中東の地政学的状況の影響を受け、国際原油価格は一時120ドル/バレルに迫る場面があり、現在も100ドル/バレル前後で推移しています。化学工業の核心的な上流原料として、原油価格の激しい変動は、全産業チェーンのコスト構成と供給需給の構造を直接的に再構築します。記者が得た情報によると、中東の地政学的紛争は国際油価を大幅に押し上げており、主に二つの経路で化学工業に影響を及ぼしています。第一に、油製化学品の原料コストを直接的に引き上げ、第二に、ホルムズ海峡の航行問題が世界的な化学品の国境を越えた貿易流通を制限しています。資本市場の観点から、化学関連上場企業の株価は分化した動きを見せています。ある証券会社の投資アドバイザーは《華夏時報》の記者に対し、最初に中東の状況が発生した際、エネルギー化学関連の上場企業は一斉に上昇した状態だったが、市場は原油価格の上昇が下流の需要に影響を及ぼすことを懸念し始め、一部の化学上場企業の株価が下落し始めたと述べました。化学品が次々と値上がりしています。2月28日以降の米・イラン間の衝突以来、ホルムズ海峡は事実上の封鎖状態に陥り、世界のエネルギー市場は大きな揺れを経験しています。統計によると、戦争が勃発して以来、ホルムズ海峡を通る石油の流通量は急激に減少しており、現在の1日あたりの流量は約50万バレルで、過去の平均値から1950万バレルも減少しています。迂回路を考慮しても、毎日約1700万バレルの石油が正常に輸送されていない状況です。中東の産油国では原油の生産停止規模が700万バレル/日近くに達しており、数日内に1000万バレル/日を突破する可能性があります。3月18日現在、国際油価は依然として高位を維持しています。ニューヨーク商品先物取引所のWTI 4月原油現物契約は0.11ドル/バレル上昇し、96.32ドル/バレルで取引を終え、上昇幅は0.11%；インターコンチネンタル取引所のブレント5月原油現物契約は3.96ドル/バレル上昇し、107.38ドル/バレルで取引を終え、上昇幅は3.83%となりました。石油化学産業チェーンは原油を源として、精製、裂解、深加工などの過程を経て、工業や生活全般にわたる化学原材料を派生させます。その中でナフサ、ポリエステル、プラスチック、エチレンなどの核心品目は原油価格と高い相関関係があり、今回の値上がりの中心的な担い手となっています。具体的には、ナフサは原油蒸留の核心的な軽油成分であり、化学産業チェーンの「喉元の原料」として、主にエチレン、芳香族などの核心中間体の生産に使用され、原油価格の上昇はナフサの調達コストを直接的に引き上げます。エチレンは「石化工業の母」と呼ばれ、ポリエチレン、エポキシエタン、エチレングリコールの核心原料です。プロピレンはポリプロピレン、アクリル酸、プロピレンオキシドの源となります。さらに、PTAやエチレングリコール（MEG）はポリエステル繊維やPETプラスチックボトルの核心原料であり、価格は上昇し続けています。ポリエチレン（PE）、ポリプロピレン（PP）、ポリ塩化ビニル（PVC）、ポリスチレン（PS）などの一般的なプラスチックは、包装、家電、建材、日用品の核心原料として、価格も上昇しています。今後について、金聯創の化学繊維チームのアナリストは記者に対し、中東の状況の動揺が国内の精製産業チェーンに直接的に伝わり、下流のコストが上昇し、産業チェーンの利益が上流に集中する一方で、需要側は弱含みであると述べました。今後1～2ヶ月の間に、国内の修理計画が実施されることで、供給側の収縮が部分的に需要の弱さを相殺し、産業チェーンの価格は全体的に「上流は強く、下流は揺れる」構図になるとしています。PTAについて具体的に見ると、金聯創のアナリストは記者に、中東の地政学的衝突が油価の上昇を主導し、PTAへの支えが強いと述べました。供給と需要の構造から見ると、最近のPTAの稼働率はあまり変わらず、将来的にPTAの主力工場が計画的な修理を行うため、PTA自身の供給圧力は大きくなく、下流のポリエステルおよびエンド需要が順次再稼働する中で、短期的にPTA市場は油価とともに上昇する可能性があります。資本市場は上下が分かれています。資本市場では、化学関連の上場企業は一斉に上昇する状況から、上下が分かれた動きに変わっています。前述の証券会社の投資アドバイザーは記者に、ホルムズ海峡の地政学的衝突は短期的には解決が難しく、もし油価が長期的に80～90ドル/バレルの水準を維持すれば、上流の資源品およびヨーロッパのエネルギーコストの代替品が利益を得ると述べました。もし油価が短期的に上昇した後に下落すれば、化学業界は元の供給と需要のリズムに戻るとしています。具体的な投資方向について、この証券会社の投資アドバイザーは、資本市場が石炭化学、塩素アルカリ、硫黄、カリウム肥料、ビタミンを油価に敏感な品種と見なしている一方で、ポリウレタン、重曹、染料、冷媒などは油価との関連性が低く、主に供給と需要が主導する品種であると述べました。ある投資家は記者に分析を行い、中国は「豊富な石炭、貧しい石油、少ないガス」という資源の特性を持っているため、国際油価が高い時には、石炭からのオレフィン、石炭からのエチレングリコール、石炭からのメタノールなどの経路が強力なコスト優位性を持つことから、今回の国際油価上昇の過程で、石炭化学の上場企業の株価が突出したと述べました。硫黄は石油や天然ガスなどの伝統的エネルギーの精製過程で生成される副産物であり、主に硫酸の製造に使用されます。中国は硫黄の輸入を中東地域に強く依存しており、2025年には中東からの輸入量が総輸入量の56.2%を占めると予測されています。生意社のデータによると、3月17日現在、硫黄の基準価格は4616.67元/トンで、月初から18%上昇しています；硫酸の基準価格は1185元/トンに急騰し、月初から12.06%上昇しています。チタン白粉の重要な原材料として、硫黄価格の上昇がチタン白粉のコストに圧力をかけています。3月16日、国内のチタン白粉のリーダーである龍佰グループは、同社の雪蓮チタン白粉製品の価格を引き上げることを発表し、国内市場では500元/トン、国際市場では100ドル/トン引き上げることになりました。その後、惠云钛業など20以上のチタン白粉企業が値上げに追随しました。中東の紛争はヨーロッパの天然ガスコストを急騰させ、ビタミンA、ビタミンEなどの製品価格も大幅に上昇しています。百川盈孚のデータによると、2月末の中東紛争勃発以来、ビタミンAの価格は59元/キログラムから80元/キログラムに上昇し、上昇幅は35%；ビタミンEの価格は57元/キログラムから79元/キログラムに上昇し、上昇幅は38%に達しています。さらに、今回のホルムズ海峡の危機は、この地域の供給に大きく依存する化学品に直接的な供給ショックをもたらしています。例えば、イランは世界的に重要なメタノールや尿素の輸出国であり、戦争により世界的な肥料供給が逼迫し、コストが上昇し、尿素やカリウム肥料の価格に重要な影響を与え、その結果、A株市場の肥料関連上場企業の株価が大幅に上昇しています。ただし、業界関係者は記者に対し、ホルムズ海峡の航行危機が国内のカリウム肥料価格に与える影響は限られており、主に国家の供給政策が発揮されているため、外部要因の影響が薄まっていると述べました。卓創情報の尿素アナリストも記者に、中国は世界最大の尿素生産国であり、過去五年間、中国の尿素輸入依存度は1%未満を維持していると語りました。国際市場は主に国内の需要が低迷する季節の流れを補完するためであり、上半期の国内の伝統的な旺季において、3月17日現在、輸出配分の状況は発表されておらず、短期的には国内の生産能力が国内の需要を供給しており、中東の衝突は中国の尿素市場に直接的な影響を持っていません。▪
原油価格が急騰し、石化チェーンも追随上昇、硫黄やビタミンが耐えられなくなってきた
中東の地政学的状況の影響を受け、国際原油価格は一時120ドル/バレルに迫る場面があり、現在も100ドル/バレル前後で推移しています。化学工業の核心的な上流原料として、原油価格の激しい変動は、全産業チェーンのコスト構成と供給需給の構造を直接的に再構築します。
記者が得た情報によると、中東の地政学的紛争は国際油価を大幅に押し上げており、主に二つの経路で化学工業に影響を及ぼしています。第一に、油製化学品の原料コストを直接的に引き上げ、第二に、ホルムズ海峡の航行問題が世界的な化学品の国境を越えた貿易流通を制限しています。
資本市場の観点から、化学関連上場企業の株価は分化した動きを見せています。ある証券会社の投資アドバイザーは《華夏時報》の記者に対し、最初に中東の状況が発生した際、エネルギー化学関連の上場企業は一斉に上昇した状態だったが、市場は原油価格の上昇が下流の需要に影響を及ぼすことを懸念し始め、一部の化学上場企業の株価が下落し始めたと述べました。
化学品が次々と値上がりしています。
2月28日以降の米・イラン間の衝突以来、ホルムズ海峡は事実上の封鎖状態に陥り、世界のエネルギー市場は大きな揺れを経験しています。
統計によると、戦争が勃発して以来、ホルムズ海峡を通る石油の流通量は急激に減少しており、現在の1日あたりの流量は約50万バレルで、過去の平均値から1950万バレルも減少しています。迂回路を考慮しても、毎日約1700万バレルの石油が正常に輸送されていない状況です。中東の産油国では原油の生産停止規模が700万バレル/日近くに達しており、数日内に1000万バレル/日を突破する可能性があります。
3月18日現在、国際油価は依然として高位を維持しています。ニューヨーク商品先物取引所のWTI 4月原油現物契約は0.11ドル/バレル上昇し、96.32ドル/バレルで取引を終え、上昇幅は0.11%；インターコンチネンタル取引所のブレント5月原油現物契約は3.96ドル/バレル上昇し、107.38ドル/バレルで取引を終え、上昇幅は3.83%となりました。
石油化学産業チェーンは原油を源として、精製、裂解、深加工などの過程を経て、工業や生活全般にわたる化学原材料を派生させます。その中でナフサ、ポリエステル、プラスチック、エチレンなどの核心品目は原油価格と高い相関関係があり、今回の値上がりの中心的な担い手となっています。
具体的には、ナフサは原油蒸留の核心的な軽油成分であり、化学産業チェーンの「喉元の原料」として、主にエチレン、芳香族などの核心中間体の生産に使用され、原油価格の上昇はナフサの調達コストを直接的に引き上げます。エチレンは「石化工業の母」と呼ばれ、ポリエチレン、エポキシエタン、エチレングリコールの核心原料です。プロピレンはポリプロピレン、アクリル酸、プロピレンオキシドの源となります。
さらに、PTAやエチレングリコール（MEG）はポリエステル繊維やPETプラスチックボトルの核心原料であり、価格は上昇し続けています。ポリエチレン（PE）、ポリプロピレン（PP）、ポリ塩化ビニル（PVC）、ポリスチレン（PS）などの一般的なプラスチックは、包装、家電、建材、日用品の核心原料として、価格も上昇しています。
今後について、金聯創の化学繊維チームのアナリストは記者に対し、中東の状況の動揺が国内の精製産業チェーンに直接的に伝わり、下流のコストが上昇し、産業チェーンの利益が上流に集中する一方で、需要側は弱含みであると述べました。今後1～2ヶ月の間に、国内の修理計画が実施されることで、供給側の収縮が部分的に需要の弱さを相殺し、産業チェーンの価格は全体的に「上流は強く、下流は揺れる」構図になるとしています。
PTAについて具体的に見ると、金聯創のアナリストは記者に、中東の地政学的衝突が油価の上昇を主導し、PTAへの支えが強いと述べました。供給と需要の構造から見ると、最近のPTAの稼働率はあまり変わらず、将来的にPTAの主力工場が計画的な修理を行うため、PTA自身の供給圧力は大きくなく、下流のポリエステルおよびエンド需要が順次再稼働する中で、短期的にPTA市場は油価とともに上昇する可能性があります。
資本市場は上下が分かれています。
資本市場では、化学関連の上場企業は一斉に上昇する状況から、上下が分かれた動きに変わっています。
前述の証券会社の投資アドバイザーは記者に、ホルムズ海峡の地政学的衝突は短期的には解決が難しく、もし油価が長期的に80～90ドル/バレルの水準を維持すれば、上流の資源品およびヨーロッパのエネルギーコストの代替品が利益を得ると述べました。もし油価が短期的に上昇した後に下落すれば、化学業界は元の供給と需要のリズムに戻るとしています。
具体的な投資方向について、この証券会社の投資アドバイザーは、資本市場が石炭化学、塩素アルカリ、硫黄、カリウム肥料、ビタミンを油価に敏感な品種と見なしている一方で、ポリウレタン、重曹、染料、冷媒などは油価との関連性が低く、主に供給と需要が主導する品種であると述べました。
ある投資家は記者に分析を行い、中国は「豊富な石炭、貧しい石油、少ないガス」という資源の特性を持っているため、国際油価が高い時には、石炭からのオレフィン、石炭からのエチレングリコール、石炭からのメタノールなどの経路が強力なコスト優位性を持つことから、今回の国際油価上昇の過程で、石炭化学の上場企業の株価が突出したと述べました。
硫黄は石油や天然ガスなどの伝統的エネルギーの精製過程で生成される副産物であり、主に硫酸の製造に使用されます。中国は硫黄の輸入を中東地域に強く依存しており、2025年には中東からの輸入量が総輸入量の56.2%を占めると予測されています。生意社のデータによると、3月17日現在、硫黄の基準価格は4616.67元/トンで、月初から18%上昇しています；硫酸の基準価格は1185元/トンに急騰し、月初から12.06%上昇しています。
チタン白粉の重要な原材料として、硫黄価格の上昇がチタン白粉のコストに圧力をかけています。3月16日、国内のチタン白粉のリーダーである龍佰グループは、同社の雪蓮チタン白粉製品の価格を引き上げることを発表し、国内市場では500元/トン、国際市場では100ドル/トン引き上げることになりました。その後、惠云钛業など20以上のチタン白粉企業が値上げに追随しました。
中東の紛争はヨーロッパの天然ガスコストを急騰させ、ビタミンA、ビタミンEなどの製品価格も大幅に上昇しています。百川盈孚のデータによると、2月末の中東紛争勃発以来、ビタミンAの価格は59元/キログラムから80元/キログラムに上昇し、上昇幅は35%；ビタミンEの価格は57元/キログラムから79元/キログラムに上昇し、上昇幅は38%に達しています。
さらに、今回のホルムズ海峡の危機は、この地域の供給に大きく依存する化学品に直接的な供給ショックをもたらしています。例えば、イランは世界的に重要なメタノールや尿素の輸出国であり、戦争により世界的な肥料供給が逼迫し、コストが上昇し、尿素やカリウム肥料の価格に重要な影響を与え、その結果、A株市場の肥料関連上場企業の株価が大幅に上昇しています。
ただし、業界関係者は記者に対し、ホルムズ海峡の航行危機が国内のカリウム肥料価格に与える影響は限られており、主に国家の供給政策が発揮されているため、外部要因の影響が薄まっていると述べました。
卓創情報の尿素アナリストも記者に、中国は世界最大の尿素生産国であり、過去五年間、中国の尿素輸入依存度は1%未満を維持していると語りました。国際市場は主に国内の需要が低迷する季節の流れを補完するためであり、上半期の国内の伝統的な旺季において、3月17日現在、輸出配分の状況は発表されておらず、短期的には国内の生産能力が国内の需要を供給しており、中東の衝突は中国の尿素市場に直接的な影響を持っていません。
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