データセンター収益：Nvidiaは1四半期でAMD、Intel、IBMの1年分を超える収益を上げました

2026-03-29 05:09:11

データセンターは、人工知能（AI）時代を特徴づける中核的なインフラ投資です。最大手のテクノロジー企業は、業界史上これまでのどの大規模な増設よりもはるかに大きい規模で支出しており、その支出は直接的に、チップ、サーバー、クラウド容量を供給するAI企業の収益に流れ込みます。

その成果は、等しく分配されていません。Nvidia（NVDA -2.13%）は、AIチップ支出の大半を押さえています。Broadcom（AVGO -2.66%）は、カスタムチップの取引を通じて2番目に大きいAI半導体事業を構築しました。Intel（INTC -2.20%）は、失われた市場シェアの回復に奮闘しています。インフラを運用するクラウド事業者は、2026年だけでも数千億ドル規模の設備投資を計画しており、その投資に対するリターンの提示を迫られる可能性があります。

ハードウェアのサプライヤーとクラウド事業者の間、さらにそれらの内部で、収益がどのように積み上がっているかを見れば、どの業界や企業が成長の見込みを持つのかについて、投資家の手がかりになるかもしれません。

AI企業はデータセンターからどのように収益を得るのか？

データセンターの売上は、2つのグループの企業で測定できます。

AIチップおよびハードウェアのサプライヤー。データセンターが稼働するための機器を製造し、販売する。
クラウド事業者。データセンターを構築・運用し、計算能力へのアクセスを販売する。

それぞれの収益モデルは異なっており、数値は直接比較できません。

収益は、各社が報告するデータセンターまたはAIハードウェアのセグメントを反映しています。NvidiaとBroadcomの数値は、他社とは異なる会計年度のカレンダーに基づいています。クラウドサービスの収益は、計算能力に対して企業に請求される料金を反映しています。これはチップセグメント収益とは直接比較できません。出所：会社の決算発表資料。

AIチップおよびハードウェア・サプライヤー：企業別の売上

5社が、AIチップおよびデータセンター・ハードウェアの収益の大部分を占めています。Nvidiaは他を大きく引き離しています。残る市場シェアを、成長の速い市場の残りをめぐって他社が競っています。

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クラウド事業者のデータセンター売上：AWS、Azure、Google Cloud

チップのサプライヤーはハイパースケーラーに牽引されるデータセンター市場へ販売します。Amazon（AMZN -3.95%）Web Services（AWS）、Microsoft（MSFT -2.51%）Azure、[Alphabet（GOOG -2.49%）] Google Cloudは、AIチップの最大の購入者であり、AI計算能力の主要な提供元です。

それらのAIデータセンターのクラウド収益は、チップ企業のデータセンター収益とは直接比較できません。これは、インフラを構築するコストではなく、企業がインフラを利用するために支払う金額を反映したものです。どちらの数値も、AIサプライチェーン上の異なる地点で計測された売上を表しています。

Amazon Web Services

AWSの2025年Q4のクラウド売上は約356億ドルで、前年同期比で24%増加しました。2025年通期のクラウド売上は約1,287億ドルでした。
AWSは売上高で最大のクラウド提供事業者であり、エンタープライズのAIワークロードにとって主要な行き先です。年換算の稼働率は1400億ドル超です。
Amazonは2026年に2,000億ドルの設備投資計画を発表しており、その大部分はAWSおよびAIインフラに振り向けられています。

Microsoft Azure

MicrosoftのIntelligent Cloudセグメントは、2026年Q2に329億ドルを報告しました。Azureおよびその他のクラウドサービスは、前年同期比で39%成長しました。2025年通期のIntelligent Cloudの売上は約1,063億ドルでした。
MicrosoftのOpenAIとの提携により、最先端のAIモデルへの特権的なアクセスが可能になり、Azure AIサービスのエンタープライズでの導入を加速させています。
設備投資は2026年Q2の単四半期で375億ドルに達し、前年同期比で66%増加しました。年換算の稼働率は1,000億ドルに迫っています。

Google Cloud

Google Cloudの2025年Q4の売上は177億ドルで、前年同期比48%増加しました。この3社の主要提供事業者の中で最も高い成長率です。2025年通期のクラウド売上は約590億ドルでした。
Google Cloudの成長率は、AIサービスのエンタープライズ導入が加速していること、ならびにGeminiモデル・プラットフォームをビジネス顧客へ拡大していることを反映しています。
Alphabetは2025年の設備投資のガイダンスを3回上方修正し、2024年の525億ドルと比べて、910億ドル〜930億ドルに到達しました。

これら3つの事業にまたがる設備投資計画は、チップのサプライヤーにとっての将来需要のシグナルとして機能しています。最大手4社のハイパースケーラー（Amazon、Microsoft、Google、Meta Platforms（META -3.91%））の合計では、2026年の設備投資は約6000億ドルに近づくと見込まれます。Goldman Sachsは、2025年から2027年にかけてのハイパースケーラーの設備投資の合計が1.15兆ドルに達すると予測しており、2022年から2024年に投じられた4770億ドルを大きく上回ります（2倍超）。

データセンター売上の次に何が起きるのか？

前向きな見通しは、データセンター売上の継続的な成長を示しています。たとえば：

Nvidiaは、2027年Q1の総売上が780億ドルになる見通しを提示しました。
Broadcomは、当四半期におけるAIチップ販売が前年同期比で約2倍になると見込んでいます。
AMDは、今後数年でデータセンター・セグメントの年次成長が60%超になると予測しています。
ハイパースケーラーは、2026年の設備投資で合計ほぼ6000億ドルを計画しています。

チップ・サプライヤーにとって最大の構造的な疑問は、ハイパースケーラーが最終的に自社のシリコンを十分に構築し、サードパーティのGPU需要を減らすのかどうかです。Googleは2016年から自社のTensor Processing Units（TPUs）を開発してきました。AmazonはTrainiumの学習チップとInferentiaの推論チップを持っています。Microsoftは自社のAIアクセラレータを開発しています。ハイパースケーラーのインセンティブは明確です。チップ設計を社内で取り込み、特定のサプライヤーへの依存を減らし、長期コストを引き下げることです。

制約も同様に明確です。NvidiaのCUDAソフトウェア・プラットフォームには10年以上の先行があります。そして、ほとんどのAI開発者はデフォルトでそれを土台に構築します。生産段階でカスタムチップを持つハイパースケーラーでさえ、CUDAベースのワークフローにロックされた顧客に対応するために、NvidiaのGPUを大量に購入しています。

AIデータセンター売上には、追跡すべき他のリスクもあります。

AIモデルの効率性： モデルは、計算コスト1ドル当たりの能力が高まっています。効率改善が需要の成長を上回れば、インフラ投資は抑制される可能性があります。歴史的には、より安い計算が総利用量を拡大し、置き換えるというよりは拡張してきましたが、それが保証されるわけではありません。
輸出規制： 中国向けのチップ販売に関する米国の制限は、すでにNvidiaとAMDに対する収益の逆風を生み出しています。
設備投資の収益化：ハイパースケーラーは、営業キャッシュフローに対して相対的に過去最高水準の規模で支出しています。AIサービスの売上が投資を正当化できるほど十分に伸びない場合、設備投資計画は下方修正され、チップ・サプライヤーの需要が減少する可能性があります。

よくある質問

データセンター売上とは何ですか？

データセンターはどのようにして稼ぐのですか？

最大のデータセンター企業はどこですか？

データセンターストックとAIデータセンターストックとは何ですか？

出所

AMD（2026）。“Fourth Quarter and Full Year 2025 Financial Results.”
Alphabet（2026）。“Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Results.”
Amazon（2026）。“Fourth Quarter Results.”
Broadcom（2025）。“Fourth Quarter and Fiscal Year 2025 Financial Results.”
Broadcom（2026）。“First Quarter Fiscal Year 2026 Financial Results.”
Broadcom（2025）。“Broadcom (AVGO) Q4 2025 Earnings Call Transcript.”
Goldman Sachs（2025）。“AI: In a Bubble?”
IBM（2026）。“Fourth Quarter 2025 Results.”
IBM（2026）。“Financial Reporting.”
Intel（2026）。“Fourth Quarter and Full-Year 2025 Financial Results.”
Intel（2026）。“Investor Relations.”
Microsoft（2026）。“Cloud and AI Strength Drives Second Quarter Results.”
Nvidia（2026）。NVIDIA Announces Financial Results for Fourth Quarter and Fiscal 2026
Nvidia（2026）。“Financial Reports.”

著者について

Lyle Dalyは、情報技術および暗号資産をカバーするMotley Foolの株式市場アナリストとして寄稿しています。Lyleは2018年以来、金融サービス会社において寄稿者を務めています。彼の仕事はUSA Today、Yahoo Finance、MSN、Fox Business、Nasdaqに掲載されました。Motley Foolに加わる前は、Intuitを含む金融系ブランドに向けて執筆していました。

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Lyle Dalyは、Alphabet、Broadcom、Meta Platforms、Nvidiaの保有ポジションがあります。Motley Foolは、Advanced Micro Devices、Alphabet、Amazon、Intel、Meta Platforms、Microsoft、Nvidiaにポジションを持ち、推奨しています。Motley FoolはBroadcomを推奨しています。Motley Foolにはディスクロージャー・ポリシーがあります。