clube das empresas com um valor de mercado de 50 bilhões de dólares. De acordo com relatos, o desempenho das ações da empresa nos últimos dois anos superou quase todas as grandes ações americanas, incluindo uma conhecida empresa de chips, e a sua decisão "não convencional" de comprar Bitcoin há quatro anos para se proteger contra a inflação impulsionou um aumento de mais de 1.700%.

A estratégia da empresa de software, portanto, atraiu ampla atenção. Um analista no exterior apontou que, sob o modelo de avaliação atual, a empresa depende fortemente do Bitcoin, o que lhe confere simultaneamente dois modelos de avaliação: um é o valor descontado gerado pelo crescimento do próprio negócio; o outro é o valor atual do Bitcoin em si. Enquanto houver expectativa de prêmio futuro para o Bitcoin, a empresa pode continuamente aumentar seu valor de mercado ajustando a proporção entre suas reservas de Bitcoin e a quantidade de ações emitidas. Este caso de sucesso inspirou a imitação por parte de outras empresas, como um mercado de valores digitais que afirmou que seguirá a estratégia da empresa, expandindo ativamente suas reservas de Bitcoin nos próximos anos.

Além disso, outro fabricante de automóveis elétricos conhecido também detém uma grande quantidade de Bitcoin. A empresa comprou pela primeira vez Bitcoin no valor de 1,5 bilhões de dólares em fevereiro de 2021, e naquele ano chegou a anunciar que aceitava Bitcoin para a compra de carros, mas posteriormente pode ter cancelado essa política devido à grande volatilidade dos preços. Até o terceiro trimestre de 2024, os relatórios financeiros da empresa mostram que ela detém Bitcoin no valor de 763 milhões de dólares, ocupando a quarta posição no ranking de holdings de Bitcoin entre empresas listadas, atrás apenas da empresa de software mencionada anteriormente e de duas empresas especializadas em criptomoeda.

É importante notar que, apesar de o fabricante de veículos elétricos ter realizado várias transferências significativas de Bitcoin no terceiro trimestre, enviando 75,18 milhões, 76,08 milhões e 77,16 milhões de dólares para carteiras anônimas, até o momento não houve venda. Isso significa que, desde a redução de 75% nas holdings de Bitcoin no segundo trimestre de 2022, a empresa não vendeu Bitcoin por dois anos consecutivos, demonstrando a postura otimista de seu CEO em relação ao Bitcoin a longo prazo. Além disso, outra empresa de aeroespacial sob a liderança desse CEO também possui cerca de 560 milhões de dólares em Bitcoin, totalizando aproximadamente 19.788 Bitcoins entre as duas empresas, com um valor de mercado total de cerca de 1,3 bilhões de dólares.

Conclusão

Voltando ao tema da discussão, de modo geral, considerando a atitude atual do conselho, o voto desta gigante da tecnologia em relação ao Bitcoin pode ter mais significado simbólico do que prático. No entanto, a longo prazo, à medida que o valor do Bitcoin cresce e o processo de mainstreaming avança, considerar o Bitcoin como parte da diversificação da alocação de ativos pode se tornar a norma para as empresas listadas. Mas, atualmente, a alta volatilidade do Bitcoin e os problemas de conformidade continuam a ser os principais desafios enfrentados pelas empresas listadas.

Vale a pena notar que, em termos de conformidade, os Estados Unidos começaram a relaxar as restrições, e a alteração nas normas contábeis é um exemplo típico. No final do ano passado, o Conselho de Normas de Contabilidade Financeira dos EUA (FASB) publicou novas regras que estabelecem que, a partir do exercício fiscal que começa após 15 de dezembro de 2024, o valor justo do Bitcoin deve ser adotado para contabilidade. Antes disso, as empresas listadas que possuíam Bitcoin precisavam reconhecer perdas por impairment, mas as valorização só podiam ser contabilizadas ao custo, o que era um grande obstáculo para as empresas listadas que desejavam apresentar relatórios financeiros impressionantes. Após a implementação da nova regra, o Bitcoin poderá ser registrado ao valor justo de mercado, e essa questão será resolvida.

Deste modo, é evidente que a aplicação do Bitcoin nas empresas cotadas pode estar ainda numa fase inicial, e o seu desenvolvimento futuro é promissor.