Кілька дочірніх компаній банків з управління активами звернулися до інвесторів: короткострокові коливання ринку не змінюють довгострокову цінність

Щоб торгувати акціями, дивіться аналітичні звіти аналітиків «金麒麟» — авторитетно, професійно, своєчасно, всебічно; допоможе вам виявляти перспективні теми та можливості!

Кореспондент: @E1@

Нещодавно, під впливом багатьох факторів, ринок банківських інвестпродуктів проходить етап поетапного коригування; продукти з опціями зазнають короткострокового тиску на чисту вартість. Кілька банківських дочірніх підрозділів з управління активами, зокрема 工银理财, 交银理财, 光大理财, 兴银理财, 杭银理财, опублікували «лист інвесторам» або рекомендації щодо дій у відповідь на інвестування.

У цілому вказані інституції здебільшого вважають, що в короткостроковій перспективі схильність до ризику й надалі може перебувати під тиском, а короткострокові коливання ринку, імовірно, триватимуть. Але в довгостроковій перспективі логіка довгостроково позитивного розвитку ринку не змінилася: чинна політика всередині країни зберігає активну спрямованість, показники виробництва, споживання та інвестицій постійно покращуються. Для A-shares у середньо- та довгостроковому вимірі варто зберігати тверду впевненість. До короткострокових коливань слід ставитися раціонально, дотримуючись логіки довгострокового розміщення.

Наприклад, у своєму листі 工银理财 зазначає, що складність міжнародної обстановки та тривале перебування міжнародних цін на нафту на високих рівнях створюють значний тиск на ринкові настрої у світі, посилюючи волатильність основних класів активів. Проте ринкові коливання — це норма, а раціональність і терпіння — ключові сили для проходження циклу.

兴银理财 вважає, що хоча в короткостроковій перспективі на ринок впливають закордонні шоки й він усе ще може коливатися, це лише етап труднощів у сценарії «повільного бика» (slow bull). Ринкове коригування є вдалим моментом для розміщення на якісних пайових (equity) активах.

З огляду на узагальнені позиції багатьох інституцій, короткострокові коливання ринку неминучі, однак вони водночас породжують простір для майбутнього відновлення. Те, що закладає довгострокову основу для ринку, — це стійкість китайської економіки та потенціал переходу до модернізованого розвитку. Інвесторам потрібно зберігати раціональність, не дозволяти короткостроковим ринковим настроям збивати з курсу, а також розумно визначати темп і ритм розміщення.

@E2@特约研究员 薛洪言 для кореспондента «证券日报» повідомив, що, виходячи з поточного середовища ринку інвестпродуктів, де короткострокові коливання помірні, а довгострокові фундаментальні показники стабільно покращуються, інвесторам слід відмовитися від короткострокових емоційно зумовлених дій. Потрібно сприймати волатильність як норму. Не варто надмірно тривожитися через відкат чистої вартості інвестпродуктів або сліпо поспішати з достроковим погашенням (викупом). Слід врахувати власні строки використання коштів та здатність витримувати ризики, уникати вкладення короткострокових коштів у продукти з високою волатильністю. Першочергово обирайте продукти, що відповідають вашій схильності до ризику, дотримуйтеся довгострокового підходу до розміщення. За допомогою довготривалого утримання та збалансованого розміщення можна згладжувати вплив поетапних коригувань і, зрештою, чекати відновлення ринку та повернення до цінності.

Перед обличчям нещодавніх ринкових коливань зазначені інституції використовують професійні можливості інвест- та дослідницької роботи (投研) і релевантні сценарії продуктового реагування. Наприклад, 兴银理财 для кожної лінійки продуктів встановлює суворі цілі контролю відкату (回撤). У межах власних численних серій продуктів під час ринкових коливань демонструються відмінні результати контролю відкатів і стійкості до дохідності; максимальний відкат у серії контролюється в межах 100BP (базисних пунктів). 工银理财, своєю чергою, на рівні продуктів вибудовує систему контролю якості, засновану на «багаторівневих цільових відкатах» (分层回撤目标).

Варто звернути увагу на те, що в середовищі ринкової волатильності «固收+» (фіксований дохід + ) набуває виразної цінності у розміщенні. Частина «固收», забезпечуючи стабільну дохідність, а «+»-частина, що містить потенціал еластичності, разом формують «висхідну силу», щоб накопичувати ресурс для дохідності на наступному етапі.

У відповідному повідомленні представники 光大理财 розповіли, що поглиблення у сфері «固收+» — неминучий вибір для реагування на «епоху низьких відсоткових ставок» (低利率时代). За умов можливого зниження довгострокового рівня базової ставки (ліворівня середини коридору) простір для дохідності суто боргових (純债) активів є обмеженим. Вводячи різноманітні активи, такі як частка (equity) та деривативи, шляхом «підсилення» (增强), на стабільній основі намагаються допомогти інвесторам отримати доходність, що перевищує традиційну дохідність активів з фіксованим доходом.

На думку 薛洪言, банківські дочірні компанії з управління активами спершу мають створити міцну стабільну «платформу» з активів з фіксованим/стабільним доходом, а потім для підвищення дохідності виконувати точкову, низьковолатильну оптимізацію. А саме: строго контролювати частку та структуру інвестицій в акції (equity), застосовувати диверсифіковане розміщення низьковолатильних допоміжних активів, оптимізувати тривалість портфеля (久期), а також будувати механізми динамічного перерозподілу позицій і хеджування ризиків. Тоді «+» із простого прагнення до доходності перетворюється на помірне підсилення доходності за наявності стабільних передумов, з урахуванням стійкості до волатильності, а також для пом’якшення проблем поганих інвесторських відчуттів, спричинених великими відкатами.

		Заява Sina: це повідомлення є перепостом з партнерських ЗМІ Sina. Sina.com опублікував цю статтю лише з метою донесення додаткової інформації; це не означає, що Sina підтримує позиції, або підтверджує описані в ній дані. Матеріал статті призначений лише для довідки і не становить інвестиційної поради. Інвестори діють на власний ризик.

Потік величезних новин і точна аналітика — усе в Sina Finance APP

Відповідальний редактор: 高佳