TL;DR

1. O Chainflip pode realizar a conversão de valor nativa entre cadeias, com um grau maior de descentralização, segurança e composabilidade.
2. O token $FLIP permanecerá inflacionário no curto prazo, e esperamos que a recompra e destruição do token causadas pelo volume de transações a curto prazo não sejam suficientes para fazer com que $FLIP entre em deflação.
3. Chainflip tem uma experiência e design de produto melhores do que Thorchain, mas Thorchain em si tem vantagens de pioneirismo, como alta consciência de mercado e participação de mercado. Portanto, prevemos que será difícil para Chainflip substituir completamente Thorchain a curto prazo.
4. A capitalização de mercado da Chainflip é de aproximadamente 90M, e sua capitalização de mercado total é de aproximadamente 460M. A Thorchain tem um valor de mercado de 2,1B e um valor de mercado totalmente diluído de 3B. De uma perspectiva de avaliação comparável, $FLIP ainda tem espaço para imaginação perto de 8x. No entanto, o valor de mercado da Thorchain é suportado por seu volume total de transações de 68B e seu volume médio de transações diárias recentes de 100M+, enquanto a Chainflip ainda não gerou nenhuma transação.
5. Geralmente manteremos uma postura cautelosamente otimista em relação à tendência subsequente do $FLIP e prestaremos atenção especial para saber se o recente plano de incentivo da mainnet da Chainflip pode impulsionar um aumento substancial no volume de transações.

Chainflip: Rede de liquidez descentralizada de cadeia cruzada

Conversão de valor entre cadeias nativas

Ao contrário das soluções de cadeia cruzada que usam ativos envolvidos ou exigem ativos Mint/Burn no processo intermediário, o Chainflip opta por adotar um método nativo de conversão de valor inter-cadeia.

Isso significa que em cada cadeia suportada pela Chainflip, há uma reserva de ativos nativos líquidos, formando assim uma camada de liquidação universal entre cadeias para atender às necessidades dos usuários de conversão de ativos entre cadeias. As vantagens que a conversão de valor entre cadeias nativas pode trazer são as seguintes:

1. A conversão de valor não tem nada a ver com a cadeia ou a carteira. O Chainflip suporta que os usuários usem carteiras comuns para realizar a conversão de valor em qualquer cadeia.
2. A conversão de valor não envolve ativos de embalagem, ativos sintéticos ou outros ativos. Os usuários só precisam enviar uma transação comum para troca. Após a troca ser concluída, os usuários não enfrentarão outros riscos de ativos.
3. O Chainflip não requer implantação adicional ou execução de outros protocolos em uma cadeia específica, possui maior compatibilidade e versatilidade, e coloca o máximo possível do processo de cálculo fora da cadeia para reduzir o consumo de gás dos usuários.

O método nativo de conversão de valor entre cadeias do Chainflip pode reduzir o limite operacional do usuário, reduzir a exposição ao risco do usuário e trazer uma melhor experiência de usuário para o usuário.

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Descentralização

Outra grande vantagem do Chainflip em comparação com outras soluções é seu maior grau de descentralização. A rede de verificação do Chainflip é composta por até 150 nós de verificação. Os nós de verificação manterão a segurança da rede, participarão do consenso, monitorarão eventos em cadeias externas e controlarão em conjunto os fundos do sistema. O processo de se tornar um nó validador também é sem permissão. Os usuários só precisam apostar o suficiente $FLIP e vencer o preço mais alto no leilão para se tornarem um. O cerne da ideia do Chainflip é usar MPC (Computação Multi-Partes), especificamente TSS (Esquema de Assinatura de Limiar), para criar chaves agregadas mantidas por uma rede sem permissão de 150 validadores. Todas as operações e mudanças de status no Chainflip exigem confirmação de consenso de mais de 2/3 dos nós para garantir maior segurança. Em comparação com a troca de valor entre cadeias das exchanges centralizadas e algumas pontes entre cadeias com um grau maior de centralização, os usuários não precisam se preocupar com os riscos maléficos das exchanges centralizadas e dos servidores centralizados das pontes entre cadeias. O Chainflip usa um maior grau de descentralização para evitar o ponto único de falha de um único nó e o risco maléfico, melhorando assim significativamente a segurança geral do sistema.

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JIT AMM

O processo de cálculo da conversão de valor entre cadeias é concluído pelo JIT AMM (Just In Time AMM) da Chainflip na cadeia de estado construída com base no Substrate. O JIT AMM é construído no Uni V3. A diferença é que o JIT AMM não é uma série de conjuntos de contratos inteligentes em diferentes cadeias, mas apenas realiza cálculos virtuais para a conversão de valor na cadeia de estado. Ou seja, as funções de contabilidade e cálculo da Chainflip são retiradas e concluídas na cadeia de estado, enquanto o acerto subjacente depende do tesouro estabelecido pela Chainflip em cada cadeia.Este fluxo de trabalho simplifica enormemente a complexidade operacional de realizar cálculos de troca de valor entre cadeias, contabilidade e liquidação em cadeias diferentes, e pode reduzir efetivamente os custos de gás dos usuários. Além disso, a cadeia de estado do Chainflip também pode atender a mais necessidades personalizadas do JIT AMM.Por exemplo, o Chainflip suporta LP para realizar atualizações de ordens de limite oportunas e dinâmicas para cotações de pedidos recebidos. Ele usa a competição LP para evitar que robôs MEV antecipem transações, melhora a eficiência de uso de capital do LP e permite que os usuários obtenham lucros com menor derrapagem. Melhor preço de mercado.

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composability

O Chainflip também tem uma melhor composabilidade do que as pontes de cadeia cruzada existentes. Os desenvolvedores podem integrar facilmente a funcionalidade de troca de valor inter-cadeia nativa do Chainflip em protocolos ou produtos existentes através do Chainflip SDK. Assim como a funcionalidade de troca do Uniswap é amplamente integrada por casos de uso DeFi, uma maior composabilidade trará mais casos de uso para o Chainflip. Com a explosão atual de casos de uso altamente compostos representados por jogos de cadeia completa, quando os blocos de Lego da camada de aplicação continuarem a ser empilhados, isso também estimulará a demanda dos usuários pela liquidez de ativos subjacentes entre várias cadeias. No entanto, o status quo atual é que a separação de liquidez entre L1 e L2 está se tornando cada vez mais séria. A troca de valor entre cadeias nativas representada pelo Chainflip pode se tornar uma função incorporada indispensável para projetos de várias cadeias.

Antecedentes da equipe

A equipe da Chainflip é composta por 26 talentos globais experientes. Simon Harman é o fundador e CEO da Chainflip e membro do conselho da Fundação Oxen. Antes da Chainflip, Simon liderou equipes na construção de produtos, incluindo Session, um aplicativo de mensagens baseado no protocolo Signal. O CTO Martin foi anteriormente o fundador da Covariant Labs e CTO e CSO da Finoa. A equipe da Chainflip tem uma rica experiência de fundo cripto. Quase 60% dos funcionários são desenvolvedores, e a composição geral da equipe é de alta qualidade.

Modelo Econômico de Token

Em 23 de novembro de 2023, a Chainflip anunciou o lançamento da mainnet e a emissão de tokens $FLIP. Depois que $FLIP foi lançado, rapidamente se tornou popular no mercado. O preço atual é de cerca de $5, quase 2,7 vezes maior que o preço da ICO de $1,83.

$FLIP é o token nativo ERC-20 da Chainflip com um fornecimento inicial de 90M e segue um modelo de fornecimento dinâmico de tokens. Atualmente, a Chainflip espera uma inflação de tokens de 8% ao ano para incentivar os nós validadores. Além disso, as taxas de transação da Chainflip também comprarão e queimarão $FLIP, tornando $FLIP provavelmente deflacionário. O empoderamento do token $FLIP é principalmente refletido em seu uso para verificação de garantia e captura de valor do protocolo.

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$FLIP Verificação de Staking

Semelhante à maioria das redes de verificação, uma vez que 150 nós da Chainflip controlarão todos os fundos e operações do sistema, a fim de evitar que os nós ajam de forma maliciosa, os nós devem prometer uma quantidade suficiente de $FLIP como penalidade para participar da verificação. Nós com mais promessas de $FLIP têm uma chance maior de se tornarem um nó de verificação autoritativo, recebendo assim recompensas adicionais de verificação.

Atualmente, espera-se que uma recompensa de token anualizada de 7% seja dividida igualmente entre os nós validadores autoritativos. Os nós de verificação de backup comuns também distribuirão uma recompensa de token anual de 1% proporcional ao $FLIP prometido. Portanto, não é difícil encontrar que a quantidade de O $FLIP prometido afetará significativamente a recompensa de verificação do nó de verificação, o que ampliará a necessidade do nó de manter e prometer tokens $FLIP.Chainflip também prevê que a taxa de promessa de $FLIP representará 37%-66% do fornecimento total. Grandes promessas de tokens ajudarão a manter a estabilidade dos preços dos tokens e reduzir a pressão de venda no mercado.

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Captura de Valor $FLIP

Para cada troca de token feita através do Chainflip, o Chainflip cobra uma taxa de 0,1%. Esta taxa será cobrada em USDC e usada para comprar $FLIP. Os tokens $FLIP comprados serão queimados diretamente. Da mesma forma, as taxas de gás na cadeia de estado são usadas para comprar $FLIP e queimá-lo. O Chainflip tem como objetivo usar o mecanismo de recompra e queima de tokens para que o valor gerado pelo protocolo possa ser refletido dinamicamente no preço do $FLIP, dando de volta aos detentores de $FLIP e aprimorando a capacidade de captura de valor do $FLIP. Claro, como o $FLIP em si tem inflação de tokens, o Chainflip também precisa obter volume de negociação diário suficiente para sua recompra de tokens e queima, a fim de elevar o preço do $FLIP.

expectativas futuras

mercado potencial

Com o lançamento sucessivo de um grande número de L1 e L2, o problema da fragmentação da liquidez entre as cadeias tornou-se cada vez mais grave. De acordo com os dados da DeFiLlama, existem um total de 71 cadeias com TVL acima de 10M. A ascensão do Rollup as a Service e das cadeias de aplicativos irá agravar ainda mais o problema da fragmentação da liquidez. As pontes tradicionais entre cadeias com problemas frequentes de hacking já não são a primeira escolha dos usuários para resolver a liquidez entre cadeias. As soluções nativas de troca de token entre cadeias representadas pela Thorchain e Chainflip podem se tornar predominantes. Atualmente, o valor acumulado na ponte entre cadeias é de cerca de 12B, enquanto o TVL da Thorchain é de apenas cerca de 300M. A solução nativa de troca de token entre cadeias ainda tem espaço de mercado de dezenas de vezes.

Comparar Thorchain

Em geral, a posição de mercado da Chainflip é semelhante à da Thorchain, mas existem algumas diferenças na experiência do produto e no design do produto:

1. Experiência do produto: Thorchain requer uma carteira multi-cadeia separada, enquanto o Chainflip só requer uma carteira on-chain comum para ser usada, tornando a experiência do usuário mais conveniente. Claro, Thorchain também está atualmente tornando-o compatível com carteiras mainstream para gradualmente fechar a lacuna na experiência da carteira.
2. Grau de descentralização: A Thorchain tem atualmente um total de 104 nós para manter a segurança do cofre on-chain, e a rede de verificação descentralizada da Chainflip consiste em 150 nós. Do ponto de vista do número de nós, o Chainflip será relativamente mais descentralizado, mas não há uma lacuna óbvia entre os dois.
3. Design do produto: a formação de pool de capital e a troca de tokens da Thorchain dependem do $RUNE como intermediário, enquanto o Chainflip não depende de um token específico. Portanto, o pool de capital e o processo de troca de tokens do Chainflip não estão expostos ao risco de um token específico e são relativamente mais seguros.

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Em resumo, a experiência atual do usuário, a descentralização e a segurança do Chainflip serão ligeiramente melhores do que as do Thorchain, mas a própria vantagem de pioneiro do Thorchain, a visibilidade de mercado e a participação de mercado são também suas importantes vantagens competitivas. Portanto, prevemos que será difícil para o Chainflip substituir completamente o Thorchain a curto prazo. É mais provável que, como afirma o tweet oficial do Thorchain, o Chainflip continuará a erodir a participação de mercado das pontes de cadeia cruzada juntamente com o Thorchain.

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Atualmente, o valor de mercado da Chainflip é de aproximadamente 90M, e seu valor de mercado total é de aproximadamente 460M. A Thorchain tem um valor de mercado de 2,1B e um valor de mercado totalmente diluído de 3B. De uma perspectiva de avaliação comparável, $FLIP ainda tem espaço para imaginação perto de 8x. No entanto, o valor de mercado da Thorchain é suportado por seu volume total de transações de 68B e seu volume médio de transações diárias recentes de 100M+, enquanto a Chainflip ainda não gerou nenhuma transação. Portanto, permaneceremos cautelosamente otimistas sobre a tendência subsequente de $FLIP em geral, e prestaremos especial atenção se o plano de incentivo lançado pela recente mainnet da Chainflip pode impulsionar um aumento substancial no volume de transações.

Referência

1. https://docs.chainflip.io
2. https://medium.com/@TheDeFISaint/chainflips-approach-to-cross-chain-composability-the-jit-amm-revolution-794bb1054ba7
3. https://blog.chainflip.io/just-in-time-jit/
4. https://www.techflowpost.com/article/detail_14648.html

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