A volatilidade dos ativos virtuais: de moedas Meme a skins de jogos CS

Embora você possa nunca ter jogado CS:GO, com certeza há amigos ao seu redor que já ganharam uma quantia com isso, e claro que recentemente podem estar passando por perdas.

À medida que a mania da moeda meme desaparece, especuladores que têm lutado com sua disparada e queda começaram a voltar sua atenção para o mercado de skin de jogos de CS, e a tendência de preço dos acessórios de CS:GO tem sido muito discutida em vários grupos de investimento. Os antigos "caçadores de moedas meme" foram transformados em "mãos cosméticas", e as skins de CS:GO são vistas como outro código de riqueza em seus olhos.

CS:GO ("Counter-Strike: Global Offensive") foi oficialmente lançado em 21 de agosto de 2012, e em 2013 introduziu as caixas de armas e o sistema de skins, permitindo a negociação no mercado Steam, estabelecendo a base econômica dos itens de CS:GO. Após tentativas de gratuidade e várias atualizações, este mercado de itens tem funcionado de forma próspera por doze anos.

Em maio de 2025, o mercado de itens CS de repente colapsou, o índice de itens caiu 20% em três dias, e muitos produtos de negociação populares tiveram seus preços quase reduzidos pela metade, gerando grande discussão entre os usuários. Esse cenário de colapso do mercado é familiar para aqueles que já passaram pelo mercado de criptomoedas, apenas que desta vez o que está em mãos são "skins de armas virtuais" em vez de tokens.

Os jogadores que dependiam da valorização da pele a longo prazo, de repente viram a "sensação de felicidade desaparecer".

Os mercados que são alvo de especulação parecem sempre frágeis. Como é que esses skins de jogos, que se assemelham a NFTs e caem com a mesma intensidade que as moedas Meme, conseguiram atrair fiéis seguidores e que lições podem ser tiradas disso?

Ganhar dinheiro, algo fácil de fazer

Em abril de 2025, enquanto o mercado de Meme moeda apresentava um desempenho medíocre, o mercado de itens de CS:GO mantinha-se aquecido, atraindo a atenção de vários investidores em criptomoedas.

Tudo isso começa com a atualização Arms Deal de 2013, a pele ( também conhecida como "item decorativo", que na essência é uma camada gráfica ) que pode modificar a aparência das armas no CS, sendo a primeira vez que foi lançada, disponível no jogo apenas através de quedas aleatórias.

Isto deu início à era dos jogos de fortuna "abrir caixas como uma lotaria". Para obter peles raras que são difíceis de abrir, os jogadores começaram a negociar espontaneamente. O surgimento de sites de negociação de peles impulsionou ainda mais a prosperidade do mercado, formando um ecossistema diversificado que inclui jogadores, plataformas de negociação, streamers, intermediários, mercados negros e ferramentas de dados.

Este mercado até desenvolveu uma ferramenta profissional de análise de gráficos de velas históricos.

Mas entre as pessoas que passaram por altos e baixos no mercado de skins do CS:GO, a maioria inicialmente só queria a experiência de jogo.

Em 2019, Mantou ainda era estudante universitário. No início, ele via o jogo apenas como um jogo. Nas suas palavras: "Depois de jogar por um tempo, eu quis comprar skins", o que é completamente normal para os jogadores.

Para os jogadores de CS:GO, as skins não são apenas itens decorativos, mas também funcionam como uma moeda social, com skins de alta qualidade ou raras exibindo o status do jogador na comunidade, satisfazendo a vaidade. Isso naturalmente cria uma demanda por itens de decoração e dá origem a um mercado correspondente.

Com uma compreensão mais profunda do mercado, Mantou notou que o preço da pele estava a subir rapidamente e, como na altura era um estudante universitário sem dinheiro, ele teve a ideia de "especular sobre a pele".

Seu primeiro pote de ouro não foi muito - "Eu ganhei algumas centenas de dólares no início, e fiquei feliz por alguns dias".

Comparado a lucrar especificamente com pele, para o pão cozido, comprar pele e a experiência de jogo são complementares. Ele não tem estratégias de negociação complexas, "tudo é apenas o que eu quero jogar e então vou comprar para jogar", mas a volatilidade do mercado realmente influencia sua decisão de voltar ao jogo, por exemplo, em abril deste ano, ele voltou porque ouviu que "os itens de decoração estão em alta".

Na verdade, o CS:GO e a economia de cosméticos que gerou se complementam.

Um pesquisador da indústria, por curiosidade, começou a estudar a economia de mercado criada por este jogo. Na sua opinião, o efeito de riqueza duradouro do mercado de itens de CS:GO está intimamente ligado às características do próprio jogo.

"Como um jogo de tiro, o modo de jogo do CS:GO é muito simples e não teve grandes mudanças em comparação com quando foi lançado". Além disso, como os desenvolvedores frequentemente realizam eventos para estimular o mercado, isso consegue atrair jogadores antigos a retornarem rapidamente, seja por nostalgia ou outros fatores.

Enquanto retém os jogadores antigos, a promoção dos streamers de eSports diminuiu a barreira de entrada, atraindo uma fonte contínua de "novas forças" (, principalmente estudantes universitários ), que constituem o aumento do mercado.

A vaidade leva os jogadores a trocar skins, a perspectiva de lucro atrai novos e antigos jogadores a participar, e "jogar e ganhar" se torna a melhor descrição da economia do jogo CS:GO e dos itens.

Deixe os preços das jóias subirem

O mercado de itens de CS:GO apresenta uma variação de preços impressionante, desde skins comuns de alguns yuan até raridades que valem dezenas de milhares ou até centenas de milhares, formando assim este ecossistema único. Esta estratificação é semelhante ao mercado de criptomoedas - skins comuns são como "moedas de ar", enquanto itens de topo como Dragon Lore e Butterfly Knife são comparáveis a colecionáveis NFT de alta gama, com seus preços a atingirem novos máximos devido à escassez e ao prêmio de consenso.

Uma grande quantidade de caixas de armas comuns e skins de qualidade normal encontra-se na faixa de preço inferior, por exemplo, a caixa de armas "Snakebite" pode custar apenas cerca de 0,36 dólares (, aproximadamente 2,5 yuan ), esses itens são relativamente fáceis de obter, com grande oferta, preços acessíveis, atendendo às necessidades básicas de personalização da maioria dos jogadores.

As joias de faixa de preço médio geralmente custam entre várias dezenas a algumas centenas de yuan, e este tipo de joia costuma ter um design exterior mais refinado, uma certa raridade ou ser adequado para armas mais populares.

O preço do mercado high-end está crescendo exponencialmente, e joias de milhares ou até dezenas de milhares de yuans abundam. Estas são geralmente facas, luvas e aquelas peles de armas topo de gama que são lendárias ou extremamente raras. Um novo "M4A4 |" que regista mata e vem com um autocolante raro Howl", o preço recomendado na plataforma de segunda mão é tão alto quanto 18.324 dólares americanos ( cerca de 130.000 yuans ).

Estes acessórios de alto preço já transcenderam os próprios itens de jogo, sendo mais vistos como colecionáveis e bens de investimento.

Em geral, fatores como a aparência, o desgaste, a raridade, o estilo, a operação do comerciante, as férias dos estudantes, as quedas de novos produtos e até mesmo o efeito âncora das joias afetarão seu preço de mercado. O mercado oficial do jogo e sites de negociação de terceiros também desempenham um papel importante na formação do mercado de skin de CS:GO.

Mesmo que os fatores de influência possam ser analisados racionalmente, as grandes flutuações nos preços dos acessórios ainda costumam ser inesperadas. Essa imprevisibilidade é comum tanto no mercado de acessórios de CS:GO quanto no campo das criptomoedas.

Quando o CS:GO anunciou que iria ser atualizado para CS2 em 2023, muitos skins de alto preço e adesivos raros aumentaram de preço. No entanto, meses depois, quando o CS2 foi oficialmente lançado, muitos skins tiveram uma forte queda de preço devido a alterações nos efeitos visuais ou no mecanismo de queda, deixando muitos jogadores que compraram a preços elevados "encalhados". De forma semelhante, certos tokens relacionados a política também tiveram um momento de glória antes de eventos específicos, mas após os eventos, o preço da moeda despencou rapidamente, deixando um rasto de perdas.

No entanto, a variação de preços e as transações dos acessórios parecem ser tão aleatórias e livres como as moedas Meme, mas na realidade estão completamente sob o controle dos desenvolvedores de jogos. Toda a economia ecológica derivada dos acessórios deve seguir as regras estabelecidas pelo estúdio de desenvolvimento, que detém o poder absoluto nesse contexto.

Há analistas de mercado que apontam: "Os desenvolvedores podem controlar todas as probabilidades e a raridade de cada skin que aparece, além de decidir os canais de negociação." Até mesmo o efeito visual das skins dentro do jogo pode mudar com as atualizações do jogo, "por que o CS2 tem um impacto tão grande nos preços? Porque os desenvolvedores mudaram a aparência de algumas skins dentro do jogo, algumas ficaram mais bonitas, outras mais feias", explicou Mantou.

Os itens em CS:GO são produtos de investimento que podem valorizar-se rapidamente, mas na realidade, a vitalidade deste mercado está sempre nas mãos dos desenvolvedores.

De uma perspectiva extrema, o mercado de joias apresenta o risco de que "os desenvolvedores podem restringir o comércio livre a qualquer momento". Como disse Mantou: "Você não pode controlar as mudanças na política dos desenvolvedores, e os NFTs, nesse aspecto, oferecem mais espaço para manobra."

História do mercado de moeda, o mercado de jóias se repete

As propriedades de investimento e a volatilidade de preços dos acessórios fazem muitos investidores de ativos criptográficos suspirar — "Isto não é apenas uma cópia dos NFTs!"

Essa comparação não é forçada e, mesmo o efeito de "jogar e ganhar" que é alcançado inadvertidamente, coincide com o conceito de "play to earn" que o design de jogos em blockchain busca.

Embora os itens de CS:GO possam ser usados no jogo, isso constitui uma diferença em termos de utilidade em relação aos NFTs. Mantou acredita que "alguns que são vendidos a preços altos são realmente bonitos", mas na realidade isso representa apenas uma pequena parte do valor.

"A pele não tem muita funcionalidade, nem mesmo melhora a capacidade de jogo", para a vasta comunidade de jovens jogadores, os acessórios carregam necessidades psicológicas e significados sociais mais complexos. Eles são uma expressão concentrada da busca pela estética, da cultura da aparência e do simbolismo de identidade, o que é muito semelhante ao papel que os NFTs desempenham em comunidades específicas.

O site de negociação de acessórios profissionais, ao descrever a impressão dourada do Campeonato de Antuérpia de 2022, também apontou que "não é apenas um simples adesivo, mas sim um símbolo de identidade." "Embora não melhore suas habilidades, definitivamente pode melhorar sua experiência de jogo e status social."

Além das propriedades simbólicas de identidade social, ambos apresentam semelhanças nos fatores que impulsionam o preço.

Os observadores do mercado apontam que os preços de determinados itens de CS:GO podem aumentar devido ao efeito de celebridade gerado por streamers e jogadores de eSports, enquanto os NFTs, que servem como símbolos de identidade, também dependem do impulso do efeito de celebridade para os seus preços.

A endosse trazido por personalidades conhecidas pode impulsionar o preço mínimo dos NFTs, e a curto prazo, o preço pode disparar centenas ou até milhares de vezes. No entanto, assim que o sentimento do mercado mudar, a liquidez se apertar ou o projeto enfrentar notícias negativas, o preço dos NFTs pode cair abruptamente em um curto período de tempo, causando grandes perdas para os compradores em alta.

Curiosamente, após o colapso dos itens de CS:GO, o mercado de criptomoedas e dos tokens Meme começou a se recuperar silenciosamente. O Ethereum teve um aumento de quase 40% em 7 dias, ultrapassando os 2500 dólares, e vários tokens Meme conhecidos também tiveram seus preços elevados. Algumas análises sugerem que os fundos podem estar circulando entre diferentes ativos virtuais, criando um "efeito de rotação". Embora seja difícil provar diretamente, essa coincidência no fluxo de fundos se tornou um tópico amplamente discutido na comunidade de investimentos.

Oportunidades e riscos andam sempre lado a lado. Antes de maio, os jogadores de CS:GO passaram por um período de valorização estável, seguido de uma queda de preços sem precedentes.

Os 50.000 yuans que os pães cozidos no vapor ganharam confiando na valorização das joias não só não deram em nada da noite para o dia, como também perderam mais 70.000 yuans. Falando sobre suas opiniões sobre esse declínio, ele experimentou os altos e baixos do mercado cripto, e ele parece estar calmo, acreditando que, em comparação com a anterior "carne de corte de faca contundente", como a falta de volume de negociação, essa onda de declínio é grande, mas ativa de negociação, e se puder atrair mais atenção e promover a recuperação do mercado, pode ser uma coisa boa a longo prazo.

Afinal, desde as moedas Meme até os itens de CS:GO, as histórias de especulação no mundo digital nunca terminam. O mercado, as emoções, a ganância e o medo, continuam a circular em diferentes áreas.

O que permanece inalterado é que a liberdade financeira está sempre fora de alcance, e sempre haverá recetores nas altas.