A disputa das moedas estáveis: quem dominará a próxima geração de infraestruturas financeiras?

No atual cenário em que as moedas estáveis estão a desenvolver-se rapidamente, mas com contínuas controvérsias, as verdadeiras tendências muitas vezes são ofuscadas pelo clamor do mercado. Para revelar a verdadeira dinâmica deste campo, um programa de vídeo em inglês explorou profundamente os movimentos globais das moedas estáveis.

Desde que o fundador de uma empresa de tecnologia financeira avaliada em dezenas de bilhões de dólares afirmou que "moeda estável não tem sentido", até que um gigante dos pagamentos investiu pesadamente na construção de infraestrutura de moeda estável; desde a integração de soluções de pagamento em moeda estável em plataformas de e-commerce, até os gigantes dos pagamentos da China competindo por licenças de moeda estável em várias regiões. Ao mesmo tempo, um projeto de sidechain de Bitcoin atraiu quase 3.000 carteiras em um curto espaço de tempo, injetando 10 bilhões de dólares em fundos de moeda estável. Será que isto é apenas uma onda de especulação passageira, ou é um prenúncio de uma nova ordem financeira?

Este artigo irá aprofundar-se nas divergências em torno da moeda estável: de um lado, a cautela dos gigantes da tecnologia financeira, do outro, a rápida aceitação do dólar digital por empresas Web3 e usuários globais. Isso não é apenas uma disputa de rotas dentro da indústria cripto, mas também um jogo global sobre a dominância da próxima geração de infraestruturas financeiras.

Questionamentos sobre a moeda estável

Um dos cofundadores de uma conhecida empresa de tecnologia financeira expressou uma forte dúvida em relação às moedas estáveis. Ele acredita que, nos pagamentos com moedas principais, as moedas estáveis não só não reduziram os custos, como aumentaram as taxas de transação, especialmente nas transações em cadeia e na conversão de moeda fiduciária, não trazendo melhorias substanciais para pagamentos B2B em larga escala.

O fundador acredita que o setor de tecnologia financeira, através da construção de uma rede bancária proprietária e pontes de câmbio, já alcançou pagamentos transfronteiriços quase instantâneos e de baixo custo, e as moedas estáveis não trouxeram vantagens significativas. Ele apontou que as moedas estáveis podem ter alguma aplicação em mercados emergentes e entre populações sem contas bancárias, mas, de forma geral, são mais uma "arbitragem regulatória" do que um verdadeiro benefício para os usuários finais e as empresas.

A rápida adoção pelas instituições

Em forte contraste com a atitude cautelosa mencionada acima, um grupo de gigantes da tecnologia e instituições estão a abraçar com entusiasmo as moedas estáveis:

• Um gigante dos pagamentos: adquiriu startups de infraestrutura de carteiras e de infraestrutura de moeda estável, dedicando-se a construir um ecossistema completo de moeda estável e carteiras de criptomoeda. A empresa está lançando produtos de moeda estável em vários países e planeja cobrir todos os seus comerciantes até o final do ano.

• Uma plataforma de e-commerce e uma bolsa de criptomoedas: suporta os comerciantes a aceitarem diretamente USDC, até mesmo através de incentivos de reembolso para que os comerciantes mantenham USDC em vez de converter imediatamente para a moeda local, a fim de reduzir os custos de conversão de câmbio.

• Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) dos EUA: Como a entidade de compensação por trás de quase todas as transações de valores mobiliários nos EUA, a DTCC está testando uma moeda estável lastreada em dólares para modernizar a liquidação. Isso significa o potencial de passar de T+2 para liquidação instantânea, dando o primeiro passo para colocar ações na blockchain.

• Um grande banco europeu: lançou uma moeda estável em dólares, custodiada pelo Bank of New York Mellon, em conformidade com a norma MiCA, emitida nas redes Ethereum e Solana, marcando a entrada de instituições financeiras tradicionais europeias no campo das moedas estáveis.

• Gigante dos pagamentos da China: está se preparando para solicitar a licença de emissão de moeda estável, com o objetivo de cobrir áreas de ponta em regulamentação de ativos digitais como Hong Kong, Singapura e Luxemburgo. Especialmente, Hong Kong está prestes a implementar oficialmente o sistema de licença de emissão de moeda estável, e a empresa pretende aproveitar a vantagem de ser a primeira a ocupar o mercado. Como um gigante dos pagamentos com grande influência na China e no exterior, o lançamento de sua moeda estável irá promover ainda mais a inovação em pagamentos transfronteiriços, gestão de fundos e liquidação.

Explosão da Demanda de Mercado: Caso de um Projeto de Sidechain de Bitcoin

Apesar de alguns fundadores de fintech terem uma atitude reservada em relação ao futuro das stablecoins, na outra extremidade do mercado, vê-se um cenário completamente diferente: investidores retalhistas e experimentos inovadores em novas cadeias estão a avançar a uma velocidade sem precedentes.

Um projeto de sidechain de Bitcoin realizou recentemente uma atividade relacionada a tokens, com um valor de depósito de até 10 bilhões de dólares. Segundo relatos, esta atividade atraiu cerca de 3000 carteiras, com medianas de depósito de 24895 dólares e 6939 dólares, respectivamente. Destes, 58% dos fundos vieram de USDC e 40% de USDT. Além disso, alguns usuários pagaram taxas de até 100 mil dólares para garantir a velocidade das transações. Vale ressaltar que esses depósitos não foram diretamente utilizados para a venda de tokens, mas sim para obter acesso prioritário à futura venda de tokens.

A alta participação e a rápida venda do evento podem estar relacionadas ao apoio institucional que o projeto recebeu anteriormente, mas também há quem acredite que alguns investidores possam ter mal-entendido a situação real do projeto. Apesar disso, os especialistas da indústria ainda mantêm uma postura cautelosa em relação à necessidade do projeto de lançar uma cadeia independente, acreditando que o mercado atual pode estar apresentando um certo grau de especulação excessiva.

A importância da moeda estável: a luta pelo controle da infraestrutura financeira

Atualmente, estamos a assistir a uma importante transformação sobre o futuro da infraestrutura financeira. Embora ainda haja empresas de tecnologia financeira tradicionais que se mantenham céticas, um número crescente de gigantes financeiros está a fazer investimentos ativos no domínio das moedas estáveis. Isto não é apenas um debate sobre criptomoedas, mas uma batalha crucial que decidirá a direção da próxima geração de infraestrutura financeira. Nesta transformação, as moedas estáveis estão a evoluir de um conceito controverso para se tornarem a infraestrutura central que irá moldar o sistema de pagamentos global.