Modelo de dois tokens: resolver a clássica contradição entre o uso e a posse de ativos de criptografia

No campo da blockchain, o modelo de dupla moeda é mais vantajoso em comparação com o modelo de moeda única? Embora as principais redes de blockchain não sejam propensas a mudar seu modelo de moeda a curto prazo, essa questão está se tornando cada vez mais um tópico de pesquisa que atrai a atenção dos desenvolvedores de blockchain.

O modelo tradicional de token único tem, sem dúvida, suas vantagens, como alta liquidez e estrutura simples. No entanto, apenas o modelo de dois tokens pode realmente resolver as contradições econômicas que existem há muito tempo na blockchain: o uso real da rede, na verdade, impede o crescimento da rede.

A raiz do problema

Em essência, todas as blockchains têm um objetivo comum: registrar transações de forma confiável, armazenar valor econômico e promover o desenvolvimento da rede. Embora as formas de implementação variem, suas direções de desenvolvimento são basicamente consistentes.

Atualmente, a grande maioria dos ecossistemas de blockchain depende de um único token, que reflete o valor do projeto, ao mesmo tempo que atua como uma reserva de valor (semelhante a ações), meio de troca (moeda), recompensa de mineração e ferramenta de pagamento de taxas de transação. O problema está aqui.

Os detentores de ativos de criptografia desejam o sucesso do projeto, eles compram tokens porque reconhecem a tecnologia, confiam na equipe de desenvolvimento e acreditam que o projeto e seus ativos nativos terão um bom desenvolvimento.

No entanto, se eles usarem os tokens para pagar as taxas de Gas, isso reduzirá sua participação em todo o ecossistema do projeto. Por outro lado, se recusarem a consumir tokens, ignorarão o valor real de uso da rede.

Esta contradição parece simples, mas é difícil de reconciliar. Ao contrário das moedas normais, os ativos de criptografia têm o potencial de valorizar-se significativamente ao longo do tempo, atraindo detentores a longo prazo. Do ponto de vista da blockchain, isso beneficia a formação de uma comunidade unida que os desenvolvedores se esforçam por criar, sendo um sinal positivo.

A escolha entre os usuários de usar ativamente o protocolo (e reduzir a quota através do pagamento de Gas) e manter os tokens na expectativa de lucro é um conflito tanto econômico quanto emocional.

Outra questão importante é que, em certos ecossistemas, o consumo de tokens pelos usuários pode levar a uma diminuição de suas permissões e influência no modelo de governança. Isso faz com que os usuários fiquem menos dispostos a "gastar" seus valiosos tokens em protocolos na blockchain.

Soluções econômicas

Idealmente, os usuários não deveriam consumir os tokens apenas para transações. É como comprar café com ações da Starbucks ou comprar o iPhone mais recente com ações da Apple. Essa sensação é especialmente forte quando a congestão da rede faz com que as taxas de Gas disparem.

Em fevereiro deste ano, as taxas de Gas de uma conhecida plataforma de blockchain ultrapassaram pela primeira vez os 20 dólares, estabelecendo um novo recorde histórico. Para os usuários fiéis dessa plataforma, gastar 20 dólares em tokens para realizar uma transação é como descartar um bilhete de loteria antes do sorteio. Afinal, esses 20 dólares podem valer 200 dólares daqui a cinco anos.

O modelo econômico de dupla moeda pode resolver este problema. Neste modo, uma moeda é responsável pela governança, enquanto a outra é utilizada apenas para pagar Gas. Assim, os detentores da primeira podem ser considerados como os "proprietários" da rede, pois têm o direito de influenciar a direção do projeto através do voto. Ao mesmo tempo, a moeda utilizada para pagar Gas está completamente separada do ativo principal, resolvendo o problema de que "usar o protocolo diminuiria os direitos".

O sistema de dupla moeda ainda é raro, possivelmente porque os projetos de blockchain tradicionais relutam em mudar completamente seus modelos de moeda. No passado, já vimos os efeitos negativos que alguns forks de blockchain trouxeram. Introduzir uma moeda Gas separada para modificar as regras básicas do protocolo é uma decisão significativa.

No entanto, a nova geração de blockchain já reconheceu os benefícios de emitir tokens separados para governança/pagamento e incentivos/Gas. Não apenas as blockchains públicas, mas muitos projetos de GameFi, protocolos de stablecoin e plataformas de empréstimo/financiamento também adotaram um sistema de dois tokens, permitindo que seus usuários não precisem mais sacrificar a liquidez ou competir por recursos escassos na blockchain.

Vários projetos estão a tentar diferentes modelos de dupla moeda, e essas tentativas representam a direção futura de desenvolvimento da indústria.

Claro, como qualquer tecnologia experimental, o próprio design do protocolo pode apresentar riscos. O colapso de um conhecido projeto de blockchain provou isso, pois o projeto usava ativos nativos para suportar uma stablecoin indexada ao dólar. Pesquisadores já apontavam, antes do colapso, que o design da rede criava um incentivo para a venda a descoberto da stablecoin, um problema que poderia ser evitado em outros sistemas de dois tokens.

Ecossistema de suporte a dois tokens

Projetos existentes comprovam que a economia do sistema de dupla moeda é razoável. O modelo de dupla moeda geralmente possui as seguintes características:

Primeiro, a oferta total do token principal é limitada, utilizada para governança, SOV (participação na voz) ou dividendos. Geralmente é distribuída através de vendas públicas ou doações.

Em comparação, o fornecimento de tokens auxiliares (ou tokens utilitários) é ilimitado ou flexível. Eles são utilizados para pagamentos na cadeia e Gas, e são recompensados para os participantes do ecossistema ou detentores do token principal.

Quando a taxa de crescimento da atividade econômica ultrapassa a taxa de fornecimento de inflação, o preço dos tokens utilitários sobe. À medida que a taxa de retorno dos tokens utilitários aumenta, a demanda e o preço do token principal também aumentarão, até que a taxa de retorno atinja um novo equilíbrio.

Por fim, os tokens utilitários criam feedback positivo para o token principal através de atividades econômicas.

Seguindo este modelo, é possível resolver o conflito económico/emocional dos usuários entre o uso ativo do protocolo e o investimento a longo prazo. Quando os tokens utilitários são utilizados para incentivos contínuos e crescimento do sistema, os detentores do token principal também são incentivados a participar de atividades na cadeia e proteger a rede.

No campo de tecnologias de ponta, como a blockchain, precisamos aceitar ideias inovadoras. O modelo de dupla moeda não é mais uma fantasia estranha, mas sim uma solução viável para resolver as contradições mencionadas. Em termos da economia blockchain, o modelo de dupla moeda realmente se destaca em relação ao modelo de moeda única.