加元刚刚达到六天来的最高点，推动上冲行情的原因是什么？越来越多的猜测美联储可能比预期更早降息。市场正在重新调整对货币政策变化的押注，这在外汇交易对中引起了波动。当降息预期上升时，传统货币开始以不同的节奏舞动——而这次加元的冲锋也不例外。这提醒我们，无论是交易法币还是持续积累比特币，宏观走势仍然主导着市场。请关注中央银行的转变如何影响各类资产的风险偏好，包括加密货币。

汇丰银行刚刚公布了一个惊人的数字：OpenAI面临着一个$207 亿资金费用的空档，到2030年需要填补。这不是打字错误——我们谈论的是一个融资缺口，比大多数国家的GDP还要大。让人想知道，人工智能的淘金热是否正在变成一个资金黑洞，或者传统金融是否终于意识到整个机器学习革命究竟有多么需要资金。不管怎样，接下来的五年里，肯定会有人需要写出一些真正巨额的支票。

美国股市以积极的态势结束了今天的交易。标准普尔500指数上涨了0.7%，而纳斯达克指数则上涨了0.9%。传统市场在这里显示出一些强劲的表现。

关于凯文·哈塞特可能担任美联储主席的消息开始流传。多个媒体今天报道了这一消息——这个家伙是白宫经济顾问，曾在特朗普政府工作。这个泄密事件本身就说明了这些高层任命的展开方式。美联储领导层的变化对于市场非常重要，包括加密货币。哈塞特的政策立场可能会改变整个货币格局，而这种涟漪效应会影响从传统资产到数字货币的所有领域。值得关注的是，特别是在后台持续进行的政府重组中，这一切会如何发展。

1999年，传奇经济学家米尔顿·弗里德曼提出了一个像美酒一样愈发醇厚的预测。他谈到了互联网使得一种可以在政府控制之外运作的匿名数字现金形式成为可能。快进到今天——这是否让你有些耳熟？这个家伙基本上在中本聪发布比特币白皮书十年前就勾勒出了去中心化货币的蓝图。至于他是否能够想象出矿机或区块链验证者，那是另一回事，但核心愿景？说得太对了。让人不禁想知道，这些经济先驱们还预见到了什么，而我们现在才逐渐赶上。

数据中心消耗的电力如此之多，以至于普通人现在与服务器农场在电力上竞争。我们确实看到公共事业账单在上升，因为计算基础设施无法获得足够的电力。家庭能源需求与工业规模运营之间的斗争？这就是正在严重冲击电网的新现实。

还记得在市场上获胜全靠谁能更快按下扳机吗？最快的数据馈送获胜。最紧密的执行获胜。最短的延迟时间获胜。
那个剧本正在消亡。
现在真正的阿尔法是什么？不再是超越每一个人，而是智胜他们。速度曾经是游戏，而智慧正成为游戏。
每一个信号，每一个模式，每一个边缘——它们都朝着一个目标前进：谁能更好地处理信息，而不是更快，谁就能获得奖赏。

当谈到云巨头在OpenAI上下注时，曝光水平讲述了一个有趣的故事。甲骨文在这里承担了最重的负担——OpenAI大约占他们积压订单的58%。这是一种严重的集中风险。微软的比例为39%，虽然仍然感觉相当可观，但更为平衡。亚马逊呢？他们采取了更安全的策略，仅有16%与这个人工智能宠儿相关。这些数字清晰地描绘了谁在全力以赴，谁又在AI基础设施竞赛中对冲风险。

一家大型华尔街银行刚刚发布了一个重大预期：到2027年，原油可能会崩溃到$30 区间。这比当前水平下降了很多。如果这一情况发生，采矿作业可能会看到显著降低的能源成本，但这也预示着可能的全球经济逆风，可能会影响风险资产。

如果人工智能的繁荣实际上延迟了利率缓解呢？
市场预计2026年会有三次美联储降息，但事情并不简单：人工智能驱动的扩张可能会对这些计划产生影响。一位知名资产管理分析师指出，如果人工智能使经济持续过热，政策制定者可能被迫将利率维持在较高水平更长时间。
逻辑很简单。更强的增长意味着减轻政策的紧迫性。而且，人工智能基础设施支出没有减缓的迹象，美联储可能需要继续踩刹车，而不是去按油门。
对于风险资产——包括加密货币——这创造了一个有趣的困境。推动市场乐观情绪的同一技术革命，反而可能维持通常对估值施加压力的紧张条件。在我们深入这个周期时，值得深思。

国家债务刚刚突破$38 万亿。让这个事实沉淀一下。我们在一些没有人跟踪的项目上疯狂花钱，结果是谁承担了账单？不是我们。是我们的孩子。他们的孩子。这种状况是不可持续的。总有一天，必须有人说够了——在把一场彻底的灾难交给下一代之前，先平衡该死的预算。

科技巨头快速崛起。拉里·佩奇和谢尔盖·布林——这两位建立搜索帝国的人——刚刚在全球财富龙头榜上获得了#2 and #3的席位。在这个层面上，财富变化之快真是令人惊讶。

人工智能基础设施支出可能会对2026年的降息预期造成影响。事情是这样的——所有投入人工智能开发的资本实际上可能会比人们意识到的更能支撑经济动能。如果美国经济保持如此韧性，美联储就没有太多理由在明年大幅降低利率。值得关注这一风险资产的发展情况。

现货银刚刚上涨了3%，现在交易价格为每盎司$52.94。贵金属今天表现出一些强劲的势头。

我的看法是：2025年看起来是最佳的积累时机。然后2026年会有所不同——预计会发生债务危机，触发SBR公告。到2027年？那时候重新评估开始。

注意——今天下午5点CET，菲利普·R·莱恩(，您知道的，欧洲央行首席经济学家)将在桑坦德的全球市场会议上发言。主题？宏观前景以及新的地缘政治混乱可能如何影响局势。如果您关注传统金融的变动如何影响加密货币，值得收听。中央银行的言论仍然会影响市场，各位。

克里姆林宫发言人刚刚降低了一个有趣的观点：解雇美国谈判代表基本上将破坏目前存在的任何微薄的外交突破机会。
佩斯科夫没有拐弯抹角——他说显然会有人决心破坏整个过程。但关键在于：这个家伙实际上做了什么？根据莫斯科的说法，这是一套标准的谈判者手册。
经典的地缘政治棋步。有些人想谈判，有些人想要混乱。市场厌恶不确定性，这绝对没有帮助澄清。

商品市场？自2020年以来，它们经历了一场狂野的旅程。疫情的混乱使一切失去了平衡。政策的剧烈变化无疑火上浇油。战争爆发，制裁落地——供应链遭受重创，需求失控。整个行业一直处于高温状态，充满了波动性。但是，有一点：2026年可能是现实最终到来的时候。市场可能会降温，摆脱这种热潮。那种肾上腺素的激增？正在消退。我们可能正朝着一个事情真正稳定的阶段前进——或者至少不再如此剧烈波动。宿醉即将来临。

华尔街的大佬们对2026年提出了一些疯狂的数字。一位名叫Dubravko Lakos-Bujas的策略师刚刚发布了一个预测，引起了人们的讨论——标准普尔500指数可能在明年年底飙升至7,500。这种乐观情绪的动力是什么？三个主要的顺风：公司正在超越盈利预期，人工智能继续席卷全球，美联储可能真的会开始降低利率，这正是大家一直以来的祈愿。不过，事情变得火热了。如果杰罗姆·鲍威尔真的打开了流动性闸门，降息幅度超出预期，我们可能会看到8,000+。没错，你没听错。确实，一些人工智能股票最近表现不佳，但牛市并没有退缩。当你考虑到人工智能带来的生产力提升以及更加宽松的货币政策时，这个数学似乎仍然成立。这是否会成真，还是另一个被过度炒作的预测——嗯，这就是多万亿美元的问题。

芝加哥PMI刚刚降低到36.3——远低于大家预期的45.5。这不仅仅是一个失误；这又是对中西部制造业的致命一击，该行业现在已经连续两年在萎缩。
什么真正突出？服务和制造业之间的差距不断扩大。虽然服务业表现良好，但工业领域却遭受重创。这种分歧通常预示着经济中更深层次的结构性变化——而这正是当前宏观定位变得棘手的背景。