Le flux des matières premières : Les espoirs de désescalade s’évanouissent

(MENAFN- ING)
Énergie – Le pétrole reprend son avance

Les prix du pétrole ont connu l’un des mouvements intrajournaliers les plus marqués jamais enregistrés lundi, après que le président Donald Trump a signalé une possible désescalade avec l’Iran, déclenchant un mouvement de risque à la baisse sur le brut et un rallye sur les actions. Le Brent a chuté jusqu’à 14 % à 96 $/bbl suite aux commentaires de Trump, avant de se redresser pour se négocier près de 102 $/bbl après que les médias iraniens ont rapporté qu’il n’y avait eu aucune communication directe avec les États-Unis. Le Brent a clôturé sous 100 $ pour la première fois depuis le 11 mars. Les prix ont depuis encore récupéré, atteignant près de 103 $ ce matin, au milieu de rapports selon lesquels l’Arabie Saoudite et les Émirats Arabes Unis ont pris des mesures pour rejoindre le conflit, augmentant le risque d’escalade.

La vente initiale a suivi des remarques de Trump suggérant que les deux parties étaient désireuses de « conclure un accord », avec « des points majeurs d’accord » déjà en place. Il a ajouté que le détroit d’Ormuz rouvrirait très bientôt, potentiellement sous contrôle conjoint des États-Unis et de l’Iran, et a déclaré que les prix du pétrole « chuteraient comme une pierre » une fois un accord conclu. L’Iran a nié que des négociations étaient en cours. Plus tôt, Trump avait donné à l’Iran jusqu’à lundi soir (heure de New York) pour rouvrir Hormuz ou faire face à des frappes sur les infrastructures énergétiques et électriques.

Les commentaires ont marqué un changement de ton marqué après des jours de tensions croissantes. Quelques heures plus tôt, Israël avait lancé des frappes sur des infrastructures iraniennes, tandis que Téhéran avait intensifié ses actions de représailles contre les nations du Golfe, avec peu de preuves de progrès diplomatique.

Pendant ce temps, l’Agence internationale de l’énergie a décrit la situation actuelle comme la plus grande perturbation de l’approvisionnement en pétrole de l’histoire, soulignant la fragilité des perspectives malgré les derniers titres.

En Asie, la société d’État China Petroleum & Chemical Corp. (Sinopec) a réduit ses taux d’exploitation de 5 % en mars pour conserver le brut, en priorisant l’approvisionnement en carburant domestique alors que les perturbations au Moyen-Orient pèsent sur les expéditions, en particulier à travers Hormuz. La Chine a également resserré les contrôles sur les exportations de carburant et plafonné les augmentations de prix domestiques pour atténuer l’impact du conflit. Sinopec a déclaré que les stocks actuels sont suffisants pour amortir les prix élevés pour les deux prochains mois, avec d’autres ajustements de taux de fonctionnement prévus pour avril et mai.

Sur les marchés du gaz, les prix européens ont chuté lundi, le TTF clôturant plus de 4 % plus bas. La réaction a été plus atténuée que dans le pétrole, en partie à cause des dommages structurels persistants aux infrastructures gazières, en particulier au Qatar. Les livraisons de GNL en Europe sont restées relativement stables ce mois-ci, mais le remplissage des stocks pendant l’été pourrait s’avérer difficile si les perturbations persistent et si la concurrence en Asie s’intensifie. Le stockage de gaz de l’UE se situe actuellement juste au-dessus de 28 %, bien en dessous de la moyenne sur cinq ans de 41 %.

Métaux – L’or passe en dessous de 4 100 $/oz

L’or a prolongé son déclin pour une dixième session consécutive – sa plus longue série de pertes jamais enregistrée – avec des prix au comptant en baisse de plus de 1 % ce matin. L’argent a chuté de plus de 3 % lors des premiers échanges. L’optimisme initial après les commentaires du président Trump sur un potentiel progrès au Moyen-Orient s’est rapidement estompé après que l’Iran a rejeté la perspective de pourparlers et que des rapports ont pointé vers une possible implication des alliés du Golfe.

Le conflit a ajouté aux risques inflationnistes, renforçant les attentes selon lesquelles les taux d’intérêt pourraient rester plus élevés plus longtemps, un frein pour les actifs non rémunérateurs tels que l’or.

L’or a maintenant chuté chaque semaine depuis le début du conflit le 28 février, alors que des prix de l’énergie élevés et des risques géopolitiques sont de plus en plus compensés par des rendements réels plus élevés et un dollar plus ferme. La récente faiblesse a également été exacerbée par des ventes forcées, alors que les investisseurs liquidèrent leurs positions en or pour couvrir des pertes ailleurs dans leurs portefeuilles plutôt qu’à une détérioration des fondamentaux à long terme de l’or.

À court terme, les risques pour l’or ont augmenté. En fin de compte, la direction de l’or dépendra moins des titres géopolitiques à eux seuls et davantage de la manière dont ces événements façonneront l’inflation, les attentes en matière de politique monétaire et les taux d’intérêt réels. Lisez notre dernier rapport sur l’or ici.

Les prix du cuivre sur le LME ont chuté d’environ 1 % ce matin, restituant une partie du rallye de lundi après que le président Trump a annoncé une pause temporaire dans les frappes américaines prévues sur l’infrastructure énergétique de l’Iran. Le déclin renouvelé a suivi le déni de Téhéran concernant des négociations en cours. Le cuivre est en baisse d’environ 10 % ce mois-ci, bien que le recul ait attiré de nouveaux achats chinois. Les données de Mysteel montrent que les inventaires ont chuté de 78 700 tonnes la semaine dernière à 486 200 tonnes – le plus grand retrait hebdomadaire cette année – soulignant une amélioration de la consommation physique après la récente correction.

Sur les marchés ferreux, les opérations de minerai de fer le long de la côte nord-est de l’Australie font face à une potentielle perturbation due au cyclone Narelle. Bien que le chemin de la tempête reste incertain, les prévisions annoncent de fortes houles le long de la côte de Pilbara plus tard cette semaine, augmentant les risques pour les ports d’exportation clés et les liaisons ferroviaires. La région reste vulnérable après que les cyclones de l’année dernière ont causé de fortes pluies, des perturbations de production et des dommages aux infrastructures d’exportation.

Agriculture – L’Australie réduit les semis de blé en raison de pénuries de fertilisants

Les agriculteurs australiens réduisent les semis de blé avant la saison hivernale, sous la pression de prix faibles, d’une offre mondiale abondante et de coûts de fertilisants en hausse. La forte intensité en azote du blé a rendu la disponibilité des intrants une contrainte clé, les perturbations des expéditions à travers le détroit d’Ormuz resserrant les approvisionnements mondiaux en nutriments et faisant grimper les prix. En conséquence, les agriculteurs déplacent de plus en plus leurs superficies vers les oléagineux et les légumineuses, qui nécessitent moins de fertilisants et offrent actuellement de meilleurs rendements.

Dans le secteur des oléagineux, des rapports suggèrent que les autorités chinoises et brésiliennes ont conclu un accord pour assouplir le commerce des soja suite à une série d’inspections sanitaires infructueuses. Les expéditions brésiliennes ne seront plus soumises à une exigence de tolérance zéro pour la présence de mauvaises herbes, réduisant le risque de goulets d’étranglement à l’exportation alors que le Brésil entre dans sa haute saison d’expédition. Cette mesure soutient les efforts de la Chine pour diversifier son approvisionnement agricole loin des États-Unis et intervient alors que le sommet prévu entre Trump et Xi fin mars a été reporté à mi-mai.

Dans les grains, le ministère ukrainien de l’Agriculture rapporte que les exportations de céréales et de légumineuses en 2025/26 totalisaient 24,8 millions de tonnes au 23 mars, en baisse de 23 % par rapport à l’année précédente. Les expéditions de maïs ont chuté de 19 % en glissement annuel à 13,5 millions de tonnes, tandis que les exportations de blé ont diminué de 26 % en glissement annuel à 9,56 millions de tonnes, reflétant les frappes russes en cours sur les ports de la mer Noire. Bien que les pourparlers de paix du mois dernier n’aient pas permis de faire progresser la situation, les négociations à venir pourraient aider à stabiliser le sentiment et soutenir une reprise progressive des exportations.

Ailleurs, les conditions météorologiques restent globalement favorables à la production de cacao au Ghana, au Cameroun et au Nigeria, où des pluies suffisantes favorisent la floraison et le développement des cabosses. En revanche, les conditions harmattan saisonnières continuent de peser sur les cultures en Côte d’Ivoire.

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