Hong Kong lança a Declaração de Política 2.0, criando um centro de inovação em ativo digital global

Notícias de 26 de junho, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Política 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em transformar Hong Kong em um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização do fluxo legal e regulatório (Legal and regulatory streamlining), a expansão da variedade de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço de casos de uso e colaboração entre setores (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
O conteúdo de "Otimização da Legislação e Regulação" mostra que o governo de Hong Kong está a construir um quadro regulatório unificado e abrangente para os prestadores de serviços de ativo digital, abrangendo plataformas de negociação de ativo digital, emissores de stablecoin, prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital.
O "Política de Declaração 2.0" deixa claro que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de padrões, otimização dos processos regulatórios e redução das potenciais arbitragens regulatórias sob diferentes estruturas de regulamentação de ativos digitais; o Banco Central de Hong Kong atuará como a entidade reguladora de primeira linha para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de cenários de aplicação e cooperação intersetorial", a "Declaração de Política 2.0" apoia stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramenta de pagamento.
A "Declaração de Políticas 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa com custo-efetivo fora do sistema tradicional, com potencial para revolucionar pagamentos, gestão de cadeias de suprimento e atividades nos mercados de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de regulamentação para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilização, processos de resgate e gestão prudente de riscos.
A "Declaração de Políticas 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas em comércio e serviços de liquidação transfronteiriços expressaram um forte interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar processos de transação. Para aproveitar ao máximo o potencial das stablecoins, o governo e as autoridades reguladoras fornecerão um ambiente de mercado favorável e orientações regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e a implementação de soluções por parte dos emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong, a fim de resolver os pontos críticos substanciais nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como testar e utilizar stablecoins licenciadas, por exemplo, para aumentar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, o Cyberport também irá lançar um programa de subsídio piloto para blockchain e ativo digital, que fornecerá financiamento a projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Políticas 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativo digital confiável e dedicado à promoção da inovação.
O governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está determinado a construir Hong Kong como um centro global líder em ativos digitais – um mercado confiável que permita que a inovação prospere em um ambiente de risco controlado, trazendo benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
A "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" ("Declaração de Política 2.0"), publicada pelo Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria ("Dept. de Finanças e Tesouraria"), é uma resposta proativa de Hong Kong à evolução contínua do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a "Declaração de Política 2.0" visa delinear estratégias visionárias, capacitar o setor para o desenvolvimento, promover a inclusão financeira, formar talentos, ao mesmo tempo que protege os investidores e mantém a segurança financeira, solidificando a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional de destaque.
“LEAP”：Avançar para formar um ecossistema de ativo digital confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real.
Baseado nas iniciativas propostas na primeira "Declaração de Políticas" de outubro de 2022, incluindo o estabelecimento de uma regulação robusta, o lançamento de fundos de índice de negociação de ativos digitais ("ETF") e outros produtos inovadores, permitindo a participação de retalhistas para ampliar os canais de investidores, e o lançamento de projetos experimentais como a tokenização de obrigações verdes, Hong Kong está agora preparado para avançar para a formação de um ecossistema de ativos digitais confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real, denominado "LEAP". A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros ("CVM") anunciou anteriormente o roteiro "ASPIRe", que visa guiar o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong para o futuro em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas para um quadro regulatório adaptativo e de produtos (como a negociação de produtos derivados), buscando um equilíbrio entre a proteção do investidor e a competitividade do mercado. A "Declaração de Políticas 2.0" descreve a próxima fase de desenvolvimento, focando no aumento da liquidez na negociação de ativos digitais e na promoção de uma oferta mais diversificada de produtos de ativos digitais, para fortalecer a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais. O governo e os reguladores também acolhem a participação de prestadores de serviços de ativos digitais de alta qualidade de todo o mundo no mercado, para promover a liquidez e uma competição saudável e ordenada.
Para alcançar essa visão e objetivos, criar um ecossistema de ativos digitais profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, voltado para o futuro, apresentamos uma série de direções políticas estratégicas e implementaremos as medidas correspondentes. Ao formular as direções políticas e medidas, buscamos garantir que não sejam limitadas pela tecnologia atual e que possam se adaptar ao desenvolvimento futuro dos ativos digitais, ao mesmo tempo em que se integram à economia real e ao sistema financeiro, para alcançar um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas em torno do quadro "LEAP", que inclui — ("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansão da variedade de produtos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) avanço de casos de uso e colaboração intersetorial, e ("P"eople and partnership development) desenvolvimento de talentos e parcerias, para construir um ecossistema de ativos digitais confiável, inovador e vibrante, reforçando a posição de Hong Kong no panorama financeiro global.
("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória
(a) Quadro regulatório unificado e abrangente
Com base nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com os reguladores e partes interessadas do setor para desenvolver um quadro jurídico e regulatório abrangente que regule os ativos digitais, garantindo que o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este sistema abrange as bolsas de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, com foco na proteção dos investidores e consumidores. A principal medida a seguir é realizar uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, para atender à demanda dos investidores por alta liquidez, transações em grande escala e ativos custodiados de forma segura. O governo propõe designar a Comissão de Valores Mobiliários como o principal órgão regulador dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela concessão de licenças e registro, definição de padrões, otimização de processos regulatórios e redução do potencial de arbitragem regulatória sob diferentes estruturas de regulamentação de ativos digitais. A Autoridade Monetária de Hong Kong ('HKMA') atuará como o órgão regulador de linha de frente dos bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos provedores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registo, bem como pela definição de normas, enquanto a Autoridade Monetária atuará como o órgão regulador de primeira linha dos bancos, supervisionando as suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este regime regulatório unificado e abrangente aumentará a credibilidade do mercado, promoverá uma atividade de ativo digital mais ampla e grandes transações, e fornecerá orientações claras para os participantes do mercado. Este regime também apoiará uma gestão de riscos eficaz e proporcionará liquidez, assegurando a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação no mercado e proteger os investidores. Revisões regulares serão realizadas e uma comunicação estreita com as partes interessadas será mantida para garantir que a estrutura possa se adaptar ao desenvolvimento tecnológico e do mercado.
Ao mesmo tempo, Hong Kong continuará a implementar normas internacionais relacionadas com ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Políticas para o Mercado de Cripto e Ativos Digitais" da International Organization of Securities Commissions, o "Quadro de Supervisão das Atividades Globais de Criptoativos" do Financial Stability Board, a "Abordagem Prudencial para o Tratamento de Risco de Criptoativos" do Basel Committee on Banking Supervision, bem como o "Quadro de Declaração de Criptoativos" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão das leis e regulamentações sobre tokenização
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos financeiros oferece oportunidades para a fusão de novas tecnologias com finanças tradicionais, podendo impulsionar atividades econômicas e inovações na estrutura do mercado financeiro, melhorando assim a eficiência, reduzindo custos, aumentando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para explorar plenamente esse potencial, um sistema legal e regulatório claro, definido e acessível é indispensável. A Direção de Tesouraria e a Autoridade Monetária de Hong Kong liderarão a revisão do quadro legal e regulatório relevante, tendo como referência experiências e práticas internacionais, a fim de promover a aplicação da tokenização em Hong Kong. A fase inicial da revisão se concentrará no mercado de títulos que já passou pela fase de validação do conceito, e espera-se que possa fornecer referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. Serão avaliados de forma abrangente os processos de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, liquidação, registro e requisitos de documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas jurídicos e partes interessadas da indústria para garantir que os resultados da revisão e as sugestões de melhorias sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, fazendo de Hong Kong um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expansão da variedade de produtos tokenizados
(c) Normalização da emissão de obrigações governamentais tokenizadas
O governo emitiu, em duas ocasiões, títulos verdes tokenizados (num total de cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong), demonstrando de forma prospectiva os benefícios da solução tokenizada. Com base nisso, o governo irá normalizar a emissão de títulos governamentais tokenizados e explorará diferentes arranjos de moeda e prazo, assim como outras opções inovadoras. O governo espera, com isso, fornecer ao mercado títulos digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um público investidor mais amplo. Para aproveitar ainda mais as vantagens da tokenização, o Tesouro e a Autoridade Monetária continuarão a se comunicar com especialistas do setor, a fim de entender diferentes perspectivas do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para aumentar a eficiência das transações, cenários de aplicação para transações no mercado secundário e ampliar ainda mais a participação dos investidores no mercado de títulos local. O governo visa, ao ser o primeiro a emitir títulos tokenizados e normalizá-los, estabelecer um padrão global, aumentar a confiança do mercado nessa tecnologia e, ao mesmo tempo, incentivar a adoção pelo setor público e privado.
(d) fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos do mercado financeiro pode aumentar a eficiência, acessibilidade e potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários é o principal parceiro e lidera conjuntamente com a Autoridade Monetária a participação da indústria de gestão de ativos), são incentivados ativamente cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos de mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária está explorando a criação de infraestruturas do Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados no mercado interbancário, a fim de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega autorizado dentro de sua rede global de armazéns e aprovou operadores de armazém em Hong Kong para armazenar metais registrados na London Metal Exchange. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologia de tokenização e rastreamento de ativos físicos nos planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode servir como etiquetas de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados à sua sustentabilidade, promovendo uma maior integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo irá intensificar os esforços para expandir os planos de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e instrumentos financeiros mais amplos, demonstrando a aplicação diversificada dessa tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como ouro), metais não ferrosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos negociados em bolsa (ETFs) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo na transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que essas medidas de isenção de imposto de selo também se aplicam aos ETFs tokenizados. Com base nessa isenção, o governo acolhe a exploração das vantagens da tokenização de ETFs pelos participantes do mercado, como os ETFs do mercado monetário, incluindo a sua introdução para negociação no mercado secundário em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou em outras plataformas. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando fatores como impacto fiscal e desenvolvimento do mercado, e revisará os arranjos fiscais para a transferência de outros fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo irá submeter uma proposta legislativa que indicará que os ativos digitais especificados incluídos em fundos e ferramentas de controlo de investimento familiar vendidos de forma privada poderão beneficiar de isenção de imposto sobre os lucros. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”) Avanço de casos de uso e colaboração interdepartamental
(e) Suporte a stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramentas de pagamento.
As stablecoins provide a cost-effective alternative outside of traditional systems, they have the potential to revolutionize payments, supply chain management, and capital market activities. The government will implement a regulatory framework for stablecoin issuers starting from August 1, 2025. This framework sets forth proper requirements for reserve asset management, stabilization mechanisms, redemption processes, and prudent risk management, serving as the cornerstone for realizing the aforementioned vision. These regulatory requirements help ensure the stability and credibility of stablecoin issuance, enhancing its reliability for use both locally and internationally. Many enterprises involved in cross-border trade and settlement have expressed strong interest in using stablecoins to reduce costs and expedite transaction processes. To fully harness the potential of stablecoins, the government and regulatory agencies will provide a favorable market environment and necessary regulatory guidance to promote research and implementation of licensed stablecoin issuers in Hong Kong across various application scenarios to address substantial pain points in economic activities. To demonstrate the government's support and take the lead, market participants are encouraged to propose how the government could experiment with and utilize licensed stablecoins, such as using them to enhance the efficiency of government payments.
(f) Promover a cooperação entre as entidades reguladoras, as autoridades de aplicação da lei e os fornecedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente os projetos de tokenização da cidade e, através da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, tem proporcionado um ambiente próspero para startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport irá colaborar com partes interessadas da indústria de ativos digitais, aproveitando seu ecossistema de incubação para oferecer suporte, incluindo oportunidades de emparelhamento comercial, suporte técnico, orientação de especialistas do setor e participação em programas de aceleradores relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas que trabalham em soluções de tokenização beneficiarão de recursos especializados, permitindo que experimentem ideias inovadoras e as comercializem. O Cyberport também irá lançar um programa de subsídios para projetos piloto de blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado. Além do financiamento, o Cyberport também prestará assistência a essas empresas e coordenará com as partes interessadas relevantes para apoiar a implementação dos projetos piloto conforme necessário.
A equipa dedicada da Agência de Promoção de Investimentos do Governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar