Spot dan pasar futures antara telah sepenuhnya seimbang. Tingkat dasar BTC futures 3 bulan stabil di sekitar tingkat tahunan 2.5%——ini sebanding dengan biaya pendanaan aset Treasury jangka pendek AS, menunjukkan bahwa ekspektasi peserta pasar telah berubah dari spekulasi menjadi rasional. Open interest (OI) turun 6% selama seminggu terakhir, berarti para spekulan yang mencari keuntungan leverage tinggi secara bertahap keluar.

Yang paling patut diperhatikan adalah: premium spekulatif telah sepenuhnya hilang. Pasar derivatif saat ini tidak lagi memancarkan sinyal boom, dan tidak ada tanda-tanda kegembiraan di dasar——telah menjadi pasar yang sepenuhnya di-hedge dan berharga secara rasional. Ini adalah titik balik yang paling sering diabaikan oleh sebagian besar trader. Ketika basis kembali dari premium spekulatif ke tingkat biaya pendanaan, dinamika pasar telah berubah secara fundamental.