Baru-baru ini, EigenLayer meluncurkan tahap pertama aktivitas airdrop Eigen, menarik perhatian pasar yang signifikan dan dianggap sebagai pemimpin dalam jalur staking ulang pasar banteng ini. Saat ini, Eigen hanya memiliki fungsi staking yang diaktifkan, tanpa transfer atau perdagangan yang tersedia. Oleh karena itu, apakah akan berpartisipasi dalam staking Eigen adalah topik yang sangat dibahas di pasar.

Untuk membantu semua orang memahami, artikel ini akan menjelaskan mekanisme staking EigenLayer, potensi imbalan dari staking, dan risiko yang terkait. Di akhir artikel, penulis juga akan berbagi pemikirannya tentang apakah seseorang harus melakukan staking EIGEN.

Pertama-tama, penting untuk memahami bahwa mekanisme staking EigenLayer sangat berbeda dari mekanisme staking PoS mainnet Ethereum. Lebih mirip dengan logika staking komunitas Cosmos. Dari struktur antarmuka staking hingga pemasaran airdrop node, pengaruh Cosmos jelas terlihat, memberikan titik referensi bagi strategi dari ekosistem Cosmos.

01 EigenLayer: Ethereum Restaking

Restaking melibatkan penggunaan kembali ETH yang sudah dipertaruhkan di Ethereum mainnet untuk mendukung keamanan proyek lain. Ini memungkinkan pengguna untuk mendapatkan hasil dari pertaruhan awal mereka sambil juga meningkatkan potensi imbalan dengan mendukung proyek tambahan.

Didirikan pada tahun 2021, EigenLayer adalah pelopor konsep restaking. Ini berfungsi sebagai platform perangkat lunak antara Ethereum mainnet dan aplikasi lain. Dengan mendeploy kontrak pintar mainnet, EigenLayer memungkinkan staker untuk me-restake ETH dan token derivatif staking ETH (LST) di platformnya.

Sejak diluncurkan pada Juni 2023, EigenLayer telah mengalami pertumbuhan yang pesat, dengan total nilai yang dipertaruhkan melampaui $10 miliar. Hal ini menjadikannya salah satu protokol blockchain terbesar di pasar, dengan nilai yang dipertaruhkan melebihi banyak platform keuangan terdesentralisasi (DeFi) utama seperti Aave, Rocket Pool, dan Uniswap.

Dual Staking

Dengan diperkenalkannya token $Eigen, jangkauan aset yang diterima untuk staking di EigenLayer telah diperluas melampaui hanya ETH dan ETH LSTs. Sekarang, juga termasuk $Eigen dan layanan staking untuk token asli yang diterbitkan oleh berbagai Subnet Virtual Otonom (AVS) di masa depan.

Ini adalah konsep staking ganda inovatif yang dipelopori oleh EigenLayer: menggabungkan "restaking" dari token-tokem seri ETH dengan "staking" token Eigen untuk secara kolektif memastikan keamanan EigenLayer.

Untuk memahami staking ganda, sangat penting untuk pertama-tama memahami konsep Quorum. Dalam konteks EigenLayer, Quorum mengacu pada seperangkat aset (distan atau distaked) yang digunakan untuk mendukung keamanan bersama Subnet Virtual Otonom (AVS). Operator node dapat memilih satu atau lebih Token Quorum berdasarkan aset yang distaked ke node mereka dan desain AVS.

Menurut deskripsi resmi, tim AVS dapat mengatur nilai numerik dan komposisi aset dari Quorum, dan pengaturan tersebut tidaklah tetap. Mereka dapat disesuaikan setelah AVS diluncurkan untuk lebih cocok dengan kondisi pasar.

Inovasi staking ganda secara efektif mengurangi masalah keamanan jaringan yang disebabkan oleh penerbitan massal token asli dalam jaringan Proof-of-Stake (PoS) tradisional dengan memperkenalkan aset yang lebih stabil sebagai jaminan keamanan. Dengan menyertakan token eksternal yang lebih stabil seperti Ethereum, staking ganda memberikan dukungan ekonomi yang berkelanjutan bagi jaringan, memastikan keselamatan dan stabilitas keseluruhan jaringan PoS.

Setelah jaringan beroperasi lancar, proporsi staking dari dua jenis token dapat disesuaikan, meningkatkan proporsi token asli untuk meningkatkan otonomi dan independensi jaringan. Meskipun staking ganda meningkatkan ketahanan risiko jaringan dan memberikan tim proyek dengan kumpulan alat ekonomi yang lebih beragam, ini juga memperkenalkan tantangan dan risiko baru.

Pertama, mekanisme ini sebagian mengurangi kedaulatan token proyek, mengurangi nilai dan manfaat token jaringan asli. Lebih banyak pemberdayaan mungkin diperlukan untuk menangkal dampak negatif dari kedaulatan yang berkurang.

Selain itu, peningkatan fleksibilitas mekanisme staking menghadirkan beberapa risiko sentralisasi. Keputusan untuk memodifikasi Quorum mungkin tidak sepenuhnya transparan atau melibatkan partisipasi komunitas yang luas, yang berpotensi menyebabkan pengambilan keputusan yang terpusat.

Dalam konteks EigenLayer, token asli Eigen memiliki periode unstaking yang berbeda dibandingkan dengan token seri ETH dalam skenario dual staking yang sama. Kontrak mainnet EigenLayer menetapkan periode penarikan tertunda selama 7 hari untuk token LST dan restaking ETH, sementara token Eigen memiliki jendela penarikan selama 24 hari.

Tim menjelaskan perbedaan waktu penarikan dengan mengindikasikan bahwa Eigen akan memiliki fitur-fitur unik lebih banyak di masa depan (memerlukan periode unlock yang lebih lama). Namun, masih tidak jelas fitur-fitur spesifik apa yang akan memerlukan periode unlock Eigen menjadi tiga kali lebih lama daripada token seri ETH.

Menetapkan periode penguncian yang begitu lama tanpa mekanisme transparan tanpa ragu-ragu menghadirkan risiko signifikan bagi pemegang Eigen.

Sebagai kesimpulan, sementara staking ganda menawarkan kemajuan ekonomi dan memberikan tim proyek dengan fleksibilitas dan skalabilitas yang tinggi, investor perorangan perlu dengan hati-hati membedakan dan melindungi diri dari risiko. Ini terutama penting mengenai perubahan dalam parameter protokol kunci dan mekanisme penguncian, di mana perhatian terhadap risiko sentralisasi sangat penting.

02 EigenDA

EigenDA adalah solusi penyimpanan ketersediaan data yang dikembangkan oleh EigenLabs dan dibangun di platform EigenLayer. Sudah live di mainnet sejak kuartal kedua tahun 2024.

Dokumentasi EigenLayer tidak memberikan detail spesifik tentang parameter staking untuk AVS. Namun, karena EigenDA adalah AVS pertama, kita dapat memahami setup parameter staking EigenLayer AVS dengan melihat parameter EigenDA.

Node operator aktif EigenDA di mainnet dan testnet Holesky terbatas hingga 200. Pembatasan ini disebabkan oleh biaya jembatan bukti ketersediaan EigenDA ke Ethereum L1. Diharapkan bahwa seiring dengan perbaikan teknologi, biaya ini akan berkurang, yang berpotensi meningkatkan jumlah operator.

Dokumentasi menentukan aset staking minimum untuk node:

• Operator yang bergabung dengan grup Ethereum (ETH) harus melakukan staking minimal 96 ETH.
• Operator yang bergabung dengan grup EIGEN harus melakukan staking minimal 1 EIGEN.

Dibandingkan dengan rantai publik PoS baru, jumlah node EigenDA tidak tinggi dan mirip dengan ekosistem Cosmos, dengan batas atas yang ditetapkan pada jumlah node. Sebaliknya, rantai publik PoS terkenal lainnya tidak membatasi jumlah node tetapi menetapkan persyaratan aset staking minimum. Misalnya, Solana dan Avalanche keduanya memiliki lebih dari 1.700 node, sementara Ethereum memiliki lebih dari satu juta validator.

EigenDA membatasi kelompok node baik dalam aset maupun jumlah. Dengan kondisi yang begitu ketat, tidak mengherankan jika ada lebih sedikit node yang memenuhi persyaratan aset daripada batas AVS 200. Misalnya, saat ini, EigenDA hanya memiliki 147 node aktif.

Tentu saja, jumlah node tidak langsung berkaitan dengan keamanan jaringan; ini disediakan untuk referensi dan perbandingan.

Ketika jumlah operator mencapai batas atas (200), operator-operator baru harus memiliki bobot kelompok 1,1 kali lebih besar dari operator dengan bobot terendah saat ini untuk menggantikan operator tersebut.

Ini menimbulkan tantangan yang signifikan dan salah satu isu inti yang restaking bertujuan untuk memecahkan:

Rantai PoS biasa dapat dengan mudah memverifikasi status aset asli dalam node dan memperbarui set node valid sesuai dengan aturan secara otomatis. Namun, EigenLayer berbeda karena aset yang ditaruh kembali berada di Ethereum mainnet, dan node EL tidak dapat langsung mengakses dinamika Ethereum mainnet.

Diperlukan metode yang aman dan terdesentralisasi untuk membuktikan bahwa node tingkat atas memenuhi persyaratan. Jika hal ini tidak dapat dicapai secara terdesentralisasi, para pelaku jahat dapat secara ilegal menggantikan node sah dan menyerang konsensus EL.

Tantangannya adalah bahwa menggunakan kontrak pintar untuk menyelesaikan masalah ini tidak praktis karena biaya tinggi dan kompleksitas penyortiran atau mempertahankan antrian prioritas on-chain.

Untuk mengatasi masalah ini, EigenLayer memperkenalkan kombinasi dari para pemeriksa churn off-chain dan pemeriksa kontrak pintar on-chain. Ketika jaringan mencapai batas operator, operator baru yang ingin bergabung dapat mengajukan tanda tangan dari "pemeriksa churn." Pemeriksa akan memeriksa apakah operator baru memenuhi persyaratan pendanaan, memberikan tanda tangan, dan tanda tangan serta informasi perubahan akan dimasukkan ke dalam kontrak pintar EigenDA di mainnet.

Meskipun mekanisme penandatanganan di luar rantai ini memberikan kenyamanan dan fleksibilitas, namun juga memperkenalkan beberapa risiko sentralisasi. Proses penandatanganan di luar rantai dapat terpengaruh oleh kesalahan pihak yang menyetujuinya atau kerentanan keamanan sistem, sehingga memengaruhi desentralisasi dan keamanan seluruh jaringan.

Selain itu, dokumentasi tidak membahas risiko penerima churn offline. Jika validator off-chain tidak merespons permintaan node baru, validator EigenDA tidak dapat digantikan sesuai dengan aturan, dan validator yang perlu dikecualikan masih dapat berpartisipasi dalam validasi, yang merupakan situasi berbahaya.

Oleh karena itu, pengguna perlu memperhatikan secara ekstra setiap langkah yang melibatkan mekanisme di luar rantai.

03 Melewatkan Slash & Mekanisme Hadiah dan Strategi Staking

Mekanisme Slash & Reward adalah fundamental bagi semua jaringan PoS, tetapi karena peluncuran EigenLayer yang terburu-buru, fungsi reward dan hukuman belum sepenuhnya diimplementasikan.

Semua orang mungkin sudah akrab dengan aspek imbalan, yang mencakup menghasilkan APR dan harapan akan airdrop. Bagian hukuman, yang dikenal sebagai slashing, lebih kompleks. Jika operator gagal memenuhi kewajiban mereka, seperti ketika node turun atau offline untuk periode tertentu atau melakukan double-signing, dana yang dialokasikan ke node-node ini oleh pengguna akan dikenakan potongan persentase. Selain itu, emisi APR node mungkin dihentikan.

Penting untuk dicatat bahwa EigenLayer belum merilis informasi rinci; deskripsi mekanisme hadiah dan hukuman di atas disimpulkan dari proyek PoS lainnya.

Menurut pandangan saya, pendekatan ini cukup tidak wajar karena saat pengguna berpartisipasi dalam restaking, aturan-aturan ini belum ada, dan sebagian besar tidak menyadari tentang pemangkasan. Di masa depan, jika node yang mereka tunjuk melakukan pelanggaran atau mengalami masalah, pengguna akan kehilangan dana tanpa pengetahuan sebelumnya.

Bagi pengguna yang ingin melakukan staking ulang dan mempertimbangkan keamanan finansial, disarankan untuk mendistribusikan staking mereka di berbagai operator. Strategi ini mengurangi risiko, memastikan bahwa jika terjadi pemangkasan, hanya sebagian dana yang akan terpengaruh.

Mempertimbangkan insentif pemasaran ekosistem EigenLayer, memilih node-node terkemuka dengan rencana airdrop poin untuk restaking nampaknya menawarkan tingkat pengembalian tertinggi yang diharapkan. Namun, mekanisme insentif ini bertentangan dengan tujuan fundamental menjaga desentralisasi.

04 Kesimpulan

Restaking, sebuah teknologi yang sedang berkembang, menarik perhatian yang signifikan baik di dalam maupun di luar industri. Sebagai contoh, laporan pada tanggal 15 Maret mengungkapkan bahwa para pendiri Lido, protokol staking mainnet Ethereum terbesar, dan Paradigm sedang mendanai secara rahasia proyek baru bernama Symbiotic untuk menjelajahi bidang restaking, menyoroti tren industri tersebut.

Meskipun potensi pertumbuhan yang substansial dari pasar restaking, tantangan teknis yang dihadapi oleh EigenLayer, seperti yang dibahas dalam artikel ini, tidak boleh diabaikan. Perlu dicatat, restaking belum diintegrasikan ke dalam Proposal Peningkatan Ethereum (EIP) manapun.

Saat ini, belum ada proposal final tentang bagaimana mainnet akan menangani validator yang keluar dari EigenLayer, yang memperkenalkan ketidakpastian. Ketidaksempurnaan teknis meningkatkan risiko berpartisipasi dalam staking ulang, terutama mengenai potensi pemotongan aset.

Desain EigenLayer saat ini lebih fokus pada manfaat ekonomi daripada solusi teknis. Jika isu teknis dapat diselesaikan, proyek yang sangat menekankan manfaat ekonomi kemungkinan besar akan menghasilkan pengembalian yang signifikan.

Secara keseluruhan, EigenLayer menunjukkan potensi pasar yang besar dan prospek pertumbuhan dalam gelombang restaking. Meskipun menghadapi tantangan teknis dan standarisasi, ini hanyalah batu loncatan menuju pertumbuhan.

Saat isu-isu ini terselesaikan, ada alasan untuk percaya bahwa EigenLayer akan mencapai tujuan ekonomi jangka panjangnya sambil mendorong inovasi.

Disclaimer：

1. Artikel ini diambil dari [ Biteye]. Semua hak cipta milik penulis asli [Perikanan]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.