O yuan recupera de forma impressionante: O mercado de criptomoedas enfrenta muitas volatilidades

O yuan chinês está registando o maior crescimento em cinco anos, com um aumento de quase 4% em relação ao dólar E.U.A. em 2025.

Fonte: BloombergEsse aumento atraiu grande interesse do mercado financeiro tradicional, no entanto, seu impacto no setor de criptomoedas tornou-se complicado devido à política de regulamentação cada vez mais rigorosa de Pequim.

Reduzir o fluxo de capital para o exterior, reforçar a aplicação da lei

Vários fatores contribuíram para a valorização do yuan, incluindo: a política de taxa de câmbio de referência diária altamente suportada pelo Banco Popular da China (PBOC), o fluxo de capital retornando ao mercado de ações doméstico e a desvalorização de cerca de 7% do índice do dólar dos E.U.A… Grandes bancos de investimento como o Goldman Sachs continuam a manter uma perspectiva positiva, prevendo que a taxa de câmbio pode atingir 6,85 yuans por 1 dólar dos E.U.A. no próximo ano.

Para os investidores de criptomoedas, a valorização do yuan não significa necessariamente uma perspectiva positiva. A história mostra que períodos de desvalorização do yuan, como em 2018-2019, impulsionaram o fluxo de capital da China para o Bitcoin como uma forma de proteção contra a desvalorização. Por outro lado, quando o yuan se valoriza, o ímpeto para transferência de capital para o exterior diminui, tornando os ativos denominados em dólares americanos, incluindo o Bitcoin, menos atraentes para os investidores chineses.

Além disso, a perspectiva de fluxo de capital relacionado a criptomoedas da China está sendo negativamente afetada, pois o PBOC reafirmou recentemente a sua posição de apertar o controle sobre as criptomoedas. Na reunião de coordenação de gestão em 29/11, o banco central alertou que a especulação em criptomoedas está apresentando sinais de aumento, o que representa novos desafios para o controle de riscos. O PBOC enfatizou que as atividades comerciais relacionadas a criptomoedas continuam a ser consideradas “atividades financeiras ilegais” na China.

Além disso, o PBOC também expressou preocupações sobre as stablecoins, afirmando que essas moedas ainda não atendem aos requisitos de verificação de identidade do cliente e combate à lavagem de dinheiro. A autoridade alertou que as stablecoins têm o risco de facilitar atividades de lavagem de dinheiro, fraudes e transferências de dinheiro transfronteiriças ilegais — mostrando que Pequim vê os tokens atrelados ao dólar E.U.A. como uma potencial brecha para a fuga de capitais, mesmo com o fortalecimento do yuan.

O contexto macroeconômico continua a apoiar as criptomoedas

No entanto, os grandes fatores macroeconômicos ainda favorecem o mercado de criptomoedas. Os impulsos que impulsionam a valorização do yuan — incluindo a fraqueza do dólar E.U.A., as expectativas de que o Federal Reserve dos E.U.A. (FED) cortará as taxas de juros, e a melhoria do sentimento de aceitação ao risco global — são todos fatores tradicionais que apoiam ativos de risco. A alta do Bitcoin desde agosto coincide com a recuperação do yuan, mostrando que ambos respondem às pressões da liquidez.

Embora a valorização do yuan e as medidas de controle mais rígidas da China possam reduzir uma fonte histórica de demanda por Bitcoin, as condições de liquidez global e a fraqueza do dólar E.U.A. continuam a ser motores mais importantes, orientando a evolução do mercado de criptomoedas nos próximos tempos.

Senhor Professor