مقدمة

المعيار الذي يتم قياس كفاءة رأس المال هو أن يكون هناك قيمة أقل للقيمة الإجمالية للقرض وحجم تداول أعلى، والذي يمكن أن يوفر انزلاقًا أقل وعمق سوقي أفضل في تجربة التداول. ومع ذلك، يحدد خوارزمية صنع السوق الأساسية كفاءة رأس المال لل DEX وتجربة التداول الخاصة به. كما نعلم جميعًا، فإن سيولة منحنى صنع السوق للمنتج الثابت موزعة بالتساوي على المنحنى، الأمر الذي يحدد مستوى الكفاءة الرأسمالية المنخفضة لل AMM. قبل إطلاق Uniswap v3، كانت جميع مناجم السيولة ل AMMs سلبية، حيث كان عليهم إيداع رمزين بقيمة متساوية في بركة السيولة، بهدف تعويض الخسائر الزائلة من خلال الحصول على دخل الرسوم. حاليًا، ليس هناك حاجة لإدارة السيولة التي يقدمها المستخدمون.

تعديل Uniswap v3 وضع AMM من خلال إدخال مفهوم عملية إنشاء السوق النشطة، مما يسمح لـ LPs بتجميع الأصول استنادًا إلى نطاق سعر مخصص لزيادة المواقف السيولية قابلة للتخصيص. يمكن لـ LP كسب دخل رسوم فقط عندما يقع سعر زوج التداول ضمن النطاق الذي يختاره LP لتوفير السيولة. بمجرد أن يتجاوز السعر النطاق المحدد، لا يمكن لـ LP الحصول على دخل. علاوة على ذلك، كلما كان نطاق الأسعار المحدد أضيق، زادت رسوم التعامل التي يمكن للمستخدمين الحصول عليها من خلال تركيز السيولة، وفي الوقت نفسه، زادت مخاطر الخسائر الزائلة.

حاليًا، تهيمن السيولة المركزة أيضًا على اتجاه صناعة السوق الفعالة المستخدمة من قبل مقدمي السيولة. بالإضافة إلى إنشاء سوق التداول الأساسي لها، تم تصميم بروتوكول مافريك لتوفير استراتيجيات تحقيق السوق الفعالة لمقدمي السيولة، وهو أمر أساسي للتحسين بناءً على Uniswap v3. سيقوم هذا المقال بمراجعة منطق التشغيل لتجميع السيولة الاتجاهية الأساسي للمنتج، وتحليل نموذجها الرمزي والتطوير الحالي.

حول بروتوكول مافريك

سوق تداول العقود الدائمة هو اختبار الشبكة الرئيسي الذي أطلقته بروتوكول مافريك الأصلي. الميزة تكمن في حقيقة أنه يقدم خوارزمية AMM المبتكرة. ظهرت كما هي الآن كسوق تداول فورية بنموذج النظير إلى البركة بعد ثلاث تحديثات. تم إطلاق المنتج رسميًا على شبكة إيثيريوم الرئيسية في 23 مارس، وعلى ZkSync Era في أبريل. في 22 فبراير، أكمل الاتفاق تمويل استراتيجي بقيمة 8 ملايين دولار بقيادة بانتيرا كابيتال. يخطط الفريق حاليًا لإطلاق اقتصاد رمز Ve.

البروتوكول ثوري لأنه يقدم تجميع سيولة اتجاهيًا، مما يسمح للمزودين بتغيير سيولتهم عند تقلب أسعار الأصول بناءً على التوقعات المتعلقة بأسعار الأصول لتحسين استخدام رأس المال أثناء إعادة تجميع السيولة إلى نطاق الأسعار النشطة لكسب دخل الرسوم، مما يعوض عن الخسائر الزائلة.

كيف يعمل بروتوكول المتمرد

يعمل البروتوكول بأكمله بحيث يقوم مزود السيولة بتحديد نطاق الأسعار، وتوفير السيولة لبركة السيولة الاتجاهية، واختيار الاتجاه الذي تتحرك فيه السيولة مع السعر. ثم، يقوم عقد الذكي Maverick AMM بتحويل السيولة بهذه الطريقة لكل عملية، مما يعزز كفاءة رأس المال ويسمح لمزودي السيولة بالحصول على دخل رسوم مقابله.

يحتوي كل تجمع على نوعين من الأصول. عندما يوفر LP السيولة لمجمع الصناديق ، سيتم توزيع السيولة بشكل غير متساو عبر نطاقات أسعار مختلفة (أصغر وحدة تسمى سلة المهملات). يتم تحديد عرض النطاق السعري من قبل LP الذي نشر مجمع الأموال في البداية. تقترح الوثيقة الرسمية أن يتم تعيين عرض حاوية أزواج التداول ذات التقلبات العالية عند 2٪ ، وأن يتم تعيين عرض سلة أزواج التداول المستقرة بين 0.02٪ و 0.05٪. يجب على LPs الأولية تحديد معدل رسوم عند بدء التجمع. هذا العمل لتحديد الرسوم هو المهنية للغاية. إذا تم تحديد الرسوم منخفضة للغاية ، فسيكون من المستحيل على دخل الرسوم تعويض الخسارة غير الدائمة ل LP ؛ إذا تم تعيين الرسوم مرتفعة للغاية ، فسيؤدي ذلك إلى تقليل تدفق التداول لمجمع الأموال. لذلك ، يقدم البروتوكول العديد من خيارات الأسعار ل LP الأولي.

في أي وقت، يكون نطاق الأسعار لحوض الصندوق الواحد نشطًا فقط، مما يشير إلى أن السيولة في هذا النطاق يمكن استخدامها للتداول، ويمكن لـ LP جمع الرسوم فقط داخل النطاق النشط حاليًا. مع تغير نسبة السعر بين الأصولين في الحوض، سيتحرك السعر إلى نطاق جديد، وبالتالي تشكيل موقف نشط جديد. كما هو موضح في الشكل أدناه، يُظهر خط السعر أن النطاق الحالي حول الوسط هو النشط، وهو النطاق الوحيد حاليًا الذي يمكن لـ LP تحصيل رسوم السيولة فيه.

مصدر: https://app.mav.xyz/pool

تجميع السيولة الاتجاهية

بركة السيولة الاتجاهية هي السمة الأساسية لتصميم المنتج التي أضافها MAV AMM بناءً على Uniswap v3. عندما يضيف مقدمو السيولة السيولة، يحتاجون إلى تحديد اتجاه حركة السيولة المقابلة، وهو الأسلوب الذي يجعل السوق على غرار صانعي السوق في وضع سجل الطلب التقليدي. تقدم المنصة أربعة أوضاع للسيولة لمقدمي السيولة لتحديدها، بما في ذلك الوضع الصحيح، وضع اليسار، وضع كلاهما، والوضع الثابت. يتم تطبيقها على تغييرات أسعار الأصول المحددة على التوالي.

المصدر: https://medium.com/maverick-protocol/maverick-amm-the-revolutionary-amm-that-enables-directional-lping-unlocking-greater-capital-34427f5ac22f

يناسب وضع اليمين المستخدمين الذين يتمتعون بميول صاعدة نحو الأصول الأساسية. سيستمر نطاق السيولة المضافة من قبل المورد السيولة في التحرك إلى اليمين بينما تستمر أسعار الأصول في الارتفاع، ولن يتحرك عندما تنخفض أسعار الأصول. نظرًا لأنه يقدم فرص التحكم، سيقوم التجار ببيع الأموال إلى بركة الصندوق طالما كان سعر الأصل في السوق غير متسق مع سعر السوق الخارجية، وسيرتفع السعر إلى نطاق اليسار مرة أخرى، مما يسمح للمورد السيولة بجمع الرسوم. في هذا الوقت، يمكن إعادة بيع الأموال الجديدة في النطاق إلى التجار الجدد، مما يخلق دخلًا إضافيًا من رسوم التداول للبرنامج النصفي. ومع ذلك، إذا تحرك سعر الأصل الأساسي إلى اليسار بدلاً من ذلك، فإن نطاق السعر النشط لنظام Maverick AMM سيبقى في مكانه، مما قد يؤدي في النهاية إلى الحالة التي يحل فيها الأصل الذي يقل أداؤه عن اليمين مكانة المورد السيولة بالكامل.

على العكس من ذلك، يناسب وضع اليسار المستخدمين الذين لديهم مشاعر تفاؤلية تجاه الأصول الأساسية. سيستمر مجموع السيولة التي أضافها LP في الانتقال إلى اليسار مع استمرار انخفاض أسعار الأصول، ولن يتحرك عندما ترتفع أسعار الأصول. المشكلة هي أن وضع اليسار يعمل أيضًا عندما تتغير الأسعار في اتجاه واحد. إذا بدأ سعر الأصل الأساسي في الارتفاع وانتقل إلى اليمين، يمكن تحويل LP بالكامل إلى أصول أداءها سيء على اليسار.

الوضع الأيمن والوضع الأيسر مصممان لتمكين مقدمي السيولة من مواصلة جمع رسوم التعامل حتى دون تكبد خسائر عدم الاستقرار ذات الاتجاهين. نظرًا لتقلبات السوق وفرص التحكيم، يمكن أن يشهد السعر لا يزال انخفاضًا حتى إذا تم ضبط سعر زوج التداول بشكل جيد أثناء التحرك باتجاه واضح. سيسمح ذلك لمقدمي السيولة بكسب رسوم التعامل أثناء تحركها يمينًا ويسارًا، مما يعوض الخسائر غير الثابتة. بينما لا يمكن لهذين النموذجين لحركة السيولة توفير دخل مضمون لمقدمي السيولة وإزالة الخسائر غير الثابتة، إلا أنهما يوفران لمقدمي السيولة أدوات استراتيجية للسيولة النشطة فقط.

الوضع الثنائي هو وضع حركة ثنائية تحت نطاق السيولة LP الذي سيتبع التغيرات في سعر الأصل في البركة بغض النظر عما إذا كان سعر الأصول الأساسية يرتفع ويتحرك إلى اليمين أو ينخفض ويتحرك إلى اليسار. يتيح الوضع الثنائي لـ LPs إضافة سيولة إلى نطاق السعر النشط الحالي والنطاق إلى اليسار أو اليمين من النطاق. سيقوم LP بإعادة توزيع السيولة إلى الجانب الآخر إذا تسببت الأنشطة التجارية في تحريك السعر في اتجاه واحد من النطاق النشط إلى نطاق نشط جديد. تم تصميم هذا الآلية لجعل سيولة LP تكون في أقرب وضوح ممكن لسعر التداول الحالي، مما يتيح لـ LP الحصول على أكبر قدر ممكن من الرسوم. ومع ذلك، بالمقارنة مع النموذج الأحادي الاتجاه، سيكون LPs تحت وضعية حركة السيولة الثنائية عرضة لمخاطر فقدان الثبات ثنائي الاتجاه الناجم عن تغيرات الأسعار.

الوضع الثابت هو وضع ثابت، وهو نطاق صناعة سوق Uniswap v3.

يمكن لطريقة صنع سوق السيولة المركزة في Maverick AMM تحسين كفاءة رأس المال ، ولكنها في الوقت نفسه تجلب ثلاث قضايا تستحق الدراسة. أولا ، سيؤثر عرض النطاق النشط على وتيرة السيولة المعاد تجميعها في LP ، مما يؤدي إلى ما إذا كان يمكن إعادة تخصيص السيولة في الوقت المناسب وفقا لتغيرات الأسعار. ثانيا ، عندما تعود السيولة إلى النطاق النشط وتقدم دخلا من الرسوم ، سيزداد إجمالي دخل الرسوم. ومع ذلك ، فإن دخل الرسوم المخصص ل LP واحد محدود نسبيا حيث يتم إعادة تجميع معظم السيولة في المنطقة النشطة. أخيرا ، عندما يتم إعادة تخصيص السيولة ، فإنه يكلف LPs رسوم الغاز المقابلة.

نموذج الرمز

عملة MAV هي العملة الأصلية لبروتوكول Maverick، بإجمالي عرض يبلغ 2 مليار قطعة. تعمل بشكل رئيسي كرهن، تصويت، وتعزيز.

في 13 يونيو، أطلقت Binance بروتوكول مافريك (MAV) - المشروع 34 على لانشبول، مما يسمح للمستخدمين بوضع BNB و TUSD في بركة تعدين MAV على موقع لانشباد للحصول على مكافآت MAV. إجمالي كمية تعدين IEO في هذه الجولة تبلغ 30 مليون MAVs، مما يمثل 1.5% من الإمداد العام (البيانات جمعت حتى 9 يوليو). الدورة الأولية لـ MAV هي 250 مليون قطعة، مما يمثل 12.5% من الإجمالي. يتم سرد معلومات IEO الحالية أدناه:

المصدر: https://coinmarketcap.com/currencies/maverick-protocol/

أعلن المشروع أيضًا في 13 يونيو أن نموذج الاقتصادي veToken سيأتي للاستخدام قريبًا. في ذلك الوقت، يمكن للمستخدمين الحصول على veMAV عن طريق رهن MAV. لم يكشف بعد المزيد من المعلومات التفصيلية حول اقتصاد الرمز.

تحفيزات المحارب

في مارس 2023، قام فريق المشروع بإطلاق المرحلة الأولى من برنامج مافريك ووريور، موسم الخلق، وهو برنامج تحفيز المجتمع. كل مرحلة تستمر لمدة 30 يومًا، والمكافأة للمرحلة الأولى هي 5,000 USDC.

في جوهره، يعين برنامج حوافز المحارب أعمالًا للمستخدمين المؤهلين، والمستخدمين الذين أكملوا المهام يمكنهم الحصول على المكافآت المقابلة، بهدف تحفيز أعضاء المجتمع الجدد والمنتظمين على اختبار هيكل DAO وتشغيل الاختبارات في مرحلة مبكرة من المجتمع.

برنامج مبارك ووريور هو نظام نقاط يعتمد على قيمة المساهمة في اقتراح داو للحكم الذاتي للمجتمع، مما يتيح للأعضاء المشاركة في تنفيذ الاقتراح. هناك خمسة أدوار في النظام بأكمله:

1. جميع الأعضاء الذين انضموا إلى مجتمع ديسكورد مافريك: يمكن لأي شخص على ديسكورد مراجعة ومناقشة والتعليق على الاقتراحات، ويمكنه التقدم للمشاركة في تنفيذ الاقتراحات أيضًا.
2. الناخبون:فقط أعضاء المجتمع الذين يمتلكون Mava NFT أو المستخدمون الذين تم التحقق منهم كـ Maverick OG على Discord مؤهلون ليكونوا ناخبين. أولاً، يمكنهم التصويت على اقتراح Maverick مع فترة تصويت تستمر 3 إلى 5 أيام؛ ثانيًا، يمكنهم فتح دور Maverick OG على Discord للمشاركة في مناقشة المجتمع؛ أخيرًا، يمكنهم الحصول على نقطة واحدة أو أكثر من Maverick Warrior ليصبحوا مساهمين شريطة أن يشارك الناخبون في تنفيذ الاقتراح، ويتم التحقق من عملهم كمؤهل ويمكن تسليمه. الناخبون لا يمكنهم تقديم اقتراحات.
3. المساهمين:يمكن للمساهمين تقديم مقترحات إلى اللجنة والمشاركة في عملية تنفيذ المقترح كمنفذين.
4. المساهمون الرئيسيون: يمكنهم تقديم مقترحات مباشرة للمجتمع دون موافقة اللجنة، ويمكنهم أيضًا المشاركة في عملية تنفيذ المقترح كمنفذين. لم تكن هناك مساهمون رئيسيون في المرحلة الأولى.
5. لجنة: حاليا، يتكون اللجنة من ثلاثة أعضاء فقط في فريق MAV، بما في ذلك أدا وو، ماثيو تايلور، وفريدي لاشانس. يمكن لهؤلاء الأعضاء تقديم مقترحات مباشرة، ومراجعة المقترحات المقدمة من المساهمين والمساهمين الرئيسيين، والتصويت ضد أي مقترح أو منفذ. كما أنهم مسؤولون عن تسجيل الأرصدة لكل عضو في المجتمع والتحقق من أدوار المساهمين والمساهمين الرئيسيين في Discord.

هذه الأدوار الخمسة تناقش، تخطط، تصوت، وتنفذ مقترحات المجتمع، ويمكنها الحصول على الجوائز المقابلة.

المصدر:https://medium.com/maverick-protocol/announcing-maverick-warrior-program-genesis-season-f206ad17ab29

برنامج تحفيز السيولة

في 2 مايو، قام فريق المشروع بإطلاق برنامج حافز سيولة، مما يتيح لمرسلي الرموز تحديد نطاق سعر محدد. في هذا النطاق، يمكن للمرسلين توفير مزيد من الحوافز لسيولة السوق، مما يحافظ على أسعار العملات المستقرة ومشتقات الرهن السائلة للإثيريوم مستقرة.

يُسمح لنظام الحوافز لمُصدر الرمز بإعداد "موقف تعزيز." وهذا يعني أنه يمكنهم إضافة مكافآت إضافية إلى بركة الصندوق ومنح الرموز كمكافأة لمقدمي السيولة. عند إنشاء الموقف، يتعين تحديد كمية المكافآت الموزعة ووقت التوزيع. لذلك، يمكن لمقدمي السيولة الحصول على دخل رسوم التداول ومكافآت الرموز الإضافية. يمكن لمقدمي السيولة استلامها في أي وقت.

المصدر: https://app.mav.xyz/boosted-positions?chain=1

التطورات الأخيرة

بعد نشرها على إيثيريوم و ZkSync Era، قام مافريك بتعزيز حوافز متعددة تلو الأخرى، مما جذب الكثير من الأموال والمستخدمين في الأشهر الأربعة منذ إطلاقها. استمر إجمالي TVL لبركة الصندوق في الارتفاع، بحوالي 24 مليون دولار. تجاوز إجمالي حجم التداول 2 مليار دولار، وتجاوز إجمالي عدد المستخدمين 28،000.

المصدر: https://dune.com/mati/بروتوكول-مافيريك

بالمقارنة مع البروتوكولات التي تعتمد مباشرةً على منصات تداول العملات المشفرة المعروفة وتركز على إدارة السيولة، من الصعب أكثر بالنسبة لبروتوكول مافريك أن يطور سوق تداوله الأساسي الخاص، لأنه يفتقر إلى مداخل حركة المرور ومن الصعب بناء علامة تجارية. ومع ذلك، فإن فريق المشروع قد جذب بعض مزودي السيولة من خلال الحوافز. في الوقت نفسه، يحمل المشاركون المبكرين مشاعر عالية تجاه عروض الهبوط الجوي. بالإضافة إلى دعم بينانس، مؤسسة معروفة، فإنه ينمو بشكل جيد. بينما قد يشهد المبلغ المغلق في حوض الأموال انخفاضًا إذا فتقدت الحوافز.

المصدر: https://dune.com/murathan/maverick

استنتاج

إلى حد ما، يعد MAV AMM مشروعًا جديدًا. يقدم بركة سيولة اتجاهية ويضيف الميزة التي تسمح للمزودين بتحديد حركة السيولة المقابلة في نطاق Uniswap v3 بناءً على التوقعات. علاوة على ذلك، سيقوم العقد الذكي بتحريك السيولة في كل صفقة لدمج سيولة المزودين في نطاق السعر النشط، مما يسمح للمستخدمين بجمع دخل رسوم التداول. يمكن أن تحسن هذه الطريقة كفاءة رأس المال وتعويض الخسائر العابرة على قدر الإمكان. ومع ذلك، تتطلب منتجات MAV متطلبات مهنية عالية لمزودي السيولة الأولية الذين يحتاجون إلى عرض نطاق السيولة، مما يؤثر على تكرار سيولة السيولة المعادة. بالإضافة إلى ذلك، سيكلف مزودي السيولة رسوم الغاز أثناء عملية حركة السيولة.

بشكل عام، جذب بروتوكول مافيريك الذي تم نشره على إيثيريوم و ZkSync الكثير من الأموال والمستخدمين من خلال خطط الحوافز المتعددة وتوزيعات MAC التي قام بها فريقه خلال أربعة أشهر من إطلاقه. بالإضافة إلى دعم بينانس، مؤسسة معروفة، فإن مبلغ قفل المشروع في حوض الأموال وحجم تداوله يتزايدان بشكل كبير، مما يظهر زخمًا قويًا في التطور.