Bank Sentral Brasil, Penurunan Suku Bunga

Mengapa Bank Sentral Brasil Memilih Menurunkan Suku Bunga Secara Kecil Daripada Ekspektasi Pasar?

Pada 18 Maret waktu setempat, Bank Sentral Brasil mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 14,75%. Sebelumnya, suku bunga ini telah dipertahankan selama lima kali rapat berturut-turut di level 15%, tertinggi sejak Juli 2006.

Bank Sentral Brasil menyatakan bahwa risiko terhadap prospek inflasi, termasuk risiko kenaikan dan penurunan, sudah lebih tinggi dari biasanya. Setelah konflik di Timur Tengah pecah, risiko ini semakin memburuk, dan mempertahankan suku bunga yang restriktif dalam jangka panjang mulai memperlambat pertumbuhan ekonomi.

Survei Reuters minggu lalu menunjukkan bahwa pasar secara umum memperkirakan Bank Sentral Brasil akan menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin. Namun, survei mingguan terhadap ekonom menunjukkan bahwa ekspektasi telah beralih ke penurunan sebesar 25 basis poin, yang juga tercermin dalam kurva suku bunga Brasil.

Perubahan ekspektasi pasar menjelang keputusan ini dipicu oleh ketidakpastian mengenai berapa lama harga minyak akan tetap tinggi, serta kekhawatiran bahwa efek kedua inflasi mungkin muncul di ekonomi terbesar di Amerika Latin ini. Selain itu, langkah-langkah stimulus pemerintah dan ketegangan di pasar tenaga kerja tetap memberikan tekanan pada harga.

Dalam pernyataannya, Bank Sentral Brasil menegaskan bahwa dalam merumuskan kebijakan moneter, perlu menjaga “ketenangan dan kehati-hatian” agar penyesuaian suku bunga di masa depan dapat mempertimbangkan informasi baru mengenai durasi dan kedalaman konflik di Timur Tengah.

Sebelum pengumuman suku bunga oleh Bank Sentral Brasil, Federal Reserve mengumumkan mempertahankan suku bunga tidak berubah dan memperkirakan hanya satu kali penurunan suku bunga tahun ini.

Baru-baru ini, harga minyak sempat naik di atas 100 dolar AS per barel, lebih tinggi sekitar 60% dari level yang diasumsikan saat rapat Januari Bank Sentral Brasil. Dampak ini mendorong Presiden Lula mengumumkan pemotongan pajak dan subsidi langsung untuk diesel, yang merupakan bahan bakar utama dalam sistem logistik darat Brasil. Sebelumnya, satu hari sebelum pengumuman ini, perusahaan minyak milik negara menaikkan harga diesel.