บทนำ

Auto-deleveraging liquidation (ADL) เป็นกลไกการจัดการความเสี่ยงที่ถูกใช้งานโดยแลกเปลี่ยนที่มีศูนย์กลาง (CeFi) เพื่อยกเลิกคำสั่งที่รอดำเนินการจากผู้ใช้ที่มีอันดับ ADL สูงกว่าและมีพารามิเตอร์ 2 อย่างคือ PNL และ Leverage

การถอนอัตโนมัติเกิดขึ้นในการซื้อขายล่วงหน้า แต่บูรณะสกุลเงินดิจิตอลพยายามหลีกเลี่ยง ADL แต่เนื่องจากความผันผวนของตลาดและการเซิร์ฟเลเวอเรจที่สูงของการซื้อขายล่วงหน้า ไม่ใช่ทุกครั้งเสมอไป เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้ทำให้กองทุนประกันลดลงโดยเฉพาะที่สร้างขึ้นเพื่อช่วยในการคืนเงินให้กับนักซื้อขายที่ถูกละลาย ADL เกี่ยวข้องกับการละลายตำแหน่งมาร์จินของนักซื้อขายโดยขึ้นอยู่กับปัจจัยบางอย่างที่เป็นตัวกระตุ้นการละลาย โดยในทางประการเมื่อ ADL เกิดขึ้นตำแหน่งมาร์จินของนักซื้อขายถูกละลายและได้รับการแจ้งเตือนทันทีโดยทั่วไปผ่านทางอีเมล

การเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) และอุตสาหกรรมคริปโตใช้วิธีการที่แตกต่างกันในการดูแลความไม่ปกติในการซื้อขายและป้องกัน "การสังคมขาดทุน" ระหว่างนักซื้อขายที่เกิดขึ้นจากเงื่อนไขตลาดที่สุดขีดและการเปิดทำสัญญาเงินทุนสูง การเงินแบบดั้งเดิมใช้กลไกการโทรกลับเพื่อแก้ไขความท้าทายนี้ในขณะที่บริษัทซื้อขายแบบรวม (CEX) เช่น Gate.io ใช้กองทุนประกันและกลไกการลบอัตโนมัติเพื่อป้องกันผู้ใช้ไม่ให้เสียเงินจากการเรียกเงินมาร์จิน สิ่งสำคัญที่ต้องทราบคือ โอกาสในการล่วงล้ำตัดสินให้ตัดลิควิเดจโดยอัตโนมัติลดลงเมื่อมีกองทุนประกันเพียงพอ

หัวข้อย่อยต่อไปนี้เปิดเผยข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการลดการผลิตอัตโนมัติ สาเหตุของ ADL และวิธีป้องกัน

ADL ทำงานอย่างไร?

เมื่อมีขาดทุนในกองทุนประกันเนื่องจากเงื่อนไขตลาดที่สุดขีดหรือการเกิดความเสี่ยงสูง ระบบจะทำลดความเสี่ยงอัตโนมัติของบัญชีซื้อขายข้ามของคู่ค้าที่มีอันดับ ADL สูง นั่นคือ ผู้ที่มีความเสี่ยงสูงมาก และกำไรเพิ่มขึ้น (อัตราผลตอบแทนการลงทุน (ROI) ที่ดี) ตัวบ่งชี้ ADL จะเปิดเผยตำแหน่งของบัญชีในอันดับ ADL และเตือนนักซื้อขายเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะทำลดความเสี่ยง

แหล่งที่มา: บล็อก Gate.io

เพื่อคำนวณตำแหน่งของนักเทรดในอันดับ ADL จะถูกนำรายการกำไรและความเป็นเหนือของตลาดมาดู ระหว่างการซื้อขายในอนาคต นักเทรดจำเป็นต้องสังเกตตัวบ่งชี้ ADL ของแพลตฟอร์มซื้อขาย ในกรณีที่แถบทั้งหมดถูกเปิดไฟ มันบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ของ ADL ที่จะเกิดขึ้น สังเกตตัวอย่างรูปภาพด้านล่าง:

ตัวอย่างหนึ่ง: นักเทรดในเฟรมแรกปลอดภัยจากการลบอัตโนมัติตามที่แสดงโดยตัวบ่งชี้ ADL

ตัวอย่างที่สอง: ตัวบ่งชี้ ADL ในเฟรมที่สองแสดงให้เห็นว่านักเทรดต้องปิดตำแหน่งเพื่อป้องกันการละลายในการปิดตำแหน่งโดยอัตโนมัติ

ตัวอย่างที่สาม: ในเฟรมนี้ ตัวชี้วัด ADL ได้รับแสงสว่างอย่างเต็มที่และการลบเงินอัตโนมัติเป็นไปได้โดยสูงมาก และเมื่อเกิดเหตุการณ์นั้น นักซื้อขายจะได้รับการแจ้งเตือน

ยกตัวอย่างเช่นผู้ใช้ที่ซื้อสัญญา BTC/USDT 5,000 ด้วย 10,000 USDT และเลเวอเรจ 50 เท่า ในกรณีที่ราคาล้างคือ 9,000 USDT และราคาล้มละลายคือ 8,500 USDT เมื่อตลาดเปลี่ยนแปลง ราคาที่ทำเครื่องหมายถึงราคาล้างและตำแหน่งถูกล้างถ้าตลาดปัจจุบันไม่สามารถวางคำสั่งที่ราคาล้มละลาย (8,500 USDT) และกองทุนประกันไม่สามารถรับภาระของการสูญเสียจากตำแหน่ง ระบบลดความเสี่ยงอัตโนมัติจะเข้ามาดำเนินการตำแหน่ง

สมมติว่าขณะนี้มีทั้งหมด 5 ตำแหน่งสั้น (กลับกลอง) ผู้ซื้อขายที่มีอันดับสูงที่สุดในระบบจะถูกเลือกโดย ADL ก่อน

มองไปที่ตาราง เราจะเห็นว่า Trader A มีอันดับ ADL สูงสุด Trader A จะถูกเลือกเพื่อกรอกที่เหลืออย่างน้อย 5,000 สัญญาที่ 8,500 USDT (ราคาล้มละลาย) และสัญญาอีก 500 จะยังคงเปิดไว้ และเขาจะถูกลดอัตโนมัติเนื่องจากเขาจะใช้มาร์จินเดียวกันในขณะที่ถือมูลค่าสัญญาน้อยลง หลังจากนี้ อันดับ ADL ของ Trader A อาจจะไม่ได้อยู่ที่ด้านบนอีกต่อไป

ในสถานการณ์อีกประการหนึ่ง หากมีสัญญา 10,000 รายการที่ต้องถอดการค้า ผู้ซื้อขาย A, B และ C จะถูกเลือกทั้งหมด และตำแหน่งของผู้ซื้อขายที่มีอันดับสูงสุดจะถูกถอดอัตโนมัติ

หมายเหตุ: ตัวอย่างด้านบนถูกคัดลอกมาจากบล็อกโพสต์บนเว็บไซต์ Gate.io คุณสามารถอ้างอิงถึงบทความสำหรับการวิเคราะห์ลึกลงของ ADL

คำศัพท์ที่เกี่ยวข้องกับ ADL

กองทุนประกัน

กองทุนประกันถูกใช้เพื่อครอบคลุมความต่างที่เป็นไปได้ระหว่างราคาภายในความล้มละลายที่เสียหายของผู้ใช้เมื่อบัญชีของพวกเขาลดลงไปข้างล่างของมูลค่าศูนย์โดยใช้ค้ำประกันจากค่าธรรมเนียมจากผู้ใช้ที่ไม่ล้มละลาย

ราคาล้มละลาย

ราคาล้มละลายคือราคาที่นักซื้อขาดทุนทั้งหมดซึ่งรวมถึงยอดยอดเงินมาร์จินและมาร์จินทรัพย์ (ในบรรยากาศทั้งหมดของมาร์จิน) นอกจากนี้ ราคาล้มละลายจะเริ่มต้นหลังจากที่เกิดการขายล้าง ดังนั้น ระบบจะสั่งซื้อที่ราคาล้มละลายทำให้เป็นราคาสำหรับการขายล้าง

ราคาลิควิเดชั่น

Liquidation Price จะเกิดขึ้นเมื่อยอดคงเหลือของมาร์จินในตำแหน่งต่ำกว่ามาร์จินรักษาที่จะทำให้เกิดความเสียหายต่อมาร์จินของนักเทรดสำหรับตำแหน่งลบมาร์จินรักษา อ่านโพสต์บล็อกเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับราคาล้มละลายและราคาการขายทอดทิ้ง

Margin การบำรุงรักษา

มีการจำเป็นต้องมีมาร์จินบำรุงเพื่อครอบคลุมค่าธรรมเนียมที่อาจเกิดขึ้นจากการปิดการเทรดและเพื่อครอบคลุมการเปลี่ยนแปลงระหว่างราคาที่คุณได้รับราคาของการละลายและราคาที่คุณจะได้รับเติมเพื่อครอบคลุมการสลิปเปจา.

ตัวบ่งชี้ ADL

ตัวบ่งชี้ ADL เปิดเผยตำแหน่งของนักซื้อขายในการจัดอันดับ ADL และบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้หรือความเสี่ยงในการถอดความเสี่ยง นักซื้อขายที่ถอดความเสี่ยงก่อนคือคนที่มีกำไรเพิ่มขึ้นและมีความเสี่ยงสูงซึ่งมีอันดับ ADL ที่สูง

เมื่อไฟทั้งหมดติดขึ้นในกรณีการล่มสลายอัตโนมัติ ตำแหน่งของผู้ซื้อขายจะถูกลดลง ผู้ซื้อขายที่ได้รับผลกระทบจะได้รับการแจ้งเตือน (โดยทั่วไปผ่านทางอีเมล) พร้อมกับจำนวนและราคาที่ถูกล่มสลาย ผู้ซื้อขายควรให้ความสนใจใกล้ชิดกับตัวชี้วัด ADL เนื่องจากผู้ซื้อขายที่มีความเสี่ยงใกล้จะทราบผ่านแถบไฟบนตัวชี้วัด

รูปด้านล่างแสดงตัวอย่างของแถบแสงในตัวชี้วัด ADL

แหล่งที่มา: Gate.io Blog

สาเหตุของการ Likvidation Auto-Deleverage

ความผันผวนสูงในตลาดและการให้ความเสี่ยงสูงให้แก่ผู้ใช้เป็นสาเหตุหลักของการถูกล้างออกโดยอัตโนมัติ โดยธรรมชาติแล้ว ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้กองทุนประกันลดลงซึ่งจำเป็นต้องดูแลตำแหน่งของลูกค้าที่ล้มละลาย ดังนั้น กับการลดลงของกองทุนประกัน มาด้วยกลไกการจัดการความเสี่ยงที่รู้จักกันด้วยการล้างออกอัตโนมัติ

ผลของ ADL

เมื่อเกิด ADL นักเทรดจะได้รับการแจ้งเตือนทันทีและสามารถเข้าสู่ตลาดอีกครั้งโดยการส่งคำสั่งใหม่หรือเปิดตำแหน่งมาร์จินใหม่ ดังนั้น เมื่อเกิดการ likwidation ADL มันจะมีผลต่อนักเทรดตามที่ระบุข้างต้น

• ตำแหน่งของนักเทรดจะถูกปิดโดยอัตโนมัติที่ราคาล่ายลง
• คำสั่งเปิดหรือคำสั่งที่รออยู่จะถูกยกเลิก และนักเทรดเดอร์สามารถเข้าสู่ตลาดใหม่ที่สิ้นสุดของกระบวนการละลายทอง.

วิธีการหลีกเลี่ยงการถอนอัตโนมัติ

การล้างล้างอัตโนมัติสามารถหลีกเลี่ยงได้โดย:

• การสังเกตระดับสัญญาณจากตัวบ่งชี้ ADL ในขณะซื้อขาย อย่าให้บาร์ทั้งหมดบนตัวบ่งชี้ ADL ถูกเปิด
• ปิดตำแหน่งที่มีอยู่เพื่อเปิดตำแหน่งอื่น คุณสามารถเข้าสู่ตลาดใหม่ได้ที่จุดสิ้นสุดของกระบวนการละลาย
• ลดความเสี่ยงของตำแหน่งและลดอัตราผลตอบแทนเพื่อลดอันดับ ADL

สรุป

ตามที่ได้กล่าวไว้แล้ว ADL เป็นกลไกที่ถูกใช้งานโดยแลกเปลี่ยนเงินดิจิทัลเพื่อ likwidate ตำแหน่งการค้าของนักเทรด มันเป็นมาตรการสุดท้ายในสถานการณ์ที่มีมาตรการอื่น ๆ ได้ถูกใช้ไปแล้ว ตัวอย่างเช่น Gate.io นำเสนอกองทุนประกันเพื่อครอบคลุมความสูญเสียจากการซื้อขาย

ADL อย่างไม่น่าสงสัยนำไปสู่การละลายหรือขาดทุนในรูปแบบหนึ่ง และตลาดระว่างกำลังรีบป้องกันไม่ให้เกิดขึ้นหรือลดลงจนถึงขีดสุดต่ำสุด อย่างไรก็ตาม ตลาดคริปโตเป็นที่รู้จักว่าเป็นตลาดที่ไม่แน่นอนและราคาอยู่ในขอบเขตของการเปลี่ยนแปลงเป็นประจำ ซึ่งทำให้มีสถานการณ์ที่กองทุนประกันไม่สามารถยอมรับตำแหน่งของบัญชีที่ล้มละลาย ดังนั้นเกิดความเป็นไปได้ในการละลาย ADL