Федеральна резервна система не розпочинає дій, як розподілити інвестиції?

Питання AI · Як сигнал про переважання орієнтації на підвищення ставок Федеральної резервної системи впливає на коливання глобальних активів?

【Огляд подій】

Уночі 19 березня за київським часом Федеральна резервна система оголосила про збереження федеральної фонтової ставки на рівні 3.50%-3.75%, другий раз поспіль без змін. Це засвідчило сигнал про переважання орієнтації на підвищення ставок, а точкова діаграма показала, що у 2026 році очікується лише одне зниження ставки, що разом із загостренням ситуації на Близькому Сході спричинило значні коливання глобальних активів.

【Ключовий аналіз: чому сигнал про орієнтацію на підвищення ставок?】

Цього разу було чітко передано сигнал про переважання орієнтації на підвищення ставок, що проявляється у кількох аспектах:

（1）Точкова діаграма: приховані нюанси — зменшення консенсусу щодо зниження ставок

Хоча середня прогнозована кількість знижень ставок у 2026 та 2027 роках залишилася на рівні одного, кількість голосів підтримки більш значних знижень суттєво зменшилася, внутрішній консенсус щодо пом’якшення монетарної політики руйнується.

Рішення щодо ставки було прийнято 11-1 голосом (член ради Міллан виступив за зниження на 25 базисних пунктів), що свідчить про внутрішні розбіжності. Деталі точкової діаграми показують, що кількість голосів за дворазове або більше зниження у 2026 році значно зменшилася порівняно з груднем минулого року, тоді як кількість тих, хто вважає за потрібне залишити ставку без змін, зросла до 7. Це означає, що хоча медіанний прогноз залишився незмінним, загальна політична позиція змістилася у бік «менше знижень, пізніше зниження», і ймовірність того, що у 2026 році ставка не знизиться, зросла до 47,1%.

（2）Повний перегляд економічних прогнозів: інфляція виявилася більш стійкою, ніж очікувалося

ФРС значно підвищила прогнози зростання ВВП у 2026-2027 роках та очікування щодо основної інфляції PCE, визнавши, що економіка сильніша за попередні оцінки, а інфляція — більш уперта.

SEP показує, що прогноз зростання ВВП у 2026 році був підвищений з 2.3% до 2.4%, а основна інфляція PCE — з 2.5% до 2.7%. Це свідчить про те, що ФРС вважає економіку дуже стійкою, а зростання цін, викликане підвищенням цін на енергоносії через конфлікт на Близькому Сході, посилює інфляційний тиск. Хоча Джером Пауелл зазначив, що «застійна інфляція» ще рано називати, його заяви про відсутність прогресу у зниженні інфляції вже спрямували політику у бік боротьби з інфляцією.

（3）Позиція Пауелла обережна: підвищення ставок ще не виключено

Виступ Пауелла був обережним: хоча підвищення ставок не є базовим сценарієм, воно не виключене, і він чітко заявив, що для зниження ставок потрібно побачити стабільний прогрес у зниженні інфляції.

Пауелл визнав, що «можливість підвищення ставки у наступних кроках справді обговорюється». Хоча він вважає, що енергетичний шок може бути «одноразовим», він наголосив на важливості моніторингу інфляційних очікувань. Зараз ФРС перебуває на перехресті боротьби з інфляцією та підтримки зайнятості, а конфлікти на Близькому Сході ускладнюють баланс між «затримкою» та «інфляцією», тому напрямок політики ще потребує більш чітких сигналів у середині року.

【Інвестиційна логіка та можливості】

У контексті стабілізації політики ФРС та звуження шляхів зниження ставок, інвестиційна стратегія має відповідно коригуватися, щоб використовувати структурні можливості.

（1）Золото: короткостроковий тиск, довгострокова цінність залишається

Короткостроково, орієнтація на підвищення ставок ФРС підвищує долар і доходність американських облігацій, що чинить тиск на нерозвинене золото. Однак у середньо- та довгостроковій перспективі геополітичні ризики (ситуація на Близькому Сході) та тенденція до «девальвації долара» з боку центральних банків підтримують логіку накопичення золота. Корекція цін створює можливості для довгострокових інвестицій.

1. Обрати цільові активи: Золотий ETF Guotai (518800), слідкувати за можливістю купівлі на зниженнях.

（2）Гонконгські акції: затримка зовнішньої ліквідності, зростання привабливості

Затримка очікувань щодо пом’якшення політики ФРС означає, що покращення зовнішньої ліквідності відкладене, тому короткостроково гонконгські акції можуть зазнати тиску. Однак їхній рівень оцінки вже досить привабливий, і вони чутливі до коливань іноземних інвестицій. Якщо знову почнуться очікування зниження ставок, гонконгські технологічні компанії можуть отримати значний приплив капіталу.

1. Обрати цільові активи: Гонконгський технологічний ETF Guotai (513020).

（3）Китайські акції: політика та галузева логіка — у центрі уваги

Зменшення зовнішніх коливань ліквідності повертає фокус на внутрішню політику та галузеву логіку. Зі зростанням PPI, що може поступово повернутися до позитивних значень, очікується економічне відновлення, і циклічні сектори мають потенціал для зростання.

1. Обрати напрямки:

Вирощування: слідкувати за ETF з аграрної сфери Guotai (159865), що виграє від скорочення пропозиції та інфляційних очікувань.

Нові енергетичні технології: слідкувати за ETF з нових енергетичних секторів на Крейдлі (159387), що отримують підтримку галузевої кон’юнктури та політики.

Будівельні матеріали: слідкувати за ETF з будівельних матеріалів Guotai (159745), що виграють від стабілізації ринку нерухомості та очікувань активізації інфраструктури.

Ризики: згадування окремих акцій виключно для аналізу галузевих подій і не є рекомендацією до інвестування. Короткострокові коливання індексів — лише для орієнтації, не гарантують майбутніх результатів. Відповідно, думки можуть змінюватися залежно від ринкової ситуації і не є інвестиційною рекомендацією. Ризики та доходність фондів різняться, тому рекомендується уважно ознайомитися з юридичними документами фондів, їх характеристиками, рівнем ризику та принципами розподілу доходів, обираючи продукти відповідно до власної толерантності до ризику.