Найкраща частина ETHDenver 2024 полягала в спостереженні, як дві протилежні групи зіткнулися в класичному дебаті лівий поворот / правий поворот.

Один прибув з ризикованою, повною відправкою в очікуванні надходження мега-циклу.

Інший прийшов, намагаючись знайти основи, щоб зрозуміти ейфорію ринку сьогодні.

На короткий термін, я думаю, що, швидше за все, обидва праві. Підготовка до масштабного, тривалого зростання у криптовалюті виглядає дуже перспективною, навіть якщо поточний настрій на публічних та приватних ринках майже безперечно втратив зоряну фундаментальну базу.

Але уважніше дивлячись, виглядає, що цього разу може відбуватися щось інше.

Де попередні бичі ринки приводили користувачів, ці цикли схильні виглядати менш справжньою улюбленістю, або як важко левередована макро-бета.

Сьогодні ці коливання хвиль ліквідності готові змінити постійний зсув у припливі завдяки трьом великим сприятливим вітрам:

Основна мережа Macro x Crypto

Вибух на публічних та приватних ринках, завдяки сплетенню хайпу штучного інтелекту та економічного оптимізму, приховує кілька секулярних змін, що відбуваються.

Фактично, замість повернення до попандемічних норм виникає зовсім інший геополітичний парадигма: один, що центрується на фрагментації та міжнародній конкуренції.

Поки ці нові динаміки значно викликатимуть конкурентів, вони створюють поколіннєву можливість для криптовалют, щоб зробити стрибок до глобальної прийнятості.

Перша десятиліття крипти була надзвичайним тестовим мережею, відміченим ростом з низу, екзальтованими піками і складними спадами. Тепер, у другому десятилітті, крипта готова до головної мережі як міжоператорний шар світу: нейтральний дім для економічного обміну та технологічної інновації в епоху, яка дуже потребує цього.

Чому?

Для криптовалюти секулярні зміни є позитивними сприятливими вітрами, які приходять у самий відповідний час.

Реальні структурні зрушення в трубах, які підтримували глобальну торгівлю протягом останніх двох десятиліть, прискорюються дуже серйозними розломами в міжнародних відносинах. Реструктуризація глобальних ланцюгів постачання та торговельних шляхів прискорилася в 2023 році і стала основною фокусом як для компаній, так і для урядів.

Зростаючий фокус на перенесенні виробництва корпоративними структурами:

Джерело: Macrobond/Macquarie

Тим часом понад 54% населення світу та майже 60% глобального ВВП перебувають у виборчому циклі, де протекціонізм вже є основним фокусом, оскільки розгортаються кілька великих військових конфліктів в реальному часі.

Так само важливим для криптовалюти є еволюція в мистецтві міжнародної конкуренції. Країни вже не покладаються виключно на ракети та кулі.

Америка збройними силами використала міжнародну фінансову систему відповідь на вторгнення Росії в Україну, тоді як ОПЕК і Росія показали, що готові відповісти так само, маніпулюючи поставками енергії.

Паралельно технонаціоналізм навколо напівпровідників та інших критичних компонентів був замінений риторикою дій у формі санкцій та субсидій.

Це фрагментація глобальної торгівлі шкодить маржі у розвиненому світі, тоді як для 40% світу, які живуть у країнах з низьким та середнім рівнем доходів (НСД), наслідки є ще більш екзистенційними.

Для осіб з країн з низьким та середнім рівнем доходу, криптовалюта забезпечуєважливі рішення для щоденних проблем, і його важливість лише зростає поряд із системними викликами. Дані підтверджують цю історію:поширення криптовалюти на травневому рівніне тільки посилюється, але й прискорюється, коли зростають геополітичні напруги.

Джерело: Chainalysis

Так само для приватних підприємств ця зустріч факторів вносить значно більші витрати та обмежує доступ до нових ринків споживчів, у всьому цьому світі, де вартість капіталу вже не дорівнює нулю.

Торгові війни та мита останніх років вже довели свою шкідливість длябізнеси та внутрішні економіки, і ці негативні впливи можуть загостритися, коли компанії адаптуються до нової реальності.

В результаті підприємства та фізичні особи все більше потребують зробити вибір:

Цей перехрестя нагадує мені про захоплюючий історичний паралель.

Коли Константинополь упав перед отоманами у 1400-х роках, його нові завойовники успадкували контроль над географічним вузлом, що з'єднував глобальну торгівлю по 'Шовковому Шляху'.

По-відомому, Османи незабаром обмежили сухопутні торгові шляхи, що процвітали століттями. Це призвело до того, що європейські сили вирушили на море в пошуках нових торгових шляхів, тим самим запалюючи 'Епоху Відкриттів', яка сформувала сучасний світ.

Цього разу саме блокчейни стануть місцем, де багатства та небезпеки Нового Світу знайдуть ті, хто досить сміливий, щоб вирушити в море.

Досягнення масштабу підприємства

Є ще один важливий момент, на який варто звернути увагу: криптовалюта історично була майданчиком для великих компаній, які хочуть експериментувати з новою технологією.

Через чинники, що розглядаються тут, дослідження криптовалют традиційними підприємствами зараз переходить з етапу дослідження та розробки на виробничий рівень.

1. Компанії прискорять зусилля щодо дослідження цифрових активів та ончейн-екосистем як ключового джерела зелених ринків. Те, що колись було проектом з метою показати себе, все частіше перетворюватиметься на існувальну місію.
2. Капіталовкладники масштабуватимуть криптовалютну розгортку та участь для ізоляції від 'бета' впливу глобальних ризиків і невизначеності. У старому світі не буде багато місць для приховування.
3. Системні виклики в різних регіонах (інфляція, капітальні контролі, холодні / гарячі конфлікти) сприятимуть ще більшій актуальності та потребі в цифрових активах. Інфраструктура блокчейну без дозволу буде починати знизу, перш ніж перейде на глобальний рівень.

Звичайно, економічні та геополітичні виклики завжди підштовхували користувачів до криптовалют, особливо в розвиваючихся ринках.

Але масштаб та обсяг викликів, з якими світ повинен буде впоратися в наступні роки, створює унікальну можливість для криптовалюти стати фактичною системою вільної комерції та культури.

Інституційні потоки

Звісно, все це залежить від останньої частинки головоломки: приведення інституційного капіталу на ланцюг.

Затвердження експорту BTC ETF відзначило значний поворот на цьому фронті, і здається, що схожий результат уже на горизонті для ETH.

Джерело: Bloomberg Intelligence

Вже ETF на BTC побачили більше ніж $7.5B чистого припливу, і ті, що запущені BlackRock та Fidelity, позначилинайбільші дебютні місяці будь-якого ІТФза останні 30 років.

Цей неймовірний рух дозволить найбільшим установам нарешті приєднатися52М американціі ще один500M по всьому світув онлайн-економіці.

Якщо тектонічні зрушення в макроекономіці створюють іскру, потік інституційного капіталу представляє газ, який запалить вогонь, що лежить в основі пікового моменту криптовалюти.

Оновлення проміжного програмного забезпечення та інфраструктури сприяють зростанню

Екзогенна установка видатна. Чи готові ми скористатися моментом?

Я вважаю, що відповідь - так.

Після крахів 2022 року, які розганяли туристів, криптовалютні мешканці працювали над саморефлексією щодо зайвостей та недоліків, які дозволили бульбашці виникнути у першу чергу.

При збільшенні капіталу та таланту навколо того, що відчувалося як повне оновлення систем, було зроблено колосальний прогрес на всіх рівнях стеку, встановлюючи сцену для великого майбутнього циклу прийняття в масштабі.

Потік приватного фінансування протягом року відображав цю історію. Рік почався з фінансова інфраструктуракеруючи найбільшою частиною фінансування, за якими йдуть гаманці, і закінчувати колишнім домінуючим ще разL2/проекти взаємодіїна другому місці.

Серед усього цього особливо захоплюючеінфраструктурно-застосувальний маховикпочинає ловити вогонь з більш концентрованою метою, ніж коли-небудь раніше.

Джерело: USV (Міф про інфраструктурну фазу)

Потреби зростаючого класу криптовалютних споживачів визначають напрямні та спрямовані поліпшення у технічному стеку, що в свою чергу призводить до появи нових варіантів використання та застосувань.

Перевага UI/UX сприяє упровадженню

У першому кварталі 2023 року був випущений стандарт ERC-4337, призначений для перетворення зовнішніх власницьких рахунків (EOA) в гаманці з розумним контрактом для можливості налаштування, кращих механізмів відновлення приватного ключа та відчутно спрощеного користувацького досвіду.

Ще більш впливово, команди, такі як Privy*, зробили великий прогрес, спрощуючи процес вступу за допомогою вбудованих гаманців, щоб мінімізувати тертя користувачів, дозволяючи розробникам проектувати більш контекстуальні враження.

Приклади Прави допомогли оптимізувати вибуховий початок захоплення Friend.Tech100 тисяч адрес протягом кількох тижнів, і вони продовжили забезпечувати включення для OpenSea, Zora, Blackbird та інших на загальну кількість понад 2 мільйонів користувачів у понад 150 країнах протягом останніх 13 місяців.

Тим часом, запуск Farcaster*Фрейми—новий примітив, що дозволяє людям вбудовувати інтерактивні враження безпосередньо в мовлення—є трансформаційним кроком, який вже збільшення активності на платформі.

Farcaster має понад8M+ реакцій на більше ніж 4M+ привабленьі, можливо, добре представляє ранні ознаки того, що криптозалежний додаток для споживачів набирає обертовість.

Джерело: Messari (Рамки Farcaster)

Нові дизайнерські простори стають більшими та кращими

Точно так само, як Ethereum намагався подолати функціональні обмеження Bitcoin, нове покоління проєктів зараз націлені на власні структурні недоліки Ethereum у хвилі модульності.

Альтернативні L1 та бічні ланцюги були особливістю попередніх циклів, але жоден з них не зміг зрушити домінування Ethereum (mainnet) серед користувачів, TVL, розробників та активності.

Це змінилося з випуском ролапів, таких як Arbitrum та Optimism - проекти, призначені для забезпечення кращої продуктивності та зменшення комісій шляхом вивантаження обчислень з Ethereum.

Джерело: TokenTerminal

Хоча ці нові шари досягли масштабу, що конкурує, а в деяких випадках перевищує, сам Ethereum, розробники мріють про ще більше, прагнучи подальшої оптимізації стеку L1.

Те, що число щоденних активних користувачів на L2s зросло в 8 разів за останній рік, свідчить про те, що багато з того, що користувачі фактично роблять, виглядає в значній мірі схоже на історичну активність L1. У результаті виникає загальна згода, що відвантаження транзакцій на дешеві середовища виконання недостатньо для створення дійсно нових онлайн-вражень.

Нам дійсно потрібно перепроектувати компоненти, що лежать в основі блокчейнів, від доступності даних (DA) до бутлдків доступу до стану та паралельного виконання.

Самостійні шари доступності даних (DA), побудовані для масштабування до веб2 з використанням автономних (тобто EigenDA, Celestia, Avail), наближаються на ринок поряд з оновленими віртуальними машинами, деякі з яких базуються на EVM, а інші використовують альтернативні двигуни, такі як Move's (Movement Labs*) або Solana VM (Eclipse). Деякі з них будують L2 для оптимізації виконання тільки (MegaETH), тоді як інші запускають з нуля абсолютно нові L1 (Monad).

Тим часом місія EigenLayer з надання загального рівня безпеки через перезавантаження робить можливим запуск нового покоління проектів таким чином, що мінімізує потребу в стимулюванні власної ліквідності, а отже відхиляється від основної моделі безпеки самого Ethereum.

Все це означає, що базова інфраструктура, інструменти та можливості дизайну, які пропонуються веб-розробникам web3, наближаються до небачених рівнів зрілості та продуктивності.

Оскільки етос криптовалюти все більше відбивається разом із оновленнями інфраструктури, інструментів та проміжного програмного забезпечення, ми спостерігаємо обіцяючу історію в даних, які лежать в основі провідного показника криптовалюти: потоки розробників.

Джерело: Звіт розробника Electric Capital

Побудова на блокчейні не повинна бути лише більш значущим вправою, але й технічно продуктивною, що ефективно надає розробникам можливість проектувати майбутнє відкритого інтернету.

Значно краща збереженість існуючих розробників та навчання нових в умовах складного ринку свідчить про велику кількість проделаної роботи в цьому напрямку.

Відкритий штучний інтелект та криптовалютні рейки

І нарешті, наша віра полягає в тому, що перетин криптовалюти і штучного інтелекту — два параґматичні зрушення у своєму власному відчутті — представляє одне з найбільш важливих.найбільш трансформаційні моменти в сучасній історії.

Ланки блокування успішно пройшли багаторічний випробувальний тиск при проектуванні системи без дозволу, яка підходить для цифрової ери, особливо ери, сформованої генеративним штучним інтелектом.

Інструментарій криптовалюти вирішує актуальні проблеми, починаючи від координації ресурсів та ліквідності, власності активів, підтвердження даних, атестацій та багато іншого. Надзвичайно важливо, що зрілість екосистеми та технологічний стек приходять вчасно, щоб відповісти вимогам революції штучного інтелекту.

Хоча є достатньо місця для блокчейнів, щоб оптимізувати існуючі потоки машинного навчання (ML), найбільш захоплюючі можливості виникнуть там, де криптовалюта та штучний інтелект збігаються, щоб забезпечити абсолютно нові результати.

Найбільш захоплюючі нові дизайнерські простори охоплять такі області як:

1. Децентралізоване сховище, що лежить в основі спільних, бездозвільних репозиторіїв для даних, щоб забезпечити краще навчання або більш високопродуктивні моделі за допомогою Retrieval-Augmented Generation (RAG)
2. Докази з нульовим знанням для перевірки моделі або вмісту, навчання або конфіденційності користувацьких даних, або для забезпечення обчислень на краю та локальних (на стороні клієнта) висновків
3. Новаторські інформаційні ринки та кращі механізми для збору вищоякісних даних як основа моделей вимагають більш спеціалізованих вхідних даних для подальшого розвитку
4. Автономні агенти, що проводять угоди на смарт-контрактах, які унікально дозволяють їм накопичувати ресурси, знання та активи, використовуючи машинно керовані приватні ключі

Оскільки криптоплатформи впливають на все, від постачання обчислень до ринків даних, до колективного створення та монетизації потужних базових моделей, відкрите штучне інтелектуальне навчання буде підзаряджено криптовалютою, що сприятиме ренесансу людської продуктивності та відкритій співпраці у найближчі роки.

Криптовалюта стане найкращим способом отримати відображення зростання ШІ, як проксі через активи синього чіпу, такі як ETH, або безпосередньо через власність або спекуляцію через агентів, моделі, мережі та набори даних.

Що далі?

Ми переживаємо точку перелому для цієї галузі. Після років напруженої роботи, незважаючи на ринковий, існуючий і регуляторний опір, припливи нарешті змінюються.

Момент крипти вже настав завдяки збігу кількох значущих вітрів, які нарешті ведуть до настання децентралізованого майбутнього. У цьому відродженні інфраструктури та проміжного програмного забезпечення, яке вже дозволяє еволюцію функції кроку в досвіді onchain, є важливий момент, на який ми повинні звернути увагу.

У ідеальному світі модульність дозволяє не тільки спеціалізацію, але й поширення контролю та точок відмови між численними учасниками. Однак кожен з цих нових часток головоломки включає різні технічні та безпекові припущення, механізми стимулювання, дорожні карти поширення токенів, венчурні капіталовкладення, організаційні структури та внутрішню політику.

Я не хочу відволікати увагу від натхненних зусиль будівельників у цьому просторі минулого року, особливо в умовах жорсткого економічного спаду. Але коли активність та захоплення знову зростають, надзвичайно важливо уникати ехо-камер та хибних сигналів токенів, які прикидаються логічними партнерствами, ефективними PR-акціями як затвердженням спільноти, чи інцентивними заходами як проксі для органічного прийняття.

У наступні роки ми маємо спільну відповідальність за те, щоб забезпечити відповідальність за цей зростаючий обсяг проєктів у сфері технічних конструкцій, концентрації токенів, поширення вартості, ідеології та управління.

Отже, саме так криптовалюта перемагає в кінцевій грі.

*позначає компанію портфеля Архетипу

Дякую моїм колегам з Archetype Кеті Чіу, Бенджамін Фанк, Aadharsh Pannirselvam, Еш Еган, Тайлер Герінґер, та Дмитро Берензондля обдуманого огляду та відгуку.

Цей пост призначений виключно для загальної інформації. Він не є інвестиційною порадою або рекомендацією чи запитом на купівлю або продаж будь-якої інвестиції і не повинен використовуватися для оцінки переваг здійснення будь-якого інвестиційного рішення. На нього не можна покладатися для бухгалтерської, юридичної або податкової консультації або інвестиційних рекомендацій. Ви повинні звернутися до своїх власних консультантів щодо юридичних, бізнесових, податкових та інших пов'язаних питань, що стосуються будь-яких інвестиційних або правових питань. Певна інформація, що міститься тут, була отримана з джерел третіх сторін, включаючи компанії портфеля фондів, управлених Archetype. Цей пост відображає поточні думки авторів і не робиться від імені Archetype або її афілійованих осіб та не обов'язково відображає думки Archetype, її афілійованих осіб або осіб, пов'язаних з Archetype. Відображені тут думки можуть змінюватися без оновлення.

Disclaimer:

1. Цю статтю пeрeдрукованo з [Архетип], Усі авторські права належать оригінальному автору [Денні Сурсок]. Якщо є заперечення до цього перепублікування, будь ласка, зв'яжіться Gate Learnкоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонене.