Encaminhar o Título Original: Equipa Xiaosa | Grande Impacto! Três ETFs de Bitcoin/Ethereum de Hong Kong Aprovados, O Que Significa Para os Investidores?

Em 15 de abril de 2024, três empresas de fundos anunciaram sucessivamente através das redes sociais a sua aprovação para emitir produtos financeiros ETF investindo em Bitcoin spot e Ethereum spot. A notícia imediatamente desencadeou reações nos mercados de capitais globais. Como líder em operações de capital financeiro de criptomoedas na Ásia, Hong Kong, com sua força, impulsionou o mercado de alta das criptomoedas.

Hoje, a equipe Xiaosa analisará o significado da aprovação dos ETFs de Bitcoin e Ethereum spot em Hong Kong para investidores, explicando as políticas de criptomoeda de Hong Kong e ajudando todos a fazerem julgamentos mais racionais.

1. Antecedentes da Aprovação dos ETFs de Bitcoin/Ethereum em Hong Kong

Não há muito tempo, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou mais de uma dúzia de ETFs de Bitcoin de balcão de uma só vez, marcando um evento importante no mercado de ativos de criptomoedas. Agora, como pioneira em ativos de criptomoedas na região da Ásia, Hong Kong também aprovou a emissão de produtos ETF de criptomoedas (incluindo Bitcoin e Ethereum), proporcionando aos investidores mais escolhas e oportunidades para uma integração mais profunda entre os mercados de capitais tradicionais e o mundo das criptomoedas.

Para os residentes de Hong Kong, os ETFs de Bitcoin/Ethereum de Hong Kong significam que os residentes podem comprar diretamente Bitcoin e Ethereum spot usando contas de valores mobiliários sem abrir contas em bolsas de criptomoedas.

1) Divulgação de Informações Claras sobre a Emissão de ETFs de Spot de Criptomoeda em Hong Kong

A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC) forneceu informações claras sobre ETFs de criptomoeda há meio ano. Em 22 de dezembro de 2023, a SFC emitiu o “Circular sobre a Autorização do Investimento em Fundos em Ativos Virtuais pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong” e o “Circular Conjunto sobre Atividades Relacionadas com Ativos Virtuais de Intermediários”. Nestes dois circulares, a SFC estabeleceu regulamentações relacionadas com a emissão e gestão de produtos de fundos públicos com proporções de ativos virtuais superiores a 10%. Além disso, foram delineados requisitos relativos à subscrição, resgate, custódia, avaliação e outros aspectos de ativos de criptomoedas. O “Circular sobre a Autorização do Investimento em Fundos em Ativos Virtuais pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong” também apontou especificamente que Hong Kong pode aprovar ETFs de criptomoeda spot de criptomoedas mainstream como Bitcoin e Ethereum. Os utilizadores terão a opção de subscrevê-los e resgatá-los usando dinheiro ou criptomoeda.

Portanto, para aqueles familiarizados com a direção regulatória dos ativos de criptomoedas em Hong Kong, a aprovação de ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum em Hong Kong não é surpreendente. Em relação à seleção de exchanges de criptomoedas, de acordo com informações disponíveis publicamente, entre os fundos aprovados, dois escolheram OSL, enquanto outro optou por colaborar com a HashKey. Pode-se ver que OSL e HashKey, como plataformas licenciadas de negociação de criptomoedas que permitem que clientes de varejo negociem, começaram a demonstrar vantagens significativas. Vale a pena mencionar que a instituição de investimento em criptomoedas da HashKey, HashKey Capital Limited (referida como "HashKey Capital"), obteve recentemente uma atualização para a licença Tipo 9 da SFC e obteve isenções para investidores profissionais, permitindo-lhe fornecer serviços a uma gama mais ampla de usuários.

2) Quais são as diferenças entre os ETFs de criptomoeda à vista em Hong Kong e nos Estados Unidos?

A equipe Xiaosa acredita que a diferença entre os ETFs spot de criptomoedas de Hong Kong e os dos Estados Unidos reside principalmente em dois pontos:

(1) Diferentes Ativos Subjacentes

O intervalo de ETFs de criptomoeda aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC) em Hong Kong é maior do que o dos Estados Unidos. Inclui tanto a negociação de ETFs de Bitcoin spot quanto a negociação de ETFs de Ethereum spot. Entre mais de dez ETFs de criptomoeda spot aprovados pelos Estados Unidos em janeiro de 2024, apenas o Bitcoin, um único ativo de criptomoeda, está incluído. Atualmente, não há notícias sobre a aprovação de outros ETFs de criptomoeda. Em artigos de análise anteriores, a equipe do Xiaosa explicou que as agências reguladoras dos EUA sempre mantiveram uma atitude cautelosa em relação aos ativos de criptomoeda.

A equipa Xiaosa acredita que aprovar ETFs tanto de Bitcoin como de Ethereum é um grande avanço para as autoridades reguladoras de Hong Kong. Além disso, é uma iniciativa pioneira e um grande incentivo para a indústria Web3 e o mundo das criptomoedas.

(2) Métodos de subscrição e resgate diferentes

Em termos de métodos de subscrição e resgate, os ETFs em Hong Kong não só permitem a subscrição e o resgate em dinheiro, mas também permitem a subscrição e o resgate diretos usando criptomoeda, o que significa que os ativos SEF podem ser adquiridos diretamente usando Bitcoin ou Ethereum. Em comparação com os ETFs nos Estados Unidos, esta medida está mais próxima das características do 'Web3'. No entanto, a equipa Xiaosa lembra-nos que, em termos de operações específicas, o uso de criptomoeda para a subscrição e resgate de produtos ETF estará inevitavelmente sujeito a regulamentação mais rigorosa, especialmente para a subscrição em massa e ações de resgate de criptomoeda, que requerem conformidade com o rigoroso KYC das instituições financeiras de Hong Kong.

2. O que significa o ETF de ativos criptográficos de Hong Kong para os investidores?

A equipe Xiaosa principalmente introduz as vantagens e desvantagens dos ETFs de criptomoeda de Hong Kong.

(1) Vantagens dos ETFs de Criptomoedas de Hong Kong:

Baixo limiar técnico de investimento. Os ETFs de criptomoedas de Hong Kong podem ser negociados diretamente na Bolsa de Valores de Hong Kong, como a negociação de títulos tradicionais, sem a necessidade de registo complexo e KYC nas principais plataformas de negociação de criptomoedas em Hong Kong. Isso reduz significativamente o limiar técnico para a negociação de criptomoedas. Além disso, as bolsas de valores tradicionais geralmente têm maior liquidez do que a maioria das plataformas de negociação de criptomoedas existentes devido ao seu volume de capital, e suas medidas regulatórias são mais completas.

2) Maior segurança relativa dos ativos de criptomoeda. Simplificando, comprar ETFs de criptomoeda spot não requer a posse real e o armazenamento de ativos como Bitcoin e Ethereum. Os investidores já não precisam de se preocupar com cenários como a perda das suas chaves privadas de criptomoeda armazenadas (uma situação que ocorreu a um cliente atendido pela equipe Xiaosa devido a um armazenamento inadequado).

3) Incentivos fiscais. Do ponto de vista prático, investir em ETFs de criptomoedas spot também pode beneficiar de certos benefícios fiscais em circunstâncias específicas. Especificamente, os ativos de criptomoedas spot têm uma natureza legal relativamente certa de “valores mobiliários”, mas noutros jurisdições (especialmente aqueles que começaram ou estão a considerar tributar os ativos de criptomoedas), existem casos em que criptomoedas como Bitcoin e Ethereum são consideradas “propriedade”. Em Hong Kong, onde a compra direta de ETFs de criptomoedas spot com criptomoedas é permitida, é possível evitar impostos elevados sobre propriedade trocando criptomoedas por ETFs spot. Além disso, assumindo que o mercado em alta para os ativos de criptomoedas subjacentes pode durar muito tempo, os investidores também podem beneficiar de políticas de incentivos fiscais baixos encorajadas por várias jurisdições para a detenção a longo prazo de valores mobiliários.

(2) Desvantagens dos ETFs de Criptomoedas Spot:

1) Os ETFs spot de criptomoedas não podem evitar os riscos de investimento inerentes aos próprios ativos de criptomoedas. Os investidores precisam entender que os ETFs spot de criptomoedas são apenas uma ferramenta de investimento e não podem isolar os riscos de investimento inerentes aos próprios ativos de criptomoedas. Claro, os próprios ETFs de criptomoedas são carteiras e vários alvos de investimento podem diluir o risco dos ativos de criptomoedas, mas os riscos sempre existem.

2) Diferença de tempo de investimento. Os ETFs de criptomoeda spot não são ativos de criptomoeda em si, mas sim produtos de investimento que flutuam dinamicamente com base no rastreamento e ancoragem dos preços dos ativos de criptomoeda subjacentes. Portanto, existe um risco de diferença de tempo de investimento. Em outras palavras, se os ETFs de criptomoeda spot não conseguirem ancorar pontualmente os preços dos ativos de criptomoeda, é muito provável que ocorra um desacoplamento temporário entre os ETFs e os ativos de criptomoeda, fazendo com que os investidores percam oportunidades de investimento no ecossistema de criptomoedas onde 'um dia no mundo das criptomoedas é como um ano no mundo real.'

3 Conclusão

Em resumo, a aprovação de ETFs é um evento historicamente significativo para o mercado de criptomoedas em Hong Kong. Isso significa que Hong Kong efetivamente cumpriu seu compromisso de "abraçar ativos de criptomoeda" e deu mais um passo em direção a se tornar um centro financeiro de criptomoedas. Para os investidores, os ETFs reduzem o limiar técnico para os investidores de Hong Kong investirem em ativos de criptomoeda. Este método de investimento, que é mais seguro e oferece maiores incentivos fiscais, também está mais alinhado com os interesses dos investidores relevantes a longo prazo. Para os mercados de capitais tradicionais, as vantagens dos ativos de criptomoeda, como produtos de investimento emergentes, são suficientes para atrair alguns fundos a favor deles, especialmente no período atual em que o desenvolvimento de nosso país enfrenta pressão econômica.

Neste momento, os fundos podem comprar diretamente ETFs de criptomoedas em Hong Kong, mas devido a regulamentações legais, atualmente as empresas de valores mobiliários da China continental não podem ter acesso direto a este produto. Embora não haja diretrizes regulatórias claras, de acordo com as políticas consistentes de Hong Kong no passado, os residentes da China continental ainda podem não conseguir comprar diretamente. Naturalmente, a aprovação deste ETF é apenas o início deste produto emblemático, e aguardamos com expetativa o seu desenvolvimento futuro.

É tudo. Obrigado, leitores!

Declaração:

1. Este artigo originalmente intitulado "Xiaosa Team | Major Impact! Três ETFs Bitcoin/Ethereum de Hong Kong Aprovados, O Que Significa para os Investidores?" é reproduzido a partir de [advogado de Xiao Sa]. Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [肖飒lawyer]. Se você tiver alguma objeção à reimpressão, entre em contato com oGate Learnequipa, a equipa tratará dela o mais breve possível.

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