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调研速递|石药创新制药接待中信建投等超40家机构 ADC管线多点推进 2026年研发投入持续加码
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3月17日，石药创新制药股份有限公司（以下简称“石药创新制药”）通过线上电话会议形式接待了中信建投、中信里昂、华泰证券、高毅资产等超40家机构投资者调研。公司董事长姚兵、董事兼总经理戴龙、董秘徐雯等管理层就2025年业绩概况、核心管线进展、研发投入规划等市场关切问题进行了详细回应。
投资者活动基本信息
业绩概况与核心管线进展
会上，董事长姚兵首先对公司2025年业绩进行简要介绍。据披露，2025年公司研发费用达10.36亿元，生物制药业务在恩舒幸[®]和恩益坦[®]首个完整销售年度实现显著增长。对于2026年，公司表示将持续加大研发投入，以保障管线推进效率及成果转化。
在核心管线方面，ADC（抗体偶联药物）平台成为调研焦点。公司透露，SYS6010（EGFR ADC）已进入3期临床阶段，国内EGFR野生型肺癌2L适应症3期临床正在启动，EGFR突变型肺癌（2L）3期临床已完成入组并处于随访中，同时食管鳞癌、乳腺癌等适应症也在积极推进。SYS6002（Nectin-4 ADC）目前正在开展宫颈癌3期临床，SYS6043（B7H3 ADC）及SYS6040（DLL3 ADC）则处于1期临床阶段，其中SYS6043计划于2026年上半年在重要学术会议上读出鼻咽癌、妇科肿瘤数据，SYS6002的更新1期临床数据也将同期投稿。
此外，公司PD1/IL15双抗产品SYS6090国内临床正处于单药剂量递增和扩展阶段，主要聚焦肝癌、结直肠癌等消化道肿瘤及肺癌等晚期实体瘤，后续计划开展联合试验；海外临床1期爬坡试验刚启动，暂无数据读出计划。
投资者关注问题回应
针对投资者关注的重点问题，公司逐一回应：
关于咖啡因业务，公司表示2026年以来咖啡因价格趋于稳定，后续将持续关注价格走势。
mRNA疫苗平台方面，公司明确目前围绕通用型疫苗开发，暂无个体化疫苗计划。
与阿斯利康合作进展显示，双方合作产品为一种创新多肽分子及相关技术，旨在为肥胖及体重相关人群提供更持久治疗方案，目前处于临床前研究阶段，具体进展将以公告形式披露。
生物制药业务预期方面，公司看好2026年发展，随着销售团队扩充及市场推广力度加大，生物制药收入有望进一步增长。对于2025年生物制药毛利率波动，公司解释主要因产品上市初期因素影响，随着销售进入正常阶段，毛利率水平预计将与行业平均水平基本一致。
新诺威港股上市项目及其他具体业务进展，公司表示将按信息披露要求及时公告。
本次调研显示，机构投资者对石药创新制药在ADC等前沿领域的管线布局及研发进展高度关注，公司也明确了2026年持续加码研发、推动核心产品商业化的战略方向。
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责任编辑：小浪快报