【Rapport des grandes banques du 823】Le taux d'ajustement des loyers de renouvellement de Langham Place au Q3 de l'exercice s'aggrave à -9,7% - Analystes : La vente des actifs non essentiels est devenue une priorité stratégique, la probabilité de rachat d'actions augmente

Link REIT (00823)
Les neuf premiers mois de l’exercice 2026, le taux de renouvellement des loyers de détail à Hong Kong a été ajusté de -6,4 % au premier semestre à -7,5 %, ce qui signifie que le troisième trimestre affiche une baisse de -9,7 %. Selon des courtiers citant la direction de Link REIT, les loyers de renouvellement pour l’ensemble de l’année maintiendront une croissance négative à un chiffre élevé. Les courtiers estiment qu’avec la vente d’actifs non stratégiques devenue une priorité claire pour le groupe, et l’augmentation du seuil pour de nouvelles acquisitions, la possibilité de rachats d’actions par Link REIT s’accroît à l’avenir.

Morgan Stanley indique que les locataires de supermarchés et de restauration sous Link REIT montrent des signes d’amélioration de leurs ventes, bien que le chiffre d’affaires global ait diminué de 1,5 %, surpassant la croissance du marché de 3,7 %. La société prévoit une réduction de 7,3 % du dividende par unité pour l’année, à 2,52 HKD.

Merrill Lynch : La recherche d’un nouveau CEO pour Link REIT prend plus de temps que prévu

Link REIT est toujours à la recherche d’un nouveau PDG. Merrill Lynch indique que la direction n’a pas encore de calendrier précis pour cette recherche, estimant que le processus prendra plus de temps que prévu. En raison de la lente reprise du commerce de détail, de l’augmentation de la pénétration du commerce électronique en Chine continentale, et du maintien de la croissance négative des loyers de renouvellement, Merrill Lynch maintient la note « en ligne avec le marché » pour Link REIT, avec un objectif de prix de 37 HKD.

UBS : La légère baisse du taux d’occupation des propriétés commerciales à Hong Kong

UBS rapporte que le taux d’occupation des propriétés commerciales à Hong Kong de Link REIT a légèrement diminué de 0,6 point de pourcentage au premier semestre pour atteindre 97 %. Cependant, la banque prévoit que la reprise récente du marché de la vente au détail devrait offrir une certaine buffer, et avec un rendement en dividendes d’environ 7 %, un ratio prix/bénéfice d’environ 0,6, elle estime que le marché a déjà intégré la faiblesse des fondamentaux du secteur retail.

« Si Link REIT parvient à vendre avec succès des actifs non stratégiques d’une valeur totale de 21 milliards HKD, comprenant des immeubles de bureaux et des actifs logistiques, ainsi que ses plans de rachat d’actions, cela pourrait agir comme un catalyseur pour la hausse du cours. »

UBS : La compétition pour l’achat de trois centres commerciaux en Australie semble difficile

UBS indique que la direction de Link REIT réaffirme que ses activités principales sont les centres commerciaux et les parkings en Asie, tandis que les immeubles de bureaux et les actifs logistiques sont considérés comme non stratégiques. Selon des informations publiques, Link REIT est en train de vendre la propriété située au 100 Market Street, Sydney, en Australie. Quant aux trois centres commerciaux australiens précédemment mis en vente, leur acquisition semble difficile à réaliser. UBS estime donc que la vente d’actifs ou le rachat d’actions par Link REIT est plus probable. UBS donne une recommandation « Achat » avec un objectif de prix de 42 HKD.

Da Hua Ji Xian indique que les neuf premiers mois de l’exploitation de Link REIT ont été conformes aux attentes. La croissance négative des loyers dans le portefeuille immobilier de détail à Hong Kong s’est légèrement intensifiée, mais les ventes des locataires montrent des signes initiaux de reprise. La direction pourrait anticiper la cession d’actifs non stratégiques, ce qui est une démarche positive et stratégique, contribuant à renforcer la résilience de l’entreprise, à réduire l’endettement et les coûts de financement. Da Hua Ji Xian a relevé son objectif de prix pour Link REIT de 6,6 % à 42,6 HKD, tout en maintenant la recommandation « Achat ».