一、道氏理論關於趨勢論述

道氏理論認爲：價格走勢同時包含三種趨勢。分別是：

1. 長期趨勢，又稱基本趨勢，是大家所熟知的牛市和熊市，一般持續幾個月至幾年不等；
2. 中期趨勢，又稱調整趨勢，是大級別的反彈或調整，一般持續幾個星期至幾個月不等；
3. 短期趨勢，又稱小趨勢，是那些很短暫的價格波動，一般持續一至數天，但通常少於6天，很少超過3個星期。

二、什麼是長期、中期、短期趨勢

• 長期趨勢

1. 道氏理論將長期趨勢分爲牛市和熊市兩種。基本趨勢漲的是牛市，又稱爲多頭市場；反之是熊市，又稱爲空頭市場。
2. 牛市通常分爲三個階段：
   1. 第一階段是建倉和恢復階段。在這一階段，有遠見的趨勢交易者（如專業的左側交易者）和有遠見的價值交易（投資）者開始入場，收集籌碼。盡管市場依然蕭條，但這些先知先覺者們知道形勢即將扭轉，所以大量買入那些勇氣和運氣都不夠好的交易者所拋出的籌碼，並逐漸拉升幣價以刺激拋售。但此時市場仍然很糟糕，也許是處在最蕭條的時期。
   2. 第二階段是一輪比較穩定的漲，成交量隨着幣價的持續升高不斷增加，市場的景氣度也水漲船高，盈利狀況開始受到廣泛關注。在這一階段，技巧嫺熟的趨勢交易者和富有耐心的價值交易者往往會獲得最大的收益。
   3. 第三階段來臨。幣價不斷刷新記錄，創富神話一個接一個上演。但有一個事實被大衆忽略了，行情已經持續了兩年甚至更長，到了該賣掉帳戶所有倉位的時候了。

• 中期趨勢

1. 中期趨勢是多頭市場中重要的下跌走勢，或空頭市場中重要的漲走勢，持續的時間通常在三個星期至幾個月不等。
2. 中期趨勢經常被誤讀，一方面折返幅度比較大、持續時間比較長的中期趨勢，常常被認爲是長期趨勢的改變。
3. 另一方面，長期趨勢的初期走勢又經常被認爲是中期趨勢。例如多頭市場的初期走勢，顯然很可能被認爲僅僅是空頭市場的中級反彈。反之亦然，熊市市場的初期下跌，也往往會被看作多頭市場的中期調整。

• 短期趨勢

1. 短期趨勢一般是指小於6天，很少超過三周的短暫價格波動。
2. 短期趨勢是構成中期趨勢以及連接長期趨勢和中期趨勢的部分。一般情況下，大多數中期趨勢的價格運動，由一連串明顯的小波浪組成。
3. 道氏理論認爲，短期趨勢是上述三種趨勢中唯一可被人爲操縱的趨勢，其本身對於交易而言沒有多大意義。

三、趨勢是價值交易和技術交易得以存在的基礎

• 價值交易

價值交易者進出場，依據的主要是基本分析理論和方法。基本分析又稱基本面分析，通過對決定加密資產內在價值和影響價格的宏觀經濟形勢、行業狀況、公司經營狀況等進行分析，評估加密資產的投資價值和合理價值，與市場現行的價格進行比較，從而決定交易的方向。

• 技術交易

對於技術交易者而言，價格包容和消化一切信息。熊市末期，所有和技術分析有關的因素，如市場、交易行爲、交易者心性等，都處在趨勢運動的低谷。所有和基本面分析有關的因素，如行業、經濟、經濟政策等，也都處在趨勢運動的低谷。熊市末期是所有技術分析各因素和基本面分析各因素在低谷發生的共振。牛市末期與熊市末期相反。

四、技術交易與價值交易相互依存，又相互獨立

價值交易和技術交易，都是市場行爲的一部分。二者相互獨立，又相互依存，分別以對方存在作爲自身存在的基礎。

現在我們以加密市場完整一輪牛熊週期爲例，看看在一輪牛熊轉換中，市場情緒、交易行爲包括交易者的心性都有哪些變化：

1. 市場大幅下跌，持續時間很久，加密資產下跌慘烈，市場泥沙俱下。價值交易者發現了泥沙中隱隱發光的金子，開始進場逐步買入。技術交易者中的左側交易者預計牛市即將來臨，也開始逢低介入。買盤逐漸恢復。
2. 行情漲的高點已經超越熊市中反彈的高點，調整時也不再繼續創新低，市場回暖，右側交易者發現局勢發生逆轉，開始入場買入。
3. 買盤更多，人氣日趨活躍，行情上升趨勢明顯，右側交易者加倉。行情逆轉，牛市已是盡人皆知。市場人氣極旺，利多消息、幣價和市場成交量都在節節攀升。
4. 連創新高。價值交易者感覺泡沫太多，已無任何價值可言，陸續賣出。左側交易者感到場內壓力太重，市場氣氛狂熱，頂部已近在眼前，也開始賣出標的。
5. 行情終於回頭，右側交易者感覺大事不妙，於是開始賣出，賣盤繼續增加，價格初跌。
6. 行情反彈強勁。右側交易者繼續逢高賣出餘倉，大盤在反彈後下跌。
7. 跌勢漫漫，遙遙無期，似乎永無盡頭。價值交易者、左側交易者和右側交易者都在空倉等待。
8. 下跌持續，交投清淡，如死水一般不起波瀾，交易也逐漸從人們的生活和談資中退出。這時，價值交易者和左側交易者仿佛冬眠初醒的動物，開始了一段新的覓食活動。此時，市場內的套牢者已經麻木，參與者大多虧損，人們缺乏交易的熱情，因此成交稀少，漲跌幅度和頻率趨於溫和。

歷史一再重演，一再重復以上過程。逆勢和錯誤的虧損交易也重復以上過程，只是買賣的方向與以上大致相反。所有的趨勢和交易都是如此周而復始。階段和階段之間，沒有明顯的可區分的界限，但依然存在着很大的不同，令交易者很容易就可辨清。

五、本期小結

廣義上的趨勢是指世界上的一切自然現象和社會現象，包括物質和精神，都是按照一定週期和一定波幅呈規律性運動的基本方式。也就是說，趨勢是一切事物運動的基本方式。

趨勢的特點是牛熊轉化，循環往復，是波浪式的迂回運動，而不是一條直線式的單向運動。理解趨勢規律，是做好交易非常重要的基礎。

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