StakeStone 的 DeFi3.0 打法：加密世界的“銀聯+支付寶”，讓行業徹底告別“內耗”
StakeStone 正在嘗試構建 DeFi 3.0 時代的金融基礎設施，讓整個區塊鏈行業告別無意義的流動性爭奪戰，真正進入資金自由流動的新時代。在加密世界，流動性決定了一切，沒有充足的流動性，再優秀的 DeFi 也只是“死水一潭”，無法真正發揮價值，而隨著公鏈生態的不斷擴展，鏈與鏈之間的資金流動性割裂成為行業發展的最大障礙。
StakeStone 正是精準切中了這一行業痛點，試圖成為加密世界的“銀聯+支付寶”，構建全鏈流動性基礎設施，讓資金在不同公鏈間自由流動，告別碎片化、低效化、內卷化的流動性困局。
可以說，StakeStone 正在嘗試構建 DeFi 3.0 時代的金融基礎設施，讓整個區塊鏈行業告別無意義的流動性爭奪戰，真正進入資金自由流動的新時代。
下邊，我儘量用最通俗的語言，給出對這個項目的分析：
一、StakeStone的定位：全鏈流動性基礎設施的破局者
StakeStone方案的獨到之處
如果闡明StakeStone解決方案的獨到之處，可以用加密世界的“支付寶+銀聯“綜合體來做一個形象的比喻。
1.支付寶級體驗
STONE：像支付寶裡面的餘額寶，存ETH自動賺利息，還能隨時跨鏈消費。
SBTC：像“數字黃金信用卡”，BTC也能賺收益、也可以到處刷。
2.銀聯級網絡
LiquidityPad可以打通所有鏈的資金池，讓新鏈快速“招商引資”，老鏈資金“下鄉扶貧”。
在上述產品和體驗的加成下，對用戶而言，基本可以實現一個賬戶管所有鏈的錢，躺著賺收益；此外也可以讓比特幣成為生息資產。
對行業而言，一方面助力新鏈冷啟動加速，靠真實收益吸引資金；另一方面終結流動性內戰和內耗，讓錢在全鏈自由流動，哪條鏈好用去哪條。
對於當前的幣圈而言，流動性是一切產品的命脈，錢不動就是死的。StakeStone的全鏈流動性協議更本質的講，無非做了三件事：
修流動性管道，讓所有鏈的資產池都能無縫鏈接；造流動性水泵，讓錢自動泵到收益高的鏈（比如新鏈）；統一標準，讓不同鏈的資產在一個標準下流動。讓錢在區塊鏈之間暢通無阻。普通用戶能無腦賺收益，行業能徹底告別碎片化內耗，這才是全鏈流動性敘事真正的價值。
二、雙代幣模型解析：一個幹活，一個分紅
StakeStone 近期公佈了其協議的白皮書，還開創的採用了兩種Token模式（sto和vesto）。
這個雙代幣模型非常值得展開分析，因為這集中體現了項目方意圖通過這個模型解決當前DeFi的賭場模式，使其轉變為合夥制模式，這或許表明了，項目方在長遠意義上的戰略野心。
如上圖的雙代幣，STO和veSTO，二者存在轉換機制，但功能有所區別：
1.STO：幹活的代幣
主要功能是：治理投票，持有STO可以投票決定項目發展方向（比如優先支持哪條鏈）。發獎勵，項目用STO獎勵那些提供資金流動性的用戶（比如存ETH賺利息的人）。收手續費，平臺每筆交易抽成，用STO分給持幣者。
此外，特別值得一提的是，STO雖然作為幹活的治理代幣，其本身自帶通縮機制，其他項目想用StakeStone的流動性，必須買STO並燒掉。
2.veSTO：分紅代幣
該代幣主要通過鎖定STO（類似存定期），換成veSTO。擁有veSTO，會自動擁有三項特權，更多的投票權，可以決定STO獎勵發到哪個池子；更多的持有收益，存錢生息時，veSTO持有者收益翻倍；更多的收紅包機會，其他項目為了吸引資金，會給veSTO持有者發“賄賂金”（比如直接分ETH）。
此外，為了防止持有後立即跑路，veSTO設定了30天才能解鎖，防止大戶砸盤。
這個雙代幣模型看似不復雜，但從整個設計上基本上都是衝著當前行業痛點而去。
- 以前，用戶基本都是打一槍就跑，賺了代幣就拋售，幣價跌跌不休；現在是通過veSTO鎖倉，間接促使用戶從投機變為長期浮動，賺的多就得鎖定，減少投機。
- 以前，項目方為了快速冷啟動，瘋狂撒錢，但池子沒人用；現在是veSTO持有者決定錢流向哪裡，換言之，這個錢的流動社區說了算。
- 以前是項目代幣無限增發，且有些作惡項目方，更是隨意增；現在其他項目想用StakeStone的流動性？先買STO燒掉！越多人用，STO越稀缺。
從上述代幣設計上，能明顯看到項目意圖，通過代幣模型的巧妙設計讓用戶和項目方成為利益共同體——你越長期參與，賺得越多，還能當家做主。
三、估值與收益潛力：積分、空投和生態紅利
3.1 項目估值分析
從賽道估值對標來看，當前流動性質押協議頭部項目如EtherFi（FDV 8.2億美元）、Puffer（FDV 2.5億美元）普遍落在2-8億美元區間，而StakeStone的估值預期（FDV 5-10億美元），整體上高於同類項目。這一溢價邏輯源於三大核心支撐：
1.全鏈定位的稀缺性溢價
StakeStone並非傳統單鏈質押協議，而是首個提出全鏈流動性基礎設施定位的協議。相較於垂直細分賽道的Renzo、Puffer，其業務邏輯覆蓋ETH質押、BTC生息資產、跨鏈流動性聚合三大場景，相當於同時對標LRT、BTC-Fi、跨鏈橋三大賽道。
橫向對比LayerZero（全鏈互操作性協議，估值30億），StakeStone聚焦資金效率優化的差異化路徑，進一步強化了其估值想象力。
2.TVL驅動的基本面硬實力
截至當前，StakeStone鏈上總質押資產（TVL）已突破7億美元，高流動性意味著高市場認可度，充足的流動性，往往能夠給予更高的估值。
特別是，由於其雙代幣模型，能帶來顯著的收益乘數效應：協議手續費與賄賂收入直接掛鉤TVL，形成“收入增長-生態擴張-TVL上升”的飛輪。
3.生態聯動的戰略縱深
通過LiquidityPad產品，StakeStone已與Plume（融資1000萬）、Story Protocol等頂級生態達成深度合作，為其提供鏈上初始流動性。
這種“流動性基建供應商”角色帶來三重增益：合作項目支付的手續費、賄賂分成直接增厚協議收入；每接入一個新鏈，StakeStone可捕獲該鏈的增量用戶與資產。
綜上，StakeStone的估值邏輯應該超越單一賽道對標，其全鏈流動性樞紐的定位、高TVL的變現能力及生態擴張的滾雪球效應，共同構成了5-10億美元FDV的強支撐。
3.2 項目參與收益分析
項目已明確空投比例，全鏈嘉年華活動第一階段 Wave1 獎勵池總供應的3%，Berachain Vault活動獎勵 1.5% 空投 ，由於BTC佔比較少，以下僅根據ETH質押量取平均值計算潛在收益。
1）Wave1
活動開展時間：2024年3月26日 - 2025年2月28日（約340天）
質押情況：前3天：34.2萬、27.5萬、25.9萬 ETH；之後：≈15萬 ETH
積分計算：前3天積分：約產出2,102,400積分；剩餘337天積分，取平均值每天約：15萬 × 24 = 3,600,000，3,600,000 × 337 = 1,213,200,000
第一階段總積分：1,215,302,400
每積分價值：
最低: 1500萬美元 ÷ 1,215,302,400 ≈ 0.0123美元/積分
最高: 3000萬美元 ÷ 1,215,302,400 ≈ 0.0247美元/積分
2）Berachain Vault
活動開展時間：2024年12月26日 - 2025年2月28日（約65天）全階段平均質押量：≈ 15萬 ETH
積分計算：每天積分：15萬 × 24 = 3,600,000，總積分：3,600,000 × 65 = 234,000,000
每積分價值：
最低: 750萬美元 ÷ 234,000,000 ≈ 0.032美元/積分
最高: 1500萬美元 ÷ 234,000,000 ≈ 0.064美元/積分
上述計算出大約不同階段積分價值在0.0123-0.064美元/積分左右，未包含積分加成係數，可以根據自己的積分數量參考對照查詢，其他積分還有referral points 和一些 boost，這些小頭暫不計算了。
由於採取平均值計算、數據不確定較高，價格僅供參考，結合官方團隊的反饋，可能會考慮增加wave1份額，具體以公佈結果為準。
四、結語
StakeStone 近期公佈了兩大重磅更新：快照與雙代幣模型同時推出，進一步鞏固其作為全鏈資金樞紐的定位，並優化代幣經濟模型，增強可持續性。
在 DeFi 3.0 時代，全鏈流動性是核心敘事，而 StakeStone 的佈局極具前瞻性：
資金自由流轉：讓 BTC、ETH 及各公鏈資產打破生態壁壘，實現跨鏈高效流動。
收益模式升級：通過 veSTO 機制，綁定用戶與協議長期收益，減少短期投機。
行業整體提效：終結“挖提賣”模式，引導流動性從競爭走向協同，提升資本利用率。
對行業而言，項目提供了一條從流動性內耗轉向價值創造的可行路徑。在流動性為王的 DeFi 世界，StakeStone 正在搭建加密行業的核心金融基礎設施。
若能成功落地，這不僅是協議的勝利，更是整個行業走向成熟的重要一步。
特別提示：文章各種測算是基於公開信息與合理假設推演，不作為投資建議，請自行決策，酌情參與！
聲明：
- 本文轉載自[[](https://x.com/Ice_Frog666666/status/1907265630367269046)[冰蛙](https://x.com/Ice_Frog666666)\]，著作權歸屬原作者\[*[冰蛙](https://x.com/Ice_Frog666666)*\]，如對轉載有異議，請聯繫 Gate Learn 團隊，團隊會根據相關流程儘速處理。
- 免責聲明：本文所表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，不構成任何投資建議。
- 文章其他語言版本由 Gate Learn 團隊翻譯， 在未提及 Gate.io 的情況下不得複製、傳播或抄襲經翻譯文章。
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StakeStone 正是精準切中了這一行業痛點，試圖成為加密世界的“銀聯+支付寶”，構建全鏈流動性基礎設施，讓資金在不同公鏈間自由流動，告別碎片化、低效化、內卷化的流動性困局。
可以說，StakeStone 正在嘗試構建 DeFi 3.0 時代的金融基礎設施，讓整個區塊鏈行業告別無意義的流動性爭奪戰，真正進入資金自由流動的新時代。
下邊，我儘量用最通俗的語言，給出對這個項目的分析：
一、StakeStone的定位：全鏈流動性基礎設施的破局者
StakeStone方案的獨到之處
如果闡明StakeStone解決方案的獨到之處，可以用加密世界的“支付寶+銀聯“綜合體來做一個形象的比喻。
1.支付寶級體驗
STONE：像支付寶裡面的餘額寶，存ETH自動賺利息，還能隨時跨鏈消費。
SBTC：像“數字黃金信用卡”，BTC也能賺收益、也可以到處刷。
2.銀聯級網絡
LiquidityPad可以打通所有鏈的資金池，讓新鏈快速“招商引資”，老鏈資金“下鄉扶貧”。
在上述產品和體驗的加成下，對用戶而言，基本可以實現一個賬戶管所有鏈的錢，躺著賺收益；此外也可以讓比特幣成為生息資產。
對行業而言，一方面助力新鏈冷啟動加速，靠真實收益吸引資金；另一方面終結流動性內戰和內耗，讓錢在全鏈自由流動，哪條鏈好用去哪條。
對於當前的幣圈而言，流動性是一切產品的命脈，錢不動就是死的。StakeStone的全鏈流動性協議更本質的講，無非做了三件事：
修流動性管道，讓所有鏈的資產池都能無縫鏈接；造流動性水泵，讓錢自動泵到收益高的鏈（比如新鏈）；統一標準，讓不同鏈的資產在一個標準下流動。讓錢在區塊鏈之間暢通無阻。普通用戶能無腦賺收益，行業能徹底告別碎片化內耗，這才是全鏈流動性敘事真正的價值。
二、雙代幣模型解析：一個幹活，一個分紅
StakeStone 近期公佈了其協議的白皮書，還開創的採用了兩種Token模式（sto和vesto）。
這個雙代幣模型非常值得展開分析，因為這集中體現了項目方意圖通過這個模型解決當前DeFi的賭場模式，使其轉變為合夥制模式，這或許表明了，項目方在長遠意義上的戰略野心。
如上圖的雙代幣，STO和veSTO，二者存在轉換機制，但功能有所區別：
1.STO：幹活的代幣
主要功能是：治理投票，持有STO可以投票決定項目發展方向（比如優先支持哪條鏈）。發獎勵，項目用STO獎勵那些提供資金流動性的用戶（比如存ETH賺利息的人）。收手續費，平臺每筆交易抽成，用STO分給持幣者。
此外，特別值得一提的是，STO雖然作為幹活的治理代幣，其本身自帶通縮機制，其他項目想用StakeStone的流動性，必須買STO並燒掉。
2.veSTO：分紅代幣
該代幣主要通過鎖定STO（類似存定期），換成veSTO。擁有veSTO，會自動擁有三項特權，更多的投票權，可以決定STO獎勵發到哪個池子；更多的持有收益，存錢生息時，veSTO持有者收益翻倍；更多的收紅包機會，其他項目為了吸引資金，會給veSTO持有者發“賄賂金”（比如直接分ETH）。
此外，為了防止持有後立即跑路，veSTO設定了30天才能解鎖，防止大戶砸盤。
這個雙代幣模型看似不復雜，但從整個設計上基本上都是衝著當前行業痛點而去。
- 以前，用戶基本都是打一槍就跑，賺了代幣就拋售，幣價跌跌不休；現在是通過veSTO鎖倉，間接促使用戶從投機變為長期浮動，賺的多就得鎖定，減少投機。
- 以前，項目方為了快速冷啟動，瘋狂撒錢，但池子沒人用；現在是veSTO持有者決定錢流向哪裡，換言之，這個錢的流動社區說了算。
- 以前是項目代幣無限增發，且有些作惡項目方，更是隨意增；現在其他項目想用StakeStone的流動性？先買STO燒掉！越多人用，STO越稀缺。
從上述代幣設計上，能明顯看到項目意圖，通過代幣模型的巧妙設計讓用戶和項目方成為利益共同體——你越長期參與，賺得越多，還能當家做主。
三、估值與收益潛力：積分、空投和生態紅利
3.1 項目估值分析
從賽道估值對標來看，當前流動性質押協議頭部項目如EtherFi（FDV 8.2億美元）、Puffer（FDV 2.5億美元）普遍落在2-8億美元區間，而StakeStone的估值預期（FDV 5-10億美元），整體上高於同類項目。這一溢價邏輯源於三大核心支撐：
1.全鏈定位的稀缺性溢價
StakeStone並非傳統單鏈質押協議，而是首個提出全鏈流動性基礎設施定位的協議。相較於垂直細分賽道的Renzo、Puffer，其業務邏輯覆蓋ETH質押、BTC生息資產、跨鏈流動性聚合三大場景，相當於同時對標LRT、BTC-Fi、跨鏈橋三大賽道。
橫向對比LayerZero（全鏈互操作性協議，估值30億），StakeStone聚焦資金效率優化的差異化路徑，進一步強化了其估值想象力。
2.TVL驅動的基本面硬實力
截至當前，StakeStone鏈上總質押資產（TVL）已突破7億美元，高流動性意味著高市場認可度，充足的流動性，往往能夠給予更高的估值。
特別是，由於其雙代幣模型，能帶來顯著的收益乘數效應：協議手續費與賄賂收入直接掛鉤TVL，形成“收入增長-生態擴張-TVL上升”的飛輪。
3.生態聯動的戰略縱深
通過LiquidityPad產品，StakeStone已與Plume（融資1000萬）、Story Protocol等頂級生態達成深度合作，為其提供鏈上初始流動性。
這種“流動性基建供應商”角色帶來三重增益：合作項目支付的手續費、賄賂分成直接增厚協議收入；每接入一個新鏈，StakeStone可捕獲該鏈的增量用戶與資產。
綜上，StakeStone的估值邏輯應該超越單一賽道對標，其全鏈流動性樞紐的定位、高TVL的變現能力及生態擴張的滾雪球效應，共同構成了5-10億美元FDV的強支撐。
3.2 項目參與收益分析
項目已明確空投比例，全鏈嘉年華活動第一階段 Wave1 獎勵池總供應的3%，Berachain Vault活動獎勵 1.5% 空投 ，由於BTC佔比較少，以下僅根據ETH質押量取平均值計算潛在收益。
1）Wave1
活動開展時間：2024年3月26日 - 2025年2月28日（約340天）
質押情況：前3天：34.2萬、27.5萬、25.9萬 ETH；之後：≈15萬 ETH
積分計算：前3天積分：約產出2,102,400積分；剩餘337天積分，取平均值每天約：15萬 × 24 = 3,600,000，3,600,000 × 337 = 1,213,200,000
第一階段總積分：1,215,302,400
每積分價值：
最低: 1500萬美元 ÷ 1,215,302,400 ≈ 0.0123美元/積分
最高: 3000萬美元 ÷ 1,215,302,400 ≈ 0.0247美元/積分
2）Berachain Vault
活動開展時間：2024年12月26日 - 2025年2月28日（約65天）全階段平均質押量：≈ 15萬 ETH
積分計算：每天積分：15萬 × 24 = 3,600,000，總積分：3,600,000 × 65 = 234,000,000
每積分價值：
最低: 750萬美元 ÷ 234,000,000 ≈ 0.032美元/積分
最高: 1500萬美元 ÷ 234,000,000 ≈ 0.064美元/積分
上述計算出大約不同階段積分價值在0.0123-0.064美元/積分左右，未包含積分加成係數，可以根據自己的積分數量參考對照查詢，其他積分還有referral points 和一些 boost，這些小頭暫不計算了。
由於採取平均值計算、數據不確定較高，價格僅供參考，結合官方團隊的反饋，可能會考慮增加wave1份額，具體以公佈結果為準。
四、結語
StakeStone 近期公佈了兩大重磅更新：快照與雙代幣模型同時推出，進一步鞏固其作為全鏈資金樞紐的定位，並優化代幣經濟模型，增強可持續性。
在 DeFi 3.0 時代，全鏈流動性是核心敘事，而 StakeStone 的佈局極具前瞻性：
資金自由流轉：讓 BTC、ETH 及各公鏈資產打破生態壁壘，實現跨鏈高效流動。
收益模式升級：通過 veSTO 機制，綁定用戶與協議長期收益，減少短期投機。
行業整體提效：終結“挖提賣”模式，引導流動性從競爭走向協同，提升資本利用率。
對行業而言，項目提供了一條從流動性內耗轉向價值創造的可行路徑。在流動性為王的 DeFi 世界，StakeStone 正在搭建加密行業的核心金融基礎設施。
若能成功落地，這不僅是協議的勝利，更是整個行業走向成熟的重要一步。
特別提示：文章各種測算是基於公開信息與合理假設推演，不作為投資建議，請自行決策，酌情參與！
聲明：
- 本文轉載自[[](https://x.com/Ice_Frog666666/status/1907265630367269046)[冰蛙](https://x.com/Ice_Frog666666)\]，著作權歸屬原作者\[*[冰蛙](https://x.com/Ice_Frog666666)*\]，如對轉載有異議，請聯繫 Gate Learn 團隊，團隊會根據相關流程儘速處理。
- 免責聲明：本文所表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點，不構成任何投資建議。
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