توزيعات الأرباح النقدية تتجاوز 74 مليار يوان! شركة مويان القابضة، العملاقة في مجال تربية الماشية بقيمة تريليون يوان، تقدم نتائج تفوق التوقعات

سعر لحم الخنزير ينخفض إلى أدنى مستوى جديد، كيف تمكنت شركة مويون من تحقيق توزيعات أرباح عالية رغم ذلك؟

انخفض سعر لحم الخنزير إلى أدنى مستوى له في ست سنوات، لكن شركة مويون قدمت تقريرًا يفوق التوقعات.

في مساء 27 مارس، أعلنت أكبر شركة لتربية الخنازير في الصين، شركة مويون، عن تقريرها المالي لعام 2025، والذي أظهر أن الشركة حققت إيرادات قدرها 144.145 مليار يوان، بزيادة قدرها 4.49% عن العام السابق؛ وحققت صافي ربح للأم بلغ 15.487 مليار يوان، بانخفاض قدره 13.39%؛ وحققت صافي ربح مستثنى بلغ 15.988 مليار يوان، بانخفاض قدره 14.71%.

من الجدير بالذكر أن إيرادات شركة مويون لعام 2025 حققت أعلى مستوى تاريخي. وقد حققت أعمال ذبح اللحوم في الشركة أرباحًا في الربعين الثالث والرابع من عام 2025، محققة أول ربح سنوي لها.

وفقًا لبيانات مراقبة سوق الخنازير، في 27 مارس، انخفض متوسط سعر الخنازير ذات اللحم الخالي من الدهون في جميع أنحاء البلاد إلى 9.43 يوان/كيلوغرام، بانخفاض قدره 28.34% مقارنة بالنقطة العالية في منتصف يناير والتي كانت 13.16 يوان/كيلوغرام، وانخفاض بنسبة حوالي 35.6% عن نفس الفترة من العام الماضي، وهو أدنى مستوى منذ مايو 2018.

تأثرت أرباح شركات الخنازير باستمرار انخفاض أسعار لحم الخنزير، حيث بدأت أرباح الشركات في النصف الثاني من عام 2025 بالتعرض لضغوط، حيث تحولت أرباح بعض الشركات الرائدة إلى سلبية. ومع ذلك، تمكنت شركة مويون من تحقيق تطوير مستدام عالي الجودة بفضل مزايا الحجم وقدرتها القوية على التحكم في التكاليف.

على مستوى السوق المالية، حققت شركة مويون زيادة في سعر سهمها بنسبة 36.93% طوال عام 2025، متفوقة على أداء القطاع بشكل عام. ولرد الجميل للمستثمرين، زادت شركة مويون من توزيعات أرباحها.

وفقًا للإعلان، تخطط شركة مويون لتوزيع 4.27 يوان نقدًا لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب) لجميع المساهمين، بإجمالي توزيعات أرباح قدره 2.435 مليار يوان (شاملة الضرائب). إذا تمت الموافقة على هذا الاقتراح من قبل الجمعية العامة للمساهمين، فإن إجمالي توزيعات الأرباح النقدية للشركة لعام 2025 سيصل إلى 7.438 مليار يوان (شاملة الضرائب)، مما يمثل 48.03% من صافي الربح للأم لهذا العام.

في أوائل فبراير 2026، نجحت شركة مويون في الإدراج في هونغ كونغ، مما فتح فصلاً جديدًا في تطويرها الدولي. وأفادت شركة مويون بأنها تأمل في الاستفادة من المساحة الكبيرة المتاحة لتطوير صناعة تربية الخنازير العالمية، مستندة إلى مزايا التقنية التي اكتسبتها على مدار السنوات، وقدرتها على التحكم في التكاليف وتجارب الإدارة البيئية، من أجل اغتنام الفرص في السوق الخارجية، من خلال تصدير المعدات والتكنولوجيا، وتمكين صناعة تربية الخنازير العالمية، وتعزيز نمو أعمال الشركة.

القوة تظل قوية

كصناعة دورية، تظهر الخصائص الدورية في صناعة تربية الخنازير بوضوح.

في ذروة الدورة السابقة، بسبب ارتفاع أسعار الخنازير، اختار العديد من الشركات دخول مجال تربية الخنازير، بما في ذلك بعض الشركات التكنولوجية الرائدة. أدى تدفق الطاقات الإنتاجية إلى أن شعرت الشركات الكبيرة في مجال تربية الخنازير بالضغط، مما أدى إلى بدء عملية التوسع بشكل متزامن.

في الواقع، هذا التوسع غير العقلاني لم يساهم فقط في دفع الصناعة نحو التنمية الجيدة، بل أثر أيضًا بشكل كبير على النظام الصناعي، وهو ما حدث في صناعات الطاقة الجديدة والمعادن الليثيوم والطاقة الشمسية.

تحت ضغط الطاقات الإنتاجية الضخمة، تظل الضغوط الناتجة عن العرض هي القضية الرئيسية في السوق الحالية. في هذه الحالة، فإن تصفية الطاقة الإنتاجية في الصناعة ليست شيئًا يمكن تحقيقه بين عشية وضحاها. لذلك، أصبحت القيود السياسية وتسريع الإقصاء الذاتي في الصناعة هما الحلول الهامة.

مؤخراً، نظمت اللجنة الوطنية للتنمية والإصلاح ووزارة الزراعة والشؤون الريفية اجتماعًا خاصًا، وطلبت من الشركات الرائدة في مجال تربية الخنازير الالتزام الصارم بتدابير ضبط الطاقة الإنتاجية، وتنظيم الإنتاج والتشغيل بشكل علمي، وتقليل عدد إناث الخنازير القابلة للتكاثر بشكل منظم، كما تم تخفيض هدف الحفاظ على عدد إناث الخنازير القابلة للتكاثر إلى 36.5 مليون رأس، مع تطبيق إدارة تسجيل الإنتاج السنوي عليها، مما يحد من التوسع غير المنظم.

في ظل هذه الظروف، ستصبح الشركات الرائدة في الصناعة، بفضل مزايا الحجم والتكاليف والتمويل، أكبر المستفيدين مع تقدم تصفية الطاقة الإنتاجية في الصناعة.

تعتقد كاينجيان المالية أن التوسع غير المنظم والدخول عبر الحدود قد تسبب في ضرر كبير للصناعة، لكن على المدى الطويل، يعد هذا الطريق ضروريًا لنمو الصناعة بشكل صحي. فقط بعد اجتياز تجارب الدورة والتصفية القاسية في السوق، لن تدخل الشركات في مجالات جديدة بشكل أعمى عندما تأتي الدورة التالية، وستحترم قوانين نمو الصناعة.

وفقًا لبيانات التقرير المالي، في عام 2025، قامت شركة مويون بتوريد 77.981 مليون خنزير للناس، وتوفير 709 آلاف طن من لحم الخنزير عالي الجودة، لتلبية احتياجات استهلاك لحم الخنزير لأكثر من 100 مليون شخص. بلغ إجمالي تكلفة تربية الخنازير في عام 2025 حوالي 12 يوان/كيلوغرام، بانخفاض قدره حوالي 2 يوان/كيلوغرام مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.

بدعم من مزايا الحجم والتكاليف، على الرغم من أن الصناعة لا تزال تعاني من البرودة، إلا أن صافي ربح شركة مويون لا يزال قادرًا على الحفاظ على أكثر من 10 مليارات يوان، مما يدل على أن مزاياها التنافسية الأساسية بارزة للغاية.

كما أكدت شركة مويون أنها واثقة من انخفاض التكاليف بشكل أكبر في المستقبل. حالياً، يمكن التحكم في تكلفة مواقعها الممتازة تحت 11 يوان/كيلوغرام، وستركز الشركة على الابتكار في تربية الخنازير وزيادة الكفاءة، من خلال الإدارة الدقيقة القياسية، وتدريب الموظفين، ونقل الخبرات الممتازة، مما يعزز انخفاض تكاليف التربية بشكل مستدام.

بالإضافة إلى ذلك، في عام 2025، قامت شركة مويون بذبح 28.663 مليون خنزير، وبيع 3.23 مليون طن من منتجات لحم الخنزير الطازجة والمجمدة. حققت أعمال ذبح اللحوم إيرادات قدرها 45.228 مليار يوان، بزيادة قدرها 86.32% عن نفس الفترة من العام الماضي، محققة أول ربح سنوي منذ تأسيسها. وبالنظر إلى عام 2026، توقعت شركة مويون أن تظل كمية الذبح في اتجاه النمو، ومع تحسين قنوات البيع وهيكل المنتجات، من المتوقع أن تتعزز قدرتها على الربح بشكل أكبر.

انتظار الأداء الجديد

في الدورة السابقة، أدى التوسع الكبير إلى ضغط كبير على ديون شركة مويون.

لذلك، في أدنى نقطة للدورة الصناعية، أصبح خفض الدين واحدًا من الأهداف الرئيسية للشركة. وفقًا لبيانات التقرير المالي، حتى نهاية عام 2025، بلغ معدل الدين للشركة 54.15%، بانخفاض قدره 4.53 نقطة مئوية عن بداية العام، وانخفض إجمالي الديون بمقدار 17.1 مليار يوان مقارنة ببداية العام، متجاوزًا الهدف السنوي المتمثل في خفض الدين.

في الوقت نفسه، استمرت قدرة الشركة على خلق التدفق النقدي في التعزيز. حتى نهاية عام 2025، بلغ صافي التدفق النقدي الناتج عن الأنشطة التشغيلية 30.056 مليار يوان، مما زاد من قدرة الشركة على تحمل المخاطر.

أفادت شركة مويون أنها ستستمر في تعزيز جهود خفض الدين في المستقبل، مع الالتزام بالعمليات المستقرة، واستكشاف مساحات انخفاض التكاليف، وزيادة القدرة على الربح وخلق التدفق النقدي، بينما تستمر في تحسين هيكل الديون، واستخدام أدوات التمويل المتنوعة بشكل معقول لخفض تكاليف التمويل، والحفاظ على المؤشرات المالية في مستويات أكثر أمانًا وصحة، مما يعزز جودة العمليات العامة للشركة.

كما صرحت شركة مويون بأنها قد تجاوزت فترة الاستثمار في البناء الكبير، ومع انخفاض النفقات الرأسمالية تدريجيًا، ستزداد قدرة خلق التدفق النقدي تدريجيًا، مما يدخلها رسميًا في فترة جني التدفق النقدي، وهو ما يضع أساسًا قويًا لزيادة نسبة توزيعات الأرباح.

تعتقد كاينجيان المالية أنه بعد اجتياز دورة واحدة، سيكون التوسع في شركات الخنازير أكثر عقلانية، وسيتم كبح ظاهرة الدخول الأعمى بشكل أساسي. بالنسبة لشركة مويون، فقد أكملت الشركة التوسع الكبير في الدورة السابقة، ومع اقتراب الدورة الجديدة في الصناعة، ستتسارع عملية إقصاء الشركات الصغيرة والمتوسطة، بينما ستصبح شركة مويون واحدة من أكبر الفائزين في الصناعة بفضل مزايا الحجم والتكاليف.

نحن نحكم على أن الأداء الجديد لشركة مويون سيكون حدثًا محتملاً في الدورة القادمة. بالإضافة إلى ذلك، بعد دورة التوسع في الصناعة، لن تكون تقديرات السوق المالية للصناعة عمياء، بل ستتجه نحو العقلانية. في هذا السياق، ستكون الشركات الرائدة قادرة على الاستفادة من علاوة التقييم، بدلاً من التقييمات المرتفعة التي منحت سابقًا للشركات الصغيرة والمتوسطة.

من المهم ملاحظة أن تطوير شركة مويون في الخارج قد حقق تقدمًا ملموسًا. في عام 2025، أبرمت شركة مويون شراكات مع شركة BAF الفيتنامية ومجموعة تشينغداو التايلاندية، مع التركيز على سوق جنوب شرق آسيا، مستفيدين من مزايا التقنية والإدارة، لفتح مساحات نمو جديدة. في فبراير 2026، نجحت شركة مويون في الإدراج في بورصة هونغ كونغ، مما وضع أساسًا لتوسيع السوق الدولية وجذب الأموال العالمية، بينما تتمكن الشركة أيضًا من تحسين هيكل المساهمين، وتعزيز مستوى إدارة الشركة.

تعتقد كاينجيان المالية أنه نظرًا لتأثير علاقات العرض والطلب، ستظل أسعار لحم الخنزير تحت الضغط في المدى القصير. على المدى الطويل، مع استمرار تصفية الطاقة الإنتاجية، ستكون الشركات الرائدة هي المستفيد الأول، وعندئذٍ ستتجاوز درجة ازدهار الصناعة ما كان عليه في الدورة السابقة. لذلك، نحن متفائلون بشأن إمكانيات الأداء لشركة مويون في الدورة الجديدة.

أصدرت شركة فاي تونغ للأوراق المالية تقريرًا بحثيًا يفيد بأن الصناعة تواجه حاليًا صعوبات متعددة مثل “أسعار لحم الخنزير في القاع، وانخفاض أسعار الخنازير الصغيرة، وزيادة أسعار المواد الخام للأعلاف”، ومن المحتمل أن يشهد القطاع تسريعًا في تصفية الطاقة الإنتاجية لإناث الخنازير القابلة للتكاثر، مما يجعل درجة الازدهار في الدورة القادمة تستحق التوقع.

تعتقد بعض التحليلات أن صناعة تربية الخنازير الحالية في منطقة قاع دورية نموذجية، مع ميزات أساسية تتمثل في استمرار خسائر الصناعة والتقليص المستمر لعدد إناث الخنازير القابلة للتكاثر، مما يعزز الأساس لتقليص العرض، ويوفر دعمًا قويًا لبدء دورة جديدة.

يصرح المؤلف: الآراء شخصية، فقط للرجوع إليها.