Конфіскація понад 1,1 млрд юанів! Регуляторні органи наносять потужний удар по маніпуляціям на ринку

Дані — це скарб

Дані — це скарб

Мінімальні інвестиції — менше турбот

З початку року системи регулювання цінних паперів виписали штрафи за кілька випадків маніпулювання ринком, загальна сума штрафів і конфіскацій перевищила 1,1 мільярда юанів, встановлення максимальної санкції стало нормою, що свідчить про безкомпромісну політику та посилений контроль.

Професор фінансів Нанкайського університету Тянь Ліхуе зазначив, що кількість та масштаб штрафів за маніпулювання ринком значно зросли, що є результатом посилення регулювання, вдосконалення технологій контролю, покращення законодавства та підвищення обізнаності інвесторів. Використання передових технологій підвищує здатність регуляторів боротися з ринковими зловживаннями, закони постійно оновлюються та вдосконалюються, а санкції за порушення посилюються, що сприяє підвищенню вартості порушень і створює ефективний стримуючий ефект.

Багато штрафів виписано щільно

Два нещодавні адміністративні рішення Комісії з цінних паперів і фондового ринку (КЦПФР) стосуються випадків порушень, пов’язаних із маніпулюванням ринком, і обидва передбачають “один штраф і два конфіскації”. Сума штрафів становила 37,62 мільйона та 38,63 мільйона юанів відповідно.

Обидва випадки стосувалися фізичних осіб. За даними КЦПФР, з 27 червня по 30 листопада 2022 року Пен Шаодонг контролював 9 рахунків, використовуючи підняття цін, фальшиві заяви та закриття цінових меж, щоб впливати на ціну акцій, незаконний дохід склав близько 12,54 мільйона юанів; з 17 серпня по 4 листопада 2022 року Ван Чжень контролював 7 рахунків, застосовуючи ті ж методи, незаконний дохід склав близько 12,88 мільйона юанів.

У відповідь на регуляторне покарання Пен Шаодонг і Ван Чжень висунули три спільні аргументи захисту: по-перше, вони не контролювали відповідні рахунки, тому незаконний дохід слід виключити; по-друге, їхні дії були звичайною інвестиційною торгівлею без наміру маніпулювати ринком; по-третє, штрафи є надмірними, тому вони просять зменшити або звільнити від покарання.

КЦПФР після перевірки вважає, що обидва особи навмисно створювали ілюзію активності ринку шляхом підняття цін, щоб залучити інших інвесторів до торгівлі, а потім отримували прибуток від зворотних операцій, маючи намір маніпулювати ринком. Враховуючи обставини справи, КЦПФР конфіскувала незаконний дохід Пен Шаодонга в розмірі близько 12,54 мільйона юанів і наклала штраф близько 25,08 мільйона юанів, загалом штраф і конфіскація склали близько 37,62 мільйона юанів; Ван Чжень був позбавлений незаконного доходу в розмірі близько 12,88 мільйона юанів і оштрафований на близько 25,75 мільйона юанів, загалом штраф і конфіскація склали близько 38,63 мільйона юанів.

Перед цим, у січні цього року, було опубліковано перший штрафний наказ КЦПФР за 2026 роком, також за випадок маніпулювання ціною акцій. За даними розслідування, протягом понад п’яти років фізична особа Ю Хань за допомогою концентрації капіталу та контролю над акціями послідовно купувала і продавала 67 рахунків, щоб маніпулювати ціною акцій компанії “Докторські окуляри”, незаконно отримавши прибуток близько 510 мільйонів юанів. КЦПФР наклала штраф і конфіскацію на Ю Хан у сумі близько 1,02 мільярда юанів. Також застосовано трирічний заборону на участь у цінних паперах та заборону на торгівлю цінними паперами протягом трьох років, тобто подвійний заборонний режим “за особистістю” і “за операціями”.

Крім штрафів КЦПФР, місцеві регулятори також карають за маніпулювання ринком. Наприклад, “Великий В” з платформи “Снєжка” Юн Юнжень був оштрафований на близько 8,33 мільйона юанів за маніпуляції через “захоплення капіталу” та отримав трирічний заборонний режим. Регулятори використовують моніторинг аномальної торгівлі, контроль ключових акцій і повідомлення про підозрілі операції для швидкого реагування на спроби маніпулювання, зокрема щодо акцій із підвищеною волатильністю, таких як ST, *ST та інші.

Постійне оновлення методів маніпулювання

З аналізу випадків видно, що методи маніпулювання ринком постійно удосконалюються, з’являються нові тенденції, такі як багатоконтрольні рахунки, довгострокове управління ринком, приховані методи та інформаційна координація, що поєднуються з традиційними короткостроковими схемами, включаючи швидке підняття і зниження цін, фальшиві заявки та закриття цінових меж.

Наприклад, у справі “Ю Юнжень” видно новий тренд — еволюція до “інформаційної координації”. Порівняно з традиційними схемами “захоплення капіталу”, цей випадок використовує більш різноманітні канали поширення — “Великий В” через медіа-платформи розширює вплив, а також залучає увагу через змагання, прямі трансляції та логіку відбору акцій, що підвищує довіру та залученість аудиторії. Такий спосіб є більш прихованим і складним для регуляторів. Аналогічно, у справі Ю Хан, він контролював кілька рахунків для спільної торгівлі “Докторськими окулярами”, здійснюючи операції протягом кількох років і обходячи регуляторні механізми.

Моделі маніпулювання постійно оновлюються, а технології контролю — удосконалюються. Для боротьби з прихованими порушеннями регулятори застосовують комплексний моніторинг, аналіз великих даних, збір інформації з різних джерел і автоматизовані системи для точного виявлення та жорсткого припинення таких дій.

“Маніпулювання ринком штучним шляхом викривляє цінові коливання, спричиняє різкі зростання і падіння цін, вводить інвесторів в оману, а після отримання прибутку залишає інвесторів з великими втратами”, — зазначає фахівець. У сфері виявлення та боротьби регулятори вже перейшли від моніторингу окремих акцій до міжакційного та міжринкового контролю, ефективно протидіючи багатократним маніпуляціям, а системи високочастотної торгівлі дозволяють швидко виявляти фальшиві заявки та інші порушення.

Посилення боротьби

Очікується, що регулятори продовжать політику “зупинити великі, зупинити погані, зупинити ключові” — зосереджуючись на інтересах інвесторів і глибоких реформах капітального ринку, посилюючи боротьбу з найболючішими порушеннями, включаючи маніпулювання ринком.

Комісія з цінних паперів і фондового ринку у недавньому повідомленні про реформу на 2026 рік заявила про посилення регулювання, жорсткіше боротьбу з фінансовими махінаціями, маніпулюванням ринком, внутрішньою торгівлею та фальшивими заявами, а також про постійне вдосконалення системи захисту інвесторів і підвищення ефективності регуляторних заходів.

“Необхідно ще більше підвищити ефективність регулювання та посилити політику ‘нульової терпимості’”, — зазначив Тянь Ліхуе. — “По-перше, правове забезпечення, прискорення ухвалення судових пояснень щодо маніпулювання ринком і внутрішньої торгівлі для підвищення вартості порушень; по-друге, технологічне посилення, поглиблення AI-інструментів для проникливого контролю та швидкого реагування; по-третє, координація дій між регуляторами, посилення співпраці у кримінальній, цивільній та адміністративній відповідальності”.

Тянь Ліхуе також наголосив, що інвесторам слід бути обережними щодо акцій, які довго відхиляються від ринкових трендів, мають високий обсяг торгів і нестабільну цінову динаміку без фундаментальної підтримки. Вони мають уникати спекулятивних стратегій “купити на зростанні — продати на падінні” і зосереджуватися на довгостроковій цінності компаній і їхній конкурентоспроможності, щоб не стати “підсадною качкою” для ринкових маніпуляцій.

Оригінал опубліковано у “Цінні папери та фондовий ринок” 17 березня, на сторінці А2, під назвою «Регулятори рішуче борються з маніпулюванням ринком, штрафи та конфіскації перевищили 1,1 мільярда юанів за рік»

Заява: Вся інформація на Data Treasure не є інвестиційною порадою. Ринок має ризики, інвестуйте обережно.

Редактор: Чжоу Ша