Análise do mercado do Bitcoin ETF: O impacto da participação institucional no mercado

Recentemente, várias instituições conhecidas apresentaram pedidos de ETF de Bitcoin à SEC, atraindo a atenção do mercado. Como estão as negociações dos ETFs e fundos relacionados ao Bitcoin já listados? Que impacto terá a entrada das instituições no mercado de Bitcoin? Este artigo irá analisar a partir de várias perspectivas.

Situação das posições do ETF de Spot e do Fundo de Investimento

Até 18 de julho, os três principais fundos BTCC.U, BTCE e GBTC detinham um total de cerca de 675,6 mil BTC, equivalendo a 20,27 bilhões de dólares ao preço atual. Desde junho, o total aumentou em 9.292 BTC, apresentando uma tendência de crescimento. Dentre eles, o GBTC é o maior, com uma participação de 625,2 mil BTC; o BTCC.U e o BTCE têm cada um cerca de 200 mil BTC.

Analisando a variação das posições, desde junho, o GBTC teve uma ligeira redução de 0,25%, enquanto o BTCC.U e o BTCE cresceram 24,83% e 31,07%, respetivamente.

Em termos de desempenho de rendimento, devido às diferentes estruturas dos produtos, as três têm diferenças significativas. Desde julho, a taxa média de rendimento do BTCC.U foi de 6,76%, enquanto a taxa média de rendimento mensal deste ano foi de 8,84%, claramente superior à do BTCE e do GBTC. As taxas médias de rendimento deste mês para os dois últimos foram de -5,27% e -26,39%, enquanto as taxas médias de rendimento mensal deste ano foram de -5,85% e -38,18%, ambas em estado de perda, mas a magnitude da perda foi reduzida.

Em termos de volume de negociação, o GBTC teve uma média diária de 3.926.000 ações em julho, muito acima das séries BTCC e BTCE. No entanto, desde junho, os volumes de negociação dos quatro fundos têm mostrado uma tendência de crescimento, com o GBTC a crescer 112,67% em relação ao mês anterior.

Bitcoin ETF de futuros: tamanho e desempenho

Atualmente, os 5 principais ETFs de futuros de Bitcoin ( BITO, XBTF, BTF, BITS e DEFI ) têm um patrimônio total de 1,295 milhões de dólares. Dentre eles, o BITO da ProShares é o maior, atingindo 1,199 milhões de dólares.

Do ponto de vista do fluxo de fundos, nos últimos meses, o BITO teve uma entrada líquida de 259 milhões de dólares, o maior volume. Desde o início do ano, os 5 ETFs apresentaram entradas líquidas, com o BITO liderando com 333 milhões de dólares.

Em termos de atividade de negociação, o BITO teve um volume médio diário de 9.969.100 contratos em julho, superando amplamente os outros ETFs de futuros.

Em termos de desempenho de rendimento, o BITS teve o melhor desempenho, com uma taxa de retorno de 33,20% no último mês e 137,65% desde o início do ano, superando claramente outros ETFs de futuros. De uma forma geral, as taxas de retorno dos ETFs de futuros são geralmente superiores às dos ETFs de mercado à vista e dos fundos fiduciários.

O impacto das notícias sobre ETF no preço do Bitcoin

O impacto dos pedidos e anúncios de listagem de ETFs institucionais no preço do Bitcoin vem principalmente de três aspectos:

1. Endosse da reputação da instituição: a candidatura de instituições líderes como a BlackRock pode aumentar a confiança do mercado.

2. Tipo de ETF: o pedido de ETF à vista geralmente traz uma maior valorização.

3. Tendência de preço do Bitcoin: se estiver em uma tendência de alta, as notícias tendem a impulsionar o aumento do preço.

Especificamente, uma semana após a divulgação da solicitação de ETF de Bitcoin pela BlackRock, o aumento médio diário do Bitcoin foi de 2,78%, o mais alto dentro do intervalo estatístico. Além disso, no mês da solicitação do ETF de futuros da VanEck e no mês da aprovação do ETF de Jacobi, o Bitcoin também apresentou uma alta significativa.

Mas também houve algumas notícias de ETF que não conseguiram impulsionar o preço, como no recente pedido de ETF à vista da Valkyrie, onde o Bitcoin caiu 1,15% no dia.

É importante notar que a recente subida do preço do Bitcoin está também relacionada com o aumento da atividade de transações na blockchain. No dia 18 de julho, o número de transações na blockchain do Bitcoin atingiu 582.500, um aumento de 210,83% em relação ao início do ano. Desde maio, o número de transações na blockchain manteve-se na maioria do tempo acima de 400.000.

No geral, o impacto da participação de instituições como ETFs no mercado de Bitcoin é multifacetado, necessitando de uma análise abrangente que considere o ambiente macroeconômico, dados on-chain e outros fatores. No futuro, à medida que mais instituições entrarem no mercado, o desenvolvimento do mercado de Bitcoin ETF merecerá atenção contínua.