ポイント：ディズニーパークとエクスペリエンス事業は、最近の決算報告のスターであり、売上高と利益の両面で予想を上回った。ストリーミングの収益性は向上しており、今年のマージンは昨年の5%から10%に跳ね上がる見込みだ。ディズニーは歴史的に割安で、株価収益率（PER）は15倍未満で推移している。これは、今後数年で配当と自社株買いを増やす予定であることと関連している。私はディズニーを買いだと考えている。なぜなら、パークとエクスペリエンスの成長機会、ストリーミングの収益性改善、そして歴史的に割安な評価に加え、株主還元策を積極的に進めているからだ。今年、ディズニーの株価は苦戦しており、過去4年間ほぼ横ばいだ。短期的な懸念は、イランの石油危機によるガソリン価格の上昇が消費者の財布を圧迫していることだ。長期的には、ストリーミング構築のコスト、レジェンドのボブ・アイガーからのCEO交代、コロナ後のパークとエクスペリエンスの未来について投資家は懸念している。先月、ディズニーはジョシュ・ダマロが今週水曜日にアイガーの後任としてCEOに就任すると発表した。ダマロはエクスペリエンス部門の会長であり、同部門が今後の成長にとっていかに重要かを示している。パークの成長パークとエクスペリエンス事業は、ディズニーの最近の第1四半期決算のスターであり、利益33億1000万ドル、売上高100億1000万ドルを記録し、StreetAccountの予想（利益32億2000万ドル、売上99億2000万ドル）を上回った。これは、エンターテインメントとスポーツの2つの部門と比較して、唯一両方で予想を上回ったセグメントだ。ディズニーは、今期は高い単一桁の成長率で営業利益が増加すると見ており、出席者数と価格のトレンドが堅調であることを指摘している。「私たちはパークとクルーズ事業について非常に良いと感じています」と、今月初めのモルガン・スタンレーのテクノロジー、メディア、通信会議でCFOのヒュー・ジョンストンは述べ、現在のパークは満員であり、出席者数の増加は制限されていると付け加えた。しかし、ジョンストンは「今後3年間で」より多くの容量が追加されると述べた。ディズニーは現在、史上最大規模のパーク建設を進めており、内容は以下の通り：- ディズニーランド・パリの名称変更と「ディズニーアドベンチャーワールド」への改名- 「アナと雪の女王」や「ライオンキング」をテーマにした新エリア- 「エンカント」、「インディ・ジョーンズ」、「ディズニーの悪役」、「カーズ」、「モンスターズ・インク」などの新しい土地とアトラクション- ウォルト・ディズニー・ワールドに「ココ」、「アバター」、「アベンジャーズ」のアトラクション追加- ディズニー・クルーズラインの船数倍増財務状況は、エクスペリエンス事業の重要性が高まっていることを示している。この事業はエンターテインメントやスポーツよりも速いペースで成長しており、その結果、2025年の収益の38%以上を占めるまでになった（2023年の比率は36%未満）。 ストリーミングの好転ストリーミングに関しては、ディズニーは実際に黒字化しており、ディズニー、Hulu、ESPNの組み合わせが、線形テレビの減少を相殺している。私はこの事業が今年10%以上成長し、将来の成長の大きな機会を提供すると予想している。ディズニーは、前四半期のストリーミング部門の営業利益が4億5000万ドル（前年同期は2億6000万ドル）だったと述べ、コストが落ち着き始めていることがマージン改善に寄与していると指摘した。同社は、今四半期のストリーミング収益は5億ドルに達し、前年同期比で2億ドル増加するとしている。さらに、ディズニーは、収益会議で、今年のストリーミングの利益率は10%になると述べており、昨年の5%から上昇している。歴史的に割安過去5年間、ディズニーは平均24倍のPERで取引されてきた。過去3年間の平均PERは19だった。現在、ディズニーの株価はPER15倍以下の割安水準で推移しており、2019年初以来の最低水準だ。評価の拡大にもかかわらず、株主還元の方法は他にもあり、今後も成長が見込まれる。現在の配当利回りは1.5%で、増配を続けている。さらに、ディズニーは今年、純営業キャッシュフローが190億ドルを超える見込みで、そのうち70億ドルの自社株買いを計画している。アナリストの見解ウォール街は私と同意見で、株は割安であり、上昇余地があると見ている。12か月のコンセンサスアナリストの目標株価は30%以上の上昇を示している。バンク・オブ・アメリカは、最近の決算分析でエクスペリエンス事業の強さに言及し、最終的に株価は1株140ドルに上昇すると見ている。「推進要因は：(1) DTCの収益性の転換と成長、(2) パークの再加速、(3) マルチイヤースポーツの推進（パーソナライズ、ベッティング、多画面）」と、トップアナリストのジェシカ・ライフ・エリックはレポートに記している。結論：私はディズニーは今日の市場で最も価値のある銘柄の一つだと考えている。免責事項：ダグラス・C・レーン＆アソシエイツはDISを所有している。このコンテンツは情報提供のみを目的としており、金融、投資、税務、法務のアドバイスや証券購入の推奨を意図したものではない。内容は一般的なものであり、個人の状況を反映していない場合がある。投資判断を行う前に、必ず自身の金融または投資アドバイザーに相談することを強く勧める。
ディズニーは史上最低の評価で取引されている。サラット・セティは素晴らしい買いの機会を見ている
ポイント：ディズニーパークとエクスペリエンス事業は、最近の決算報告のスターであり、売上高と利益の両面で予想を上回った。ストリーミングの収益性は向上しており、今年のマージンは昨年の5%から10%に跳ね上がる見込みだ。ディズニーは歴史的に割安で、株価収益率（PER）は15倍未満で推移している。これは、今後数年で配当と自社株買いを増やす予定であることと関連している。私はディズニーを買いだと考えている。なぜなら、パークとエクスペリエンスの成長機会、ストリーミングの収益性改善、そして歴史的に割安な評価に加え、株主還元策を積極的に進めているからだ。今年、ディズニーの株価は苦戦しており、過去4年間ほぼ横ばいだ。短期的な懸念は、イランの石油危機によるガソリン価格の上昇が消費者の財布を圧迫していることだ。長期的には、ストリーミング構築のコスト、レジェンドのボブ・アイガーからのCEO交代、コロナ後のパークとエクスペリエンスの未来について投資家は懸念している。先月、ディズニーはジョシュ・ダマロが今週水曜日にアイガーの後任としてCEOに就任すると発表した。ダマロはエクスペリエンス部門の会長であり、同部門が今後の成長にとっていかに重要かを示している。
パークの成長 パークとエクスペリエンス事業は、ディズニーの最近の第1四半期決算のスターであり、利益33億1000万ドル、売上高100億1000万ドルを記録し、StreetAccountの予想（利益32億2000万ドル、売上99億2000万ドル）を上回った。これは、エンターテインメントとスポーツの2つの部門と比較して、唯一両方で予想を上回ったセグメントだ。ディズニーは、今期は高い単一桁の成長率で営業利益が増加すると見ており、出席者数と価格のトレンドが堅調であることを指摘している。
「私たちはパークとクルーズ事業について非常に良いと感じています」と、今月初めのモルガン・スタンレーのテクノロジー、メディア、通信会議でCFOのヒュー・ジョンストンは述べ、現在のパークは満員であり、出席者数の増加は制限されていると付け加えた。しかし、ジョンストンは「今後3年間で」より多くの容量が追加されると述べた。
ディズニーは現在、史上最大規模のパーク建設を進めており、内容は以下の通り：
財務状況は、エクスペリエンス事業の重要性が高まっていることを示している。この事業はエンターテインメントやスポーツよりも速いペースで成長しており、その結果、2025年の収益の38%以上を占めるまでになった（2023年の比率は36%未満）。
ストリーミングの好転 ストリーミングに関しては、ディズニーは実際に黒字化しており、ディズニー、Hulu、ESPNの組み合わせが、線形テレビの減少を相殺している。私はこの事業が今年10%以上成長し、将来の成長の大きな機会を提供すると予想している。ディズニーは、前四半期のストリーミング部門の営業利益が4億5000万ドル（前年同期は2億6000万ドル）だったと述べ、コストが落ち着き始めていることがマージン改善に寄与していると指摘した。同社は、今四半期のストリーミング収益は5億ドルに達し、前年同期比で2億ドル増加するとしている。さらに、ディズニーは、収益会議で、今年のストリーミングの利益率は10%になると述べており、昨年の5%から上昇している。
歴史的に割安 過去5年間、ディズニーは平均24倍のPERで取引されてきた。過去3年間の平均PERは19だった。現在、ディズニーの株価はPER15倍以下の割安水準で推移しており、2019年初以来の最低水準だ。評価の拡大にもかかわらず、株主還元の方法は他にもあり、今後も成長が見込まれる。現在の配当利回りは1.5%で、増配を続けている。さらに、ディズニーは今年、純営業キャッシュフローが190億ドルを超える見込みで、そのうち70億ドルの自社株買いを計画している。
アナリストの見解 ウォール街は私と同意見で、株は割安であり、上昇余地があると見ている。12か月のコンセンサスアナリストの目標株価は30%以上の上昇を示している。バンク・オブ・アメリカは、最近の決算分析でエクスペリエンス事業の強さに言及し、最終的に株価は1株140ドルに上昇すると見ている。
「推進要因は：(1) DTCの収益性の転換と成長、(2) パークの再加速、(3) マルチイヤースポーツの推進（パーソナライズ、ベッティング、多画面）」と、トップアナリストのジェシカ・ライフ・エリックはレポートに記している。
結論：私はディズニーは今日の市場で最も価値のある銘柄の一つだと考えている。
免責事項：ダグラス・C・レーン＆アソシエイツはDISを所有している。このコンテンツは情報提供のみを目的としており、金融、投資、税務、法務のアドバイスや証券購入の推奨を意図したものではない。内容は一般的なものであり、個人の状況を反映していない場合がある。投資判断を行う前に、必ず自身の金融または投資アドバイザーに相談することを強く勧める。