公募基金業界は再び高光の瞬間を迎えました。
3月25日、中国証券投資基金業協会が発表した最新のデータによると、2026年2月末時点で、中国の公募基金の総規模は初めて38兆元の大台を突破し、38.61兆元に達しました。これは公募基金の規模が11か月連続で歴史的な新高を記録したことになります。
わずか1か月の間に、公募基金の規模は8000億元を超える成長を遂げ、前月比で2.2%の増加を示しました。
しかし、この素晴らしい成績の裏には、資金の構造的な流動が静かに深刻な変化を遂げています。一方では、安定型の製品が「資金を吸収」し続け、固定収入基金や「固定収入+」基金が成長の主力となっています。一方では、株式型基金が逆行して規模の減少が稀に見られます。さらに、ファンド・オブ・ファンズ（FOF）は前月比で12.28%増加し、成長率が他のタイプの基金を大きく上回り、引き続きトップを走っています。
38兆元の大台を初めて突破
中国基金業協会が最新に公開したデータによると、2026年2月末時点で、中国国内の公募基金管理機関は165社で、その中には150社の基金管理会社と、公募資格を得た15社の資産管理機関が含まれています。これらの機関が管理する公募基金の純資産は合計で38.61兆元に達し、初めて38兆元の大台を突破しました。
2025年4月末から数えて、公募基金の管理規模は11か月連続で歴史的な記録を更新しています。
データによると、2月の公募基金全体のシェアと規模の増加は共に2%を超えています。2026年2月末時点で、公募基金全体のシェアは32.77兆口に達し、1か月で8620.27億口増加し、1月末比で2.7%の成長を示しました。また、規模は38.61兆元で、1か月で8397.78億元増加し、前月比で2.22%の成長を見せました。
注目すべきは、2月において各タイプの基金のシェアが全て増加したことです。その中でFOFは前月比で13.02%増加し、成長率がトップとなりました。QDII基金は7.95%の成長率でそれに続きました。
規模の成長は分化した傾向を示しています。FOFの規模は前月比で12.28%増加し、圧倒的な成長を遂げました。貨幣基金は3.79%増加し、混合基金と債券基金はそれぞれ2.33%、2.06%の成長を示しました。QDII基金はわずか0.39%の小幅な増加が見られました。一方で、株式基金とその他の基金の規模はそれぞれ前月比で1.38%と0.27%縮小しました。
長い目で見ると、公募基金の成長の軌跡は驚くべきものです。2015年末、公募基金の総規模はわずか8.4兆元でしたが、10年後の今、この数字は3.6倍に増加しました。
その背後には3つの明確な主軸があります。1つ目は「住宅は投機ではない」という背景の下、住民の富が不動産市場から金融資産へと移行していること。2つ目は株式市場の回復により、基金の利益効果が高まっていること。3つ目は資産管理新規則の後、純値化製品の優位性が次第に顕在化していることです。
華鑫証券は、2026年の公募基金の潜在的な増加資金は約8772億元になると予測しています。近年の10%から15%の成長を維持することができれば、40兆元の公募時代が目の前に迫っているかもしれません。
安定重視：貨幣基金、債券基金が成長の「主力軍」
この8000億元以上の増加に最も大きな力を寄与しているのは誰でしょうか？その答えは、貨幣基金と債券基金です。
データによると、2月の貨幣基金の規模は単月で5795.11億元も急増し、総規模の上昇を牽引する絶対的な主力となりました。一方で、債券基金も2167.34億元増加しました。両者合わせて8000億元近くの増加を寄与し、今回の規模の成長の「双子星」と言えるでしょう。2月の規模はそれぞれ3.79%と2.06%の成長を示しました。
これに対し、あるファンドマネージャーは、この傾向は「預金の移動」の流れの継続であると指摘しています。低金利環境の下、従来の貯蓄の魅力が薄れ、住民の富の配分が「銀行に預ける」から「基金に投資する」へと変わりつつあります。その中で、貨幣基金と債券基金は安定した安全性の優位性を持ち、預金の移転を受け入れる「貯水池」となっています。
太平基金固定収入投資部のファンドマネージャー、朱燕琼も、預金金利の低下と株式市場の変動により、貨幣基金が「避難所」としてのコストパフォーマンスが際立っていると考えています。
注意すべきは、貨幣基金の利回りが一般的に1%近くまで低下しているにもかかわらず、その規模が依然として増加していることです。これは、変動市場の中で、投資家が資金の安全性と流動性を重視し、利回りの追求よりも優先させていることを反映しています。
渠道の関係者からのフィードバックによれば、2月の債券基金の規模増加は主に小売顧客が一次債券基金、二次債券基金などの「固定収入+」製品を購入したことから来ているとのことです。純債の利回りの空間は限られており、「固定収入+」製品は株と債の組み合わせによる収益の優位性で増加資金を引き寄せ、債券基金の規模増加の主要な原動力となっています。
市場分析によると、2月のA株は短期的な高値に達した後に持続的に変動が続き、一部の資金は利益確定や防御にシフトし、貨幣基金と債券基金の規模増加を促進しました。
株式基金「逆風」に縮小：誰が撤退しているのか？
安定型製品の熱気と対照的に、株式型基金は2月に「失意」のパフォーマンスを示しました。2月には上海・深セン股指がそれぞれ異なる程度で上昇した（上証指数は1.09%上昇、深セン成分指数は2.03%上昇）にもかかわらず、株式型基金の規模は逆に790.35億元減少し、減少率は1.38%、最新の規模は5.63兆元に達しました。混合型基金は安定したパフォーマンスを示し、規模は933.41億元増加し、増加率は2.33%、最新の規模は4.10兆元に達しました。
なぜ指数が上昇している中で、株式型基金の規模が縮小しているのでしょうか？
関晓敏は次のように指摘しています。「2026年の初めに株式市場が急速に上昇した後、1月中旬から国家隊の資金が広範囲な指数ETFを売却し始め、結果として株式型ETFの規模が減少しました。」
格上基金のデータによると、2月末時点で株式型ETFの規模は1月末の3.22兆元から3.16兆元に減少し、635.04億元の純流出がありました。
その中で、沪深300ETFは219.4億元の純流出、中証A500ETFは211.8億元の純流出、中証500ETFは200.9億元の純流出がありました。大口資金がこれらの大盤ブルーチップやコア資産を代表する広範囲な指数ETFから持続的に流出し、直接的に株式型基金全体の規模の減少を引き起こしました。
一方、混合基金は3か月連続で成長を実現しており、アクティブな株式基金の「回収即解約」の状況は基本的に終了し、より多くの資金がアクティブな株式市場に流入していることを示しています。渠道の関係者は、その中で「固定収入+」基金が多くの資金を引き寄せていると考えています。
FOFの急成長：低ボラティリティ時代の配置ツール
貨幣基金や債券基金に加えて、FOFも2月に素晴らしいパフォーマンスを示し、単月で345.36億元の規模増加を遂げ、前月比で12.28%の増加率を記録し、最も成長の早い品目の一つとなりました。FOFは3か月連続で規模の前月比増加が最も大きい基金タイプとなっています。
FOFの熱気は、存量規模だけでなく、新規ファンドの発行にも反映されています。ファンド設立日を基準にWindのデータによれば、2月にFOFは260億元が発行されました。長期間で見ると、3月25日までに、年内のFOF発行は674億元に達し、多くの製品が50億元を超える規模で設立され「爆発的なヒット商品」が頻繁に現れました。2025年10月以降、FOFの新ファンドの発行規模は5か月連続で100億元以上を維持しています。
業界関係者は、FOFの発行が活況を呈しているのは、現在の銀行小売チャネルの顧客構造との高度なマッチングによるものだと考えています。今年は約75兆元の定期預金が満期を迎える中、顧客の再投資需要が顕在化しています。FOFは「固定収入+」の多様な配置方式を持ち、超過預金利回りを確保しつつ流動性も兼ね備え、ファイナンシャルプランナーの主要な推奨対象となっています。
分析者は、銀行チャネルの戦略的シフトが今回のFOFの拡大の重要な力であると指摘しています。以前の株式基金やセクター型製品の純資産回撤の影響を受けた後、銀行は製品の配置を再考し、戦略の重心を単なる「単一製品の販売」から「資産配置の提案の販売」へとシフトさせています。大手銀行は単なる代理販売には満足せず、基金会社と共同で専用のFOFブランド計画を構築しています。招商銀行の「TREE長盈計画」から建設銀行の「龍盈計画」、さらに中国銀行の「慧投計画」まで、銀行は基金会社と深く連携し、体系的かつブランド化されたFOF製品のマトリックスを構築し、FOF基金の急成長を強力に推進しています。
（著者：特約記者 庞華玮 編集：包芳鸣）
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公募基金の規模が初めて38兆元を突破、資金はどこへ流れているのか？
公募基金業界は再び高光の瞬間を迎えました。
3月25日、中国証券投資基金業協会が発表した最新のデータによると、2026年2月末時点で、中国の公募基金の総規模は初めて38兆元の大台を突破し、38.61兆元に達しました。これは公募基金の規模が11か月連続で歴史的な新高を記録したことになります。
わずか1か月の間に、公募基金の規模は8000億元を超える成長を遂げ、前月比で2.2%の増加を示しました。
しかし、この素晴らしい成績の裏には、資金の構造的な流動が静かに深刻な変化を遂げています。一方では、安定型の製品が「資金を吸収」し続け、固定収入基金や「固定収入+」基金が成長の主力となっています。一方では、株式型基金が逆行して規模の減少が稀に見られます。さらに、ファンド・オブ・ファンズ（FOF）は前月比で12.28%増加し、成長率が他のタイプの基金を大きく上回り、引き続きトップを走っています。
38兆元の大台を初めて突破
中国基金業協会が最新に公開したデータによると、2026年2月末時点で、中国国内の公募基金管理機関は165社で、その中には150社の基金管理会社と、公募資格を得た15社の資産管理機関が含まれています。これらの機関が管理する公募基金の純資産は合計で38.61兆元に達し、初めて38兆元の大台を突破しました。
2025年4月末から数えて、公募基金の管理規模は11か月連続で歴史的な記録を更新しています。
データによると、2月の公募基金全体のシェアと規模の増加は共に2%を超えています。2026年2月末時点で、公募基金全体のシェアは32.77兆口に達し、1か月で8620.27億口増加し、1月末比で2.7%の成長を示しました。また、規模は38.61兆元で、1か月で8397.78億元増加し、前月比で2.22%の成長を見せました。
注目すべきは、2月において各タイプの基金のシェアが全て増加したことです。その中でFOFは前月比で13.02%増加し、成長率がトップとなりました。QDII基金は7.95%の成長率でそれに続きました。
規模の成長は分化した傾向を示しています。FOFの規模は前月比で12.28%増加し、圧倒的な成長を遂げました。貨幣基金は3.79%増加し、混合基金と債券基金はそれぞれ2.33%、2.06%の成長を示しました。QDII基金はわずか0.39%の小幅な増加が見られました。一方で、株式基金とその他の基金の規模はそれぞれ前月比で1.38%と0.27%縮小しました。
長い目で見ると、公募基金の成長の軌跡は驚くべきものです。2015年末、公募基金の総規模はわずか8.4兆元でしたが、10年後の今、この数字は3.6倍に増加しました。
その背後には3つの明確な主軸があります。1つ目は「住宅は投機ではない」という背景の下、住民の富が不動産市場から金融資産へと移行していること。2つ目は株式市場の回復により、基金の利益効果が高まっていること。3つ目は資産管理新規則の後、純値化製品の優位性が次第に顕在化していることです。
華鑫証券は、2026年の公募基金の潜在的な増加資金は約8772億元になると予測しています。近年の10%から15%の成長を維持することができれば、40兆元の公募時代が目の前に迫っているかもしれません。
安定重視：貨幣基金、債券基金が成長の「主力軍」
この8000億元以上の増加に最も大きな力を寄与しているのは誰でしょうか？その答えは、貨幣基金と債券基金です。
データによると、2月の貨幣基金の規模は単月で5795.11億元も急増し、総規模の上昇を牽引する絶対的な主力となりました。一方で、債券基金も2167.34億元増加しました。両者合わせて8000億元近くの増加を寄与し、今回の規模の成長の「双子星」と言えるでしょう。2月の規模はそれぞれ3.79%と2.06%の成長を示しました。
これに対し、あるファンドマネージャーは、この傾向は「預金の移動」の流れの継続であると指摘しています。低金利環境の下、従来の貯蓄の魅力が薄れ、住民の富の配分が「銀行に預ける」から「基金に投資する」へと変わりつつあります。その中で、貨幣基金と債券基金は安定した安全性の優位性を持ち、預金の移転を受け入れる「貯水池」となっています。
太平基金固定収入投資部のファンドマネージャー、朱燕琼も、預金金利の低下と株式市場の変動により、貨幣基金が「避難所」としてのコストパフォーマンスが際立っていると考えています。
注意すべきは、貨幣基金の利回りが一般的に1%近くまで低下しているにもかかわらず、その規模が依然として増加していることです。これは、変動市場の中で、投資家が資金の安全性と流動性を重視し、利回りの追求よりも優先させていることを反映しています。
渠道の関係者からのフィードバックによれば、2月の債券基金の規模増加は主に小売顧客が一次債券基金、二次債券基金などの「固定収入+」製品を購入したことから来ているとのことです。純債の利回りの空間は限られており、「固定収入+」製品は株と債の組み合わせによる収益の優位性で増加資金を引き寄せ、債券基金の規模増加の主要な原動力となっています。
市場分析によると、2月のA株は短期的な高値に達した後に持続的に変動が続き、一部の資金は利益確定や防御にシフトし、貨幣基金と債券基金の規模増加を促進しました。
株式基金「逆風」に縮小：誰が撤退しているのか？
安定型製品の熱気と対照的に、株式型基金は2月に「失意」のパフォーマンスを示しました。2月には上海・深セン股指がそれぞれ異なる程度で上昇した（上証指数は1.09%上昇、深セン成分指数は2.03%上昇）にもかかわらず、株式型基金の規模は逆に790.35億元減少し、減少率は1.38%、最新の規模は5.63兆元に達しました。混合型基金は安定したパフォーマンスを示し、規模は933.41億元増加し、増加率は2.33%、最新の規模は4.10兆元に達しました。
なぜ指数が上昇している中で、株式型基金の規模が縮小しているのでしょうか？
関晓敏は次のように指摘しています。「2026年の初めに株式市場が急速に上昇した後、1月中旬から国家隊の資金が広範囲な指数ETFを売却し始め、結果として株式型ETFの規模が減少しました。」
格上基金のデータによると、2月末時点で株式型ETFの規模は1月末の3.22兆元から3.16兆元に減少し、635.04億元の純流出がありました。
その中で、沪深300ETFは219.4億元の純流出、中証A500ETFは211.8億元の純流出、中証500ETFは200.9億元の純流出がありました。大口資金がこれらの大盤ブルーチップやコア資産を代表する広範囲な指数ETFから持続的に流出し、直接的に株式型基金全体の規模の減少を引き起こしました。
一方、混合基金は3か月連続で成長を実現しており、アクティブな株式基金の「回収即解約」の状況は基本的に終了し、より多くの資金がアクティブな株式市場に流入していることを示しています。渠道の関係者は、その中で「固定収入+」基金が多くの資金を引き寄せていると考えています。
FOFの急成長：低ボラティリティ時代の配置ツール
貨幣基金や債券基金に加えて、FOFも2月に素晴らしいパフォーマンスを示し、単月で345.36億元の規模増加を遂げ、前月比で12.28%の増加率を記録し、最も成長の早い品目の一つとなりました。FOFは3か月連続で規模の前月比増加が最も大きい基金タイプとなっています。
FOFの熱気は、存量規模だけでなく、新規ファンドの発行にも反映されています。ファンド設立日を基準にWindのデータによれば、2月にFOFは260億元が発行されました。長期間で見ると、3月25日までに、年内のFOF発行は674億元に達し、多くの製品が50億元を超える規模で設立され「爆発的なヒット商品」が頻繁に現れました。2025年10月以降、FOFの新ファンドの発行規模は5か月連続で100億元以上を維持しています。
業界関係者は、FOFの発行が活況を呈しているのは、現在の銀行小売チャネルの顧客構造との高度なマッチングによるものだと考えています。今年は約75兆元の定期預金が満期を迎える中、顧客の再投資需要が顕在化しています。FOFは「固定収入+」の多様な配置方式を持ち、超過預金利回りを確保しつつ流動性も兼ね備え、ファイナンシャルプランナーの主要な推奨対象となっています。
分析者は、銀行チャネルの戦略的シフトが今回のFOFの拡大の重要な力であると指摘しています。以前の株式基金やセクター型製品の純資産回撤の影響を受けた後、銀行は製品の配置を再考し、戦略の重心を単なる「単一製品の販売」から「資産配置の提案の販売」へとシフトさせています。大手銀行は単なる代理販売には満足せず、基金会社と共同で専用のFOFブランド計画を構築しています。招商銀行の「TREE長盈計画」から建設銀行の「龍盈計画」、さらに中国銀行の「慧投計画」まで、銀行は基金会社と深く連携し、体系的かつブランド化されたFOF製品のマトリックスを構築し、FOF基金の急成長を強力に推進しています。
（著者：特約記者 庞華玮 編集：包芳鸣）