Estratégia de Transformação do Ethereum: De Computador Mundial a Livro Razão Mundial

Recentemente, os comentários de um dos cofundadores do Ethereum geraram discussões sobre a direção estratégica do Ethereum. No entanto, uma análise cuidadosa revela que essa mudança na verdade começou com a implementação do EIP-1559. As stablecoins ocupam 50% da participação de mercado na rede Ethereum, consolidando ainda mais sua posição como a camada de liquidação financeira global. Vamos aprofundar os detalhes dessa mudança:

EIP-1559: redefinição do mecanismo de captura de valor

O núcleo do EIP-1559 não é a redução das taxas de Gas, mas sim a reestruturação do modelo de captura de valor da rede principal do Ethereum. Ele introduziu um mecanismo de taxa base previsível, tornando os custos de envio de dados em lotes na rede principal para redes de segunda camada estáveis e controláveis. Essa mudança, na verdade, transforma a lógica de captura de valor do Ethereum de "crescimento baseado em consumo" para "crescimento baseado em impostos".

No novo modelo, as redes de segunda camada cobram taxas dos usuários, mas precisam submeter periodicamente dados em lotes à rede principal e queimar ETH. Este modelo é semelhante ao que os bancos comerciais fazem ao processar negócios diários, mas as liquidações de grandes valores devem ser confirmadas pelo sistema do banco central. A rede principal do Ethereum não atende mais diretamente aos usuários comuns, mas tornou-se o nó central onde todas as redes de segunda camada devem "pagar impostos" e aceitar regulação.

Stablecoins: a melhor prova de segurança

Os dados mostram que o valor total de mercado das stablecoins em todo o mundo ultrapassa os 250 mil milhões de dólares, com o Ethereum a representar 50% da quota. Esta proporção não só se manteve, como aumentou após a implementação do EIP-1559. Por que é que o Ethereum consegue atrair tanto capital? A resposta reside na sua inigualável prima de segurança.

A rede Ethereum acumula uma grande quantidade de ativos em stablecoins, muito além de outras plataformas de blockchain. Esta escolha não é devido à velocidade ou custo das transações, mas sim porque os quase cem bilhões de dólares em ETH em staking da Ethereum oferecem uma segurança econômica incomparável. Para instituições que gerenciam grandes ativos, este é um fator crucial.

A acumulação em grande escala de stablecoins na Ethereum formou um ciclo de crescimento auto-reforçado: quanto mais stablecoins, mais liquidez, atraindo mais protocolos DeFi a escolher a Ethereum, gerando assim uma maior demanda por stablecoins e atraindo mais capital. Este fenômeno é o reconhecimento do mercado da posição da Ethereum como um "livro-razão" global de liquidez.

Nova estratégia de posicionamento do ecossistema Ethereum

À medida que a mainnet Ethereum se concentra em se tornar uma camada de liquidação "de nível bancário central", o posicionamento estratégico de todo o ecossistema torna-se mais claro: as redes de segunda camada são responsáveis por negociações de alta frequência, enquanto a mainnet se concentra na liquidação final. Esta divisão de trabalho é tanto clara quanto eficiente. Cada liquidação que retorna da rede de segunda camada para a mainnet continuará a queimar ETH, promovendo o mecanismo deflacionário.

No entanto, essa mudança também trouxe novos desafios. A quantidade diária de ETH destruída na mainnet caiu drasticamente, enquanto o volume de transações e os lucros na rede de segunda camada dispararam. Essa situação levantou preocupações sobre se a rede de segunda camada se tornaria um "vampiro".

Apesar disso, essa questão não afeta o status do Ethereum como o livro-razão mundial. A grande quantidade de stablecoins, a enorme garantia de segurança e o maior ecossistema DeFi do mundo provam que os capitais escolhem o Ethereum por valorizar sua autoridade em liquidações, e não pela prosperidade das transações em redes de segunda camada.

Conclusão

O cofundador do Ethereum enfatizou recentemente o conceito de "livro-razão mundial", mais como uma confirmação oficial de um fato consumado. A implementação do EIP-1559 marca a transição do Ethereum de "computador mundial" para "banco central mundial". Se o futuro do desenvolvimento das criptomoedas se direcionar para a fusão da infraestrutura DeFi on-chain com as finanças tradicionais, então a posição do Ethereum como "banco central mundial" será suficiente para consolidar sua posição, e a prosperidade ou não das redes de segunda camada não será um fator decisivo.