Previsão de preço do UNI: Proposta de conversão de taxas do Uniswap impulsiona aumento de volume de negociação em 600%, alvo de 11 dólares à vista?

11 de novembro, a equipa de desenvolvimento da Uniswap propôs uma alteração na moeda de liquidação das taxas de transação de ETH para UNI através de uma proposta de governança, e planeja implementar um mecanismo de queima retroativa de 100 milhões de UNI (aproximadamente 800 milhões de dólares). Após a divulgação da notícia, o preço do UNI disparou 23% nas 24 horas seguintes, o volume de negociações aumentou 600%, e o volume de transações mensal atingiu um máximo de 123 mil milhões de dólares, um recorde anual.

A análise técnica indica que o UNI rompeu a resistência do triângulo descendente, conseguiu estabelecer-se acima da média móvel exponencial de 200 dias, e se a proposta for aprovada e provocar um impacto na oferta, o objetivo de curto prazo é atingir 11 dólares, com potencial de desafiar os 19 dólares a médio prazo. A mudança na liderança da Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA, com um ambiente regulatório mais permissivo, oferece uma janela importante para a inovação em protocolos DeFi.

Detalhes da proposta da Uniswap e análise da reação do mercado

A proposta da Fundação Uniswap para a conversão de taxas inclui três elementos centrais: primeiro, alterar a base de liquidação das taxas de transação das versões v2 e v3 de ETH para UNI, que representam mais de 80% das taxas dos provedores de liquidez desses protocolos; segundo, estabelecer um mecanismo de queima em tempo real, onde 0,05% de cada taxa de transação é permanentemente removido da circulação de UNI; por fim, implementar uma queima única de 100 milhões de UNI, representando 10% do fornecimento total. Este design responde diretamente às críticas de longa data da comunidade quanto à captura de valor insuficiente do token, permitindo que o UNI evolua de um token de governança para um ativo produtivo.

A reação do mercado foi mais intensa do que o esperado. Além dos indicadores de preço e volume, os dados on-chain confirmam o fluxo de capital: endereços que detêm UNI aumentaram em 37 mil nas últimas 24 horas, transações de baleias (acima de 100 mil dólares por transação) cresceram 240%, e as taxas de empréstimo com garantia de UNI em plataformas de empréstimo descentralizadas subiram para 18%. Essa euforia tem uma base histórica — em 2023, propostas similares fizeram o UNI subir 70% em uma semana, embora tenham sido posteriormente suspensas devido à pressão regulatória. Hayden Adams, cofundador da Uniswap, comentou nas redes sociais: “Nos últimos cinco anos, o laboratório nunca conseguiu participar efetivamente na governança; esta proposta irá reativar o mecanismo de acumulação de valor do protocolo.”

Mudanças regulatórias e evolução do caminho do protocolo Uniswap

Após a saída de Gary Gensler, ex-presidente da SEC, a política de “inovação regulatória compatível” promovida pela presidente interina Hester Peirce tem flexibilizado o ambiente para protocolos descentralizados. As principais mudanças incluem: aplicar uma isenção de “descentralização suficiente” na distribuição de tokens, reconhecer a natureza não securitária dos Automated Market Makers (AMMs), e permitir que as taxas do protocolo sejam diretamente utilizadas para fortalecer o token nativo. Essa previsibilidade regulatória permite que a Uniswap Labs proponha oficialmente uma reforma no modelo econômico, diferentemente de 2022, quando as discussões ficaram apenas na esfera comunitária.

Do ponto de vista do desenvolvimento do protocolo, esta reforma é um prelúdio para a atualização da Uniswap v4. A versão v4 introduzirá a arquitetura de “Hooks” (ganchos), permitindo que pools de liquidez personalizem a lógica de negociação, e o mecanismo de conversão de taxas fornece uma via de distribuição de valor para esses novos recursos. Dados indicam que, de agosto a outubro, a receita de taxas da Uniswap ultrapassou 100 milhões de dólares por três meses consecutivos, sendo 68% proveniente da v3, criando uma base sólida para a queima de tokens. Em comparação, a concorrente SushiSwap, que implementou divisão de taxas em 2021, enfrentou dificuldades devido ao acúmulo de dívidas técnicas, o que pode permitir à UNI consolidar sua liderança e remodelar o cenário de DEXs.

Estrutura técnica do UNI e estimativas de preço

O gráfico diário mostra que o UNI realizou uma ruptura importante. Após testar o suporte em 5 dólares quatro vezes, conseguiu romper a resistência do triângulo descendente, acompanhado de aumento de volume, e ultrapassou a média móvel exponencial de 200 dias. O índice de força relativa (RSI) subiu para 68, próximo da zona de sobrecompra, mas sem sinais de divergência de topo, indicando que o momentum de alta ainda não se esgotou. No mercado de derivativos, as taxas de financiamento de contratos perpétuos de UNI permanecem em torno de 0,01%, sem sinais de alavancagem excessiva, o que favorece a continuidade do movimento de alta.

Com base em modelos de preço considerando a mudança na oferta, há duas projeções: se a proposta for aprovada e o mecanismo de queima for ativado imediatamente, a redução de 10% na circulação pode elevar o preço para 11 dólares (um aumento de 45%). Se, além disso, o volume de negociações atingir uma média mensal de 150 bilhões de dólares, o efeito de rede pode impulsionar o preço até 19 dólares (um aumento de 150%). Essas estimativas são baseadas na fórmula de avaliação do token, que relaciona o valor total bloqueado (TVL), a capitalização de mercado (MC) e o valor de mercado do token (TFV), prevendo uma melhora na relação entre TVL e MC de 0,38 para 0,52. O principal risco é uma resistência forte em torno de 10 dólares, devido a posições de resistência histórica em maio de 2023 e janeiro de 2024.

( Dados principais do UNI

Dados de mercado

• Preço atual: 7,6 dólares
• Variação em 24h: 23%
• Crescimento do volume de negociações: 600%
• Volume de transações mensal: 123 mil milhões de dólares

Impacto da proposta

• Quantidade a ser queimada: 100 milhões de UNI
• Percentual de queima: 10% do fornecimento total
• Fase de implementação: prioridade para v2/v3
• Taxa de conversão de taxas: 0,05% de queima em tempo real

Evolução da governança DeFi e competição no ecossistema cross-chain

A proposta da Uniswap provoca uma mudança de paradigma na governança. A governança tradicional de DeFi sofre de um ciclo vicioso de “baixa taxa de aprovação de propostas e baixa participação na votação”, com uma taxa média de aprovação de apenas 12%. Através de incentivos econômicos vinculados ao token, os detentores de UNI têm seu poder de voto diretamente ligado aos seus ganhos financeiros, um modelo que já foi adotado por protocolos como Compound e Aave. Uma consequência mais profunda é que essa abordagem cria um precedente de “token econômico amigável à regulação” — ao usar a queima de taxas ao invés de dividendos, o protocolo evita a classificação de valores mobiliários, facilitando a participação de instituições financeiras tradicionais no DeFi.

No cenário cross-chain, essa reforma pode acelerar a mudança na estrutura de Layer 2 da Ethereum. Atualmente, Uniswap já movimenta 42% do volume nas redes Arbitrum e Base, e a implementação do mecanismo de conversão de taxas deve aumentar ainda mais o acúmulo de ativos nessas redes de segunda camada. Protocolos concorrentes, como PancakeSwap (BNB Chain) e Trader Joe (Avalanche), já discutem a adoção de mecanismos similares. Investidores devem acompanhar as oportunidades de sinergia com tokens nativos de Layer 2 (como ARB, OP) e o desenvolvimento de infraestrutura de governança descentralizada (como Snapshot, Tally).

Estratégias de operação e gestão de riscos

Para diferentes perfis de investidores, recomenda-se estratégias distintas: traders de curto prazo podem focar na zona de suporte entre 6,8 e 7,2 dólares, com stop-loss em 6,5 dólares; investidores de médio a longo prazo devem construir posições de forma gradual durante a fase de votação (de 15 a 20 de novembro), alocando 30% em UNI à vista e 20% em tokens de governança relacionados; agricultores de DeFi podem fornecer liquidez concentrada em pools v3 ETH/UNI para obter rendimentos anuais de 40-80%, mas devem estar atentos ao risco de perdas impermanentes.

A gestão de riscos deve priorizar três aspectos: regulatório, pois a postura da SEC ainda é incerta e uma mudança de política pode suspender a proposta; técnico, com riscos de vulnerabilidades em atualizações de contratos inteligentes, recomendando aguardar pelo menos duas semanas de auditoria; e de mercado, dado que o beta do mercado de criptomoedas ainda é alto (1,8), e uma queda do Bitcoin abaixo de 100 mil dólares pode fazer o UNI recuar para 5,5 dólares. É aconselhável usar opções de proteção, adquirindo puts de 6 dólares com 10% do capital para cobrir riscos de queda.

Conclusão

A proposta de conversão de taxas da Uniswap representa não apenas uma atualização no modelo econômico do token, mas também um marco na transformação dos protocolos DeFi de infraestrutura para ativos de valor. Ao vincular diretamente a receita do protocolo ao valor do token, o UNI pode abrir uma nova categoria de “ativos de fluxo de caixa descentralizados”. Apesar dos desafios regulatórios e técnicos, a forte reação do mercado demonstra que a inovação financeira impulsionada pela comunidade ainda possui potencial para remodelar o cenário financeiro tradicional.