Longi Environmental Protection, actionnaire d'État, a observé à un niveau bas pendant trois mois avant de racheter à la hausse. Le principal actionnaire de la société, Zijin Mining, a également acheté massivement à un prix bas.

问AI · Quel est le lien entre l’achat à bas prix de Zijin Mining et les opérations de Longyan Guotou ?

Chaque jour, journaliste : Yan Fengfeng Chaque jour, éditeur : Wu Yongjiu

En juin 2025, lorsque le prix de l’action de Longjiu Environmental stagnait à un bas niveau, son actionnaire important détenant plus de 5 % des actions, Longyan State-owned Assets Investment Management Co., Ltd. (ci-après dénommé Longyan Guotou), a rapidement lancé un plan de rachat pouvant atteindre 235 millions de yuans. Cependant, au cours des trois mois suivants, période d’opportunité dorée, Longyan Guotou est resté inactif, n’achetant aucune action. Ce n’est qu’après le début de la hausse du prix de l’action que l’entreprise a commencé à acheter massivement à des prix plus élevés, dépensant finalement près de 200 millions de yuans à un prix supérieur de plus de 30 % à la moyenne des bas niveaux.

Il est à noter qu’avant que Longyan Guotou ne publie son plan de rachat, l’actionnaire majoritaire, le géant minier Zijin Mining, avait déjà réalisé un rachat à grande échelle à un niveau relativement bas. Par la suite, Zijin Mining a même participé à l’augmentation de capital de Longjiu Environmental avec un montant total de 2 milliards de yuans.

Un plan de rachat opportun et un achat tardif

Le 25 mars 2026, la société cotée à Shanghai, Longjiu Environmental, a annoncé que son actionnaire détenant plus de 5 % des actions, Longyan Guotou et ses personnes agissant de concert avaient complété leur plan de rachat.

Longjiu Environmental avait divulgué le plan de rachat de Longyan Guotou le 10 juin 2025, indiquant que Longyan Guotou et son actionnaire de concert, Longyan Huasheng Enterprise Investment Co., Ltd., prévoyaient d’acheter des actions A de la société par le biais de transactions à prix centralisé dans les 12 mois suivant la divulgation de l’annonce, pour un montant total d’au moins 117,5 millions de yuans et ne dépassant pas 235 millions de yuans.

Au 24 mars 2026, date de l’achèvement du plan de rachat, Longyan Guotou avait accumulé 11 681 200 actions par le biais de transactions à prix centralisé, représentant 0,92 % du capital total de la société, avec un montant total de rachat de 199,9808 millions de yuans. Après l’achèvement du rachat, le pourcentage d’actions détenues par Longyan Guotou et ses personnes agissant de concert est passé de 8,00 % à 8,92 %.

Cependant, cet avis de rachat d’actionnaire apparemment ordinaire cache en réalité un chemin de rachat anormal pour les actionnaires d’État : Longyan Guotou a publié un plan de rachat lorsque le prix de l’action était relativement bas, mais n’a pas acheté immédiatement, attendant que le prix de l’action atteigne des niveaux relativement élevés pour procéder à l’achat.

En revenant au début du plan de rachat de Longyan Guotou, celui-ci a été publié à un moment où le prix de l’action de Longjiu Environmental était relativement faible, se situant également à son niveau le plus bas au cours des six derniers mois.

Au cours des trois mois après la publication du plan de rachat, le prix de l’action de Longjiu Environmental est resté relativement stable à bas niveau. Les données montrent que, entre le 10 juin 2025 et le 10 septembre 2025, le prix de l’action de la société fluctuait entre 11,5 et 12,94 yuans, avec un prix moyen d’environ 12,23 yuans.

Cependant, Longyan Guotou n’a pas choisi d’acheter Longjiu Environmental à ce prix relativement bas. Selon les données de Tonghuashun, Longyan Guotou détenait 100 371 300 actions à la fin septembre 2025, le même nombre qu’avant la publication du plan de rachat.

Ce n’est que le 22 novembre 2025 que Longjiu Environmental a publié une annonce sur les progrès du rachat : jusqu’au 21 novembre 2025, Longyan Guotou avait accumulé 745 420 actions de la société par le biais de transactions à prix centralisé, représentant 0,59 % du capital total de la société, correspondant à un montant de rachat de 120,0986 millions de yuans. À ce moment-là, le prix de l’action de Longjiu Environmental avait déjà augmenté de manière significative, le prix moyen d’achat de Longyan Guotou étant d’environ 16,11 yuans/action, soit 31,73 % de plus que le prix moyen de 12,23 yuans trois mois après la publication du plan de rachat.

Et au 24 mars 2026, Longyan Guotou avait complété son rachat, avec un prix moyen d’achat ayant encore grimpé à 17,12 yuans, soit une augmentation de 39,9 % par rapport au prix moyen de 12,23 yuans trois mois après la publication du plan de rachat. Au 25 mars, le prix de l’action de Longjiu Environmental était de 18,63 yuans.

Cette opération d’achat tardif à bas prix, suivie d’un achat à des prix plus élevés, va à l’encontre de la logique d’achat d’actions à bas prix pour stabiliser le prix des actions généralement attendue par le marché, suscitant des interrogations sur la logique de décision d’investissement de Longyan Guotou.

L’actionnaire principal Zijin Mining a précédemment procédé à des achats à grande échelle

Alors, quel est le lien entre Longyan Guotou et Longjiu Environmental ?

Selon les informations publiques, Longyan Guotou a été fondée en 2002, avec un capital social d’environ 289 millions de yuans. Son actionnaire principal est Longyan Investment Development Group Co., Ltd., dont le contrôleur ultime est le comité des actifs d’État de la ville de Longyan. En tant qu’entreprise d’État locale, Longyan Guotou détient depuis longtemps des actions de Longjiu Environmental. Avant ce rachat, elle en détenait déjà 7,90 %. Longjiu Environmental est sans aucun doute une entreprise clé de la région, ayant grandi et réussi à être cotée en bourse.

Cependant, l’actionnaire principal de Longjiu Environmental est encore plus connu, étant Zijin Mining, dont la valeur boursière a dépassé 1 trillion de yuans à un moment donné. À la fin de 2025, Zijin Mining détenait directement 21,08 % des actions de Longjiu Environmental. Le contrôleur réel de Longjiu Environmental et de Zijin Mining est le bureau des finances du comté de Shanghang de la ville de Longyan.

En réalité, avant que Longyan Guotou n’augmente sa participation, Zijin Mining avait déjà procédé à des achats à grande échelle de Longjiu Environmental. Entre septembre 2024 et février 2025, lorsque le prix de l’action était à un niveau bas, Zijin Mining avait accumulé 53 122 900 actions de Longjiu Environmental par le biais de transactions de bloc et de transactions à prix centralisé, représentant environ 4,2 % du capital actuel. Cependant, en raison de la conversion des obligations convertibles, le pourcentage d’actions directement détenues par Zijin Mining n’a augmenté que de 1,23 %. À cette époque, le prix de l’action de Longjiu Environmental fluctuait principalement entre 11 et 13,5 yuans (après ajustement), ce qui était clairement inférieur au prix moyen d’achat de Longyan Guotou.

Plus tard, le pourcentage de participation de Zijin Mining dans Longjiu Environmental continuera d’augmenter. Le 24 octobre 2025, Longjiu Environmental a publié un projet d’augmentation de capital ciblée, prévoyant de lever 2 milliards de yuans par émission d’actions à son actionnaire principal, Zijin Mining, à un prix d’émission ciblé de 11,91 yuans/action, entièrement destiné à compléter le fonds de roulement.

Alors pourquoi Longyan Guotou n’a-t-elle pas acheté des actions de Longjiu Environmental à un prix relativement bas, mais a-t-elle attendu que le prix de l’action atteigne un niveau relativement élevé pour procéder à l’achat ? Y a-t-il un lien entre l’achat de Longyan Guotou, l’achat de Zijin Mining et la participation à l’augmentation de capital ? À ce sujet, le journaliste de “Chaque jour économique” a envoyé un e-mail d’interview à Longjiu Environmental, mais n’a pas encore reçu de réponse à la date de publication.

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