บทนำ

การจำนินผ่านแลกเปลี่ยนและการจำนินสามารถแยกออกเป็นวิธีหลัก ๆ สำหรับผู้ใช้ในการจำนินทรัพย์สินของตน โดยภาคกลุ่ม Liquid Staking Derivatives (LSD) ได้รับความสนใจมากขึ้นในปีที่ผ่านมา การจำนินที่ขึ้นอยู่กับ Proof of Stake (PoS) และ DeleGate.iod Proof of Stake (DPoS) ต้องการให้ผู้ใช้พิสูจน์การเป็นเจ้าของของจำนวนเงินดิจิทัลบางจำนวน ผู้ใช้เพียงแค่ล็อคจำนวนเงินสกุลเงินดิจิทัลบางจำนวนในกระเป๋าเงินดิจิทัลหรือแลกเปลี่ยน และพวกเขาสามารถรับรางวัลตอนเวลา

เครือข่าย Ethereum มีความต้องการสูงและการแข่งขันรุนแรงในกลุ่มการพิสูจน์ความเชื่อ ซึ่งเกิดจากผู้เล่นสำคัญ 3 ราย ได้แก่ Lido, Rocket Pool และ Frax ปัจจุบันมีประมาณ 13.19 ล้าน ETH ถูกพิสูจน์ความเชื่อในกลุ่ม LSD โดยมียอดมูลค่าตลาดรวมทั้งหมด 44 พันล้านดอลลาร์ Lido เป็นผู้นำที่ชัดเจนในกลุ่มนี้ มียอด ETH ที่ถูกพิสูจน์ความเชื่อมากกว่า 9.5 ล้าน ETH ครอบครองส่วนแบ่งตลาด 72.29% Rocket Pool ตามมาด้วย 1.16 ล้าน ETH ที่ถูกพิสูจน์ความเชื่อ ซึ่งทั้งสองโปรโตคอลครอบครองส่วนแบ่งตลาดมากกว่า 80% ในขณะที่โปรโตคอลอื่น ๆ ถือส่วนแบ่งตลาดเพียงเล็กน้อย

ที่มา: DefiLlama - กลุ่ม LSD

ส่วน LSD สามารถสร้าง cash flow ระยะยาว ด้วยโอกาสพัฒนาในอนาคตที่สมหวัสมเนื่องจากความต้องการสูงบนเครือข่าย Ethereum โดยได้ประโยชน์จากการอัพเกรด ETH 2.0 Rocket Pool มูลค่า ETH ที่มีการเดิมพันยังคงเพิ่มขึ้น ทำให้มั่นใจในตำแหน่งของตนเองเป็นผู้เล่นอันดับสองในตลาด บทความนี้จะเน้นรายละเอียดเกี่ยวกับตรรกะผลิตภัณฑ์และวิเคราะห์โมเดลเศรษฐศาสตร์และสถานะการพัฒนาปัจจุบัน

Rocket Pool คืออะไร?

Rocket Pool เป็นโปรโตคอล LSD บนเครือข่าย Ethereum ที่ให้บริการ ETH staking pools และ node operator staking pools ผ่านกลไก rETH ซึ่งมอบส่วนของรางวัลเพิ่มเติมให้กับ ETH stakers ผลิตภัณฑ์ได้เปิดตัวอย่างเป็นทางการบน mainnet เมื่อพฤศจิกายน 2021 ทีมผู้ก่อตั้งซึ่งเป็นทีมที่มีผู้นำคือ David Rugendyke มีประสบการณ์การพัฒนาทางเทคนิคอย่างแท้จริงโดยส่วนมากสมาชิกมีประสบการณ์ทำงานในอุตสาหกรรมเดิมๆมาหลายปี ดังนั้นมีความสามารถในการพัฒนาอย่างมากในต้นปี 2017 โปรเจกต์ได้รับทุนจาก ConsenSys Ventures แม้ว่าจำนวนเงินจะไม่ได้รับการเปิดเผย ในกุมภาพันธ์ 2023 ก็ได้รับการลงทุนจาก Coinbase Ventures โดยจำนวนเงินทุนอีกครั้งก็ไม่ได้รับการเปิดเผย

เนื่องจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของภูมิภาค LSD หลังจาก ETH 2.0 ปริมาณของ ETH ที่ stake บน Rocket Pool ยังคงเพิ่มขึ้นต่อไปพร้อมกับจำนวนของผู้ดำเนินงานโหนดเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งสร้างมันเป็นหนึ่งในโครงการชั้นนำในภูมิภาค

เหรียญเสถียรภาพ rETH

rETH คือโทเค็นสภาพคล่องในกลุ่มการปักหลัก ETH เมื่อผู้ใช้เดิมพัน ETH ลงในพูลพวกเขาจะได้รับ rETH ซึ่งแสดงถึง ETH ที่เดิมพันและรางวัลสะสมเมื่อเวลาผ่านไป รางวัลเหล่านี้รวมถึงรางวัลห่วงโซ่บีคอน, รางวัลค่าธรรมเนียมลําดับความสําคัญ, และรางวัล MEV. เมื่อรางวัลเหล่านี้สะสมเมื่อเวลาผ่านไปอัตราแลกเปลี่ยนของ rETH ถึง ETH จะแสดงการเติบโตในระยะยาว ดังนั้นผู้ใช้สามารถรับรางวัลสะสมโดยการปักหลัก ETH ผ่านโปรโตคอลเพื่อรับ rETH หรือโดยการซื้อ rETH ในตลาดรองและถือไว้เป็นระยะเวลาหนึ่ง

แหล่งที่มา: โปรโตคอลการเสนอแนะ Rocket Pool Staking (ตอนที่ 1)

ปัจจุบัน ผลิตภัณฑ์หลักของ Rocket Pool คือ สระว่ายน้ำ ETH สำหรับผู้ใช้ทั่วไป (Liquid Staking) และ สระว่ายน้ำสำหรับผู้ดำเนินโหนด (Node Staking) ด้านล่างเป็นคำอธิบายอย่างละเอียดของผลิตภัณฑ์สองประการนี้

เหล็กการฝาก

ตามที่แสดงในภาพ ขณะที่ผู้ใช้ฝาก 1 ETH เข้าสู่พูลการจัด ETH พวกเขาจะได้รับ 0.9 rETH เป็นตอนตอบแทน นอกจากนี้ จำเป็นต้องมีค่าธรรมเนียมในการฝากเพื่อป้องกันการโจมตีขณะอัปเดตอัตรา อัตราแลกเปลี่ยนระหว่าง ETH และ rETH แสดงบนหน้าทรานแซคชันและอัตรานี้เพิ่มขึ้นตลอดเวลา กล่าวคือ ยิ่ง ETH ถือคราวยาว กำไรจะมากขึ้น

ต้นฉบับ: Rocket Pool Staking

การคลิก "ยกเลิกการจ่ายเงิน" จะยกเลิกการจ่ายเงิน ETH ที่เก็บไว้ โดยไม่ต้องพิจารณาค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ผู้ใช้สามารถรับ ETH มากกว่าจำนวนที่ฝากไว้ตอนแรก ผู้ใช้ยังมีตัวเลือกในการซื้อขาย ETH และ rETH ในตลาดรองรับ ปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนจากการจ่ายเงินสำหรับ ETH ประมาณ 2.82%

Node Staking

ผู้ใช้สามารถเป็นผู้ดำเนินการโหนดผ่านแพลตฟอร์ม Rocket Pool โดยมีตัวเลือกในการดำเนินการโหนดในท้องถิ่นหรือในคลาวด์ โดยการกำหนดค่าระบบปฏิบัติการของโหนด การเลือกไคลเอ็นต์การปฏิบัติและความเห็นร่วม และการติดตั้งสแต็ก Rocket Pool Smartnode ผู้ใช้สามารถสร้างตัวตรวจสอบ ETH 2.0 ใหม่ๆ โดยใช้เครือข่าย Rocket Pool กระบวนการนี้รวมถึงการบำรุงรักษาต่อเนื่องและอัปเดตของโหนด

ในกระบวนการนี้ตัวดําเนินการโหนดจําเป็นต้องให้ 8 ETH หรือ 16 ETH เพื่อสร้าง MiniPool และเดิมพัน RPL (โทเค็น Rocket Pool) ที่มีมูลค่าอย่างน้อย 10% ของมูลค่า ETH เป็นหลักประกัน ซึ่งช่วยให้สามารถสร้าง ETH 2.0 Validator ได้ เนื่องจากโหนด Validator ต้องการเงินเดิมพันทั้งหมด 32 ETH ส่วนที่เหลืออีก 24 ETH หรือ 16 ETH จะถูกเสริมจากกลุ่มการปักหลัก หากผู้ให้บริการโหนดออฟไลน์หรือมีส่วนร่วมในพฤติกรรมที่เป็นอันตรายต่อเครือข่าย RPL และ ETH ที่เดิมพันของพวกเขาจะถูกยึดเพื่อครอบคลุมการสูญเสียของกลุ่มปักหลัก นอกจากนี้หากมูลค่าของโทเค็น RPL ที่เดิมพันต่ํากว่าข้อกําหนดหลักประกันขั้นต่ําเนื่องจากความผันผวนของราคาผู้ให้บริการโหนดจะไม่ได้รับรางวัลการกระจาย RPL เพิ่มเติมจนกว่าจะเติมเต็ม RPL ที่จําเป็น

ผู้ดำเนินโหนด Rocket Pool ได้รับรางวัลโดยสำคัญจากแหล่งที่สองโดยส่วนใหญ่: รางวัล ETH สำหรับผู้ตรวจสอบ ซึ่งรวมถึงรางวัล beacon chain, รางวัล sync committee, รางวัล priority fees, และ MEV (Maximal Extractable Value) rewards; และรางวัลการกระจาย RPL ที่เชื่อมโยงกับสัดส่วนของ RPL tokens ที่เดินทางโดยผู้ดำเนินโหนดต่อเท่ากับ RPL ทั้งหมดที่ถือ

ปัจจุบันอัตราเงินตดอกเฉลี่ยรายปี (APR) สำหรับการรางวัล ETH สำหรับผู้ดำเนินการโหนดคือ 6.44% และ APR สำหรับการรางวัล RPL คือ 8.06%

Source: rocketpool.net

Oracle DAO

Oracle DAO เป็นกลุ่มของโหนดพิเศษภายในโปรโตคอล ที่รับผิดชอบหลักในการจัดการโปรโตคอล หน้าที่หลัก ๆ ของมันรวมถึง:

• การให้ความสำคัญในการส่งสถานะของ Validator และข้อมูลยอดเงินในบัญชีจาก beacon chain ไปยัง execution layer
• ตรวจสอบให้แน่ใจว่า Minipools ถูกสร้างขึ้นโดยใช้คีย์สาธารณะ Validator ที่ไม่ได้ใช้และให้ข้อมูลรับรองการถอนเงินที่เหมาะสมสําหรับ Minipools
• สร้างต้นไม้เมอร์เคิลของรางวัลที่สิ้นสุดของแต่ละระยะเวลารางวัล 28 วัน และอัปโหลดไปยัง IPFS เพื่อให้ผู้ดำเนินการโหนดสามารถสอบถามได้
• การตรวจสอบข้อเสนอเพื่อให้แน่ใจว่ามีความต้องการของ Rocket Pool
• เสนอและลงคะแนนในรายชื่อ Oracle DAO

ที่มา: rocketpool.net

หลังจากทำฟังก์ชันเหล่านี้เสร็จสิ้น สมาชิก Oracle DAO สามารถรับ 15% ของ RPL ที่เผยแพร่ล่าสุดเป็นสิ่งสร้างสรรค์ เวลานี้ DAO ประกอบด้วยสมาชิก 15 คนจากชุมชน, ระบบนิเวศ, ทีมงาน, และพื้นที่อื่นๆ

โมเดลโทเค็น

RPL เป็นโทเค็นเจ๋งของ Rocket Pool ทีมของเขามีฐานที่ออสเตรเลีย พวกเขาได้จัดการขายโทเค็นตั้งแต่ปี 2017 และอัพเกรดโมเดลเศรษฐศาสตร์ของโทเค็นในเดือนกรกฎาคม 2021 ตามวันที่ 18 มิถุนายน 2024 มูลค่าของ RPL ทั้งหมดอยู่ที่ 20,445,460 ทีมยังไม่เปิดเผยรายละเอียดเฉพาะเกี่ยวกับการกระจายโทเค็น โดยทางเป็นทางการ อัตราเสียดสีโต้รุ่งตั้งต้นของ RPL ถูกกำหนดไว้ที่ 5% ซึ่งหมายความว่าส่วนของโทเค็นจะเพิ่มขึ้นตามอัตรานี้ทุกปี 5% ของโทเค็นเพิ่มเติมจะถูกกระจายให้แก่ผู้เข้าร่วมในระบบนิเวศโปรโตคอลตามสัดส่วน

อัตราเงินเฟ้อของ RPL จะถูกควบคุมและปรับตัวโดย DAO

แหล่งที่มา: CoinGecko

ตามเอกสารทางการ 70% ของโทเค็นที่เผยแพร่ใหม่จะถูกจัดสรรให้แก่ผู้ดำเนินการโหนดเป็นทุนสนับสนุนสำหรับค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ปริมาณของโทเค็นที่แต่ละโหนดดำเนินการได้รับเชื่อมโยงกับสัดส่วนของโทเคนที่พวกเขาลงทุนเป็นส่วนต่อรวมของโทเคนที่ลงทุน ออรัคเคิล DAO ที่รับผิดชอบงานจัดการโหนดจะได้รับ 15% ของโทเคนที่เผยแพร่ใหม่และส่วนที่เหลือ 15% จะถูกจัดสรรให้กับ Rocket DAO

Source: Medium

ทั้ง Oracle DAO และ Protocol DAO สามารถมีส่วนร่วมในการจัดสรรโทเค็น RPL ที่ออกใหม่ อย่างไรก็ตาม Oracle DAO ส่วนใหญ่ประกอบด้วยนักลงทุนและพันธมิตรที่มีหน้าที่หลักในการจัดการโหนด โปรโตคอล DAO ประกอบด้วยสมาชิกชุมชนที่มีหน้าที่หลักในการลงคะแนนเสียงในทิศทางการพัฒนาของโปรโตคอลซึ่งอาจได้รับอํานาจการกํากับดูแลมากขึ้นในอนาคต

ความต้องการ RPL ส่วนใหญ่มาจากข้อกําหนดการปักหลักของตัวดําเนินการโหนด ตัวดําเนินการโหนดต้องเดิมพันอย่างน้อย 10% ของมูลค่าของ ETH ที่พวกเขาให้ไว้ใน RPL เมื่อราคาตลาดผันผวนหรือการดําเนินการโหนดต้องเผชิญกับบทลงโทษผู้ให้บริการโหนดจะต้องเสริมโทเค็น RPL เพิ่มเติมเพื่อรักษาข้อกําหนดมูลค่า ETH 10% หากไม่ปฏิบัติตามข้อกําหนดนี้จะส่งผลให้ไม่สามารถรับรางวัลเพิ่มเติมได้ โทเค็น RPL มีอยู่ในวงจรที่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงของเกลียวตาย: หากจํานวนตัวดําเนินการโหนดลดลงความต้องการโทเค็น RPL จะลดลงทําให้ราคาโทเค็นลดลง การลดลงนี้นําไปสู่การสูญเสียของผู้ให้บริการและทางออกของเครือข่ายที่อาจเกิดขึ้นซึ่งในที่สุดก็ทําให้ราคาโทเค็นลดลงไปอีก

สถานะการพัฒนา

ด้วยการเติบโตของตลาด LSD ราคา Rocket Pool ได้ทำให้ Likviditas เพิ่มขึ้นตลอดจนตั้งแต่การเปิดตัว ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา มูลค่ารวมที่ล็อคตอนนี้เกิน 4.4 พันล้านเหรียญ

แหล่งที่มา: Defi Llama

ปัจจุบันแพลตฟอร์ม Rocket Pool มีเกือบ 760,000 ETH ที่ถูกพันธนาการ และจำนวนผู้ดำเนินงานโหนดได้มาถึง 3,696 คน

แหล่งที่มา: Rocket Pool

สรุป

เปิดตัวในปี 2021 Rocket Pool เป็นโปรเจค LSD ที่เพิ่มผลตอบแทนของการ stake สำหรับ ETH stakers ผ่านตัว rETH token นอกจากนี้ยังมี staking pool สำหรับผู้ดำเนินโหนดเพื่อเพิ่มรายได้ของพวกเขา ระดับการเข้าถึงสำหรับผู้ดำเนินโหนดเป็นระดับที่ต่ำ และวงจรของ RPL token ให้สิทธิประโยชน์เพิ่มเติมให้กับพวกเขา ได้รับประโยชน์จากการพัฒนาที่รวดเร็วของ LSD sector หลังจากการ upgrade Eth2.0 โปรโตคอลได้กลายเป็นหนึ่งในโปรเจคชั้นนำใน sector อย่างไรก็ตามหาก RPL token ประสบการตกต่ำที่สำคัญ ทำให้เกิดความเสี่ยงในการสูญเสียสำหรับผู้ดำเนินโหนด อาจมีความเสี่ยงในการเกิดการหมุนเวียนที่เสียหาย