#创作者冲榜 Web3 اليوم ما يجب قراءته | 29 مارس

نظرة سريعة اليوم
• مورغان ستانلي يفتح مبيعات صندوق البيتكوين للمستشارين الماليين البالغ عددهم 10,000.
• GameStop يتعهد باستخدام البيتكوين لكسب دخل من الخيارات.
• مشروع قانون ثنائي الحزبين في الولايات المتحدة يقترح ضرائب عقابية على المعدنين.
• ليدو يخطط لشراء 8.5% من الرموز لاستعادة التقييم.
• ولاية واشنطن تقاضي Kalshi بسبب عمليات المقامرة غير القانونية.
• سحب بيتكوين بقيمة 1.6 مليار دولار من البورصات إلى التخزين البارد.
• Kalshi معتمد لتقديم التداول بالهامش للمؤسسات.
• كندا تقترح تشريعًا لحظر التبرعات السياسية بالعملات الرقمية.
• بعد تسوية خيارات بقيمة $10 مليار، يدخل البيتكوين مرحلة تقليل الرافعة المالية.
• SpaceX و Anthropic يطلقان رموز الأسهم على البلوكتشين.
تحليل اليوم
خطوة مورغان ستانلي لفتح إذن البيع لـ 16,000 مستشار مالي تمثل حقًا “بلوغ سن الرشد” لصناديق البيتكوين المتداولة. سابقًا، كانت المئات من المليارات من الدولارات التي تتدفق في الغالب من المستثمرين الأفراد الذين يندفعون أو من صناديق التحوط التي تتاجر بالمراجحة؛ رأس المال “على المدى الطويل” — ذلك المال القديم الذي يجلس داخل صناعة إدارة الأصول التي تبلغ قيمتها 6.2 تريليون دولار — لم يتحرك بعد بشكل حقيقي. يحتفظ المستشارون الماليون بثقة العملاء ذوي الثروات العالية، ويشير ترويجهم النشط إلى أن البيتكوين لم يعد مجرد لعبة هامشية للهاويين، بل دخل رسميًا ضمن القائمة الموحدة لتوزيع أكبر شبكة إدارة أصول في العالم. الرسالة الواضحة هنا: قنوات توزيع البيتكوين أخيرًا قطعت آخر ثلاثة كيلومترات، وآلة الحصاد في وول ستريت تعمل بكامل طاقتها.
من المثير للاهتمام، مع تدفق رأس المال التدريجي، تتغير أيضًا طريقة إدارة الأصول الموجودة بسرعة “وراثيًا”. على سبيل المثال، GameStop، التي تمتلك أكثر من $300 مليون دولار في البيتكوين، لا تجلس مكتوفة الأيدي؛ بل تكتب خيارات شراء مغطاة. هذا يشير إلى أن المساهمين من الشركات لم يعودوا راضين فقط عن عوائد بيتا. بدأوا في إدارة ممتلكاتهم مثل أصول الخزانة التقليدية، باستخدام المشتقات لاستخراج قيمة السيولة ومحاولة تحقيق أرباح من التقلبات. بالإضافة إلى ذلك، مع حصول Kalshi على ترخيص للتداول بالهامش للمؤسسات، تطورت أسواق التوقعات من “الضمان الكامل” إلى “المضاربة بالرافعة المالية”. هذا يمثل تحولًا من بركة المضاربة ذات النمو السريع إلى سوق ناضجة ومؤسسية عالية التمويل، حيث يتم تسعير كل التقلبات وتصبح أداة للمؤسسات لتحقيق العائد.
بالطبع، لم يأتِ الاعتماد السائد مجانًا. تستهدف عمليات القمع التنظيمي كل زاوية يمكن أن تظهر فيها أرباح زائدة أو نفوذ سياسي. يهدف قانون PARITY في الولايات المتحدة إلى دفع المعدنين إلى الزاوية من خلال الضرائب، بينما يقطع قانون C-25 في كندا الرابط المباشر بين العملات الرقمية والسلطة السياسية. هذا في الأساس شكل من أشكال利益换取: يسمح لك التنظيم بالدخول إلى النظام المالي السائد (مثل الصناديق المتداولة في البورصة و RWAs)، ولكن فقط إذا استسلمت تمامًا للسيطرة على الضرائب، ومكافحة غسل الأموال، والحيادية السياسية. خاصة مع دعوى ولاية واشنطن ضد Kalshi، التي تحدد بشكل أساسي الحدود القانونية — يمكن أن تتداول أسواق التوقعات ماليًا، لكنها لا يمكن أن تتجاوز اللوائح الحالية للألعاب. هذا يدل على أن “الامتثال” سيصبح أكثر صرامة.
التركيز الحقيقي هو على “الاختراق العكسي” على مستوى الأصول. تقوم xStocks بتوكنة أسهم SpaceX و Anthropic، عملاق الذكاء الاصطناعي، وهو أكثر إبداعًا من RWAs العقارية السابقة لأنه يربط مباشرة الأصول الإنتاجية العالمية عالية المستوى على السلسلة، مما يطمس الخط الفاصل بين أصول Web2 العليا ورأس مال Web3. على طبقة البروتوكول، تستخدم عمالقة مثل ليدو عمليات الشراء لإصلاح الأسعار، مما يظهر أن الحوكمة اللامركزية بدأت في توظيف تقنيات إدارة تقييم الشركات بمهارة.
بشكل عام، لم يعد السوق اليوم يدور فقط حول تقلبات الأسعار، بل حول إعادة تشكيل شاملة — من قنوات التوزيع إلى الأصول الأساسية، ومن منطق الحوكمة إلى الحدود التنظيمية. هذا “إزالة الطابع السري” عن الامتثال هو العمود الفقري الحقيقي للدورة القادمة.