Actualmente, el campo de restaking de Ethereum está en auge, con Eigenlayer empaquetando hábilmente el "consenso seguro de Ethereum" como una mercancía para la salida externa, formando un bucle de ingresos de restaking de la cadena POS. Pero ¿cómo puede el BTC basado en POW lograr un bucle de restaking?

Ayer, @bounce_bitcompletó una financiación de $6M liderada por Blockchain Capital, atrayendo atención. ¿Cómo logra el restaking de activos nativos de BTC? A continuación, permítanme expresar mis opiniones.

Originalmente, los activos de BTC, como activos convencionales con un estado de consenso absoluto, se envolverían y se cruzarían con cadenas públicas convencionales como Ethereum, apareciendo en las listas de garantías opcionales de plataformas de préstamos como MakerDAO y AAVE. Por lo general, los usuarios apuestan BTC a custodios centralizados de confianza para generar tokens WBTC ERC20, que luego se utilizan en el ecosistema Ethereum DeFi. Esta también es una forma de solución de liquidez compartida, pero hay dos problemas: 1) Las entidades centralizadas confiables tienen derechos excesivos, y la seguridad de la cadena cruzada de activos depende de plataformas centralizadas, lo que limita el peso de los activos envueltos en el sistema Ethereum, y los usuarios naturalmente prefieren los activos nativos de Ethereum como DAI, ETH, etc., y son cautelosos con los activos externos; 2) Los activos nativos de BTC no tienen ingresos originales en el entorno original de POW, y la cadena cruzada con otros ecosistemas equivale a apoderarse de los ingresos por desbordamiento ecológico de otras cadenas, lo que dificulta la obtención de modelos de ingresos ricos. Genera pequeños rendimientos y altos costos de confianza, lo que limita el entusiasmo de los usuarios por los activos entre cadenas. En base a esto, podemos inferir que para que una cadena POW nativa de BTC obtenga un modelo de circuito cerrado de ingresos confiable y diversificado, debe cumplir dos condiciones: 1) La cadena POW debe hacer la transición a una cadena POS o tener una cadena POS dedicada, donde los validadores de nodos apuesten activos nativos para transformarlos en derechos de voto y así consolidar la seguridad de la cadena POS, lo que traerá ingresos básicos de "minería" a los activos nativos; 2) Los certificados LSD de staking pueden circular dentro de su propio ecosistema DeFi extenso para obtener varios ingresos adicionales, y si puede romper las limitaciones de la cadena nativa y obtener un desbordamiento de liquidez a toda la cadena o incluso al entorno fuera de la cadena, sería mejor obtener ingresos. Entendiendo este nivel, echemos un vistazo más de cerca a la solución de retaking que ofrece BounceBit. En resumen, BounceBit ha construido una cadena POS de capa 1 paralela a BTC, centrándose más en los problemas de circulación e ingresos de los activos. No se ve afectado por las limitaciones técnicas actuales de la red principal de BTC y los cuellos de botella de desarrollo de la capa 2 de BTC, con el objetivo de aportar modelos de ingresos ricos y diversificados a los activos nativos de BTC, posiblemente proporcionando a los titulares de BTC una gestión de activos opcional.

¿Cómo funciona?

1) BounceBit no oculta el problema de la “centralización” en la transferencia intercadena de los activos nativos de BTC. Reconoce directamente la centralización pero elige plataformas CeFi compatibles. Los usuarios pueden confiar sus activos a plataformas compatibles como Mainnet Digital y Ceffu para recibir activos envueltos en WBTC o BTCB en una proporción de 1:1. Estas instituciones de custodia compatibles tienen mejores diseños en transparencia de activos y auditorías financieras, proporcionando garantías de confianza para la entrada de activos en la cadena POS posterior. En teoría, los poseedores de BTC también pueden transferir directamente activos a la cadena POS de BounceBit a través de tecnologías como puentes intercadena MPC. Sin embargo, estos métodos intercadena están limitados esencialmente por la centralización de entidades de firmas múltiples, similar al problema de centralización de las instituciones de custodia compatibles.

2) Los usuarios pueden apostar activos envueltos y tokens BounceBit en el sistema de verificación de validadores POS de la cadena BounceBit, proporcionando efectivamente seguridad de red para la cadena POS con un modelo de apuestas de tokens dual. Esto genera recompensas estables de minería anualizadas, mientras que los certificados LSD pueden obtener recompensas adicionales de minería en varios protocolos DeFi derivados de la cadena POS. Los rendimientos anuales de las apuestas son relativamente fijos, pero el espacio de imaginación de ingresos potenciales para el desarrollo ecológico posterior de la cadena será grande. Por ejemplo, otros protocolos DeFi, oráculos, puentes entre cadenas, etc., pueden ser apostados nuevamente con LSD para obtener nuevos ingresos, lo que significa que los tokens nativos se beneficiarán del crecimiento de todo el ecosistema de la cadena POS. Para construir rápidamente el ecosistema, BounceBit admite interoperabilidad con otras cadenas EVM, lo que facilita y reduce el umbral para migrar aplicaciones. Por supuesto, con esta capa de abstracción de cadena, también proporciona posibilidades técnicas para el desbordamiento de LSD a otros ecosistemas para obtener ingresos.

3) Eigenlayer ha propuesto innovadoramente una narrativa muy atractiva en la cadena de Ethereum, donde los nodos activos (AVS) en la cadena pueden participar en la gobernanza de la red de otras cadenas, producir consenso seguro de Ethereum para otras cadenas y obtener ingresos de restaking fuera de la cadena. Esta es la razón fundamental del frenesí actual de restaking de Ethereum y por qué la gente no teme la sobrecarga de consenso. Eigenlayer ha aprovechado la tendencia de la modularización, con cada vez más cadenas emergentes intentando implementar rápidamente un “consenso seguro”. Empaqueta directamente las capacidades de verificación de validadores desbordados de Ethereum como commodities de consenso seguro de Ethereum para una salida externa. Por otro lado, BounceBit aprovecha la demanda de tenencia estable de los poseedores de activos BTC, mientras que BTC actualmente es similar a una cadena solitaria sin una penetración efectiva de liquidez en otros entornos de cadena completos. En respuesta a esto, BounceBit ha creado una nueva narrativa de DeFi+CeFi, donde los certificados LSD apostados en plataformas de custodia pueden generar ingresos incrementales en plataformas de servicios de custodia CeFi originales. Detrás de esto se encuentra el potencial de ingresos sustanciales del mercado financiero fuera de la cadena, lo cual, en el contexto de la aprobación del ETF de BTC, es una narrativa bastante atractiva e imaginativa. Cabe destacar que las plataformas de custodia CeFi compatibles también pueden generar una gran cantidad de ingresos fuera de la cadena, como minería de staking, servicios de préstamo, productos de inversión, etc. Típicamente, para evitar riesgos de seguridad sistémicos, esta parte de los activos estará equipada con mecanismos de divulgación pública transparente y umbrales necesarios para la autorización de uso de activos.

En mi opinión, esto constituye la innovación central que aporta BounceBit como una cadena POS para volver a apostar por los activos nativos de BTC. Los titulares de BTC necesitan un canal para ganar ingresos diversos, y BounceBit, con plataformas CeFi compatibles como su núcleo, ha introducido mecanismos de minería de apuestas de cadena POS mientras expande el LSD a través de Restaking a un mercado CeFi imaginario infinito proporcionando ingresos originales.

Se establece un sistema de bucle cerrado de restaking como modelo de ingresos predecible para activos BTC.

Mirándolo desde una perspectiva diferente, ¿no es un BTC ETF en sí mismo una solución de restaking fuera de la cadena? Este enfoque, que combina el entorno de ingresos nativos de las cadenas Web3 (POS staking) con ingresos incrementales fuera de la cadena de plataformas Web2 (ganancias custodiales), es particularmente adecuado para el ecosistema actual de BTC. No sería una exageración llamarlo el primer protocolo innovador en el espacio de BTC Restaking.

Desde una perspectiva macro, puede alinearse con las oportunidades de crecimiento potencial de los ETF; técnicamente, puede cerrar la brecha de las oportunidades de crecimiento posteriores del mercado de BTC Restaking; y económicamente, de hecho puede proporcionar ingresos triples para los titulares de BTC. Esto ofrece la posibilidad de avanzar en la implementación de modelos de ingresos POS para cadenas POW como BTC.

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