1. Pontos-chave do relatório

1.1 Lógica principal de investimento

• Gelato has been deeply involved in the field of developer services for many years and has formed a relatively complete developer service suite. It is expected to achieve business breakthroughs in combination with the RaaS service they launched at the end of 2023.
• Os projetos RaaS entraram em um período de intensa emissão de moedas. Altlayer, Dymension e Saga emitiram moedas em um futuro próximo. Além disso, também há Conduit e Caldera com excelentes antecedentes de financiamento na pista. Espera-se que a pista RaaS ganhe atenção contínua do mercado no futuro.

1.2 Principais riscos

• Dificuldade na geração de receita. Os dois principais modelos de negócios da Gelato, automação de contratos inteligentes e RaaS, determinam a dificuldade na geração de receita.
• Forta concorrência. Concorrentes no campo da automação de contratos inteligentes, como Chainlink, e no campo de RaaS, como Altlayer, Conduit, Caldera e Dymension, formam uma forte concorrência para Gelato, e a vantagem competitiva do Gelato não é forte o suficiente.
• Casos de uso de token limitados.

1.3 Avaliação

Devido à falta de dados de receita no principal segmento de negócios da Gelato, não podemos fornecer uma avaliação precisa.

Com base no valor de mercado circulante e no valor de mercado circulante total, o valor de mercado atual da Gelato é relativamente atraente em comparação com seus concorrentes.

2. Visão geral do projeto

2.1 Escopo de negócios

2.1.1 Automatizar

Em relação ao Gelato, a Mint Ventures publicou anteriormente umrelatório de pesquisaem dezembro de 2021. Indivíduos interessados podem visitar o link para saber mais. \

Naquela época, o principal negócio da Gelato era a "execução automatizada de contratos inteligentes", especificamente "executando a operação B quando a condição A ocorre." Os seguintes são os produtos/características que eles lançaram:

• AMM Limit Orders (A = preço do token atinge um determinado valor, B = comércio). O serviço de ordens limitadas da Gelato foi lançado anteriormente como um produto separado chamado Sobert Finance e foi integrado diretamente nas páginas oficiais da PancakeSwap, QuickSwap (a maior Dex da Polygon) e SpookySwap (a maior Dex da Fantom), demonstrando o reconhecimento dos produtos da Gelato por seus parceiros.
• Empréstimo sem liquidação (A = LTV do empréstimo atinge um certo valor, B = recuperar garantia, trocar garantia por dívida, pagar dívida). Essa funcionalidade do Gelato foi lançada anteriormente como um produto para usuários finais chamado Cono Finance e recebeu subsídios da Aave e integração pela Instadapp.
• Ferramenta de gestão de posição para Uniswap V3 chamada G-UNI (A = o preço do token atinge um certo valor, B = ajustar o intervalo de mercado de LP). Em setembro de 2021, a MakerDAO adicionou a LP USDC-DAI da G-UNI como garantia para gerar DAI, e o TVL (Total Value Locked) da G-UNI atingiu quase US$ 2 bilhões. Em 2022, a Gelato separou a G-UNI como Arrakis Finance e se preparou para um lançamento de token separado. No entanto, à medida que a MakerDAO mudou seu foco para RWA (Ativos do Mundo Real) em 2022, o TVL da Arrakis diminuiu significativamente.

Arrakis TVL muda Origem:Defillama

Além das três características típicas mencionadas acima, o Automate da Gelato também possui muitos outros casos de uso, que também foram adotados por inúmeros projetos DeFi. Por exemplo, ele ajuda a automatizar o protocolo de yield farming para obter lucros, atualizar oráculos e muito mais.

fontesite oficial da Gelato

No geral, os serviços de automação da Gelato fornecem muitos produtos úteis para desenvolvedores e usuários de criptomoedas, trazendo muita conveniência.

Gelato planeja atualizar seu serviço de automação para “Função Web3” em junho de 2024, o que suportará mais condições de gatilho, permitindo que desenvolvedores executem transações on-chain com base em quaisquer dados off-chain (API/subgrafos, etc.) e computações. Essas condições de gatilho serão armazenadas no IPFS e, em última instância, enviadas para o Gelato para execução.

2.1.2 Rollup como um Serviço

A Gelato lançou oficialmente seu Rollup as a Service (RaaS) no final de 2023. O RaaS ajuda os desenvolvedores a escolher a pilha de tecnologia apropriada para implantar facilmente um Rollup. Com o rápido desenvolvimento do ETH L2, os principais projetos L2 introduziram suas próprias estruturas de código aberto (a Optimism introduziu a pilha OP, a Arbitrum introduziu o Arbitrum Orbit, a Polygon introduziu o Polygon CDK) para ajudar os desenvolvedores a implantar rapidamente um Rollup. Como resultado, um grande número de provedores de serviços terceirizados, como a Gelato, surgiram para ajudar os desenvolvedores a lidar com "necessidades relacionadas ao blockchain".

Embora RaaS seja uma nova pista emergente, a concorrência atual é acirrada, e a analisaremos detalhadamente na seção 3.1 Espaço da Indústria e Paisagem Competitiva.

O serviço RaaS da Gelato atualmente integra-se com vários provedores de serviços de infraestrutura:

• Integra pilha OP, CDK da Polygon e Orbit Arbitrum na camada de execução
• Integrou Ethereum, Celestia e Avail na camada DA
• Integrado Layerzero e Connext em termos de integração entre cadeias
• Integra Redstone, Pyth e API3 em oráculos
• Integrado com The Graph e Goldsky para indexação
• Outros pagamentos em moeda fiduciária são integrados com Moonpay e Monerium, os serviços de KYC são integrados com Fractal ID, os serviços de carteira são integrados com Safe, etc.

Basicamente, o Gelato se integrou com a maioria dos provedores de serviços de infraestrutura, exceto o Chainlink, que compete com o Gelato em alguns aspectos. O Gelato fornece aos desenvolvedores um conjunto abrangente de serviços.

O RaaS da Gelato atualmente tem 2 usuários: Astar Network ( $ASTR) e Lisk ($LSK) A rede Astar completou um financiamento de US$22 milhões liderado pela Polychain em 22 de janeiro. É uma cadeia pública bem conhecida no Japão. Eles planejam usar o serviço RaaS da Gelato para lançar o zk Rollup com base no CDK da Polygon. Por outro lado, a Lisk é um projeto de cadeia de aplicativos de longa data que recentemente anunciou sua transição para a L2 do ETH.

Outro usuário no pipeline é o Ape. Gelato tempropostotornar-se um provedor de serviços RaaS para ApeChain no fórum de governança da ApeDAO. Atualmente, está na fase de discussão no fórum de governança.

2.1.3 Relay

Gelato lançou o serviço de Rele em 2021. O serviço de Rele permite que protocolos paguem gás em nome dos usuários, reduzindo assim o limiar para introduzir usuários no mundo Web3.

Alguns casos de uso típicos incluem:

• Ajudando usuários de protocolos NFT a criar NFTs sem gás. O protocolo de criação e coleta de NFTsZorausa o recurso de Revezamento da Gelato.
• Auxiliando os usuários de protocolos de ponte entre cadeias na realização de transações entre cadeias sem gás. Os usuários específicos incluemRede ConnexteKinetex.

origem:Site oficial da Gelato

De acordo com as informações fornecidas porIOSG, em 2022-2023, quase metade do volume de negócios da Gelato vem da Relay. A receita da rede Relay tornou-se uma fonte-chave para a equipe sobreviver ao mercado de baixa. No entanto, a equipe da Gelato não divulgou a renda do serviço Relay.

2.1.4 Outros serviços de infraestrutura

Gelato também oferece muitos outros serviços de infraestrutura, como:

• A Função Aleatória Verificável (VRF) fornece serviços de números aleatórios verificáveis para o mundo criptográfico e pode ser usada em jogos, NFT e outros projetos.
• Abstração de Conta, uma carteira inteligente baseada no padrão ERC-4337
• Serviço de pagamento multi-cadeia 1Balance. O 1Balance pode ajudar os desenvolvedores a lidar com várias questões de pagamento de forma mais fácil e também suporta o pagamento para todos os negócios Gate.

Os serviços de infraestrutura acima também foram integrados ao componente RaaS da Gelato. Anos de trabalho profundo na indústria de serviços de desenvolvedores web3 e os kits de desenvolvimento ricos que eles trouxeram podem lhes dar uma grande vantagem sobre outros concorrentes do RaaS.

2.2 Situação da equipe

Hilmar Orth, dois co-fundadores da Gelato (X: @hilmarxo ) e Luis Schliesske (X:@gitpusha ) são ambos desenvolvedores, e as funções principais iniciais do produto Gelato foram escritas por eles. Os dois são amigos próximos desde a faculdade e trabalham juntos desde então. Antes do Gelato, eles haviam co-fundado uma empresa startup focada em ajudar grandes empresas europeias a explorar novos modelos de negócios usando contratos inteligentes. Mais tarde, participaram de uma série de hackathons como ETHParis, ETHBerlin, ETHCapetetown, e Kyber Defi Hackathon, e alcançaram bons resultados e influência. Foi também por isso que conseguiram obter as Bolsas da Gnosis e MetaCartel e criar a Rede Gelato.

De acordo com as informações do Linkedin, a equipe Gelato tem um total de 29 pessoas e é uma equipe de criptomoeda de tamanho médio. Judgando pela situação de recrutamento no site oficial, a equipe tem um forte desejo de continuar a expandir em BD e no mercado.

Do ponto de vista do desenvolvimento passado, Gelato tem conseguido fornecer produtos úteis, mas não houve muito investimento em BD. De acordo com um post nofórum de governança, seu orçamento total para marketing e BD em 2022 é de apenas $103,600.

A importância do investimento em BD e marketing para projetos de infraestrutura é evidente a partir do processo de desenvolvimento da Chainlink e da Polygon. Se o Gelato pode aumentar efetivamente o investimento em BD e marketing pode ser um ponto chave para seu desenvolvimento futuro.

2.3 Financiamento e parceiros importantes

Gelato teve um total de 4 rodadas de captação de recursos, incluindo 3 rodadas de colocação privada e 1 rodada de colocação pública. Os detalhes são os seguintes:

• A rodada seed ocorreu em setembro de 2020, levantando US$1,2 milhão de investidores: IOSG, Galaxy Digital, D1 VC, The LAO, Ming Ng, MetaCartel, Christopher Jentzsch. O custo de $GEL correspondente a esta rodada de financiamento é de US$0,019.
• Em setembro de 2021, a Gelato anunciou uma captação de US$11 milhões de investidores: Dragonfly, Parafi, IDEO, Nascent, Stani Kulechov (fundador da Aave). O custo de $GEL correspondente a esta rodada de captação de recursos é de US$0.2971.
• A oferta pública também será realizada em setembro de 2021, levantando US$5 milhões. O custo de $GEL correspondente a esta rodada de financiamento também é de US$0.2971.
• Em dezembro passado, a Gelato concluiu uma rodada de expansão de financiamento, liderada pela IOSG. O valor e o método de financiamento não foram divulgados.

Além disso, quando o projeto foi estabelecido pela primeira vez, eles receberam Subsídios da Gnosis e MetaCartel.

Quanto aos parceiros, a Gelato possui uma ampla gama de parceiros devido à sua presença na indústria de serviços de desenvolvimento e à sua oferta de RaaS (Robots-as-a-Service) para clientes externos. Já listamos a maioria de seus parceiros no texto anterior.

Além disso, Gelato foi coroado vencedor da BNB Chain’sConstructores Mais Valiosos iiiem 2021.

3.Análise de negócios

3.1 Espaço da indústria e panorama da concorrência

Vamos analisar principalmente o serviço de automação de contratos inteligentes e o mercado de RaaS.

3.1.1 Serviço de automação de contratos inteligentes

Em relação ao espaço de mercado e ao cenário competitivo dos serviços de automação de contratos inteligentes, fornecemos uma análise detalhada em nosso anteriorartigo. Nosso ponto de vista não mudou desde então. Aqui, apenas extraímos os pontos-chave:

Há uma ampla gama de cenários no mundo Web3 que exigem a execução automática de contratos inteligentes, como retornos de investimento recorrentes, pagamentos regulares de salários, rebalanceamento de liquidez e muito mais. Para os desenvolvedores, projetar e executar um conjunto completo de programas de monitoramento, cálculo e execução por conta própria requer uma quantidade significativa de mão de obra e custos de tempo. Os provedores de serviços de automação podem ajudar os desenvolvedores a evitar "reinventar a roda". Para provedores de serviços como Gelato, o custo marginal de fornecer serviços para novos usuários é baixo. Não há diferença entre ordens limite na Uniswap e Quickswap. Portanto, a cooperação entre as duas partes é mais "econômica" para ambos os lados, com uma lógica de negócios sólida.

No entanto, o problema pode residir no fato de que os serviços fornecidos pela Gelato não são altamente exigentes. Os desenvolvedores podem não estar dispostos a pagar uma quantia significativa por esses serviços. Na prática, eles podem encontrar dificuldades semelhantes às do provedor de serviços de automação web2 IFTTT: 'Eles podem fornecer produtos úteis, mas não há muitas pessoas dispostas a pagar por eles'.

No campo da automação de contratos inteligentes, os dois principais players atualmente amplamente utilizados são Chainlink e Gelato. Embora a Keeper Network ($KP3R), criada por Andre Cronje, também tenha focado nesse mercado em um ponto, ao longo do tempo, a Keeper Network saiu em grande parte desse campo, e o principal caso de uso para o token KP3R tornou-se gerar renda por meio do protocolo Fixed Forex.

De acordo comdivulgação da IOSG, Gelato detém atualmente uma participação de mercado de 80% no mercado de automação de contratos inteligentes, o que é bastante impressionante considerando seu envolvimento no mercado de infraestrutura Web3, onde Chainlink é um jogador dominante. No entanto, infelizmente, ter uma alta participação de mercado não trouxe uma renda estável, e o produto está atualmente em um estado de 'boa recepção, mas baixa adoção', tornando a comercialização um tanto desafiadora.

Em termos de competição, embora Gelato tenha entrado neste mercado antes do Chainlink e atualmente ocupe uma posição de liderança, no médio a longo prazo, o Chainlink possui uma marca mais forte, um alcance mais significativo para os desenvolvedores, uma reserva de financiamento da equipe mais abundante e a capacidade de venda cruzada com outros serviços internos. Não será fácil para o Gelato manter sua liderança na competição com o Chainlink.

3.1.2 RaaS

RaaS tem sido uma subfaixa popular no campo da infraestrutura nos últimos 23 anos e recentemente chamou a atenção do mercado com o lançamento do Altlayer's Binance Launch Pool.

Com o rápido desenvolvimento do ETH L2, as questões de escalabilidade que o ETH enfrentou parecem ter sido amplamente resolvidas através do Rollup. Especialmente após a conclusão da próxima atualização do Dencun, o custo do Rollup será significativamente reduzido em uma ordem de magnitude, o que proporciona uma base sólida para a promoção comercial em larga escala do Rollup.

O ecossistema do Ethereum atualmente tem a infraestrutura mais abrangente no campo de web3 (incluindo carteiras, navegadores, oráculos, índices, etc.), e a experiência do usuário dentro do sistema EVM é amplamente aceita entre os usuários atuais de web3. Para os desenvolvedores de aplicativos, tornar-se um ETH Rollup, em vez de criar sua própria cadeia e lidar com muitas 'questões diversas' relacionadas à operação da cadeia, permite que eles se concentrem no próprio aplicativo, o que é uma boa escolha.

Por um lado, vemos equipes como Coinbase, Consensys, Mantle e Blur, que já alcançaram excelentes resultados em outras áreas da web3, escolhendo L2 ao construir uma cadeia em 2023 (correspondentemente, Binance e OKX construíram cadeias L1 em 2020).

Por outro lado, também podemos ver cada vez mais projetos L1 decidindo fazer a transição para Rollup, incluindo:

• Celo, um projeto de stablecoin que é um tanto semelhante ao Luna, propôs em 23 de julho que fariam a transição para a L2 do ETH
• Lisk, que foi estabelecida em 2016, anunciou em 23 de dezembro que usaria o serviço Gelato para se transformar no L2 do ETH

Esperamos que essa tendência continue no futuro. No entanto, durante o processo de desenvolvimento do Rollup, os desenvolvedores ainda precisam considerar uma série de problemas e compensações, como escolher um Rollup que se adapte às suas próprias características, como construir e operar um Sequencer, como resolver problemas de MEV e qual oráculo e índice escolher. Os provedores de serviços RaaS, como "provedores de serviços integrados" direcionados diretamente aos desenvolvedores, têm claramente uma demanda relativamente estável neste contexto.

Em novembro de 2023, a Binance lançou um relatório de pesquisa sobre a subfaixa RaaS, que mencionou principalmente cinco projetos: Conduit, Altlayer, Caldera, Gate, e Lumoz. Os outros quatro projetos podem ser considerados concorrentes diretos do Gate.

fonte:Pesquisa Binance RaaS

Os acordos acima podem ser vistos como parte do ecossistema Ethereum. Na verdade, para os desenvolvedores, o objetivo deles é criar uma cadeia de aplicativos que atenda melhor às suas necessidades, e se essa cadeia é Rollup ou a cadeia IBC do Cosmos não é especialmente importante para eles. Embora a infraestrutura do sistema Ethereum seja relativamente completa, o sistema Ethereum não é a única escolha.

Por essas razões, consideramos os provedores de serviços de "implantação de cadeia com um clique" no ecossistema Cosmos como concorrentes da Gelato. Os concorrentes da Gelato no campo de RaaS ou AppChain como um serviço são os seguintes:

(Na verdade, há outros participantes no campo do RaaS, como Astria, Gateway.fm, Karnot, Snapchain, Vistara, Zeeve, etc. Devido a limitações de espaço, não os apresentaremos em detalhes.)

Das informações do projeto acima, podemos ver que, embora o RaaS seja uma faixa emergente, já existem muitos players no campo e os principais VCs já participaram do projeto RaaS. A competição é acirrada. Desde a segunda metade de 2023, houve cada vez mais protocolos usando RaaS para implantar Rollup, e além da Altlayer, também existem Dymension e Saga com base no Cosmos que estão prestes a emitir moedas, e toda a faixa entrou em um pequeno clímax.

A julgar pelos vários rollups RaaS online atuais, parece que não há cobrança pela prestação do próprio serviço RaaS. Vários provedores de serviços RaaS esperam capturar mais valor dos serviços derivativos futuros.

Para explorar como a faixa RaaS obtém receita, tomamos o Optimism como exemplo para entender a receita e a estrutura de custos do Rollup:

O gás pago pelos usuários de Rollup geralmente é pago para as seguintes três camadas:

• Camada de execução. A camada de execução enfrenta diretamente os usuários, coleta as taxas de Gas pagas pelos usuários e paga as taxas para a DA e a camada de liquidação.
• Camada DA. A camada DA garante a disponibilidade de dados para Rollup. Esta parte é o principal local onde os usuários pagam pelo gás, e também é a maior parte do custo do projeto L2. Além do Ethereum, a DA também é fornecida pela recentemente popular Celestia, pelo Avail independente da Polygon e pelo Eigenlayer.
• Camada de liquidação. O problema com a camada de liquidação é que existem relativamente poucas taxas que podem ser cobradas. A Optimism atualmente paga apenas cerca de 0,05ETH em taxas de liquidação para o Ethereum por dia (fonte）

Para o Optimism e qualquer outro Rollup, sua receita = receita da camada de execução, despesa = despesa DA + despesa da camada de liquidação, e lucro bruto = receita da camada de execução - despesa DA - despesa da camada de liquidação.

• Primeiramente, do ponto de vista dos itens de custo, o gasto na camada de liquidação é muito pequeno. Atualmente, o Optimism paga apenas cerca de 0.05ETH em taxas de liquidação para o Ethereum todos os dias.

As taxas que o Optimism paga à camada DA (azul escuro) e à camada de liquidação (laranja em grande parte invisível)fonte）

• Então, do ponto de vista da receita total, devido ao alto custo DA, o espaço de "lucro bruto" do Optimismo não é grande.

O valor absoluto do lucro bruto da camada de execução do Otimismo (cinza) e da despesa da camada DA (azul)Origem: mesma que acima）

A proporção do lucro bruto da camada de execução de Otimsimo (cinza) e despesas da camada DA (azul)Origem: mesma que acima）

Podemos ver que em todo o ecossistema Rollup, DA capturou os maiores lucros. Como provedores de serviços RaaS, se desejam obter renda, precisam obter mais 10% do 'lucro bruto' do Optimism (= receita da camada de execução - custo DA - custo da camada de liquidação), o que geralmente é difícil.

A julgar pelas informações abrangentes atuais, possíveis formas para RaaS obter receita/capturar valor incluem:

• Obter mais benefícios na camada de execução hospedando sequenciador, MEV, etc. Esta também é a fonte de renda mais razoável e possível.
• Ganhe receitas ao se tornar uma camada de liquidação para Rollup/Appchain (por exemplo, Dymension)
• As taxas não são cobradas por transações de usuários, mas sim por outras infraestruturas como carteiras integradas, navegadores ou outros serviços de consultoria técnica.
• Semelhante às taxas de assinatura tradicionais do SaaS

Claro, também há o Restaked rollup que a Altlayer recentemente colaborou com a Eigenlayer para alcançar. Eles veem $ALT como mais uma largura de banda econômica, capturando valor através de sua integração com Restking. No entanto, essa captura de valor não está diretamente relacionada ao RaaS (Rollup as a Service) em si.

De um modo geral, como há menos projetos RaaS realmente on-line, o método de aquisição de receita ainda não foi determinado. masAtravés da análise da estrutura de receita e custos do Rollup, é difícil obter receita de RaaS.

Em termos de competição, uma vez que os usuários dos provedores de RaaS são desenvolvedores/equipes de projeto, o foco principal para os provedores de RaaS é como atrair esses desenvolvedores/equipes de projeto. Embora os provedores de RaaS tenham diferentes características técnicas, os serviços que podem oferecer são em grande parte determinados pelo framework subjacente. Portanto, acreditamos que os serviços de RaaS, de forma geral, exibem significativa homogeneidade.

Sob as ofertas de serviços relativamente homogêneas, a influência do próprio projeto pode ser um fator determinante.

Para projetos que ainda não emitiram tokens, o principal fator é o investidor líder. Por um lado, o endosso de um investidor líder pode reduzir significativamente a barreira psicológica para os desenvolvedores/equipes de projetos usarem o serviço, aumentando a probabilidade de sua adoção. Por outro lado, os investidores líderes têm recursos abundantes em termos de desenvolvedores/equipes de projetos dentro da indústria, o que pode trazer uma base de clientes natural para os provedores de RaaS. Podemos ver que os usuários da Conduit claramente exibem características semelhantes às da Paradigm.

Para projetos RaaS já tokenizados, o valor de mercado do projeto serve como um indicador quantificável simples de sua influência.

Para projetos de RaaS com boa influência, As próprias capacidades de BD da equipe são o fator chave que determina o teto dos projetos de RaaS a longo prazo.

No mercado de RaaS, que pode parecer um oceano azul, mas na verdade está se aproximando de um oceano vermelho, Gelato não tem uma vantagem em termos de influência e capacidades de BD comparado aos seus concorrentes. Sua vantagem está mais nos anos de foco da equipe em serviços para desenvolvedores, permitindo-lhes fornecer um conjunto mais abrangente de ferramentas de desenvolvimento.

3.2 Análise do modelo econômico de tokens

O fornecimento total do token de governança da Gelato Network $GEL é de 420.690.000, e sua distribuição é a seguinte:

• 50% é alocado para o desenvolvimento da comunidade (mais tarde, através de umvotação de governançaem março do ano passado, 20% foi mantido para financiamento adicional).
• 4% é alocado para a oferta pública em setembro 21
• 21% é alocado para investidores privados, e seus tokens serão lançados em metades em setembro de 2022 e setembro de 2023, respectivamente (posteriormente, por meio de uma votação de governança, os tokens inicialmente programados para serem lançados em setembro de 2023 foram antecipados para fevereiro de 2023).
• 25% é alocado para a equipe, sendo 15% alocados para a equipe atual e 10% alocados para os futuros membros da equipe. Os tokens da equipe estão sujeitos a um período de bloqueio de um ano, após o qual 25% serão liberados, e a porção restante será liberada linearmente ao longo de três anos.

De acordo com os termos do bloqueio, as porções de tokens detidas por investidores públicos e privados já estão em circulação. A parte da comunidade tem 27% dos tokens bloqueados, e os tokens da equipe têm 15% restantes em um estado bloqueado. A taxa de circulação global é de 58%.

Por meio da análise de dados on-chain, descobrimos que entre os investidores privados, quatro endereços pertencentes à IOSG e Dragonfly não venderam nenhum dos seus tokens $GEL. Esses quatro endereços detêm coletivamente 12,4% dos tokens $GEL.

Atualmente, GEL tem um valor de mercado circulante de US$164 milhões e um valor de mercado circulante total de US$282 milhões.

De acordo com a documentação oficial, os casos de uso para $GEL são governança e staking.

Mas, na verdade, desde o seu lançamento, Gelato não teve muitos assuntos que precisam ser gerenciados. Há apenas 10 votos no total no Snapshot; $GEL não possui uma função real de staking online (exceto por prometer $GEL em 22 anos para obter tokens de governança da Arrakis).

No geral, os casos de uso do token $GEL são limitados.

3.3 Riscos

Os riscos enfrentados pela Gelato são os seguintes:

• Dificuldade em obter renda: Seja automação de contratos inteligentes ou negócios RaaS, seu modelo de negócios determina que é difícil obter renda.
• Fortes concorrentes: Chainlink no campo da automação de contratos inteligentes, Altlayer, Conduit, Caldera e Dymension no campo RaaS constituem os concorrentes da Gelato. Em comparação com seus concorrentes, a vantagem competitiva do Gelato não é forte o suficiente.

4 Níveis de avaliação

Independentemente de se tratar de automação de contratos inteligentes ou RaaS, atualmente não conseguimos obter dados precisos de receita de projetos dentro da indústria, então não podemos fazer avaliações precisas. Aqui, listamos principalmente o valor de mercado circulante e o valor de mercado circulante total de vários projetos que competem com Gelato para referência de todos.

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